- Phương pháp phân tích theo xu hướng
3.3.1. Tỷ số khả năng thanh tốn
+ Tỷ số thanh tốn hiện hành: Để thấy rõ khả năng thanh tốn hiện hành của cơng ty. Ta tiến hành đánh giá các khoản mục tài sản lưu động và nợ ngắn hạn. Chỉ số này sẽ cho ta thấy khả năng doanh nghiệp cĩ thể chuyển đổi tài sản thành tiền để thanh tốn các khỏan nợ ngắn hạn cho đối tác khi cần thiết.
Bảng 3.9 Chỉ số về khả năng thanh tốn
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Tổng tài sản lưu động 52.740 95.519 99.638 115.913 42.779 4.118 16.275 2. Nợ ngắn hạn 42.215 139.442 268.470 193.893 97.227 129.027 -74.576
Tỷ số thanh tốn hiện hành 1,25 0,69 0,37 0,6 -0,56 -0,31 0.23
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Ta thấy tỷ số thanh tốn hiện hành của cơng ty năm 2007 và 2008 đều giảm do nợ ngắn hạn hằng năm đều tăng lên. Tuy nhiên đến năm 2009 thi tình hình cĩ khả quan hơn khi tỷ số thanh tốn hiện hành của năm này đã tăng lên 0,23 (lần), mặc dù tăng khơng nhiều nhưng vẫn là dấu hiệu tốt.
Qua bảng phân tích cho thấy khả năng thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn của cơng ty chưa được tốt lắm.
+ Tỷ số thanh tốn nhanh: Tỷ số này cho thấy khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn thực sự của cơng ty. Nĩ phản ánh rằng nếu hàng tồn kho cịn quá nhiều thì khả năng thanh tốn nợ của cơng ty sẽ bị ảnh hưởng như thế nào.
Bảng 3.10 Chỉ số về khả năng thanh tốn nhanh
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Tổng tài sản lưu động 52.740 95.519 99.638 115.913 42.779 4.118 16.275 2. Hàng tồn kho 18.269 10.645 12.374 6.253 -7.623 1.729 -6.120 3. Nợ ngắn hạn 42.215 139.442 268.470 193.893 97.227 129.207 -74.576
Tỷ số thanh tốn nhanh 0,82 0,61 0,33 0,57 -0,21 -0,28 0,24
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty qua các năm 2007 giảm 0,21 lần và 2008 thì giảm 0,28 lần nhưng đến năm 2009 thì lại tăng được 0,24 lần. Sở dĩ cơng ty đạt được tỷ số này ở năm 2009 cao hơn so với năm 2008 là do nợ ngắn hạn và hàng tồn kho của cơng ty đã giảm so với năm 2008.
Tĩm lại, qua việc phân tích tỷ số thanh tốn hiện hành và tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty, ta thấy khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty được đảm bảo. Tuy nhiên hai tỷ số này vẫn chưa cao. Cơng ty cần tìm cách nâng cao giá trị của hai tỷ số này lên để khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn đạt hiệu quả cao hơn.
3.3.2. Tỷ số hoạt động:
Tỷ số hoạt động đo lường cách thức tổ chức hoạt động kinh doanh của cơng ty. Phân tích các tỷ số hoạt động giúp cơng ty cĩ thể đánh giá hiệu quả tổ chức sản xuất kinh doanh, từ đĩ cĩ những phương án mới nhằm nâng cao hơn nửa hiệu quả sử dụng vốn và tổ chức sản xuất kinh doanh.
+ Số vịng quay các khoản phải thu:
Phân tích vịng quay các khoản phải thu nhằm đánh giá khả năng thanh tốn các khoản phải thu của cơng ty. Chỉ số này cho ta biết được khoản vốn mà doanh nghiệp bị các doanh nghiệp khác chiếm dụng vốn. Từ đĩ doanh nghiệp xem xét khoản chiếm dụng đĩ hợp lý hay khổng để cĩ thể để ra các biện pháp thu hồi các khoản bị chiếm dụng nhằm tăng khả năng sinh lợi của nguồn vốn mà doanh nghiệp đang sở hữu.
Bảng 3.11 Chỉ số về vịng quay các khoản phải thu
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2007 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674 2. Các khoản phải thu 19.253 93.466 85.382 143.689 74.213 -8.084 58.306
Số vịng quay các
khoản phải thu 4,85 1,38 1,50 0,59 -3.47 0,12 -0,91
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Qua bảng phân tích trên, ta thấy doanh thu thuần của cơng ty qua các năm đã giảm, trong đĩ các khoản phải thu lại tăng lên, do đĩ số vịng quay các khoản phải thu của cơng ty các năm đã giảm xuống so với năm trước. Mặt dù giảm nhưng chỉ số này vẫn khả quan vì trong giai đoạn này mà khả năng thu nợ vẫn đảm bảo.
Như vậy, khả năng thu nợ của cơng ty giảm qua các năm. Cơng ty cần phải nổ lực hơn trong việc thu nợ khách hàng nhằm tránh việc đối tác chiếm dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Kỳ thu tiền bình quân:
Kỳ thu tiền bình quân là chỉ tiêu phản ánh thời gian của một vịng luân chuyển các khoản phải thu. Nĩ thể hiện rằng để thu được các khoản phải thu cần một khoản thời gian là bao lâu. Đây cũng chính là yếu tố mà các doanh nghiệp đếu quan tâm đến.
Bảng 3.12 Chỉ số về kỳ thu tiền bình quân
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Các khoản phải thu 19.253 93.466 85.382 143.689 74.213 -8.084 58.306 2. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674 3. Doanh thu thuần BQ ngày 259 358 355 234 99 -3 -121
Kỳ thu tiền bình quân 74,21 260,65 240,26 613,91 186,44 -20,39 373,65
Qua bảng phân tích ta thấy doanh thu của các năm giảm so với năm trước đĩ, nhưng các khoản phải thu lại tăng lên, điều này đã làm cho kỳ thu tiền bình quân hằng năm lại tăng lên. Mặc dù kỳ thu tiền bình quân năm 2008 cĩ giảm so với năm 2007 nguyên nhân là do các khoản phải thu của năm này giảm so với năm trước đĩ, nhưng đến năm 2009 thì các khoản phải thu của lại tăng cao so với năm 2008 nên dẫn đến kỳ thu tiền bình quân của năm này tăng vượt bậc.
Như vậy, năm 2009 thi mất khoảng 613,91 ngày mới thu hồi được nợ. Điều này cho thấy việc chuyển hĩa các khoản phải thu thành tiền của cơng ty đạt hiệu quả thấp.
+ Số vịng quay hàng tồn kho:
Bảng 3.13 Chỉ số về vịng quay hàng tồn kho
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 -43.674 -1.159 35.691 2. Hàng tồn kho 18.269 10.645 12.374 6.253 -6.120 -1.729 -7.623
Số vịng quay hàng tồn kho 5,11 12,13 10,34 13,47 3,13 -1,79 7,01
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Qua bảng phân tích ta thấy số vịng quay hàng tồn kho qua các năm 2007, 2008, 2009 lần lượt là: 12,13 – 10,34 – 13,47.
Nhìn chung chỉ số này cĩ tăng lên nguyên nhân là do hàng tồn kho giảm. Điều này cho thấy mức độ dự trữ hàng hĩa của cơng ty khá hợp lý nên giảm được một khoản chi phí cho việc bảo quản hàng tồn kho. Đây là yếu tố thể hiện khả năng quản lý vốn vật tư của cơng ty là khá tốt.
+ Hiệu suất sử dụng tài sản cố định:
Bảng 3.14 Chỉ số hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674 2. Tài sản cố định 15.170 21.311 36.147 65.159 6.141 14.836 29.012
Hiệu suất sử dụng tài
sản cố định 6,16 6,06 3,54 1,29 -0,10 -2,52 -2,25
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Như vậy năm 2007, 1 đồng tài sản cố định tạo ra được 6,06 đồng doanh thu thấp hơn năm 2006 là 0,1 đồng. Sang năm 2008, 1 đồng tài sản cố định tạo ra được 3,54 đồng doanh thu giảm so với năm 2007 là 2,52 đồng, cịn năm 2009 thì 1 đồng tài sản cố định tạo ra 1,29 đ doanh thu thấp hơn năm 2008 là 2,25 đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do tài sản cố định của cơng ty hằng năm đều tăng lên nên làm giảm hiệu suất sử dụng tài sản cố đinh.
Điều này chứng tỏ mức độ sử dụng tài sàn cố định của cơng ty năm trong các năm khơng đạt hiệu quả. Nguyên nhân là do doanh thu thuần giảm trong khi đĩ tài sản cố định lại tăng. Cĩ thể nĩi rằng cơng ty quản lý tài sản cố định chưa tốt, việc tăng tài sản cố định trong những năm qua đã tạo cho cơng ty một gánh nặng là cần phải cĩ những biện pháp cần thiết để giảm hao mịn tài sản cố định trong thời gian sắp tới.
+ Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động:
Bảng 3.15Chỉ số về hiệu suất sử dụng tài sản lưu động
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674 2. Tài sản lưu động 52.740 95.519 99.638 115.913 42.779 4.118 16.275
Hiệu suất sử dụng TSLĐ 1,77 1,35 1,28 0,73 -0,42 -0,07 -0,55
Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động trong các năm 2007, 2008, 2009 đều giảm tương ứng là: 0,42 – 0,07 – 0,55. Trong 3 năm thì năm 2008 là giảm ít nhất.
Nguyên nhân là do doanh thu thuần qua các năm đều giảm, bên cạnh đĩ tài sản lưu động lại tăng. Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động qua các năm khơng đạt hiệu quả, cơng tác quản lý tài sản lưu động của cơng ty cũng chưa tốt.
+ Hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản:
Bảng 3.16 Chỉ số hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674 2. Tồn bộ tài sản 132.179 469.885 1.024.856 1.044.194 337.705 554.971 19.338
Hiệu suất sử dụng
tồn bộ TS 0,71 0,27 0,12 0,08 -0,43 -0,15 -0,04
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
Năm 2007, 1 đồng tài sản tạo ra 0,27 đồng doanh thu; năm 2008, 1 đồng tài sản tạo ra được 0,12 đồng doanh thu; năm 2009, 1 đồng tài sản tạo ra 0,08 đồng doanh thu cĩ nghĩa là hiệu suầt sử dụng tài sản của doanh nghiệp hằng năm đều bị giảm sút.
Nguyên nhân là do sự giảm xuống của doanh thu thuần trong khi đĩ cả tài sản cố định và tài sản lưu động đều tăng. Vì vậy, cĩ thể nĩi rằng hiệu quả sử dụng tài sản của cơng ty qua các năm kém hơn năm trước. Do đĩ cơng ty cần nổ lực hơn nữa để nâng cao hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản nhằm tránh lãng phí trong cơng tác quản lý tài sản.
+ Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu:
Bảng 3.17 Chỉ số về hiệu suất sử dụng vốn CSH
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.159 35.691 -1.159 -43.674 2. Vốn chủ sở hữu 88.162 322.452 206.215 238.738 234.290 -116.237 32.523
Hiệu suất sử dụng vốn
CSH 1,06 0,40 0,62 0,35 -0,66 0,22 -0,27
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát.
So với năm 2006 thì năm 2007 hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu thấp hơn; năm 2008 thì cao hơn năm 2007 và năm 2009 thi cũng giảm so với năm 2008. Cụ thể là năm 2007 hiệu suất là 0,4 lần, năm 2008 thì 0,62 lần cịn năm 2009 cĩ hiệu suất là 0,35 lần, giảm 0,27 lần so với năm 2008. Nguyên nhân là do doanh thu các năm thấp hơn năm trước nên hiệu suất sử dụng vốn giảm. Doanh nghiệp cần cĩ kế hoạch sử dụng vốn hiệu quả hơn trong năm 2010 nhằm tăng uy tín cho thương hiệu TTP trên thị trường và tạo lịng tin cho nhà đầu tư trước khi chính thức IPO trên sàn giao dịch chứng khốn.
3.3.3. Tỷ số cơ cấu vốn:
+ Tỷ suất nợ trên tài sản:
Tỷ suất này cho biết bao nhiêu phần trăm tài sản của cơng ty được tài trợ bằng vốn vay. Tổng nợ bao gồm: tồn bộ khoản nợ ngắn hạn và dài hạn tại thời điểm lập báo cáo tài chính gồm các khoản, vay ngắn hạn, nợ dài hạn do đi vay hay phát hành trái phiếu dài hạn. Tổng tài sản: tồn bộ tài sản của cơng ty tại thời điểm lập báo cáo.
Bảng 3.18 Chỉ số về tỷ số nợ
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Tổng nợ 44.215 145.191 818.640 805.431 100.976 673.449 -13.209 2. Tổng tài sản 132.179 469.885 1.024.856 1.044.194 337.705 554.971 19.338
Tỷ số nợ 33,45 30,09 79,88 77,13 -2,55 48,98 -2,75
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát
Qua bảng phân tích cho thấy năm 2007, 30,09% tài sản của cơng ty được tài trợ bởi nợ ngắn hạn, con số này khá thấp. Sang năm 2008 và 2009 thì cĩ 79,88% và 77,13% tài sản của cơng ty được tài trợ bởi nợ ngắn hạn. Nguyên nhân chính của vấn để này vì năm 2008 là năm biến động lớn trên thị trường vốn, lãi suất vay vốn tăng cao dẫn đến một số rủi ro nhất định khi vay dài hạn vì vậy doanh nghiệp chọn việc vay ngắn hạn để giải ngân vốn cho các cơng trình mà doanh nghiệp đang thi cơng chứ khơng chọn vay dài hạn. Việc này là một trong những lựa chọn thơng minh và sáng suốt trong giai đoạn thịn trường đầy biến động khơng đốn trước các thay đổi sẽ tác động như thế nào đến doanh nghiệp.
3.3.4 Tỷ số sinh lời:
+ Tỷ số sinh lời trên doanh thu (ROS):
Bảng 3.19 Chỉ số về tỷ số sinh lời trên doanh thu
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Lợi nhuận rịng 9.010 26.695 -110.510 33.293 17.685 -137.206 143.803 2. Doanh thu thuần 93.401 129.093 127.934 84.259 35.691 -1.159 -43.674
Tỷ số sinh lợi trên
doanh thu 9,65 20,68 -86,38 39,51 11,03 107,06 125,89
Năm 2007, cứ 100 đồng doanh thu tạo ra được 20,68 đồng lợi nhuận tăng được 11,03 đồng so với năm 2006 vì năm đĩ cả lợi nhuận rịng và doanh thu đếu tăng. Năm 2008 thì cứ 100 đồng doanh thu tạo ra được -86,38 đồng nghĩa là trong năm 2008 cơng ty bị lỗ nguyên nhân là do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tến nên thị trường xây dựng cũng gặp nhiều khĩ khăn, năm đĩ cơng ty chỉ ký được 2 đến 3 hợp đồng xây dựng. Năm 2009, 100 đồng doanh thu tạo ra được 39,51 đồng lợi nhuận. Như vậy, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của cơng ty năm 2009 tăng nhanh và cao hơn năm 2008. Nguyên nhân là do lợi nhuận rịng tăng lên nên chỉ số này tăng lên. Điều này chứng tỏ trong năm 2009 cơng ty hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao hơn năm 2008. Đây là tín hiệu đáng mừng khi mà trên thị trường một số doanh nghiệp khác vẫn đang gặp khĩ khăn.
+ Tỷ số sinh lời trên tổng tài sản (ROA):
Bảng 3.20 Chỉ số về tỷ số sinh lời trên tổng tài sản
Đơn vị tính: 1.000.000VNĐ
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2006 2007 2008 2009 2007/2006 2008/2007 2009/2008 1. Lợi nhuận rịng 9.010 26.695 -110.510 33.293 17.685 -137.206 -77.217 2. Tồn bộ tài sản 132.179 469.885 1.024.856 1.044.194 337.705 554.971 19.338
Tỷ số sinh lời trên
tổng TS(ROA) 6,82 5,68 -10,78 3,19 -1,14 -16,46 13,97
Nguồn : Báo cáo tài chính Cơng Ty Tồn Thịnh Phát
Dựa vào bảng phân tích trên ta thấy năm 2007, 100 đồng vốn tạo ra được 5,68 đồng lợi nhuận rịng giảm 1,14 đồng so với năm 2006 nguyên nhân la do lợi nhuận rịng tăng khơng đáng kể so với số tổng tài sản tăng lên của năm đĩ. Năm 2008, 100 đồng vốn tạo ra được - 10,78 giảm mạnh so với năm 2007 nguyên nhân là do năm đĩ cơng ty thua lỗ. Năm 2009, 100