Thị trường chứng khoán Hong Kong là một thị trường được đánh giá là trung tâm tài chính quốc tế của Châu Á, không chỉ ở bề dày lịch sử hoạt động mà nhắc đến Hong Kong là nhắc đến dịch vụ tài chính tốt nhất Châu Á và đặc biệt là hệ thống qui định hoàn chỉnh và được công nhận toàn cầu. Chúng ta sẽ tìm hiểu TTCK Hong Kong đã thực hiện hoạt động bán khống như thế nào.
Số lượng chứng khoán cho phép bán khống ngày càng tăng về số lượng và chất lượng: qui mô thị trường được mở rộng, tính thanh khoản tăng
Lần đầu tiên, chỉ có 17 mã cổ phiểu được giao dịch bán khống và sau hai năm hoạt động, con số này đã gia tăng gấp nhiều lần lên 133 mã chứng khoán trong đó có 50 chứng khoán của chỉ số Hang Seng Index đạt mức vốn hóa thị trường cao nhất. Cho đến nay thì danh sách bán khống ngày càng mở rộng hơn với 570 mã chứng khoán được phép bán khống, và doanh thu trung bình từ giao dịch bán khống đạt 600 triệu đola Hong Kong mỗi ngày. Mỗi ngày giao dịch, sàn HKEx báo cáo tổng số lượng bán khống 2 lần vào buổi trưa và sau khi thị trường đóng cửa. Tất cả những thông tin này thì đều công bố rộng rãi đến mọi nhà đầu tư.
Bảng 2: Bảng tổng hợp số lượng mã chứng khoán cho phép bán khống
ở Hong Kong trong thời gian qua (*)
Tháng/năm
Số lượng mã cổ phiếu
Sô lượng
thay đổi Tháng/năm
Số lượng mã cổ phiếu Sô lượng thay đổi Mar-96 113 96 Jul-03 174 9 May-97 241 128 Aug-03 159 -15 Mar-98 325 84 Dec-03 190 31 Nov-98 195 -130 Jul-04 242 52 May-99 182 -13 Dec-04 229 -13 Aug-00 217 35 Dec-05 278 49 May-01 227 10 Dec-06 365 87 Dec-01 157 -70 Feb-07 364 -1 Nov-02 165 8 Dec-07 570 206
(*) Chỉ xem xét những mốc thời điểm mà số lượng chứng khoán được phép bán khống có sự thay
đổi (tăng/giảm) nhiều nhất
(Nguồn: Nhóm tự tổng hợp từ số liệu báo cáo về hoạt động bán khống qua các năm tại
sàn HKEx)
Trong những năm gần đây, số lượng cổ phiếu bán khống và giá trị bán không tăng lên gấp đôi so với những năm trước
Nhận định trên được chứng minh qua hình 4, số lượng cổ phiếu bán khống lần lượt gia tăngqua các năm, và đặc biệt năm 2006 , 2007 tăng gấp đôi so với năm trước, từ 16 triệu cổ phiếu (2005) tăng lên hơn 40 triệu cổ phiếu (2006) và hơn 93 triệu cổ phiếu (2007) , điều này có thể lý giải dễ dàng vì số lượng chứng khoán đạt chuẩn được bán khống gia tăng gần gấp rưỡi trong khoảng thời gian này, nhu cầu bán khống của nhà đầu tư tăng...
Hình 4: Biểu đồ Tổng số lượng cổ phiếu bán khống ở Hong Kong qua các năm
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 M il li o n s Số lượng cổ phiếu bán khống
Tương ứng với số lượng cổ phiếu đã bán khống gia tăng qua các năm thì giá trị giao dịch của số lượng này cũng gia tăngvà được thể hiện qua hình 5 : 148 tỉ HK$ (2005) ; hơn 384 tỉ HK$ (2006); 1.310 tỉ HK$ (2007).
Hình 5: Biểu đồ Tổng giá trị giao dịch bán khống ở Hong Kong qua các năm
0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 H K B il li o n s $ Giá trị giao dịch bán khống
Qua những thực tế về hoạt động bán khống tại Hong Kong, đã cho thấy hoạt động bán khống đã hoạt động một cách hiệu quả và ngày càng phát triển vững mạnh, đóng góp vào
- 21 -
sự phát triển của TTCK Hồng Kông: tính thanh khoản ngày càng tăng và qui mô thị trường ngày càng mở rộng
Qui định dùng quản lý, điều hành hoạt động bán khống hoàn chỉnh và linh hoạt
Hàng quý, danh sách những chứng khoán được bán khống tại sàn giao dịch HKEx
lại được công bố rộng rãi cho các nhà đầu tư.. Sàn giao dịch chứng khoán HK sẽ xem xét
lại danh sách những chứng khoán được phép bán khống và sẽ bỏ những chứng khoán không còn đủ tiêu chuẩn nữa ra khỏi danh sách và thêm những chứng khoán khác đạt tiêu chuẩn vào danh sách (xem phụ lục 4). Qui định này giúp các nhà quản lý thị trường dễ dàng kiểm soát bán khống và nhanh chóng có những điều chỉnh kịp thời nếu bất kì sự thao túng nào. Đối với nhà đầu tư, không mất nhiều thời gian, tiền bạc tìm hiểu chứng khoán để bán khống, vì những chứng khoán này đã qua sự kiểm tra của ủy ban chứng khoán Hồng Kông , đã được đảm bảo về tính thanh khoản, số lượng chứng khoán có đủ để đi vay vì thế mà rủi ro của họđược giảm thiểu
Một số yêu cầu đối với các thành tham gia bán khống
Các giao dịch trong tài khoản của những tham gia bán khống đều được ghi chép mỗi ngày và được kiểm tra bởi sàn giao dịch, trung tâm thanh toán Hồng Kông và UBCK Hồng Kông, giúp phát hiện nhanh chóng những giao dịch bất thường, vi phạm qui định để có thể nhanh chóng xử lý kịp thời. Những thông tin về hoạt động bán khống gồm mã chứng khoán, số lượng cổ phiếu bán khống, giá trị giao dịch được cập nhật từng phút, từng giờ trên trang website của sàn HKEx và hoàn toàn miễn phí cho mọi người.
Những người tham gia giao dịch tại sàn đặt lệnh bán khống thông qua hệ thống AMS và giao dịch bán khống sẽ tự động được thực hiện với những chứng khoán được phép bán khống thông qua hệ thống giao dịch. Hệ thống giao dịch Automatic Order Matching and Execution System – AMS là hệ thống liên kết chặt chẽ với các nhà môi giới thông qua hệ thống máy tính nội bộ và thuận lợi cho quá trình thực hiện lệnh, tức là nhà đầu tư có thể thực hiện lệnh ở bất cứ nơi nào thông qua hệ thống mạng Internet hoặc điện thoại di động. Các giao dịch thanh toán toán cũng diễn ra nhanh chóng hơn, giảm thiểu được rủi ro và chi phí giao dịch.
Người bán khống phải thu xếp vay mượn chứng khoán trước khi được yêu cầu thanh toán. Qui đinh này đảm bảo rằng người bán khống sẽ giao chứng khoán cho người mua trong tương lai, và có thể nhanh chóng cắt lỗ khi giá biến động bất lợi.