2.3.1 Kết quả hoạt động
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu từ hoạt động kinh doanh và lói đầu tư năm 2001 Hoạt động Doanhthu (triệu đồng) Tỷ trọng ( %)
Mụi giới 1157,06 24
Tự doanh 81,54 1,69
Quản lý danh mục đầu tư 0 0
Bảo lónh, đại lý phỏt hành 0 0
Tư vấn đầu tư 15 0,31
Vốn kinh doanh 3430,02 71
Lói đầu tư 140,9 3
Tổng doanh thu 4824,52 100
Trong năm 2001, doanh thu từ vốn kinh doanh là lớn nhất (71%). Thực chất là lói tiền gửi của vốn điều lệ gửi tại cỏc ngõn hàng chứng tỏ cụng ty chưa tận dụng hết được tiềm lực về vốn của mỡnh trong quỏ trỡnh hoạt động. Điều này cũng dễ hiểu bởi cụng ty cú vốn điều lệ là 55 tỷ (vốn phỏp định để thực hiện tất cả cỏc hoạt động là 43 tỷ) mà cụng ty chưa triển khai hết cỏc hoạt động. Đa phần số vốn kinh doanh này được gửi tại ngõn hàng với thời hạn 12 thỏng, phần cũn lại gửi với thời hạn 3 thỏng. Doanh thu từ hoạt động mụi giới chứng khoỏn chiếm 24% tổng doanh thu. Trong năm 2001 cụng ty ỏp dụng mức phớ mụi giới là 0,5% tớnh trờn giỏ trị giao dịch (mức phớ này được tất cả cỏc cụng ty chứng khoỏn ở Việt Nam ỏp dụng). Vớ dụ nhà đầu tư A mua 1000 cổ phiếu SAM, giỏ 20000 đồng một cổ phiếu thỡ mức phớ cụng ty thu được là 1000x20000x1,5%= 100000 đồng
Hoạt động tự doanh đó đem lại doanh thu tuy chưa đỏng kể (1,69%) chưa thể hiện được chất lượng hoạt động của cụng ty.
Doanh thu từ cỏc hoạt động khụng đồng đều thậm chớ quỏ chờnh lệch, cụng ty chưa giỏm triển khai hoạt động quản lý danh mục đầu tư và bảo lónh phỏt hành do sợ rủi ro.
Bảng 3: Kết quả hoạt động kinh doanh 2002
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiờu 2002
1.Doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoỏn 5073,3
Doanh thu từ hoạt động mụi giới 670
Doanh thu từ hoạt động quản lý danh mục đầu tư 2,5
Bảo lónh, đại lý phỏt hành 52
Tư vấn 75
Tự doanh 1621
Doanh thu từ vốn kinh doanh 2653,2
2. Cỏc khoản giảm trừ 0
3.Doanh thu thuần 5073,7
4. Thu lói đầu tư 150,3
5. Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoỏn và lói đầu tư 5224
6. Chi phớ hoạt động kinh doanh chứng khoỏn 1680
7. Lợi nhuận gộp 3544
8. Chi phớ quản lý doanh nghiệp 1995
9. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chứng khoỏn 1549
10.Lợi nhuận ngoài hoạt động kinh doanh chứng khoỏn 0
11.Lợi nhuận trước thuế 1549
12.Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp 0
Lợi nhuận sau thuế 1549
(Nguồn: Bỏo cỏo kết quả hoạt động kinh doanh 2002)
Nhận xột:
Sang năm 2002, cơ cấu doanh thu đó cú sự thay đổi rừ rệt :
Doanh thu từ vốn kinh doanh tuy vẫn lớn nhưng đó giảm đỏng kể ( từ 71% năm 2001 xuống 50,8% năm 2000) chứng tỏ cụng ty đó sử dụng vốn vào đỳng bản chất hoạt động của cụng ty.
- Doanh thu từ hoạt động mụi giới giảm gần một nửa so với 2002 (cũn 12,8%) do
mụi trường cạnh tranh. Nếu năm 2001, mụi giới là con ỏt chủ bài để nuụi cụng ty (so với cỏc hoạt động kinh doanh khỏc) thỡ sang 2002 vị trớ này nhường lại cho hoạt động tự doanh. Việc này thể hiện được bản lĩnh của cụng ty trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoỏn, từng bước nõng cao uy tớn của cụng ty đối với cỏ nhà đầu tư và cú tỏc dụng thu hỳt khỏch hàng rất lớn.
- Điều đỏng mừng là hầu hết cỏc hoạt động cụng ty đăng ký thực hiện đó được
triển khai mặc dự đem lại doanh số chưa cao (doanh thu từ quản lý danh mục đầu tư chỉ chiếm 0,048% tổng doanh thu, doanh thu từ bảo lónh và đại lý phỏt hành chiếm 1% doanh thu) nhưng cũng khẳng định được sự thành cụng bước đầu của cụng ty khi tham gia lĩnh vực mới mẻ này. Trong tương lai, cỏc hoạt động này sẽ đem lại doanh thu đỏng kể cho cụng ty.
- Hoạt động bảo lónh vẫn chưa được thực hiện do mức độ rủi ro của hoạt động
này khỏ cao.
- Sự gia tăng doanh thu mạnh của hoạt động tư vấn (gấp 5 lần năm 2001) chứng
tỏ uy tớn của cụng ty được khỏch hàng tin tưởng ngày càng nhiều. Lý do là: hỡnh thức tư vấn được thực hiện đa dạng hơn như tư vấn cổ phần húa, tư vấn niờm yết, tư vấn phỏt hành, tư vấn tỏi cơ cấu…Khỏch hàng cú thể được tư vấn trực tiếp hoặc giỏn tiếp qua cỏc tài liệu sỏch bỏo, hay dịch vụ internet mà cụng ty cung cấp. Ngoài ra, cụng ty chỳ ý nhiều đến việc nõng cao chất trỡnh độ đội ngũ cỏn bộ tư vấn cũng gúp phần làm tăng doanh thu từ hoạt động này.
Mặc dự cơ cấu doanh thu cú sự thay đổi theo chiều hướng tốt nhưng vẫn chưa đồng đều, chưa thể hiện được chủ trương “đa dạng húa hoạt động” vào thực tế.
- Chi phớ cho hoạt động kinh doanh và chi phớ quản lý doanh nghiệp chiếm 70%
doanh thu của cụng ty trong đú, chi phớ cho dịch vụ mua ngoài chiếm tới 65% tổng chi phớ cũn lại là chi cho nhõn viờn, khấu hao tài sản, thuế, lệ phớ và cỏc khoản khỏc. Như vậy, trong thời gian này, cụng ty đó phải chi khỏ nhiều để nõng cấp trang thiết bị nhằm thỏa món tốt nhất nhu cầu của khỏch hàng và điều này là cần thiết để cụng ty kinh doanh hiệu quả và ổn định.
- Đõy là năm cuối cựng cụng ty được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp, trong
thời gian tới cụng ty phải chủ động cắt giảm những chi phớ khụng cần thiết, đa dạng húa hoạt động bởi khụng cũn được ưu đói về thuế của Nhà nước để nõng cao sức cạnh tranh.
- Hệ số sinh lợi doanh thu (= lợi nhuận sau thuế / doanh thu = 0,297) cũn chưa
cao
Bảng 4: Tổng giỏ trị giao dịch của cụng ty qua cỏc năm
2000 2001 2002
Thị trường 92,2 Tỷ 931,2 Tỷ 1354,5 Tỷ
Cụng ty 15 Tỷ 93,12 Tỷ 189,63Tỷ
Thị phần 16,3% 10% 14%
(Nguồn: Bỏo cỏo tổng kết năm 2000,2001,2002)
0 500 1000 1500
2000 2001 2002
Biểu 1: Tổng giá trị giao dịch qua công ty
Công ty Thị trư ờng
- Năm đầu tiờn, do thị trường mới hoạt động nờn giỏ trị giao dịch chưa cao, số
lượng chứng khoỏn cũn ớt nờn cụng ty chiếm thị phần tương đối lớn (16,3%).
- Năm 2001, số lượng cụng ty chứng khoỏn tăng mạnh (từ 3 đến 9 cụng ty) làm
cho thị phần của cụng ty giảm xuống cũn 10%. Mặt khỏc do số lượng hàng hoỏ tăng nờn giỏ trị giao dịch trờn toàn thị trường núi chung và của cụng ty núi riờng đều tăng mạnh.
- Năm 2002, cụng ty đang từng bước lấy lại vị thế cạnh tranh của mỡnh (giỏ trị
giao dịch trờn toàn thị trường qua cụng ty năm 2002 tăng khoảng 110 % so với năm 2001). Nếu trong 6 thỏng đầu 2002, gớa trị giao dịch qua cụng ty là 101,39 tỷ thỡ đến cuối năm, con số nay đó lờn đế 189,3 tỷ chứng tỏ sự nỗ lực khụng ngừng của cụng ty trong việc thu hỳt khỏch hàng. Nguyờn nhõn chớnh là do hoạt động mụi giới được thực hiện một cỏch cú bài bản, chớnh xỏc, nhanh chúng, với độ an toàn cao từ đú tạo niềm tin nơi khỏch hàng để họ tớch cực tham gia giao dịch trờn thị trường chứng khoỏn. Ngoài ra, sự gia tăng này cũng phải kể đến những nguyờn nhõn khỏch quan do việc tăng số lượng phiờn giao dịch (từ 3 đến 5 phiờn một tuần) và ỏp dụng giao dịch thỏa thuận, tạo nờn sự liờn tục trong hoạt động của thị trường đồng thời gúp phần làm tăng quy mụ giao dịch cuả thị trường núi chung, của cụng ty núi riờng. Giao dịch qua cụng ty tập trung vào cỏc loại cổ phiếu SAV,REE, SAM,TMS,GIL (chiếm 60% tổng giỏ trị giao dịch của cỏc loại cổ phiếu) trong đú cổ phiếu SAV chiếm tỷ trọng lớn nhất do tỷ trọng SAV lưu ký tại cụng ty lớn (hơn một phần ba thị trường) và hai loại trỏi phiếu của ngõn hàng đầu tư và phỏt triển BIDV1-100 và BIDV1-200.
- Giao dịch thỏa thuận chủ yếu là 2 trỏi phiếu của ngõn hàng đầu tư và cổ phiếu
REE và TMS
Bảng 5: Số lượng tài khoản mở tại cụng ty năm 2001, 2002, 3 thỏng đầu năm 2003
2001 2002 Qỳy I- 2003 Thị trường 11000 13500 15600
Cụng ty 1345 1991 2350
0 5000 10000 15000 20000 2001 2002 Qúy Iư 2003
Biểu 2: Số Lư ợ ng tài khoản mở tạ i công ty
Công ty Thị trư ờng
Qua bảng trờn ta thấy số tài khoản mở tại cụng ty chiếm thị phần khỏ lớn (từ 12 đến 15%). Mặc dự tỡnh hỡnh thị trường trong năm 2002 và 3 thỏng đầu năm 2003 vụ cựng ảm đạm: chỉ số VN index giảm mạnh, giỏ của hầu hết cỏc loại cổ phiếu (kể cả cỏc loại cổ phiếu cú độ ổn định khỏ như REE, SAM, TMS) rớt liờn tục. Bờn cạnh đú lói suất tiền gửi, giỏ vàng, giỏ bất động sản tăng làm nhiều nhà đầu tư chững lại hoặc chuyển sang loại hỡnh kinh doanh khỏc nhưng số lượng tài khoản mở tại cụng ty trong thời gian này vẫn tăng đều (năm 2002 tăng 48% so với năm 2001) chứng tỏ uy tớn của cụng ty ngày càng được nõng cao. Khỏch hàng mở tại khoản tại cụng ty chủ yếu là nhà đầu tư cỏ nhõn (80%), số khỏch hàng là tổ chức khụng lớn chứng tỏ cụng tỏc tiếp thị của cụng ty đối với cỏc tổ chức kộm.
Mặc dự số lượng tài khoản mở tại cụng ty tăng lờn nhưng tổng phớ mụi giới thu được lại giảm
Bảng 6: Doanh thu từ hoạt động mụi giới qua cỏc năm 2001, 2002 quý I năm 2003.
Đơn vị: Triệu đồng
2001 2002 Quý I - 2003
Cụng ty 1105.3 670.3 70.2
Thị trường 9238 6585.8 912.6
Năm 2002, phớ mụi giới giảm 39% so với năm 2001, 3 thỏng đầu năm 2003 giảm 50% so với cựng kỳ năm 2002. Lý do là: Năm 2001 cỏc cụng ty chứng khoỏn đồng loạt ỏp dụng mức phớ mụi giới là 0,5% trờn tổng giỏ trị giao dịch nờn tổng phớ mụi giới thu được của cỏc cụng ty khỏ cao. Kể từ thỏng 4 năm 2002, để nõng cao sức cạnh tranh, cỏc cụng ty đua nhau giảm phớ. Cú thể tham khảo biểu phớ của một số cỏc cụng ty chứng khoỏn sau:
Bảng 7: Biểu phớ mụi giới của một số cụng ty chứng khoỏn
Tờn cụng ty Tổng giỏ trị giao dich một phiờn(Tr đồng) Mức phớ giao dich (%) Cụng ty chứng khoỏn Bảo Việt 100 - 200 0.45% 200 - 400 0.4% 400 – 500 0.35% 500 trở lờn 0.3% Cụng ty chứng khoỏn Ngõn hàng Cụng thương 100 – 400 0.45% 400 – 500 0.35% 500 trở lờn 0.3% Cụng ty chứng khoỏn Ngõn hàng Đầu tư và Phỏt triển dưới 100 0.4% 100 – 300 0.35% 300 – 500 0.3% 500 0.25% trờn1 tỷ 0.2%
(Nguồn: Tạp chớ chứng khoỏn Việt Nam)
Việc giảm phớ mụi giới nằm trong chiến lược tiếp thị của toàn cụng ty. Tuy nhiờn, khụng thể ỏp dụng mói biện phỏp này, vấn đề cần thiết là phải nõng cao chất lượng cỏc dịch vụ, đỏp ứng nhu cầu của khỏch hàng. Về lõu dài, cụng ty nờn đàm phỏn với
cỏc cụng ty chứng khoỏn khỏc để đi đến một mức phớ mụi giới thống nhất trỏnh tỡnh trạng xảy ra một cuộc cạnh tranh khụng lành mạnh về phớ.
Túm lại, sau hơn hai năm hoạt động cụng ty đó đạt được những thành cụng nhất định:
- Doanh số giao dịch cụng ty thực hiện cho khỏch hàng qua từng năm đều tăng.
- Số lượng chứng khoỏn lưu ký tại cụng ty tăng đều đặn. Cú hai lý do để giải
thớch cho việc tăng lờn này: khỏch hàng của cụng ty khi mua bỏn được chứng khoỏn đều lưu ký tại cụng ty hoặc khỏch hàng mới đến lưu ký tại cụng ty.
- Khỏch hàng đến với cụng ty ngày càng nhiều. Việc đảm bảo nguyờn tắc cơ bản
của thị trường chứng khoỏn cũng như cỏc nguyờn tắc về đạo đức nghề nghiệp làm cho hỡnh ảnh của cụng ty đó được nhiều người biết đến. Bờn cạnh đú, dịch vụ tư vấn đầu tư hoạt động thực sự cú hiệu quả và thu hỳt được nhiều khỏch hàng đến với cụng ty mà quan trọng hơn cả là tất cả cỏc hoạt động mà cụng ty đăng ký thực hiện liờn quan trực tiếp tới khỏch hàng đó được khỏch hàng tin tưởng, hài lũng. Hỡnh ảnh cụng ty được truyền miệng từ người này sang người khỏc làm số khỏch hàng đến với cụng ty ngày càng đụng.
- Mức thị phần của cụng ty chứng khoỏn trung bỡnh chiếm khoảng 13% thị
trường.
Biểu3:Thị phần của cá c công ty chứng khoá n tạ i thời điểm hết quý I nă m 2002
16% 24% 4% 22% 12% 8% 14% IBS BVSC FSC SSI BSC TSC ACBS (Ng uồn: tạp chớ chứng khoỏn Việt Nam)
Thứ nhất, BSC là cụng ty hỡnh thành từ cụng ty mẹ hoạt động trờn lĩnh vực tài chớnh ngõn hàng. Đõy là một thuận lợi rất lớn, tuy là cụng ty con, hoạt động độc lập với cụng ty mẹ nhưng lại được thừa hưởng từ cụng ty mẹ uy tớn và kinh nghiệm- những yếu tố rất quan trọng. Uy tớn của cụng ty mẹ là yếu tố thu hỳt khỏch hàng đến với cụng ty trong những ngày đầu hoạt động. Thực tế cho thấy: uy tớn của cụng ty mẹ càng lớn thỡ khỏch hàng càng cảm thấy yờn tõm khi lựa chọn cụng ty chứng khoỏn của tổ chức đú. Như chỳng ta đó biết, thị trường chứng khoỏn là một thị trường hết sức phức tạp và nhạy cảm, bất cứ một biến động nhỏ nào cũng cú thể dẫn đến những hậu quả khụn lường, khụng chỉ đối với cụng chỳng đầu tư mà ngay cả đối với những người vận hành thị trường. Bởi vậy, cụng ty cú được những kinh nghiệm hoạt động trờn lĩnh vực ngõn hàng là một nhõn tố quan trọng giỳp cỏc cụng ty này cú thể hoạt động một cỏch suụn sẻ, ứng phú kịp thời trước những biến cố và thu được những kết quả tốt đẹp.
Bờn cạnh uy tớn và kinh nghiệm, cụng ty cũn được thừa hưởng từ cụng ty mẹ những yếu tố khỏc cũng khụng kộm phần quan trọng, đú là mạng lưới khỏch hàng rộng khắp và hệ thống trang thiết bị chuyờn dụng cũng như những dịch vụ trợ giỳp từ cụng ty mẹ. Đõy cũng là những yếu tố gúp phần vào thành cụng của cụng ty.
Thứ hai, phải kể đến một nhõn tố trung tõm của sự thành cụng, đú chớnh là nhõn tố con người. Nhận thức được tầm quan trọng của nhõn tố này, ngay từ giai đoạn đầu, cụng ty đó tập trung phỏt triển và bồi dưỡng đội ngũ nhõn sự của mỡnh. Tất cả cỏc cỏn bộ kinh doanh chủ chốt đều trải qua khúa đào tạo của UBCKNN và được cấp giấy phộp hành nghề. Hiện nay, cụng ty đang tuyển thờm nhõn sự để chuẩn bị cho bước phỏt triển tiếp theo. Cỏn bộ của cụng ty, ngoài việc được đào tạo theo cỏc khúa huấn luyện của UBCKNN, một số lớn cũng được gửi ra nước ngoài đào tạo chuyờn sõu hoặc được chuyờn gia nước ngoài sang tư vấn đào tạo tại chỗ. Đội ngũ lónh đạo của cụng ty là những người cú thõm niờn trong ngành ngõn hàng nờn cho dự ở trong giai đoạn đầu hoạt động cũn gặp nhiều khú khăn vướng mắc nhưng nhỡn chung việc điều hành cụng ty đều trụi chảy. Cụng ty đó tiến hành những hoạt động phục vụ khỏch hàng chu đỏo, bước đầu tạo được lũng tin nơi khỏch hàng.
Bờn cạnh yếu tố con người thỡ sự hỗ trợ của hệ thống trang thiết bị vật chất và mỏy múc kỹ thuật cũng rất cần thiết. Và đõy cũng chớnh là yếu tố thứ ba gúp phần vào thành cụng trong hoạt động của cụng ty. Cú thể núi, thời gian qua, cụng ty đó cú sự đầu tư khỏ bài bản cho trang thiết bị. Nhỡn chung, tất cả cỏc trang thiết bị phục vụ cho việc giao dịch, kết nối và xử lý thụng tin đều đỏp ứng được tương đối tốt cho nhu cầu hiện tại. Cụng ty đó rất cố gắng trong điều kiện cú thể để tạo ra được một mụi trường giao dịch thuận tiện nhất cho khỏch hàng.
Những kết qủa mà cụng ty đạt được trong thời gian qua, ngoài sự nỗ lực từ phớa cụng ty cũn phải kể đến những yếu tố thuận lợi từ mụi trường bờn ngoài.
Thứ nhất, đú là sự phỏt triển của thị trường chứng khoỏn cả về quy mụ lẫn chất lượng. Rừ ràng, so với những ngày đầu mới bước vào hoạt động, thị trường chứng