Đánh giá: KHẢ QUAN
Ngành SLCP Lưu hành Giá hiện tại (13/07/2021)
Chứng khoán 430.414.247 39.700 VND/CP
Vốn hóa thị trường P/E hiện tại P/B hiện tại
17.032,46 10,90 2,25
THỐNG KÊ GIAO DỊCH
Giao động giá 52 tuần: 6.700 – 50.000
Thay đổi giá từ đầu năm: 283,44%
KLGD trung bình 10 phiên (CP) 7,5 triệu
CƠ CẤU SỞ HỮU
CTCP Tập đoàn đầu tư 26,19%
Yurie Vietnam Securities Investment Trust 5,14%
PYN Elite Fund 4,21%
Phạm Minh Hương 2,91%
TÓM TẮT KẾT QUẢ KINH DOANH
(Tỷ đồng) 2019 2020 Q1/21
Doanh thu thuần 1.502 2.135 1.088
Lợi nhuận gộp 1.200 1.591 823 Tỷ suất LN gộp (%) 79,89% 74,52% 75,64% LN trước thuế 480 862 644 LN sau thuế 383 693 500 Tổng tài sản 11.577 14.976 19.188 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 2019 2020 Q1/21 EPS (VND) 1.662 2.952 4.961 BVPS (VND) 14.737 17.326 17.660 ROE (%) 12,28% 19,60% 29,72% ROA (%) 3,46% 5,22% 7,69% ĐIỂM NHẤN CƠ BẢN
ü Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. trong quý I/2021, mảng kinh
doanh mang lại doanh thu cao nhất cho VNDIRECT là lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL), đạt 423,4 tỷ đồng, tăng 239% so với cùng kỳ năm trước. Tiếp đó là doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán đạt 268,3 tỷ đồng, tăng trưởng 236% so với cùng kỳ. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu trong quý I/2021 đạt 172,8 tỷ đồng, tăng 82% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, quý I/2021 chứng kiến sự tăng trưởng mạnh 3.052% của doanh thu nghiệp vụ bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán và 827% của doanh thu nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán so với cùng kỳ. Kết thúc Q1/2021, công ty đã hoàn thành 42,57% kế hoạch về doanh thu và 56,82% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.
ü Tệp khách hàng tăng trưởng mạnh nhờ chú trọng phát triển công nghệ, con người và sản phẩm. Số lượng tài khoản mở mới tại VND năm
2020 đạt gần 120.000 tài khoản, chiếm 30% số lượng tài khoản mở mới toàn thị trường.
ü Dư nợ cho vay ký quỹ ở mức cao. Nhờ có sự mở rộng cơ sở khách hàng và thị phần môi giới, dư nợ cho vay ký quỹ cuối Q1/2021 đạt 6,54 nghìn tỷ đồng, tăng 39% so với đầu năm và tăng gần gấp 3 lần so với cùng kỳ. Số dư này tương đương 1,46 lần vốn chủ sở hữu, vẫn thấp hơn mức trần cho phép là 2 lần. Thu nhập lãi từ cho vay đạt 173 tỷ đồng trong Q1/21, tăng 81,4% YoY, với lãi suất cho vay bình quân đạt 12,3%, cao hơn đáng kể mức trung bình 9,9% năm 2020 và không bị giảm thấp so với đà giảm của mặt bằng lãi suất huy động trên thị trường.
ü Chi phí quản lý được tới ưu. VNDS đã và đang theo đuổi chiến lược số hóa và tự động hóa. Nhờ vậy, chi phí quản lý công ty chỉ chiếm 19,4%
tổng doanh thu năm 2020, giảm so với các năm trước (24,4% năm 2018 và 21,6% năm 2019).
ü Kế hoạch tăng vốn để phục vụ hoạt động ký quỹ. VNDS đã phát hành
quyền mua cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1:1, giá bán 14,500 đồng/cp. Dự kiến sau khi phát hành xong, công ty sẽ tăng vốn điều lệ lên 4.290 tỷ và thu được thặng dư vốn là 1.043 tỷ đồng.
ü Triển vọng từ thị trường chứng khoán cuối năm. Thị trường chứng
khoán cuối năm dự kiến sẽ tiếp tục khởi sắc. Thanh khoản dự kiến tiếp tục bùng nổ ở mức cao sẽ giúp cho doanh thu hoạt động môi giới của nhiều công ty tăng trưởng mạnh. Mặt bằng lãi suất hiện tại vẫn duy trì ở mức thấp với chỉ khoảng từ 5-6%, trong khi đó, hoạt động sản xuất kinh doanh bị chịu ảnh hưởng mạnh bởi làn song Covid-19 mới nên chứng khoán là một trong những kênh đầu tư được chú ý nhất.
RỦI RO ĐẦU TƯ
û Áp lực tăng lãi suất tiền gửi. Lãi suất tiền gửi của Việt Nam dự kiến sẽ
tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2021 trong bối cảnh áp lực lạm phát cao hơn, qua đó giảm bớt sức hấp dẫn của kênh đầu tư chứng khoán so với kênh tiền gửi tiết kiệm.
û Rủi ro pha loãng. Việc công ty tiến hành tăng vốn mạnh sẽ khiến cho
cổ phiếu của công ty bị pha loãng và kết quả kinh doanh sẽ chưa thể theo kịp với tốc độ tăng vốn.