L IăM ăU
3.3.1. Mô hình ca Interbrand
Mô hình đnh giá c a Interbrand tính toán s n đ nh c a các kho n thu nh p trong t ng lai t th ng hi u và áp d ng các h s tính toán giá tr th ng hi u là l i nhu n tr c chi phí lãi vay, thu và kh u hao (EBITA), l i nhu n ho t đ ng thu n sau thu (NOPAT), chi phí v n bình quân (WACC), giá tr kinh t t ng thêm (EVA).
Khi xem xét các kho n thu nh p t th ng hi u đ c tách t thu nh p c a doanh nghi p, giá tr kinh t t ng thêm đ c tính toán d a trên s thay đ i c a tài s n vô hình nh th ng hi u, ti n b n quy n, kh n ng qu n lý, nghiên c u và phát tri n th tr ng. Tuy nhiên vi c tách bi t đ c thu nh p t th ng hi u v i ti n b n quy n, kh n ng qu n lý, nghiên c u và phát tri n th tr ng không đ n gi n b i trong th c t thu nh p t kh n ng qu n lý, nghiên c u và phát tri n th tr ng là nh ng thu nh p có đ r i ro l n và không th xác đ nh đ n gi n b ng cách l y doanh thu tr đi chi phí.
Theo mô hình c a Interbrand, thu nh p d ki n t th ng hi u ph i đ c chi t kh u v giá tr hi n t i v i m t t l chi t kh u h p lý. T l chi t kh u đ c xác đ nh b i “ i m s s c m nh th ng hi u” (BSS). Tuy nhiên nh ng y u t c n tính toán đ xác đ nh “ i m s s c m nh th ng hi u” (BSS) đ c c đnh trong 7 tiêu chí và n đnh s n t l cho t ng y u t . M t s y u t nh h ng t i giá tr th ng hi u nh chu kì th tr ng không đ c đ a vào các y u t tác đ ng t i giá tr th ng hi u. Các t l đ c n đ nh cho t ng y u t có th không phù h p khi đ c áp d ng cho t t c các th tr ng. Ví d nh v m c đ b o v , t i m t th tr ng có m c đ b o v các tài s n trí tu nói chung và th ng hi u nói riêng còn y u nh Vi t Nam, t l m c đ b o v đ i v i th ng hi u đ c tính toán m c 5% nh khi tính toán giá tr các th ng hi u t i M ho c châu Âu là hoàn toàn không h p lý.
Thêm vào đó, mô hình đ nh giá th ng hi u c a Interbrand đ a vào chu i giá tr c a th ng hi u theo th i gian v i gi đnh các giá tr l i nhu n tr c chi phí lãi vay, thu và kh u hao (EBITA), l i nhu n ho t đ ng thu n sau thu (NOPAT), chi phí v n bình quân (WACC), giá tr kinh t t ng thêm (EVA) đ c tính toán theo m t t l n đ nh. Tuy nhiên các giá tr này đ i v i các doanh nghi p
Vi t Nam th ng xuyên thay đ i do s thay đ i c a lãi su t ngân hàng, chính sách thu , t l l m phát,...