Đinh Thị Hảo (2011) và Nguyễn Huyền Minh (2009) đã tổng hợp được các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn FDI như sau:
1.2.2.1. Các yếu tố thuộc về nhà đầu tư
Thứ nhất, tiềm lực tài chính của các nhà đầu tư.
Đây là một trong những yếu tố quyết định khả năng thực hiện các hoạt động đầu tư của họ. Đối với nước nhận đầu tư, trước khi cấp phép đầu tư cũng phải thẩm định năng lực tài chính của nhà đầu tư nhằm đảm bảo dự án đầu tư được triển khai
đúng như đăng ký. Điều này giúp nước nhận đầu tư hạn chế được việc các nhà đầu tư nước ngoài xin được giấy phép đầu tư nhưng không có vốn để triển khai các dự án hay thậm chí rút vốn gây ảnh hưởng xấu đến hiệu quả sử dụng vốn FDI nói chung của nước sở tại.
Thứ hai, năng lực kinh doanh hay trình độ của các nhà đầu tư nướcngoài.
Mặc dù các nhà đầu tư nước ngoài đều phải tự chịu trách nhiệm trọng mọi hoạt động liên quan đến công việc kinh doanh của mình, nếu hoạt động kinh doanh tốt thì lợi nhuận thuộc về họ và trong trường hợp bị lỗ thì các nhà đầu tư cũng chính là những người bị thiệt. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư có năng lực kinh doanh tốt, nghĩa là họ có khả năng sản xuất tạo ra nhiều lợi nhuận thì đó cũng là cơ sở để họ tiếp tục mở rộng hoạt động sản xuất, kinh doanh, đóng góp nhiều hơn cho sự phát triển kinh tế và cũng tạo ra nhiều tác động tích cực khác, tức là góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng FDI của khu vực nói chung.
1.2.2.2. Các yếu tố thuộc nước tiếp nhận đầu tư Thứ nhất, sự ổn định môi trường kinh tế vĩ mô.
Trước hết, sự ổn định môi trường kinh tế vĩ mô là một trong những điều kiện tiên quyết để thu hút các nhà đầu tư nước ngoài. Nếu như môi trường kinh tế vĩ mô kém ổn định thì khi tham gia đầu tư, các nhà đầu tư sẽ dễ gặp phải những rủi ro kinh doanh mà không thể lường trước được, gây thiệt hại rất lớn cho họ, từ đó giảm hiệu quả sử dụng vốn FDI của nước nhận đầu tư.
Thứ hai, hệ thống pháp luật của nước nhận đầu tư.
Hệ thống pháp luật của nước nhận đầu tư bao gồm những luật liên quan đến hoạt động đầu tư và các văn bản hướng dẫn luật, các quy định về hoạt động đầu tư đối với người nước ngoài và các văn bản về quản lý nhà nước trong hoạt động đầu tư. Đây chính là hành lang pháp lý đảm bảo sự an tâm cho các nhà đầu tư nước ngoài. Nếu như hệ thống pháp luật được xây dựng và ban hành theo hướng thông thoáng, tránh chồng chéo khó hiểu, phù hợp với thông lệ quốc tế nhưng phải đầy đủ, chặt chẽ thì sẽ tạo môi trường đầu tư thuận lợi, bình đẳng, giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Sự phát triển của cơ sở hạ tầng cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn FDI. Cơ sở hạ tầng bao gồm: mạng lưới giao thông, hệ thống cung cấp năng lượng, mạng lưới thông tin liên lạc, hệ thống cấp thoát nước,… Một mạng lưới giao thông hiện đại sẽ giúp các nhà đầu tư giảm được các chi phí vận tải và tiết kiệm được thời gian trong quá trình vận chuyển. Mạng lưới thông tin liên lạc rộng lớn và cước phí rẻ sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư trong việc nắm bắt các cơ hội kinh doanh mới và truyền đạt các thông tin đi và đến. Ngoài ra, hệ thống các ngành dịch vụ như tài chính ngân hàng, tư vấn, cung cấp năng lượng và nước sạch,… đảm bảo cho việc sản xuất quy mô lớn không bị gián đoạn. Vậy, tóm lại, cơ sở hạ tầng tốt sẽ giúp các nhà đầu tư giảm đáng kể các chi phí gián tiếp trong sản xuất kinh doanh, từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Thứ tư, nguồn nhân lực.
Một trong những nhân tố quan trọng quyết định hiệu quả sử dụng vốn FDI là chất lượng nguồn nhân lực và giá cả sức lao động của nước nhận đầu tư. Nếu chất lượng nguồn lao động tốt, nhà đầu tư sẽ không mất nhiều thời gian và tiền bạc để đào tạo lại và với những trang thiết bị hiện đại và kỹ thuật sản xuất từ các nhà đầu tư thì nguồn lao động này sẽ làm việc với năng suất lao động rất tốt. Ngược lại, nếu chất lượng lao động kém thì sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất, kinh doanh của nhà đầu tư, từ đó ảnh hưởng xấu đến hiệu quả sử dụng vốn FDI nói chung của nước nhận đầu tư.
Thứ năm, thủ tục hành chính.
Thủ tục hành chính ảnh hưởng tới tất cả các hoạt động đầu tư. Nếu thủ tục hành chính không được quan tâm sát sao thì rất dễ tạo ra hiện tượng nhũng nhiễu, tiêu cực, từ đó làm tăng chi phí kinh doanh của các nhà đầu tư nước ngoài. Ngược lại, nếu thủ tục hành chính càng đơn giản, gọn nhẹ, rõ ràng, dễ hiểu sẽ giúp các nhà đầu tư nước ngoài dễ dàng hơn trong quá trình đăng ký, triển khai thực hiện dự án đầu tư cũng như giảm các chi phí cả về thời gian và vật chất, từ đó góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Do đặc tính của FDI là rất nhạy cảm với các biến động của môi trường kinh tế quốc tế nên các tình hình kinh tế, chính trị, xã hội trong khu vực và trên thế giới không chỉ tác động đến các nhà đầu tư đang tìm kiếm đối tác mà còn tác động tới cả những dự án đang triển khai. Khi nền kinh tế thế giới ổn định sẽ có tác động tích cực đến sự di chuyển của các dòng vốn đầu tư nước ngoài, giảm đáng kể các chi phí liên quan, góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng vốn FDI của nước nhận đầu tư. Ngược lại, khi môi trường kinh tế thế giới không ổn định, lạm phát, suy thoái kinh tế xảy ra ở nhiều nơi sẽ làm các nhà đầu tư quan ngại khi tiến hành các hoạt động đầu tư và làm giảm hiệu quả của các dự án đầu tư, từ đó cũng sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn tại nước nhận đầu tư.