1.2.4.1 Chính sách quản lí đối với các giao dịch vãng lai, việc sử dụng ngoại tệ trong nước
Giao dịch vãng lai là giao dịch giữa người cư trú (NCT) với người không cư trú (NKCT) không vì mục đích chuyển vốn.
Thanh toán và chuyển tiền đối với các giao dịch vãng lai bao gồm: - Tự do hóa các giao dịch vãng lai;
- Các khoản thanh toán và chuyển tiền liên quan đến xuất khẩu, nhập khẩu hàng hoá, dịch vụ;
- Các khoản thu nhập từ đầu tu trực tiếp và gián tiếp;
- Các khoản chuyển tiền một chiều cho mục đích tiêu dùng; - Các giao dịch tuơng tự khác.
Nhu vậy quản lí các giao dịch vãng lai bao gồm việc quản lí thanh toán chuyển tiền trong hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ, hoạt động chuyển tiền cá nhân vào trong nuớc và chuyển tiền cá nhân từ trong nuớc ra nuớc ngoài; quản lý sử dụng ngoại tệ trong nuớc liên quan đến thanh toán, niêm yết giá, quảng cáo, báo giá hàng hóa và dịch vụ trong nuớc bằng ngoại tệ, mở và sử dụng tài khoản ngoại tệ trong nuớc; quản lý hoạt động thanh toán, sử dụng ngoại tệ tại khu vực biên giới, khu kinh tế cửa khẩu và các khu kinh tế đặc biệt khác; quản lý việc mở và sử dụng tài khoản ngoại tệ ở nuớc ngoài của tổ chức kinh tế (để thực hiện giao dịch vãng lai), hoạt động xuất nhập khẩu ngoại tệ; quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối và cung ứng dịch vụ ngoại hối của các TCTD đuợc phép.
Thứ nhất, chính sách quản lí đối với giao dịch vãng lai.
Trên lãnh thổ quốc gia, tất cả các giao dịch thanh toán và chuyển tiền đối với giao dịch vãng lai của nguời cu trú và nguời không cu trú đuợc tự do thực hiện phù hợp với các quy định tại các Nghị định và các quy định pháp luật khác có liên quan theo các nguyên tắc của từng nuớc. Xu huớng hiện nay là tự do hóa các giao dịch vãng lai trên cơ sở tuân theo các quy định trong Pháp lệnh ngoại hối và các Luật khác có liên quan.
Thứ hai, chính sách quản lí về thanh toán và chuyển tiền liên quan đến xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa, dịch vụ và các nguồn thu vãng lai khác.
Mọi giao dịch thanh toán và chuyển tiền liên quan đến xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa, dịch vụ phải thực hiện bằng hình thức chuyển khoản thông qua tổ chức tín dụng đuợc phép.
Thứ ba, chính sách quản lí về chuyển tiền một chiều từ nước ngoài vào trong nước.
Người cư trú là tổ chức có ngoại tệ thu được từ các khoản chuyển tiền một chiều phải chuyển vào tài khoản ngoại tệ tại tổ chức tín dụng được phép hoặc bán cho tổ chức tín dụng được phép.
Người cư trú là cá nhân có ngoại tệ thu được từ các khoản chuyển tiền một chiều được gửi vào tài khoản ngoại tệ hoặc rút tiền mặt để sử dụng cho các mục đích cất giữ, mang theo người, cho, tặng, thừa kế, bán cho tổ chức tín dụng được phép, chuyển, mang ra nước ngoài, thanh toán cho các đối tượng được phép thu ngoại tệ tiền mặt, gửi tiết kiệm ngoại tệ tại tổ chức tín dụng được phép, được rút tiền gốc, lãi bằng đồng tiền đã gửi.
Thứ tư, chính sách quản lí về chuyển tiền một chiều từ trong nước ra nước ngoài.
Người cư trú là công dân được mua, chuyển, mang ngoại tệ ra nước ngoài theo quy định của Ngân hàng Nhà nước cho các mục đích theo quy định của pháp luật mỗi nước.
Người không cư trú, người cư trú là người nước ngoài có ngoại tệ trên tài khoản hoặc các nguồn thu ngoại tệ hợp pháp được chuyển, mang ra nước ngoài; trường hợp có nguồn thu hợp pháp bằng đồng nội tệ thì được mua ngoại tệ để chuyển, mang ra nước ngoài.
Thứ năm, NHNN các nước trên thế giới cũng như Việt Nam chủ yếu quy định về việc hạn chế sử dụng ngoại hối trong nước.
Trên lãnh thổ quốc gia, mọi giao dịch, thanh toán, niêm yết, quảng cáo của người cư trú, người không cư trú không được thực hiện bằng ngoại hối, trừ các giao dịch với tổ chức tín dụng, các trường hợp thanh toán thông qua trung gian gồm thu hộ, uỷ thác, đại lý và các trường hợp cần thiết khác được Thủ tướng Chính phủ cho phép. NHNN quản lí về việc mở và sử dụng tài khoản ngoại tệ. Quản lí về việc sử dụng ngoại tệ tiền mặt của cá nhân
1.2.4.2 Chính sách quản lí đối với các giao dịch vốn
Giao dịch vốn là giao dịch chuyển vốn giữa người cư trú với người không cư trú trong các lĩnh vực sau đây:
- Đầu tư nước ngoài vào trong nước; - Đầu tư ra nước ngoài;
- Vay và trả nợ nước ngoài;
- Cho vay và thu hồi nợ nước ngoài;
- Phát hành chứng khoán trong và ngoài nước.
Thứ nhất, chính sách quản lí việc đầu tư nước ngoài vào trong nước.
Người cư trú là doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và nhà đầu tư nước ngoài tham gia hợp đồng hợp tác kinh doanh phải mở tài khoản vốn đầu tư trực tiếp bằng ngoại tệ tại một tổ chức tín dụng được phép để thực hiện các giao dịch thu, chi liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp trong nước.
Thứ hai, chính sách quản lí việc đầu tư ra nước ngoài.
Vốn, lợi nhuận và các khoản thu nhập từ việc đầu tư tại nước ngoài phải chuyển về nước theo quy định của pháp luật về đầu tư và các quy định khác của pháp luật có liên quan; vốn, lợi nhuận và các khoản thu nhập từ việc đầu tư khi chuyển về Việt Nam phải thực hiện thông qua tài khoản ngoại tệ mở tại tổ chức tín dụng được phép.
Thứ ba, quản lí vay, trả, nợ nước ngoài.
+ Vay, trả nợ nước ngoài của Chính phủ
Chính phủ và các tổ chức được Nhà nước, Chính phủ uỷ quyền thực hiện vay, trả nợ nước ngoài trên cơ sở Chiến lược quốc gia về nợ nước ngoài và tổng hạn mức vay vốn nước ngoài do Thủ tướng Chính phủ phê duyệt hằng năm.
+ Vay, trả nợ nước ngoài của người cư trú là tổ chức kinh tế, tổ chức tín dụng và cá nhân
Thứ tư, cho vay, thu hồi nợ nước ngoài.
+ Cho vay, thu hồi nợ nước ngoài của Chính phủ
Chính phủ quyết định việc cho vay, thu hồi nợ nước ngoài của Nhà nước, Chính phủ và các tổ chức được Nhà nước, Chính phủ uỷ quyền.
+ Cho vay, thu hồi nợ nước ngoài của người cư trú là tổ chức tín dụng, tổ chức kinh tế
Thứ năm, phát hành chứng khoán trong và ngoài nước.
+ Người cư trú là tổ chức phát hành chứng khoán bên ngoài lãnh thổ quốc gia Khi được phép phát hành chứng khoán bên ngoài lãnh thổ quốc gia, người cư trú là tổ chức phải mở tài khoản tại một tổ chức tín dụng được phép; mọi giao dịch liên quan đến hoạt động phát hành chứng khoán bên ngoài lãnh thổ quốc gia phải được thực hiện thông qua tài khoản này.
+ Người không cư trú là tổ chức phát hành chứng khoán trên lãnh thổ quốc gia
Khi được phép phát hành chứng khoán trên lãnh thổ quốc gia, người không cư trú là tổ chức phải mở tài khoản tại một tổ chức tín dụng được phép; mọi giao dịch liên quan đến hoạt động phát hành chứng khoán trên lãnh thổ quốc gia phải được thực hiện thông qua tài khoản này.
1.2.4.3 Chính sách quản lí dự trữ ngoại hối
Ngân hàng Nhà nước là cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước theo quy định.
Dự trữ ngoại hối nhà nước bao gồm: Ngoại tệ tiền mặt, tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài; chứng khoán và các giấy tờ có giá khác bằng ngoại tệ do Chính phủ, tổ chức nước ngoài, tổ chức quốc tế phát hành; quyền rút vốn đặc biệt, dự trữ tại Quỹ tiền tệ quốc tế; vàng do Ngân hàng Nhà nước quản lý; các loại ngoại hối khác của Nhà nước.
Việc xây dựng cơ cấu đầu tư của Quỹ dự trữ ngoại hối được dựa trên các cơ sở sau: Xu hướng biến động tỷ giá, lãi suất và giá vàng trên thị trường quốc tế; Tình hình đầu tư vào các loại ngoại tệ và vàng trong dự trữ quốc tế của các nước trên thế giới theo thống kê của Quỹ tiền tệ quốc tế.
Cơ sở xây dựng cơ cấu đầu tư của Quỹ bình ổn tỷ giá và quản lý thị trường vàng gồm: Mục tiêu chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá và giá vàng; Tình hình biến động tỷ giá và giá vàng trên thị trường ngoại hối trong nước và quốc tế; Tình hình sử dụng các loại ngoại tệ trong thanh toán xuất nhập khẩu hàng hóa, dịch vụ và trả nợ nước ngoài; Hạn mức ngoại hối của Quỹ bình ổn tỷ giá và quản lý thị trường vàng do Thủ tướng Chính phủ phê duyệt trong từng thời kỳ.
Ban hành các Nghị định nêu rõ việc xây dựng tiêu chuẩn, hạn mức đầu tu phải căn cứ vào Quy mô dự trữ ngoại hối nhà nuớc; Dự báo diễn biến tình hình thị truờng tài chính quốc tế và thị truờng ngoại hối trong nuớc; Hệ thống xếp hạng của các tổ chức xếp hạng tín nhiệm có uy tín trên thế giới.
1.2.4.4 Chính sách quản lí tỷ giá hối đoái
Để điều chỉnh tỷ giá hối đoái, Chính phủ các nuớc đã và đang sử dụng nhiều biện pháp khác nhau. Ở một thời điểm nhất định, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế tài chính của quốc gia, các nuớc có thể áp dụng một hoặc hai biện pháp chủ đạo, hoặc kết hợp các biện pháp điều chỉnh với nhau để đạt đuợc một sự ổn định nhất định trong tỷ giá hối đoái nhằm phục vụ cho các mục tiêu kinh tế - xã hội của quốc gia.
a. Công cụ lãi suất (tái) chiết khấu
Khi tỷ giá biến động mạnh, ngân hàng trung uơng thông qua việc thay đổi lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh cung cầu ngoại hối, từ đó tác động vào tỷ giá hối đoái.
Nếu tỷ giá thị truờng lên cao quá mức, ngân hàng trung uơng tăng lãi suất tái chiết khấu. Khi lãi suất tái chiết khấu tăng lên, lãi suất trên thị truờng tăng lên, do đó vốn từ nuớc ngoài chảy vào nuớc để thu đuợc lãi hơn trong truờng hợp các điều kiện khác tuơng tự. Cung ngoại tệ sẽ tăng lên, nhu cầu về ngoại tệ giảm bớt và tỷ giá hối đoái có xu huớng giảm.
Đuơng nhiên, lãi suất do quan hệ cung cầu vốn vay quyết định còn tỷ giá hối đoái thì do quan hệ cung cầu về ngoại hối quyết định. Nhu vậy, các yếu tố để hình thành tỷ giá và lãi suất không giống nhau, do đó biến động của lãi suất không nhất thiết kéo theo sự biến động của tỷ giá. Lãi suất cao có thể làm cho việc thu hút vốn ngắn hạn từ nuớc ngoài thuận lợi hơn, nhung nếu tình hình kinh tế - chính trị - xã hội không ổn định thì khó có thể thực hiện đuợc.
b. Công cụ nghiệp vụ thị trường mở
Sử dụng công cụ nghiệp vụ thị truờng mở, ngân hàng trung uơng mua bán ngoại hối trên thị truờng để tác động đến cung cầu ngoại hối, tiền tệ, qua đó tác động tới tỷ giá hối đoái.
Khi tỷ giá cao, ngân hàng trung uơng thông qua hệ thống ngân hàng thuơng mại sẽ tung ngoại tệ dự trữ ra bán trực tiếp trên thị truờng tạo tăng cung giả tạo về
ngoại hối. Tỷ giá hối đoái có xu hướng ổn định trở lại. Ngược lại, khi tỷ giá quá thấp, ngân hàng trung ương mua ngoại tệ vào. Tỷ giá có xu hướng tăng cao trở lại.
Tùy theo điều kiện của từng nước mà việc tổ chức thực hiện công cụ này với phạm vi và quy mô khác nhau. Việc can thiệp này không nên máy móc mà phải cân nhắc, tính toán kỹ lưỡng những nhân tố thực tại cũng như chiều hướng phát triển trong tương lai của nền kinh tế, thị trường tiền tệ và giá cả.
Điều chỉnh tỷ giá bằng công cụ thị trường mở thường gặp phải những phản ứng trái ngược nhau của nhà xuất khẩu và nhập khẩu, những người nắm giữ trong tay khối lượng ngoại tệ lớn với những người đang có lượng nội tệ lớn. Để mâu thuẫn này không gây những ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế thì cần phải cân nhắc, chọn thời điểm can thiệp, xem xét diễn biễn cung cầu ngoại tệ trên thị trường, lựa chọn tỷ giá... để đạt được mục tiêu đặt ra. Để can thiệp có hiệu quả, một trong những điều kiện không thể thiếu được cho bất kỳ quốc gia nào là phải có một lượng ngoại tệ dự trữ đủ lớn để can thiệp thị trường khi cần thiết.
Trong điều kiện giá luôn biến động như hiện nay, các nước thường tổ chức quỹ dự trữ bình ổn tỷ giá hối đoái để điều chỉnh tỷ giá kịp thời. Quỹ dự trữ ngoại hối có thể bằng ngoại tệ hoặc các phương tiện thanh toán quốc tế phát hành bằng ngoại tệ (chẳng hạn chứng khoán phát hành bằng ngoại tệ) hay vàng.
c. Chính sách phá giá tiền tệ
Phá giá tiền tệ là chính sách mà ngân hàng trung ương chính thức tuyên bố đánh sụt sức mua của đồng tiền nước mình xuống so với ngoại tệ (hay chính thức tuyên bố nâng tỷ giá hối đoái).
Khi nhận thấy đồng tiền đang bị mất giá (tỷ giá hối đoái tăng), chính phủ có thể thực hiện phá giá mạnh đồng nội tệ nhằm mục đích sau cùng là bình ổn tỷ giá. Ví dụ, vào tháng 12/1971, Chính phủ Mỹ tuyên bố phá giá đồng USD 7,89% nhằm đối phó với việc giảm sút liên tục sức mua của đồng USD. Trước khi phá giá, 1 GBP = 2,40 USD. Sau khi phá giá. 1GBP = 2,61 USD. Việc một nước phá giá đồng nội tệ sẽ có tác động nhiều mặt. Phá giá tiền khuyến khích xuất khẩu hàng hóa, hạn chế nhập khẩu. Phá giá đồng nội tệ làm tăng nguồn vốn từ nước ngoài chảy vào trong nước, hạn chế chuyển vốn ra bên ngoài để đầu tư; thu hút du lịch từ nước
ngoài vào trong nước, hạn chế du lịch ra nước ngoài. Kết quả chung làm tăng cung ngoại hối, giảm cầu ngoại hối và tỷ giá hối đoái ổn định trở lại
Tuy vậy, phá giá tiền tệ cũng dẫn tới nhiều hậu quả. Giữa hai quốc gia liên quan đến tỷ giá, nước phá giá được lợi, và bên kia bị thua thiệt. Họ sẽ tìm cách phá giá đồng tiền của mình, dẫn tới tình tình bất ổn của nền kinh tế thế giới. Phá giá tiền tệ làm tăng nguy cơ của lạm phát vì nếu tiền nội tệ mất giá, người dân sẽ rút tiền mua đất, vàng, ngoại tệ để tích trữ dẫn tới sự bất ổn của nền kinh tế. Hơn nữa, chỉ những nước có tiềm lực kinh tế mạnh mới có thể phát huy được hiệu quả. Phá giá chỉ là điều kiện cần để tăng xuất khẩu và đầu tư trong nước. Điều kiện đủ là hàng hóa phải có sức cạnh tranh và quốc gia ấy phải thực hiện chiến lược xúc tiến thích hợp. Do vậy, các nước cần cân nhắc kỹ khi thực hiện chính sách này.
d. Nâng giá tiền tệ
Nâng giá tiền tệ là biện pháp chính phủ tuyên bố chính thức nâng cao sức mua của đồng nội tệ (hay là hạ thấp tỷ giá hối đoái). Mục tiêu cuối cùng của nâng giá tiền tệ cũng là ổn định tỷ giá hối đoái, nhưng cơ chế tác động thì ngược lại với trường hợp phá giá tiền tệ. Trên thực tế, nâng giá tiền tệ chỉ xảy ra khi nước nâng giá chịu sức ép lớn từ các nước bạn hàng do các nước này chịu thâm hụt lớn về mậu dịch trong quan hệ thương mại với nước nâng giá tiền tệ.
e. Sự can thiệp của nhà nước về mặt hành chính đối với hoạt động kinh tế quốc tế.
Nhà nước cũng có thể tác động tới tỷ giá thông qua các chính sách hành chính thuần túy như chế độ giấy phép xuất nhập khẩu, hạn ngạch, chính sách kết hối ngoại tệ, chính sách thuế xuất nhập khẩu. Tuy vậy, các chính sách này can thiệp thô bạo vào các hoạt động kinh tế và đang được loại bỏ dần.