. VV 1V Suẫt chiẽt khãu danh nghĩa 1V Suẫt chiẽt khãu thực ’
B. PHẦN TỰ LUẬN: 6 điểm
SỐ 3) PHẦN rRẢ
PHẦN rRẢ LỜ TRẮC NGHIỆM: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1 2 13 14 15 16 17 18 19 20 A B C D A. HẦN T RẮC N GI Ệ VI: 4 điểm Câu 1.
Dự án nào sau đây là dự án bổ sung?
a. Dự án Nhà máy chế biến Thực phẩm và Dự án năng lượng tái tạo; b. Dự án Nhiên liệu sinh học và Dự án Nhiên liệu hóa thạch;
c. Dự án đường cao tốc và Dự án khu nhà ở 2 bên hành lang đường cao tốc; d. Không có dự án nào là Dự án Bổ sung.
b. Chi phí lãi vay là thu nhập của chủ sở hữu phân chia cho chủ nợ; c. Chi phí lãi vay đã tính trong suất chiết khấu;
d. Tất cả các lý do trên.
Câu 7.
Nhì n vào dòng tiền theo quan điểm toàn bộ vốn chủ sở hữu (AEPV) chúng ta nhận biết được: a. Chủ đầu tư có quyết định đầu tư dự án hay không;
b. Ngân hàng có quyết định liệu có nên tài trợ cho dự án hay không; c. Chủ sở hữu quyết định có nên bỏ vốn vào dự án hay không; d. Cả ba chủ thể trên có quyết định thực hiện dự án hay không.
Câu 8.
Trong hoạch định dòng tiền hoạt động của dự án, chi phí khấu hao được giải thích: a. Là dòng tiền vào của dự án;
b. Là dòng tiền ra của dự án;
c. Có ảnh hưởng trực tiếp tới dòng tiền hoạt động của dự án; d. Có ảnh hưởng gián tiếp tới dòng tiền hoạt động của dự án.
Câu 9.
Chỉ ra khoản mục nào sau đây có tác động gián tiếp đến dòng tiền dự án theo quan điểm chủ sở hữu (EPV)?
a. Trả cổ tức bằng tiền; b. Trả cổ tức bằng cổ phiếu;
c. Phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho dự án; d. Trả lãi vay cho ngân hàng.
Câu 10.
Chỉ ra đặc điểm nào sau đây nhược điểm của chỉ tiêu NPV? a. Phản ánh giá trị tăng lên của chủ đầu tư khi ra quyết định. b. So sánh hiệu quả giữa các dự án khác nhau về thời điểm đầu tư. c. So sánh hiệu quả giữa các dự án khác nhau về quy mô đầu tư. d. Thay đổi khi suất chiết khấu thay đổi.
Câu 11.
Cho dự án với dòng tiền như sau:_________________________
Biết rằng dự án không có IRR. Nếu dựa trên IRR, NPV thì nhà đầu tư nên chọn đầu tư vào dự án này không?
a. Có, vì NPV của dự án không âm; b. Không, vì NPV của dự án âm; c. Có, vì dự án không có IRR; d. Không, vì dự án không có IRR.
Câu 12.
Cho 4 dự án loại trừ sau đây có cùng quy mô và tuổi thọ:__________
Với chi phí sử dụng vốn tối thiểu cho cả bốn dự án trên là 15% thì nhà đầu tư nên lựa chọn dự án nào để giúp gia tăng tối đa lợi ích cho họ?
a. Dự án 1; b. Dự án 2;
Năm 0 Năm 1 Năm 2 1.000 (3.000) 2.500 NPV IRR PP Dự án 1 20 20% 2,5 năm Dự án 2 18 25% 1,5 năm Dự án 3 (3,0) 8,0% 2.0 năm Dự án 4 1,0 36% 0,5 năm
c. Dự án 3; d. Dự án 4.
Câu 13.
Suất sinh lời kỳ vọng của chủ sở hữu dự án luôn cao hơn suất sinh lời yêu cầu của chủ nợ do: a. Chủ sở hữu chỉ nhận được dòng tiền còn lại sau khi thanh toán nợ;
b. Chủ sở hữu nhận chỉ nhận được phần tài sản còn lại sau phát mãi; c. Chủ sở hữu chịu rủi ro cao hơn so với chủ nợ;
d. Tất cả đều đúng.
Câu 14.
Một doanh nghiệp dự tính phát hành trái phiếu để huy động vốn thực hiện cho dự án. Trái phiếu có mệnh giá 1.000.000 đồng, thời hạn là 3 năm, được bán với giá là 950.000 đồng. Lãi suất danh nghĩa của trái phiếu là 10% năm và tiền lãi được trả định kỳ nửa năm. Lãi trái phiếu được khấu trừ thuế với thuế suất là 20%. Chi phí phát hành là 6% tính trên doanh số phát hành trái phiếu thu được. Chi phí vốn nợ của trái phiếu này là:
a. 12,04%; b. 12,40%; c. 15,05%;
d. Tất cả các đáp án còn lại đều SAI.
Câu 15.
Một doanh nghiệp dự tính đầu tư một dự án mới để kinh doanh 2 sản phẩm. Doanh nghiệp tì m được 2 doanh nghiệp tương tự cùng ngành có beta (có vay nợ) lần lượt là 1,6 và 1,8. Cơ cấu nợ và vốn của 2 doanh nghiệp này đều là 6:4. Cơ cấu nợ và vốn của dự án là 5:5. Thuế thu nhập của doanh nghiệp tương tự và dự án là 20%. Beta tài sản (không vay nợ) của dự án tính được là:
a. 0,73; b. 0,77; c. 0,83;
d. Tất cả các đáp án còn lại đều SAI.
Câu 16.
Tại sao khi lạm phát được tích hợp vào bên trong mô hì nh thì NPV của dự án giảm? a. D òng tiền danh nghĩa của dự án giám trong khi suất chiết khấu của dự án tăng; b. D òng tiền danh nghĩa của dự án tăng trong khi suất chiết khấu của dự án giảm;
c. Tác động của mức tăng dòng tiền danh nghĩa thấp hơn mức độ tăng trong suất chiết khấu; d. Tác động của mức tăng dòng tiền danh nghĩa cao hơn mức độ tăng trong suất chiết khấu.
Câu 17.
Khi tăng tỷ lệ lạm phát trong trường hợp có phân tích tác động của lạm phát sẽ làm cho: a. NPV của đầu tư ban đầutrong 2 năm thay đổi theo hướng tăng lên; b. NPV của đầu tư ban đầutrong 2 năm thay đổi theo hướng giảm xuống; c. NPV của đầu tư ban đầutrong 2 năm không thay đổi;
d. NPV của đầu tư ban đầutrong 2 năm có thể thay đổi theo hướng tăng lên, giảm xuống
hoặc không đổi.
Câu 18.
Công cụ nào sau đây của MS-Excel đúng để phân tích tình huống? a. Goal Seek; b. Data-Table; c. Scenarios; d. Validation. Câu 19. Kịch bản bi quan là kịch bản mà:
b. Các biến sốđều nhận giá trị lớn nhất;
c. Các biến sốđều nhận giá trị trong trạng thái tác động bất lợi cho dự án; d. Các biến sốđều nhận giá trị trong trạng thái tác động có lợicho dự án.
Câu 20.
Dự án sản xuất gạch ngói dự tính được thực hiện trên mảnh đất có cạnh tranh về việc mua đất. B iết rằng chủ đầu tư chỉ có xác xuất mua được mãnh đất này với giá 3 tỷ đồng với xác xuất 30%. Nếu chủ đầu tư trả 4,5 tỷ đồng thì xác suất mua được mảnh đất này là 50%. Nếu không mua được mãnh đất này nhà đầu tư phải trả 5 tỷ đồng để mua một mãnh đất khác cùng điều kiện tự nhiên và không có cạnh tranh mua. Khai báo phân phối xác xuất phù hợp nhất cho biến số chi phí đầu tư đất của dự án là:
a. Phân phối Custom; b. Phân phối Normal; c. Phân phối Triangular; d. Phân phối Uniform. B. PHẦN TỰ LUẬN: 6 điểm
Dự án đầu tư nhà xưởng tôn mạ màu gửi đến ngân hàng bạn có các thông số tài chính sau: Chi phí nhà xưởng là 20.000 triệu đồng và trang thiết bị là 10.000 triệu đồng. Nhà xưởng có thời gian khấu hao là 20 năm và trang thiết bị là 10 năm theo phương pháp đường thẳng.
Sản lượng sản suất ở năm hoạt động thứ nhất là 2000 tấn và mỗi năm sản lượng sản suất tăng thêm được 500 tấn. Đơn giá bán là 1.000 USD/tấn. Tỷ giá tạm tính là 23.500 VND/USD.
Giá thành đơn vị khoảng 50% giá bán. Chi phí quản lý và bán hàng khoảng 5% doanh thu.
Vốn lưu động trong giai đoạn hoạt động bao gồm: tiền tối thiểu chiếm 1% doanh thu và các khoản phải thu chiếm 20% doanh thu. Các khoảng phải trả chiếm 20% chi phí quản lý và bán hàng.
Dự án được ngân hàng cho vay 50% chi phí thiết bị với lãi suất vay là 12% và trả nợ gốc đều nhau trong thời hạn 4 năm.
Thuế thu nhập doanh nghiệp là 20%. Lãi suất kỳ vọng vốn chủ sở hữu 15%. Thời gian hoạt động của dự án là 10 năm. Giá trị thanh lý cuối năm thứ 10 còn khoảng 50% chi phí đầu tư ban đầu.
Yêu cầu: Lập các bảng tính sau (đơn vị Tỷ đồng):
a. (1.0 điểm) Tổng doanh thu từ năm thứ 1 đến năm thứ 3 của dự án; b. (1.0 điểm) Tổng khấu hao năm hoạt động thứ 1 của dự án;
c. (1.0 điểm) Lịch vay và trả nợ vay hàng năm của dự án;
d. (1.0 điểm) Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh từ năm thứ 1 đến năm thứ 5; e. (0.5 điểm) Dự trù vốn lưu động từ năm thứ 1 đến năm thứ 3;
f. (1.5 điểm) D òng tiền dự án theo quan điểm Tổng đầu tư (TIPV). Tính PI và cho kết luận. HẾT
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀN G TPHCM ĐÁP ÁN
Học kỳ:...\ Năm học:... ĐỀ THI KẾT THÚC HỌC PHẦN MÔN: THẨM ĐỊNH D Ự ÁNĐẦUTƯ
(Số câu: 20 câu trắc nghiệm + 1 bài tự luận) Thời gian làm bài: 75 phút