dụng của
ngân hàng thương mại.
a) Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp qua bảng cân đối kế toán.
Bảng cân đối kế toán của một công ty cung cấp một bức tranh toàn cảnh về tình hình tài chính của công ty đó. Bảng cân đối kế toán bao gồm hai phần, một bên thể hiện tổng tài sản và một bên thể hiện tổng nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của công ty.Tổng tài sản bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền; các khoản đầu tư; các khoản phải thu, hàng tồn kho; Tài sản thuế thu nhập hoãn lại; tài sản vô hình; lợi thế thương mại; tài sản hữu hình, nhà máy và thiết bị vật tư và các tài sản khác. Mỗi công ty có thể có các loại tài sản khác nhau nên các tài khoản này vì vậy cũng sẽ không giống nhau đối với tất cả công ty.
Phần nợ của công ty cho thấy các khoản phải trả ngắn hạn, nợ cộng dồn, nợ chuyển đổi, nợ dài hạn, nợ cố định, và bất kỳ khoản nợ khác mà công ty có thể có. Phần vốn chủ sở hữu của bảng cân đối phản ánh bao nhiêu tiền được đầu tư vào công ty ngoài phần lợi nhuận giữ lại. Bên cạnh đó còn đánh giá một số chỉ tiêu sau để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn như:
• Phân tích vốn lưu động ròng.
Vốn lưu động là sự chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn của công ty như tiền mặt, các khoản phải thu (hóa đơn chưa thanh toán của khách hàng), hàng tồn kho, nguyên liệu và thành phẩm với các khoản nợ ngắn hạn phải trả.
Công thức tính:
Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn =Nguồn vốn dài hạn-Tài sản dài hạn. (1)
Tính tài sản ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn chính là tài sản mà công ty có thể sử dụng để chuyển đổi thành tiền mặt trong thời hạn 1 năm hoặc ít hơn. Tài sản ngắn hạn bao gồm tiền mặt và
các khoản tương đương tiền mặt (các khoản phải thu, tồn kho, tiền mặt và các khoản tương đương tiền).
Tính nợ ngắn hạn
Nợ ngắn hạn chính là các khoản cần phải thanh toán trong thời hạn 1 năm hoặc sớm hơn. Nợ ngắn hạn bao Thường trong bảng cân đối kế toán cũng sẽ kê khai các khoản trong nợ ngắn hạn và cuối cùng là tổng nợ ngắn hạn. Nếu không có, bạn có thể tự mình cộng các mục nợ ngắn hạn lại để tìm tổng nợ ngắn hạn.
VLĐR > 0 thể hiện đây là phần nguồn vốn dài hạn trong doanh nghiệp đang được tài trợ cho tài sản ngắn hạn,đây là điều cần thiết nhằm duy trì sự ổn định trong hoạt động của doanh nghiệp.
VLĐR= 0 doanh nghiệp đang áp dụng chính sách tài trợ trung hòa,nghĩa là dùng toàn bộ vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn,và toàn bộ nguồn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn. Với chính sách này doanh nghiệp sẽ đảm bảo được khả năng thanh toán nợ ngắn hạn và khả năng sinh lời.
VLĐR< 0 Chứng tỏ doanh nghiệp có một phần tài sản dài hạn được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Thông thường việc daonh nghiệp dùng vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn tạo nên một cơ cấu vốn rất nguy hiểm. Trong trường hợp này sẽ tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn khả năng sinh lợi cao nhưng thanh khoản giảm.
• Nhu cầu vốn lưu động.
Nhu cầu VLĐ là nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhưng chưa được tài trợ bởi bên thứ ba trong quá trình kinh doanh đó.
Nhu cầu VLĐ = Tài sản kinh doanh - Nợ kinh doanh
Nếu nhu cầu VLĐ lớn hơn 0, doanh nghiệp phát sinh nhu cầu vốn do một phần tài sản kinh doanh chưa được tài trợ bởi bên thứ ba. Ngược lại, nếu nhu cầu VLĐ nhỏ hơn 0, nghĩa là phần vốn chiếm dụng được từ bên thứ ba nhiều hơn toàn bộ nhu cầu vốn ngắn hạn phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
• Ngân quỹ ròng.
Việc so sánh giữa vốn lưu động ròng và nhu cầu vốn lưu động ròng rất quan trọng cho việc đánh giá tình hình của doanh nghiệp. Bởi nếu chỉ nhìn vào hai chỉ tiêu
này một cách riêng lẻ, nhiều khi ta không đánh giá hết được tình hình.
Ngân quỹ ròng (NQR) thể hiện mối quan hệ giữa vốn lưu động ròng và nhu cầu vốn lưu động ròng.
NQR = VLĐR - NCVLĐR
- NQR > 0: (VLĐR > NCVLĐR) thể hiện một cân bằng tài chính rất an toàn vì doanh nghiệp không phải vay để bù đắp sự thiếu hụt về nhu cầu vốn lưu động
ròng. Ở
một góc độ khác, doanh nghiệp không gặp tình trạng khó khăn về thanh toán trong
ngắn hạn và số tiền nhàn rỗi có thể đầu tư vào các chứng khoán có tính thanh khoản
cao để sinh lời.
- NQR = 0: (VLĐR = NCVLĐR) toàn bộ các khoản vốn bằng tiền, đầu tư ngắn hạn được hình thành từ các khoản vay ngắn hạn, đây là dấu hiệu về tình trạng
mất cân
bằng tài chính.
- NQR < 0: (VLĐR < NCVLĐR) điều này có nghĩa VLĐR không đủ để tài trợ NCVLĐR và doanh nghiệp phải huy động các khoản vay ngắn hạn để bù đắp sự thiếu
hụt đó và tài trợ một phần TSDH khi VLĐR âm. Cân bằng tài chính được xem
là kém
an toàn và bất lợi đối với doanh nghiệp.
Xem xét mối quan hệ giữa VLĐR và NCVLĐR là cơ sở để doanh nghiệp huy động các khoản vốn vay tài trợ cho NCVLĐR với chi phí thấp nhất nhưng vẫn đạt được một trạng thái tài chính an toàn.
b) Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp qua báo cáo kết quả kinh doanh.
BCKQKD là bức tranh khái quát phản ánh hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. BCKQKD được chia thành 3 phần, bao gồm: Doanh thu, chi phí và lợi nhuận. Thông qua các báo cáo dạng so sánh ngang, so sánh dọc, nhà phân tích sẽ có được cái nhìn tổng quát về những thay đổi trong doanh thu, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp trong từng giai đoạn thời. Qua đó đánh giá xu hướng biến động trong
nghiệp. Không những vậy, sự thay đổi này còn phản ánh những thay đổi mang tính bản chất trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. DTT luôn được kỳ vọng tăng lên theo thời gian, tuy nhiên khi xem xét biển động của DTT cần quan tâm để những yếu tố tác động như giá cả, sản lượng tiêu thụ. Đồng thời có sự so sánh giữa tốc độ tăng của doanh nghiệp so với những doanh nghiệp cùng ngành hoặc với bình quân ngành để có đánh giá phù hợp.
• Giá vốn hàng bản (GVHB)
GVHB là loại chi phí đầu tiên mà nhà phân tích quân tâm bởi nó là chi phí mang tính trực tiếp gắn liền với các sản phẩm hay dịch vụ mà doanh nghiệp đã tiêu thụ trong kỳ; đồng thời, với hầu hết các doanh nghiệp, giá vốn luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng chi phí đặc biệt là với doanh nghiệp sản xuất, thương mại. Hai bút toán ghi nhận doanh thu bán hàng và giá vôn luôn song hành cùng nhau, vì vậy khi phân tích người ta luôn quan tâm đến quan hệ giữa GVHB và DTT. Từ đó so sánh và xem xét tỷ lệ GVHB/DTT hoặc so sánh tốc độ thay đổi của GVHB với DTT. Doanh nghiệp luôn kỳ vọng tỷ lệ GVHB/DTT ổn định hoặc có xu hướng giảm. Tuy nhiên có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng tới tỷ lệ này, vì vậy nhà phân tích cần phải tìm hiểu rõ nguyên nhân của sự biến động đó là từ đâu có thể khắc phục được không.
• Doanh thu tài chính, chi phí tài chính và các chi phí khác
Doanh thu tài chính bao gồm bao gồm ba khoản chính là tiền lãi, tiền bán quyền cổ tứ và lợi nhuận được chia. Chi phí tài chính bao gồm những khoản thường gặp như chi phí lãi vay, lỗ chênh lệch tỷ giá và lỗ hoặc chênh lệch dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài chính. Doanh thu và chi phí tài chính không có quan hệ đơn thuần như các doanh thu bán hàng và giá vốn hàng bán, vì vậy không thể so sánh chung với nhau để kết luận hoạt động tài chính (HĐTC) của doanh nghiệp có hiệu quả hay không. Nhà phân tích chỉ nên đánh giá trong tương quan với doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ cũng như chính sách tài trợ của doanh nghiệp.
Chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp: Nhìn chung, khi doanh thu tiêu thụ tăng thì chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng, nhưng những nhà quản lý kỳ vọng tốc độ tăng của những chi phí này sẽ nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu. Tóm lại để đánh giá khoản chi phí đó có hợp lý hay không phải xem xét nguyên nhân dẫn đến biển động đó.
• Lợi nhuận
Lợi nhuận là chỉ tiêu trọng yếu bậc nhất trong mọi hoạt động phân tích TCDN bởi nó là con số rõ ràng nhất phản ánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Do đó, nó cũng là đối tượng mà các nhà quản trị của doanh nghiệp quan tâm để phục vụ cho những mục tiêu khác nhau của doanh nghiệp. Họ có thể sử dụng một số biện pháp để ghi tăng lợi nhuận, nhằm thu hút đầu tư, để dàng vay vốn hoặc ghi giảm để giảm thuế phải nộp cho nhà nước. Vì vậy, một phần việc của cán bộ ngân hàng là giám định kiểm tra cáo của doanh nghiệp có độ tin cậy như thế nào, đã được kiểm toán bởi nhà kiểm toán độc lập hay chưa.
Với một số nội dung cơ bản năm được từ báo cáo kết quả kinh doanh, nhà phân tích có thể nắm được toàn bộ về lãi lỗ trong doanh nghiệp với tốc độ tăng trưởng doanh thu, chi phí, lợi nhuận so với các kỳ trước, qua đó xác định được xu hướng trong kết quả hoạt động của doanh nghiệp để đưa ra những kết luận và quyết định chính xác hạn chế rủi ro cho ngân hàng.
c) Phân tích các tỷ số tài chính.
Khi ngân hàng cho vay thì điều họ quan tâm nhất là khả năng hoàn trả gốc và lại của khách hàng vay. Khả năng này phụ thuộc vào tình hình tài chính của doanh nghiệp mà đặc biệt phản ánh rõ qua việc phân tích các tỷ số tài chính như: nhóm tỷ số phản ánh khả năng thanh toán, nhóm tỷ số phản ảnh cơ cấu tài chính, nhóm tỷ số phản ảnh năng lực hoạt động của tài sản và nhóm tỷ số phản ánh khả năng sinh lời. Cụ thể:
-Nhóm tỷ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn.
Khả năng thanh toán (KNTT) là khả năng sử dụng các nguồn lực để ứng phó đối với các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp theo thời hạn phù hợp. Thông qua phân tích nhóm chỉ tiêu này, nhà phân tích có thể đánh giá thực trạng khả năng thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp, từ đó có thể đánh giá tình hình TCDN, thấy được tiềm năng cũng như nguy cơ trong quá trình thanh toán những khoản nợ của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp được đánh giá thông qua một số các hệ số sau:
• Tỷ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
Tỷ số này thể hiện cứ mỗi đồng nợ ngắn hạn sẽ có bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có khả năng chuyển hóa thành tiền để trả các khoản nợ đến hạn. Nói cách khác, tỷ Số KNTT ngắn hạn đo lường khả năng mà các tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số này càng cao thì các chủ nợ sẽ càng yên tâm hơn nhưng bù lại đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp sẽ thấp, ảnh hường tới lợi nhuận của doanh nghiệp. Giá trị hợp lý của hệ số này phụ thuộc vào từng ngành nghề kinh doanh cụ thể, nhưng đối với NHTM, thông thường khi hệ số này bằng 2 được ngân hàng đánh giá cao.
• Tỷ số khả năng thanh toán nhanh
Tỷ số KNTT nhanh = (Tiền và tương đương tiền+ ĐTTC ngắn hạn+Khoản phải thu)/Nợ ngắn hạn
Tỷ số này cho biết khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng việc chuyển đổi của tài sản ngắn hạn không kể hàng tồn kho. Hệ số này càng lớn thì khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp càng cao.
Do khả năng chuyển đổi để thanh toán khoản nợ từ hàng tồn kho thường kém nên hệ số thanh toán nhanh thường được sử dụng để đánh giá một cách chặt chẽ hơn so với hệ số thanh toán nợ ngắn hạn. Một số trường hợp, doanh nghiệp có hệ số khả năng thanh toán nhanh cao nhưng vẫn gặp khó khăn trong việc thanh toán các khoản đến hạn do tài sản phụ thuộc nhiều vào khoản phải thu chưa thể thu hồi ngay, vậy nên có thể xem xét đến tỷ số khả năng thanh toán ngay.
• Tỷ số khả năng thanh toán ngay
Tỷ số KNTT ngay = ( Tiền và tương đương tiền+ĐTTC ngắn hạn)/Nợ ngắn hạn Tỷ số khả năng thanh toán ngay phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn ngay tại thời điểm báo cáo.
Thực tế tùy theo đặc điểm, ngành nghề kinh doanh mà sẽ có những con số hợp lý cho những chỉ tiêu này. Thông thường hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn là 2, hệ số khả năng thanh toán nhanh là 1 và 0,5 là hệ số khả năng thanh toán ngay là những con số phù hợp với yêu cầu của NHTM. Tuy nhiên nên so sánh với những doanh nghiệp cùng ngành và bình quân chung của ngành để có những đánh giá hợp lý trong hoạt động phân tích TCDN.
-Nhóm tỷ số phản ánh cơ cấu tài chính của doanh nghiệp.
Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp cũng là một yếu tố khá quan trọng để đánh
giá doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hay không hay sử dụng vốn có tốt không. Để đánh giá cơ cấu tài chính của doanh nghiệp, người ta thường quan tâm tới các chỉ tiêu sau đây.
• Hệ số tự tài trợ
Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản.
Hệ số tự tài trợ cho biết tỷ lệ VCSH trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. Nó phản ánh năng lực tự chủ về tài chính của doanh nghiệp. Doanh nghiệp có hệ số tự tài trợ càng cao, nghĩa là doanh nghiệp có năng lực độc lập về tài chính cao, ít chịu sức ép từ bên cho vay, các chủ nợ thường thấy an toàn hơn khi chấp nhận hồ sơ vay vốn của các đơn vị này.
• Tỷ số nợ.
Tỷ số nợ = Nợ phải trả/ Tổng tài sản
Hệ số nợ cho biết tỷ lệ nợ phải trả của doanh nghiệp trong cơ cấu tổng nguồn vốn, thể hiện mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào các chủ nợ. Ilệ số nợ càng thấp. nghĩa là doanh nghiệp càng ít phụ thuộc vào nợ vay thì rủi ro của bên cho vay càng thấp. Song nó cũng có hàm ý là doanh nghiệp chưa biết khai thác đòn bẩy tài chính, tức là chưa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay. Khi dùng tỷ số này để đánh giá cần so sánh với tỷ số bình quân của toàn ngành để có những kết luận hợp lý.
• Tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn
Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn = Vốn chủ sở hữu / TSDH
Phản ánh tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của DN. Tỷ số tự tài trợ có giá trị càng cao, khả năng tự chủ của DN càng lớn, có thừa khả năng để tài trợ cho tài sản dài hạn. Do đó, doanh nghiệp ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn. Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi. NHTM sẽ thích cho những doanh nghiệp này vay hơn vì có cơ cấu vốn khá an toàn.
• Tỷ số nợ dài hạn trên VCSH