Giáthị trường Giámục tiêu Tỷ suất cổ tức Khuyến nghị Ngành
VND12.600 VND17.200 2,9% MUA NGÂN HÀNG
QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Được thành lập từ năm 2008, LPB hiện xếp thứ 13 về tổng tài sản. NH niêmyết cổ phiến trên sàn UPCOM từ ngày 5 thang10, 2017.
Lợi thế đặc biệt về mạng lưới.Với hơn 1.000 PGD bưu điện và quyền khai thác hơn 10.000 điểm bưu cục, LPB là NH tự nhân duy nhất có mặt trên khắp cả nước, đặc biệt là những vùng sâu, vùng xa.
Khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng mạnh trong những năm tới. Nhờ bộ đệm vốn tốt (CAR ~13,2% năm 2016) và thanh khoản dồi dào (LDR ~ 79%) cho NH tiếp tục đẩy tín dụng cao hơn trung bình ngành.
Chỉ số sinh lời cao hơn mức trung bình. Năm 2016, ROAE và ROAA của LPB đạt 13,3% và 0,85%, cao hơn mức trung bình ROAE 11,5% và ROAA 0,8%của nhóm 12 NH hàng đầu.
Định giá hấp dẫn: Hiện nay định giá của LPB vào khoảng 1.0 lần P/B 2017. Chúng tôi cho rằng định giá này là tương đối rẻ so với các NH khác có hiệu quả sinh lời thấp hơn. Với kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong Q4/2017 và thời gian tới, chúng tôi kỳ vọng giá mục tiêu của LPB tương đương với P/B mục tiêu là 1,3 lần.
Chỉ số chính 2016A 2017E 2018E
Tăng trg LNST(%) 203,8 27,8 21,1 Tăng trg EPS (%) 201,9 18,3 12,7 NIM (%) 3,5 3,7 3,7 CIR (%) 52,5 52,5 52,2 NPL (%) 1,08 1,16 1,18 ROAE (%) 13,3 14,7 15,3 ROAA (%) 0,9 0,9 1,0 Chỉ số chính Vốn hóa (tỷ đồng) 8.790 GTGD 30 ngày (tỷ đồng) N/A RoomNĐT nước ngoài (%) 5,0 Sở hữu nhà nước (%) 15,1
P/B (lần) 1,0
34