CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH KIỂM SOÁT LẠM PHÁT CỦA VIỆT NAM.
2.1. Tình hình lạm phát
Bảng chỉ số lạm phát và tăng trưởng kinh tế từ năm 1998-2008
Năm 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Tăng trưởng 5.8 4.8 6.8 6.8 7.0 7.3 7.6 8.5 8.17 8.5 6.36 Lạm phát 9.2 4.2 -1.6 -0.4 4.0 4.3 7.8 8.4 6.6 12.6 19.89
Nguồn: Tổng cục thống kê
2.1.1. Giai đoạn 1998-2006
Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á bắt đầu từ tháng 7 năm 1997 làm cho nước ta chịu sức ép ngày càng tăng. Kinh tế trải qua hiện tượng giảm giá liên tục, sức mua giảm sút, đầu tư nước ngoài vàxuất khẩu có dấu hiệu suy giảm , sản xuất trong nước rơi vào tình trạng trì trệ, hàng hoá ứ đọng nhiều, tỉ lệ thất nghiệp ra tăng ... Một trong những biểu hiện của sự suy giảm nền kinh tế là hiện tượng giảm phát.
Thời kỳ 1999-2002: là thời kỳ lạm phát ở mức rất thấp thậm chí là thiểu phát. Thời kỳ này tốc độ tăng trưởng cũng rất thấp. Năm 1998-1999 tốc độ tăng trưởng giảm xuống mức dưới 6% là mức đáng lo ngại đối với một nền kinh tế có tốc độ tăng dân số 2% một năm, tỷ lệ tăng năng suất lao động 5-7% và tỷ lệ thất nghiệp là 7%. Nguyên nhân chủ yếu của thời kỳ này là do chính sách thắt chặt tiền tệ và cuộc khủng hoảng tài chính ở khu vực
Năm 1999 giá cả thị trưòng có nhiều diễn biến bất thường : giá cả liên tục giảm trong 8 tháng liền, từ tháng 3 đến tháng 12. Đặc biệt tháng 10 năm 1999 CPI giảm 0,8% so với tháng 12 năm 1998. Chỉ số giá lương thực tháng 10 năm 1999 sút giảm 10,5% so với tháng 12 năm 1998 , sự sụt giảm giá lương thực làm cho CPI chung hầu như không tăng ( do tỉ trọng của hàng lương thực trong rổ hàng hoálớn).
Sáu tháng đầu năm 2001 CPI vẫn giảm , CPI tháng 6/2001 giảm 0,3% so với tháng 6/2000 và giảm 0,7% so với tháng 12/2000. CPI giảm liên tục trong 3 tháng liên tiếp,tháng 3 giảm 0,7%, tháng 4 giảm 0,5%, tháng 5 giảm 0,2%. Kết quả là đến cuối năm 2001 nhờ nhiều nỗ lực , chúng ta đã đẩy được tỉ lệ lạm phát lên 0,8%. Từ năm 2004 lạm phát đột ngột tăng tốc. Chỉ số giá tiêu dùng tăng 9.5%(2004); 8.4%(2005);6.6%(2006) . Để tránh tác động của khủng hoảng Việt Nam đã thực hiện chính sách kích cầu đi liền với việc gia tăng tín dụng và cuối cùng là in tiền. Do vậy đây là nguyên nhân gây ra sự gia tăng đến mức báo động giá vào năm 2003 và tăng trên 10% vào năm 2004.
2.1.2. Giai đoạn 2007-2008
Lạm phát tăng đột ngột lên 2 con số do một số nguyên nhân.
Thứ nhất, lạm phát do chi phí đẩy: Đây là nguyên nhân dễ nhận thấy đối với lạm phát của Việt Nam trong thời gian qua. Với một nền kinh tế khá mở, kim ngạch nhập khẩu lên đến 90% GDP (2008), sự biến động của giá cả trên thế giới tác động ngay đến giá cả trong nước. Năm 2007 và nửa đầu năm 2008, giá cả của hầu hết các mặt hàng trên thế giới biến động mạnh, đặc biệt là giá dầu thô, lương thực, thực phẩm và các nguyên liệu trong sản xuất công nghiệp. Sự tăng giá của hầu hết các hàng hóa trong nước góp phần làm cho lạm phát ở Việt Nam bùng phát.
Đồ thị 2.1: Chỉ số giá một số mặt hàng
Nguồn: Tổng cục thống kê
Tuy nhiên, nguyên nhân do chi phí tăng lên của hầu hết các hàng hóa trên thế giới không thể giải thích hoàn toàn cho lạm phát ở Việt Nam. Quan sát bảng sau chúng ta thấy cùng chịu một sự tăng giá như nhau nhưng hầu hết các hàng hóa trên thế giới đều không chịu mức lạm phát cao như Việt Nam. Như vậy ngoài nguyên nhân do sự tăng giá của các hàng hóa (lạm phát do chi phí đẩy) nguyên nhân rất quan trọng gây nên bùng nổ lạm phát ở Việt Nam chính là lạm phát do nguyên nhân cung tiền.
Thứ hai, lạm phát do cung tiền ở Việt Nam: Trên đây chúng ta xét đến yếu tố chi phí đẩy dù yếu tố này không giải thích được hoàn toàn nguyên nhân gây ra lạm phát ở Việt Nam. Trong thời gian qua, cung tiền được mọi người xem là nguyên nhân căn bản gây nên lạm phát ở Việt Nam, sau đây chúng ta xem xét yếu tố này.
Sau khi chính thức gia nhập WTO vào năm 2007, Việt Nam được cộng đồng quốc tế đánh giá cao về tiềm năng phát triển. Vốn đầu tư nước ngoài đổ vào Việt Nam tăng lên nhanh chóng. Năm 2007, vốn đầu tư trực tiếp (FDI) giải ngân lên tới 8 tỷ USD, năm 2008 lên tới 11.7 tỷ USD, chiếm gần 1/3 lượng vốn đầu tư trong
nền kinh tế. Dòng vốn đầu tư gián tiếp (FPI) cũng tăng lên nhanh chóng, trong năm 2007 ước tính có trên 7 tỷ USD từ dòng vốn gián tiếp đổ vào Việt Nam. Vốn viện trợ phát triển (ODA) hàng năm Việt Nam nhận được khoảng 2 tỷ USD (năm 2007 là 2 tỷ USD, 2008 2.2 tỷ USD). Kiều hối chuyển về Việt Nam hàng năm từ 5-7 tỷ USD. Mặc dù, Việt Nam luôn bị thâm hụt thương mại cao nhưng khoản thâm hụt này ít hơn các dòng tiền chuyển vào Việt Nam dẫn đến cán cân tài khoản vãng lai vẫn thặng dư. Dự trữ ngoại tệ của ngân hàng thương mại liên tục tăng cao (năm 2006 tăng 4.6 tỷ USD, năm 2007 tăng 10.6 tỷ USD, năm 2008 2.4 tỷ USD). Dự trữ ngoại tệ của Ngân hàng Trung ương tăng đồng nghĩa với một lượng tiền tương ứng VND được bơm vào nền kinh tế, mặt khác Ngân hàng Trung ương không thực hiện biện pháp Vô hiệu hóa lượng tiền bơm vào nền kinh tế do vậy tiền trong nền kinh tế tăng lên. Ngoài ra, năm 2006 và 2007 đánh dấu năm phát triển mạnh mẽ của hệ thống ngân hàng, tăng trưởng tín dụng năm 2006 đạt 50.18%, năm 2007 đạt 49.1%. Như vậy tăng trưởng tín dụng cao và dòng tiền mua ngoại tệ của Ngân hàng Trung ương đã làm cho cung tiền tăng mạnh dẫn đến lạm phát.
Thứ ba, lạm phát do nguyên nhân tiền tệ trên thực tế: Lạm phát cao của Việt Nam trong thời gian qua được cho là nguyên nhân tiền tệ. Thực tế quan sát biểu đồ hình dưới giữa tăng trưởng cung tiền và lạm phát không có một mối quan hệ chặt với nhau rõ ràng. Các kiểm định thống kê cũng không thấy có tương quan đáng tin cậy giữa tăng trưởng M2 và lạm phát.
Đồ thị 2.2: Tăng trưởng cung tiền M2, tín dụng và CPI qua các năm
Nguồn: WB và Vietstock dự báo
2.1.3. Giai đoạn 2009-2011
So với năm 2008, thì năm 2009 vừa qua Chính phủ đã có những chính sách vĩ mô khá tốt để kiềm chế lạm phát và kết thúc năm 2009 thì CPI của chúng ta chỉ tăng gần mức 6.52% (đây là con số thực sự ấn tượng cho nền kinh tế chúng ta hiện nay).
Không có những đột biến lớn, không bất thường về quy luật, diễn biến chỉ số giá tiêu dùng năm 2009 cho cảm giác khá trầm lắng. Nhưng trong một năm nền kinh tế trầm, thăng phức tạp, CPI vẫn có sự đảo chiều tương ứng.
Thao thống kê, tốc độ tăng CPI theo tháng đạt đỉnh 4 lần trong năm qua, ở các tháng hai, sáu, chín và mười hai, với các mức tăng 1,17%; 0,55%; 0,62% và 1,38%. Quy luật nén - nhả nới lỏng dần qua các vòng “xoắn ốc”, và lạm phát gia tăng sau mỗi chu kỳ được hình thành.
Trong 8 tháng đầu tiên, diễn biến chỉ số giá là biểu hiện của kìm nén, ít nhiều theo tính quy luật và cho cảm nhận an toàn. Tuy nhiên trong 4 tháng còn lại, đường
biểu diễn xóc nhẹ, báo hiệu những đột biến, để rồi tăng dần và dựng ngược lên trong tháng tận cùng của năm, hiện thực hóa phần cảm nhận lơ lửng đâu đó về nguy cơ tái lạm phát.
Năm 2010, Việt Nam lạm phát hơn 11,75% gấp rưỡi mức 6,52% của 2009, vượt xa mục tiêu ban đầu( dưới 7 %). Mạc dù năm 2010, bội chi ngân sách đã được kéo xuống còn dưới 6%, nhưng nếu tính cả huy động trái phiếu, thì tỷ lệ vẫn còn mức 7%. Đó là mức rất cao, không những là một trong những nguyên nhân của lạm phát cao mà còn làm gia tăng nợ nần.
Trong tháng 12/2010, mức tăng giá tiêu dùng (CPI) của cả nước là 1,98%, cũng là mức tăng cao nhất trong năm. Đóng góp chủ yếu vào con số này là mức tăng giá ở khu vực hàng ăn và dịch vụ ăn uống, tăng 3,31% (riêng lương thực tăng tới 4,67%). Cũng trong tháng này, giá nhà ở và vật liệu xây dựng cũng tăng mạnh tới 2,53%.
Kết thúc năm 2011 nhiều khó khăn, Việt Nam “chốt” năm với mức lạm phát cả năm là 18,13% so với tháng 12/2010. Như vậy, nhìn lại diễn biến CPI từ năm 1995 đến nay, mức tăng giá của năm 2011 có thể coi là cao kỷ lục, chỉ đứng sau mức tăng của năm 2008 – năm khủng hoảng tài chính toàn cầu bùng nổ. Việt Nam rất hiếm khi trải qua tình trạng giảm phát (sự đi xuống tương đối của giá cả), ngoại trừ năm 2000, chúng ta có mức tăng CPI là -0,6%, tốc độ tăng CPI bình quân của 10 năm 2001-2011 là 9,2%.
2.2. Chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát của Việt Nam
Tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam đã tăng nhanh kể từ năm 2003. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với tỷ lệ lạm phát của các nước trong khu vực. Tình hình lạm phát kéo dài tác động mạnh đến nền kinh tế Việt Nam hơn là các quốc gia khác trong khu vực. Điều này có nghĩa là việc giảm kỳ vọng lạm phát tại Việt Nam có thể khó hơn là tại các quốc gia khác. Kể từ năm 2002, tồn tại mối liên hệ tích cực và chặt chẽ giữa quy mô cung tiền và lạm phát, với độ trễ xấp xỉ là 12 tháng. Trong thời kỳ đó, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng trong nền kinh tế dường như còn liên quan nhiều hơn tới tỷ lệ tăng giá tiêu dùng, cho thấy tín dụng có thể là chỉ tiêu hàng đầu để đánh giá tình hình lạm phát.
Khi xem xét diễn biến từ năm 2006 cho đến nửa cuối năm 2010, có thể thấy rằng dự đoán của IMF là đúng và các áp lực lạm phát trong thực tế thậm chí còn mạnh mẽ hơn. Tác động của áp lực này đã chuyển từ việc cầu kéo thành việc đẩy giá tăng cao. Lạm phát kỳ vọng càng trở nên mạnh mẽ. Hơn nữa, khi áp lực lạm phát tăng cao, bong bóng thị trường chứng khoán và bất động sản ngày càng trở nên căng thẳng. Sau đó diễn biến đảo chiều trên thị trường chứng khoán là rất nghiêm trọng, khi giá thị trường giảm hơn hai phần ba trong năm 2009 và tiếp tục giảm mạnh vào năm 2010. Đối với thị trường bất động sản, một diễn biến quan trọng đang diễn ra, khi giá bất động sản đã tăng lên rất nhiều so với mức mà hầu hết người dân Việt Nam có thể chi trả. Một câu hỏi quan trọng là tại sao lạm phát ở Việt Nam lại cao hơn rất nhiều so với các nước trong khu vực và các đối thủ cạnh tranh chính trong khu vực (xem Bảng 2.1).
Bảng 2.1. Tỷ lệ lạm phát tại các quốc gia mới nổi (%/năm)
Nguồn: ADB, Asian Development Outlook 2011 (tháng 4/2011)
Tỷ lệ tăng trưởng GDP trong toàn thời kỳ của một số quốc gia khác thấp hơn Việt Nam (xem Bảng 2.2), nhưng tỷ lệ lạm phát tại các quốc gia này cũng thấp hơn Việt Nam rất nhiều. Các quốc gia này cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài dẫn đến tăng giá như Việt Nam, như diễn biến tăng giá dầu, giá hàng hóa và thực
phẩm cơ bản. Có phải điều này có nghĩa là nền kinh tế Việt Nam kém năng suất hơn nền kinh tế các nước khác trong khu vực? Có phải thị trường lao động và hàng hóa của Việt Nam kém linh hoạt hơn so với các nước khác? Có phải nhiều quy định ngăn cản nền kinh tế phản ứng với các áp lực đang diễn ra bằng cách điều chỉnh cơ cấu giá một cách nhanh chóng? Vì lạm phát cuối cùng luôn là một hiện tượng tiền tệ, vậy thì phải chăng chính sách tiền tệ của Việt Nam đã quá dễ dãi và không hiệu quả? Hay do các chính sách vĩ mô phối hợp không đồng bộ? Đây là những vấn đề rất quan trọng cần giải quyết nếu Việt Nam cần tăng trưởng kinh tế bền vững trong dài hạn, nghĩa là cho phép nền kinh tế phát triển với tốc độ phù hợp, sao cho có thể đáp ứng nhu cầu việc làm của người dân đến độ tuổi lao động mà vẫn không gây ra lạm phát.
Bảng 2.2. Tốc độ tăng trưởng GDP tại các quốc gia mới nổi (%/năm)
Nguồn: ADB, Asian Development Outlook 2011 (tháng 4/2011)
Có thể nói, từ năm 2008 đến nay, Việt Nam đã và đang phải đối mặt với điều kiện kinh tế khó khăn. Chi phí đẩy giá cả lên cao và giá cũng đẩy chi phí lên cao, trong khi đó kỳ vọng lạm phát tăng ngày càng mạnh mẽ. Ngoài ra, thâm hụt ngân sách tiếp tục tăng cao, hiệu quả đầu tư thấp. Thêm vào đó, sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ, chính sách tỷ giá, chính sách tài khóa, chính sách thu nhập, và các
chính sách liên quan đến sự thúc đẩy của các khu vực kinh tế phát triển là chưa đầy đủ. Sự phối hợp giữa các cơ quan giám sát cũng chưa chặt chẽ. Tất cả tạo ra sự bất ổn kinh tế vĩ mô và sự suy giảm lòng tin của thị trường, nhà đầu tư và lòng tin của người dân vào môi trường chính sách, vào năng lực quản trị vĩ mô của Nhà nước.
Đồ thị 2.3 cho thấy chính sách Chính phủ đưa ra nhằm khôi phục nền kinh tế vào năm 1999 làm cho nền kinh tế vượt quá mức tăng trưởng tiềm năng và đẩy lạm phát tăng. Các cú sốc bên ngoài làm cho nền kinh tế suy giảm vào năm 2008 và 2009.
Đồ thị 2.4 thể hiện xu hướng của tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2000- 2010. Một thực trạng đáng lưu ý từ đồ thị này là tỷ lệ lạm phát có xu hướng tăng lên mạnh mẽ, trong khi đó tăng trưởng kinh tế có xu hướng giảm (xem Đồ thị 2.4 và Bảng 2.3).
Đồ thị 2.3. Tốc độ tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2001-2010 (%/năm)
Nguồn: Tổng cục Thống kê.
Bảng 2.3. Tỷ lệ lạm phát (CPI) bình quân và Tăng trưởng GDP bình quân năm
Nguồn: Tổng cục Thống kê.
Một xu hướng khác cũng cần được đề cập trong giai đoạn 2000-2010 là tỷ lệ lạm phát biến động mạnh hơn rất nhiều so với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.
Độ lệch chuẩn của biến số tỷ lệ lạm phát đạt khoảng 6,57; trong khi đó, độ lệch chuẩn của biến số tốc độ tăng trưởng chỉ vào khoảng 0,9719. Độ lệch chuẩn càng cao thì càng cho thấy biến số dao động càng mạnh. Như vậy, tỷ lệ lạm phát dao động rất lớn so với tốc độ tăng trưởng. Dường như chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đang cố gắng làm giảm biến động chu kỳ kinh doanh và đánh đổi với tỷ lệ lạm phát cao hơn cũng như biến động lớn hơn. Về dài hạn, chính sách này sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế, tăng bất ổn vĩ mô, và làm giảm đầu tư.
Đồ thị 2.4. Tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2000-2010 (%/năm)
Nguồn: Tổng cục Thống kê.
Trong giai đoạn 2000-2010, tuy nền kinh tế đã phải chịu một số cú sốc lớn, nhưng trong giai đoạn này cũng có những sự kiện tác động tích cực lên nền kinh tế thông qua thương mại và đầu tư, liên quan đến việc mở cửa thị trường trong nước, giảm thiểu các rào cản thương mại và đầu tư, do đó sẽ thúc đẩy cạnh tranh và hiệu quả của nền kinh tế. Thứ nhất, Hiệp định Thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ đã được chính thức ký kết ngày 13/7/2000 tại Hoa Kỳ. Thứ hai, Hiệp định Tự do, Khuyến khích và Bảo hộ đầu tư giữa Việt Nam và Nhật Bản đã được ký kết tại Tokyo, Nhật