L IăM ăU
2.1.3.Công th c tính toán giá tr hin ti ròng
Giá tr t ng lai c a thu nh p th ng hi u quan h t l ngh ch v i r i ro c a th ng hi u. R i ro th ng hi u có liên quan t i s c m nh th ng hi u. i m s s c m nh th ng hi u đ c quy đ i thành r i ro th ng hi u (c th h n, chính là t l chi t kh u) và đ c bi u hi n b i m t đ ng cong hình ch S (Hình 2.2). Nh ng th ng hi u m nh nh t đ c chi t kh u t l không có r i ro đ i v i l i nhu n chung c a th tr ng, trong khi các th ng hi u có s c m nh trung bình đ c chi t kh u t l b ng chi phí s d ng v n bình quân (WACC), các th ng
hi u càng y u s b chi t kh u t l càng cao. Giá tr t ng c a th ng hi u đ c tính b ng cách c ng t t c các giá tr thành ph n.
Hình 2.2.ă i m s s c m nhăth ngăhi u và T l chi t kh u
Ngu n: “Brand Valuation. The key to unlock the benefits from your brand assets”,
Interbrand Zintmeyer & Lux
2.2 MÔ HÌNH C A MILLWARD BROWN
2.2.1. Gi i thi u chung
Millward Brown là môt công ty nghiên c u và t v n th tr ng toàn c u có tr s t i Luân ôn. Hàng n m, các chuyên gia c a Millward Brown công b b ng x p h ng 100 th ng hi u m nh nh t - BRANDZTM. Ph ng pháp đ nh giá c a Millward Brown k t h p vi c phân tích s li u tài chính v i các nghiên c u tìm ki m khách hàng, d a trên gi thi t giá tr th ng hi u ph thu c vào quan đi m c a khách hàng v th ng hi u và kh n ng chuy n quan đi m này thành giá tr c
R iăr oăth ngăh i uă(T ăl ăc hi tăk hu )
phi u c a công ty.
S li u nghên c u c a BrandZ đ c coi là ngu n c s d li u tính toán m c đ v n hóa c a th ng hi u l n nh t trên th gi i. C s d li u này đ c xây d ng d a trên nh ng kh o sát th ng niên c a Millward Brown. Qua nhi u n m, Millward Brown đư ph ng v n h n 150.000 ng i tiêu dùng m i n m t i 58 qu c gia v h n 80.000 th ng hi u. Millward Brown Optimor ch tính toán giá tr th tr ng bên ngoài c a các th ng hi u (ví d nh các s n ph m và d ch v đ c mua tr c ti p b i khách hàng cá nhân ho c khách hàng doanh nghi p). B ng x p h ng BrandZ li t kê 100 th ng hi u trên toàn th gi i thu c 16 nhóm ngành kinh doanh khác nhau.
2.2.2.ăPh ngăphápăđ nh giá
Millward Brown coi giá tr th ng hi u là giá tr tài chính c a th ng hi u. Giá tr này là t ng c a t t c các kho n thu nh p đ c kì v ng t o ra. Th ng hi u đ c đ nh giá theo ba b c: