Sự gúp mặt của cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng Vietcombank đó nõng tổng số cụng ty chứng khoỏn lờn 9 cụng ty, trong đú cú 3 cụng ty cổ phần (cụng ty cổ phần chứng khoỏn Bảo Việt BVSC; cụng ty cổ phần chứng khoỏn Đệ Nhất FSC; cụng ty cổ phần chứng khoỏn Sài Gũn SSI) và 6 cụng ty TNHH (cụng ty TNHH chứng khoỏn ngõn hàng đầu tư và phỏt triển Việt Nam BSC; cụng ty TNHH chứng khoỏn Thăng Long TSC; cụng ty TNHH chứng khoỏn ngõn hàng ỏ chõu ACBS; cụng ty TNHH chứng khoỏn ngõn hàng cụng thương IBS; cụng ty TNHH chứng khoỏn ngõn hàng NN&PTNT ARSC; cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng ngoại thương VCBS). Cỏc cụng ty chứng khoỏn đều hoạt động ổn định tuõn thủ cỏc quy định phỏp luật về chứng khoỏn và thị trường chứng khoỏn, cỏc qui định của UBCKNN. Cỏc kết quả kinh doanh cú chiều hướng tốt lờn hầu hết cú lói sớm hơn so với dự kiến. Cỏc chỉ tiờu trong bỏo cỏo tài chớnh cho thấy tớnh đến hết ngày 31/12/02, cỏc cụng ty chứng khoỏn đều cú tỡnh hỡnh tài chớnh lành mạnh, khả năng thanh toỏn được bảo đảm. Tớnh đến 11/2002, số tài khoản giao dịch chứng khoỏn của khỏch hàng được mở tại cỏc cụng ty chứng khoỏn là gần 13000, trong đú cú 91 nhà đầu tư cú tổ chức và 33 nhà đầu tư nước ngoài. Cỏc cụng ty chứng khoỏn đó mở rộng phạm vi hoạt động, chi nhỏnh và đại lý nhận lệnh tại 7 tỉnh thành phố là: Hà Nội, Tp Hồ Chớ Minh, Hải Phũng, Đà Nẵng, Đồng Nai, Bỡnh Dương, Long An.
Cạnh tranh gay gắt trong một thị trường nhỏ, cú tốc độ phỏt triển tương đối chậm (theo ước tớnh của TTGD, hiện cú khoảng 14000 nhà đầu tư trờn thị trường); dẫn đến nhiều hoạt động cạnh tranh khụng lành mạnh. Vớ dụ, mặc dự đó cú sự thỏa thuận giữa cỏc cụng ty chứng khoỏn về việc khụng tiếp tục giảm phớ mụi giới, VCBS vẫn sử dụng cỏc hỡnh thức khuyến mại như dự đoỏn tỷ số búng đỏ để miễn giảm phớ giao dịch nhằm thu hỳt nhà đầu tư từ cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc.
Hiện nay cơ cấu doanh thu của cỏc cụng ty chứng khoỏn đó cú sự thay đổi đỏng kể. Nếu như trong thời gian đầu, doanh thu từ vốn kinh doanh chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu của cụng ty chứng khoỏn và tiếp đến là cỏc hoạt động tự doanh, mụi giới
thỡ đến hết quớ I năm 2002 doanh thu từ hoạt động mụi giới và tự doanh đó chiếm tỷ lệ đỏng kể; tài sản dưới dạng tiền giảm, tỷ lệ tài sản cố định và đầu tư dài hạn tăng, khả năng thanh toỏn của cỏc cụng ty được bảo đảm. Cụ thể, tớnh đến cuối thỏng 12/ 2001, số lượng tài khoản của người đầu tư mở tại cỏc cụng ty chứng khoỏn là 8774, trong đú tài khoản của cỏc nhà đầu tư cỏ nhõn là 8703 và tài khoản của nhà đầu tư cú tổ chức là 71. Quý I năm 2002, số lượng tài khoản đó tăng lờn đến 1020, trong đú tài khoản của nhà đầu tư cỏ nhõn tăng 10114. Chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng thu của cỏc cụng ty chứng khoỏn đú là hoạt động mụi giới. Đõy là hoạt động chủ đạo của cỏc cụng ty chứng khoỏn và là hoạt động mang lại nguồn thu nhập chủ yếu trong thu nhập từ hoạt động kinh doanh chứng khoỏn.
Bảng1: doanh thu từ hoạt động mụi giới
Tờn cụng ty chứng khoỏn Doanh thu từ HĐ mụi giới
Cụng ty chứng khoỏn Sài Gũn (SSI) 2,456 tỷ đồng
Cụng ty chứng khoỏn Bảo Việt (BVSC) 2,285 tỷ đồng
Cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng ACB 1,388 tỷ đồng
Cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng ĐT&PTVN (BSC) 1,255 tỷ đồng
Cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng cụng thương (IBS) 811,415 tr đồng
(nguồn: Tạp chớ chứng khoỏn Việt Nam thỏng 8 năm 2002)
Hoạt động tự doanh được cỏc cụng ty chứng khoỏn triển khai ngay từ khi thị trường đi vào hoạt động. Đến nay hoạt động này tiếp tục được cỏc cụng ty chứng khoỏn triển khai và phỏt triển. Tuy nhiờn, do nhận định, đỏnh giỏ và chiến lược kinh doanh của từng cụng ty khỏc nhau nờn mức độ và chủng loại chứng khoỏn được đầu tư giữa cỏc
cụng ty chứng khoỏn khỏc nhau. Cụng ty chứng khoỏn BSC và cụng ty chứng khoỏn IBS đó tập trung phần lớn trong tổng giỏ trị vốn tự doanh của mỡnh vào trỏi phiếu chứng khoỏn ĐT&PTVN và trỏi phiếu chớnh phủ, cụng ty chứng khoỏn FSC và cụng ty chứng khoỏn BVSC đầu tư vào cổ phiếu niờm yết, cụng ty chứng khoỏn ACBS đầu tư vào cổ phiếu chưa niờm yết.
Sang năm 2002, số cụng ty thực hiện hoạt động quản lý danh mục đầu tư được nõng lờn 4 cụng ty, đú là cụng ty BVSC, BSC, IBS và TSC với giỏ trị hợp đồng ủy thỏc lờn đến nhiều tỷ đồng. Đối tượng khỏch hàng mà cỏc cụng ty này đảm nhận ủy thỏc đầu tư bao gồm cả khỏch hàng là cỏc cỏ nhõn và khỏch hàng là tổ chức. Từ đầu năm 2002 đến nay, hoạt động này được 3 cụng ty gồm BVSC, BSC, TSC thực hiện đều đặn hàng thỏng. Điều này một mặt cho thấy chất lượng hoạt động quản lý danh mục đầu tư đó được nõng cao, đem lại niềm tin cho khỏch hàng, mặt khỏc phản ỏnh tỡnh hỡnh thị trường đó đến thời điểm thớch hợp để triển khai hoạt động này.
Đối với hoạt động lưu ký chứng khoỏn: cho tới nay, UBCKNN đó cấp phộp hoạt động lưu ký chứng khoỏn cho 11 tổ chức, bao gồm 9 cụng ty chứng khoỏn và 3 chi nhỏnh chứng khoỏn nước ngoài. Tớnh đến thỏng 3/2002, cú 8 tổ chức phỏt hành đó được hướng dẫn và đăng ký lưu ký chứng khoỏn tại TTGDCK TPHCM, đó mở và quản lý tài khoản giao dịch chứng khoỏn cho toàn bộ cỏc tổ chức được phộp hoạt động lưu ký hiện cú trờn thị trường. Tại cụng ty chứng khoỏn IBS, tớnh đến 31/12/01 cú hơn 13 triệu chứng khoỏn lưu ký tại cụng ty, trong đú cú gần 350 000 cổ phiếu với tổng gớa trị khoảng gần 1300 tỷ đồng. Cũn tại BSC, tớnh đến hết thỏng 6/2002, tổng số khỏch hàng mở tài khoản giao dịch là 1884 tài khoản. Hiện nay, UBCKNN đó phối hợp với ngõn hàng nhà nước cho phộp ngõn hàng ĐT&PTVN làm ngõn hàng chỉ định thanh toỏn. Điều này đem lại lợi thế rất lớn cho cụng ty BSC. Hoạt động tư vấn đầu tư được cỏc cụng ty chứng khoỏn thực hiện dưới hai hỡnh thức tư vấn niờm yết và tư vấn đầu tư. Hoạt động này nhằm tới hai đối tượng là cỏc nhà đầu tư và cỏc cụng ty cổ phần cú nhu cầu niờm yết.
Hoạt động tư vấn đầu tư cho cỏc cỏ nhõn là cỏc nhà đầu tư hầu hết được cỏc cụng ty thực hiện miễn phớ. Ngoài ra, nhằm cung cấp thụng tin cho cỏc nhà đầu tư BSC đó
phỏt hành hàng ngày, hàng thỏng bản tin và những bản tin này được cấp khụng cho cỏc nhà đầu tư cú tài khoản tại cụng ty.
Đối với hoạt động tư vấn phỏt hành chứng khoỏn: Tớnh đến thời điểm này chỉ cú duy nhất cụng ty chứng khoỏn BVSC thực hiện hoạt động bảo lónh phỏt hành qua việc bảo lónh phỏt hành trỏi phiếu Quỹ hỗ trợ phỏt triển với giỏ trị trờn 100 tỷ đồng. Cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc chỉ thực hiện hoạt động này với việc làm đại lý phỏt hành hoặc bảo lónh phỏt hành với giỏ trị thấp.
2.1.5.Khỏch hàng
Mặc dự đó cú những tiến bộ đỏng kể về trỡnh độ cũng như nhận thức đầu tư, phần lớn cỏc nhà đầu tư cỏ nhõn hiện tham gia đầu tư trờn thị trường chứng khoỏn vẫn khụng thực sự cú chiến lược đầu tư rừ ràng, dài hạn mà phần lớn đều chỉ đầu cơ trờn biến động gớa lờn trong một khoảng thời gian tương đối ngắn. Bởi vậy, trong điều kiện thị trường giỏ xuống hay thậm chớ lờn ớt trong một khoảng thời gian tương đối dài, cỏc đối tượng khỏch hàng này thường cú xu thế nằm im khụng đầu tư để chờ tỡnh hỡnh tốt hơn hoặc thậm chớ rỳt hẳn ra khỏi thị trường để tỡm cỏch đầu tư khỏc (vớ dụ đầu tư vào bất động sản). Trong thực tế, với điều kiện thị trường như trong sỏu thỏng đầu năm 2002, cụng ty BSC gặp rất nhiều khú khăn trong việc khuyến khớch nhà đầu tư tiếp tục bỏ vốn đầu tư vào thị trường chứng khoỏn.
2.2.Thực trạng hoạt động 2.2.1. Hoạt động mụi giới
Ngay từ khi mở cửa, cụng ty chứng khoỏn BSC đó cung cấp dịch vụ mụi giới cho cỏc nhà đầu tư và đõy là hoạt động chớnh trong suốt thời gian hoạt động vừa qua của cụng ty.
Hoạt động mụi giới mua bỏn chứng khoỏn cho khỏch hàng sẽ giỳp khỏch hàng tiết kiệm được thời gian và chi phớ khi cú nhu cầu mua bỏn chứng khoỏn. Bất kỳ ở đõu, nơi nào BSC sẽ giỳp khỏch hàng mua bỏn chứng khoỏn mà họ quan tõm. Khụng cần ra khỏi nhà hoặc ở nơi làm việc khỏch hàng cũng cú thể biết ngay:
- Tỡnh hỡnh về tài chớnh, thay đổi trong hoạt động kinh doanh của cụng ty niờm
yết
- Thụng tin về giỏ chứng khoỏn bạn quan tõm
Khi mới bắt đầu hoạt động, thị trường chứng khoỏn Việt Nam chỉ cú 3 phiờn giao dịch một tuần (2,4,6) mỗi phiờn bắt đầu nhận lệnh từ 9 giờ và khớp lệnh một lần vào lỳc 10 giờ. Như vậy, cỏc nhà đầu tư cũng chỉ cú thể tham gia tối đa 3 phiờn giao dịch một tuần. Thờm vào đú, sự mất cõn đối cung cầu chứng khoỏn đó gõy nờn cảnh “vạn người mua, một người bỏn”. Trước tỡnh hỡnh đú, BSC đó cú biện phỏp xử lý để đảm bảo thực hiện hoạt động mụi giới cú hiệu quả:
- Đầu ngày giao dịch, cụng ty tổ chức cho khỏch hàng bốc thăm đặt lệnh. Lý do
của việc bốc thăm là:
Ai cũng biết thứ tự ưu tiờn trong khớp lệnh định kỳ lần lượt là: giỏ, thời
gian, khối lượng nờn họ mong cú được thời gian vào lệnh sớm nhất.
Vỡ nhiều người cựng đặt lệnh vào lỳc cụng ty nhận lệnh nờn phải định
rừ thứ tự khỏch hàng trước sau.
Đảm bảo cụng bằng cho mọi khỏch hàng cú cơ hội như nhau trong việc
cú quyền đặt lệnh sớm nhất. Nếu so với cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng cụng thương thỡ đõy là ưu điểm nổi trội vỡ cụng ty chứng khoỏn ngõn hàng cụng thương cũng tổ chức bốc thăm, nhưng phiờn giao dịch ngày thứ 4 khỏch hàng nào cú khối lượng giao dịch lớn nhất sẽ được ưu tiờn nhất. Như vậy, cỏc khỏch hàng nhỏ lẻ khụng cũn cơ hội được ưu tiờn và nguyờn tắc cụng bằng dường như bị bỏ ngỏ, ngược lại BSC luụn tụn trọng thứ tự ưu tiờn mà khỏch hàng cú được cho dự khối lượng giao dịch là nhỏ nhất và đõy là điểm mạnh để nõng cao uy tớn của cụng ty.
- Trong phiờn giao dịch, cỏc nhõn viờn cụng ty nhận lệnh của khỏch hàng theo
thứ tự ai đặt lệnh trước thỡ vào lệnh trước vỡ trong thời gian này hiếm khi cú từ hai khỏch hàng trở lờn cựng đặt lệnh.
- Cuối phiờn giao dịch, sau khi trung tõm giao dịch chứng khoỏn đó thực hiện
khớp lệnh và chuyển kết quả cho cụng ty, cụng ty sẽ xỏc nhận kết quả giao dịch và thụng bỏo cho cỏc khỏch hàng cú lệnh được khớp biết loại chứng khoỏn được khớp, số lượng chứng khoỏn được khớp, mức giỏ được khớp và phớ phải trả.
Trong trường hợp khỏch hàng cú thắc mắc, nhõn viờn mụi giới của cụng ty sẽ cú trỏch nhiệm giải đỏp cặn kẽ, hợp tỡnh, hợp lý để khỏch hàng luụn cảm thấy an tõm và thoải mỏi khi đến giao dịch với cụng ty.
Từ ngày 1/3/2002, số lượng giao dịch tăng lờn 5 phiờn một tuần, thời gian giao dịch cỏc phiờn từ 9 đến 10 giờ cỏc buổi sỏng từ thứ hai đến thứ sỏu, tạo nờn tớnh liờn tục trong quỏ trỡnh hoạt động của thị trường, đồng thời gúp phần làm tăng quy mụ giao dịch của thị trường; số lượng chứng khoỏn trờn thị trường tăng lờn. Trước tỡnh hỡnh đú, BSC đó bỏ việc bốc thăm đặt lệnh đầu ngày giao dịch. Lệnh của khỏch hàng là lệnh giới hạn trong mức giỏ quy định và chỉ cú giỏ trị trong ngày giao dịch đú, lệnh cú thể được thực hiện một phần hoặc toàn bộ theo kết quả khớp lệnh của trung tõm giao dịch chứng khoỏn. Sau khi nhận phiếu lệnh, nhõn viờn mụi giới sẽ kiểm tra cỏc dữ liệu sau:
- Dữ liệu ghi trờn phiếu lệnh phải điền đầy đủ
- Tớnh hợp lệ của chữ ký
- Số dư tài khoản lưu ký chứng khoỏn của khỏch hàng phải đủ 100% giỏ trị
chứng khoỏn đặt mua
- Kiểm tra cỏc cụng việc khỏc khi cú yờu cầu
Đối với cỏc phiếu lệnh khụng đỏp ứng đủ tiờu chuẩn cần thiết, chuyờn viờn mụi giới cú trỏch nhiệm liờn hệ với nhà đầu tư để giải quyết cỏc vấn đề hoặc tham khảo ý kiến của trưởng phũng trước khi hủy lệnh. Đối với khỏch hàng mới mở tài khoản lần đầu hoặc những khỏch hàng lạ, chuyờn viờn mụi giới phải yờu cầu khỏch hàng xuất trỡnh chứng minh nhõn dõn hoặc thẻ giao dịch để đối chiếu. Phiếu hợp lệ sẽ được nhập vào hệ thống vi tớnh của BSC. Cuối ngày giao dịch (ngày T), phũng giao dịch sẽ thụng bỏo cho khỏch hàng kết quả thực hiện giao dịch. Nếu lệnh được thực hiện, BS C sẽ trớch từ tài khoản tiền gửi giao dịch chứng khoỏn của khỏch hàng tại BSC để thanh toỏn (đối với lệnh mua), hoặc sẽ ghi cú số tiền bỏn chứng khoỏn sau khi đó trừ đi chi phớ vào tài khoản tiền gửi giao dịch chứng khoỏn của khỏch hàng mở tại BSC vào ngày T+3 (đối với lệnh bỏn).
2.2.2.Hoạt động tự doanh
Trờn nguyờn tắc ưu tiờn thực hiện lệnh của khỏch hàng trước lệnh của cụng ty và quỏn triệt phương chõm “cẩn trọng, bảo toàn vốn” cho nờn tới thỏng 10/2000 cụng ty mới chớnh thức tham gia hoạt động tự doanh thụng qua việc mua bỏn chứng khoỏn lụ lẻ, tự doanh trỏi phiếu BIDV. Hoạt động tự doanh trong thời gian này chưa đặt mục tiờu tỡm kiếm lợi nhuận mà trước mắt nhằm tớch lũy kinh nghiệm trong hoạt động kinh doanh và làm sụi nổi thị trường. Hơn thế nữa, sự minh bạch giữa tài sản cụng ty và tài sản của khỏch hàng trong hoạt động này càng làm tăng uy tớn cũng như niềm tin của khỏch hàng đối với cụng ty.
Cựng với sự phỏt triển của thị trường chứng khoỏn Việt Nam, hoạt động tự doanh ngày càng khẳng định vai trũ là hoạt động đem lại doanh thu chủ yếu cho cụng ty, vừa thể hiện năng lực kinh doanh vừa làm tăng uy tớn của cụng ty đối với khỏch hàng. Nếu năm 2001 doanh thu từ hoạt động tự doanh đạt 231,7 triệu đồng thỡ hết năm 2002, doanh thu tăng 7 lần (1621 triệu). Ngoại trừ cỏc khoản doanh thu từ cỏc kờnh đầu tư theo quan điểm thận trọng (doanh thu từ đầu tư trỏi phiếu là 534 triệu, doanh thu từ đầu tư vào một số trỏi phiếu cú độ ổn định khỏ như Ree, Sam, TMS là 10 triệu) trong năm 2002 cụng ty đó mạnh dạn đầu tư trờn 400000 cổ phiếu SAV.
2.2.3 Hoạt động tư vấn
Mặc dự mang lại thu nhập chưa cao cho cụng ty nhưng dịch vụ này gúp phần khụng nhỏ trong việc tạo lập uy tớn cho cụng ty. Dịch vụ tư vấn đầu tư được cung cấp miễn phớ cho khỏch hàng.
Hiện nay, cụng ty đó triển khai cỏc dịch vụ tư vấn như tư vấn niờm yết, tư vấn cổ phần húa, tư vấn phỏt hành, tư vấn tỏi cơ cấu, tư vấn xõy dựng điều lệ, quản lý cổ đụng… trong đú, tập trung chủ yếu vào tư vấn cổ phần húa, tư vấn phỏt hành và tư vấn niờm yết. Tuy nhiờn, doanh thu từ hoạt động này chưa cao do mụi trường cạnh tranh nờn cỏc cụng ty chứng khoỏn phải giảm phớ để tăng sức cạnh tranh và hoạt động này chỉ mang tớnh hỗ trợ cho hoạt động mụi giới nờn cụng ty khụng đặt vấn đề quỏ lớn về doanh thu đối với hoạt động này.
Hỡnh thức tư vấn: cú thể tư vấn trực tiếp bằng cỏch gặp gỡ khỏch hàng trực tiếp hoặc