2.1.4.1 Khỏi niệm lói suất
Khi sử dụng bất kỳ một khoản tớn dụng nào, người vay cũng phải trả thờm một phần giỏ trị ngoài phần vốn gốc vay ban ủầu. Tỷ lệ phần trăm của phần tăng thờm này so với phần vốn vay ban ủầu ủược gọi là lói suất [16,tr 63].đú là giỏ cả của quyền ủược sử dụng vốn vay trong một thời gian nhất ủịnh mà người sử dụng trả cho người sở hữu nú.
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 19 Lói suất phải ủược trả bởi lẽ ủồng tiền ngày hụm nay cú giỏ hơn ủồng tiền nhận ủược ngày mai khi tớnh ủến giỏ trị thời gian của tiền tệ. Khi người cho vay chuyển quyền sử dụng vốn cho người khỏc cú nghĩa là anh ta hy sinh quyền sử dụng tiền tệ ngày hụm nay của mỡnh với hy vọng cú ủược lượng tiền lớn hơn vào ngày mai. Sẽ khụng cú sự chuyển nhượng vốn nếu khụng cú phần lớn lờn thờm ủú hoặc là nú khụng ủủ ủể bự ủắp cho giỏ trị thời gian của tiền tệ.
Với ý nghĩa như vậy, lói suất ảnh hưởng trực tiếp ủến cỏc quyết ủịnh của cỏ nhõn trong việc hỡnh thành tỷ lệ giữa tiờu dựng và tiết kiệm. Lói suất cũng ảnh hưởng ủến cỏc quyết ủịnh phõn bổ vốn ủầu tư của cỏc DN và hộ gia ủỡnh: nờn ủầu tư vào nhà xưởng hay gửi tiết kiệm. Xột ở phạm vi toàn xó hội, cỏc quyết ủịnh này sẽ ảnh hưởng ủến tốc ủộ tăng trưởng và tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia.
2.1.4.2 Phõn loại lói suất
+ Lói suất tớn dụng thương mại: ủược ỏp dụng khi cỏc DN cho nhau
vay dưới hỡnh thức mua bỏn chịu hàng hoỏ. Tuỳ theo thời hạn mua chịu, cung cầu về mua bỏn chịu và mức ủộ tớn nhiệm giữa cỏc DN tham gia quan hệ mua bỏn chịu mà lói suất tớn dụng thương mại cú cỏc mức khỏc nhau. Do vậy ủể tớnh lói suất tớn dụng thương mại người ta sử dụng cụng thức sau:[16,tr 64]
Tổng giỏ cả hàng - Tổng giỏ cả hàng
Lói suất tớn hoỏ bỏn chịu hoỏ bỏn trả tiền ngay dụng thương mại Tổng giỏ cả hàng hoỏ bỏn trả tiền ngay
+ Lói suất tớn dụng ngõn hàng: ỏp dụng trong quan hệ giữa ngõn hàng
với cụng chỳng và DN trong việc thu hỳt tiền gửi và cho vay, trong hoạt ủộng tỏi cấp vốn của Ngõn hàng Trung ương cho cỏc ngõn hàng và trong quan hệ giữa cỏc ngõn hàng với nhau trờn thị trường liờn ngõn hàng.
+ Lói suất tiền gửi: ủược ỏp dụng ủể tớnh tiền lói phải trả cho ngưũi gửi
tiền. Lói suất tiền gửi cú nhiều mức khỏc nhau tuỳ thuộc vào thời hạn gửi, vào quy mụ tiền gửi [16, tr 65].
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 20 Sự biến ủộng lói suất tiền gửi ở mức ủộ lớn khụng chỉ ảnh hưởng tới quy mụ vốn của cỏc ngõn hàng mà cũn ảnh hưởng mạnh tới khối tiền M1 và qua ủú tới lạm phỏt. Chớnh vỡ vậy, việc ỏp dụng chớnh sỏch tăng mạnh lói suất tiền gửi cú hiệu quả cao trong việc kiềm chế, ủẩy lựi lạm phỏt.
+ Lói suất tiền vay: ủược ỏp dụng ủể tớnh lói tiền vay mà khỏch hàng
phải trả ngõn hàng. Về nguyờn tắc mức lói suất tiền vay bỡnh quõn phải cao hơn mức lói suất tiền gửi bỡnh quõn, và cú sự phõn biệt giữa cỏc khoản vay với thời hạn khỏc nhau cũng như mức rủi ro khỏc nhau. Sự thay ủổi lói suất tiền vay cú tỏc ủộng tới quy mụ cho vay và khả năng cung ứng tiền của hệ thống ngõn hàng trung gian. Vỡ cơ chế này mà ngõn hàng Trung ương cú thể thực hiện mục tiờu nới lỏng hoặc thắt chặt cung ứng tiền tệ bằng cỏch ảnh hưởng tới lói suất tiền vay của cỏc ngõn hàng ỏp dụng ủối với nền kinh tế [16, tr65]
+ Lói suất cơ bản: là lói suất ủược cỏc ngõn hàng sử dụng làm cơ sở ủể
ấn ủịnh mức lói suất kinh doanh của mỡnh.
Lói suất cơ bản ủược hỡnh thành khỏc nhau tựy từng nước, nú cú thể do ngõn hàng Trung ương ấn ủịnh(Nhật: là mức lói suất cho vay thấp nhất) hoặc cú thể do bản thõn cỏc ngõn hàng tự xỏc ủịnh căn cứ vào tỡnh hỡnh hoạt ủộng cụ thể của ngõn hàng mỡnh (Mỹ, Anh, Úc) và ủú là mức lói suất ủược ỏp dụng cho cỏc khỏch hàng cú mức rủi ro thấp nhất; hoặc căn cứ vào mức lói suất cơ bản của một số ngõn hàng ủứng ủầu, của cỏc ngõn hàng khỏc ổ biờn ủộ dao ủộng theo một tỷ lệ % nhất ủịnh ủể hỡnh hành lói suất cơ bản của mỡnh (Malaysia). Một số nước lại dựng lói suất liờn ngõn hàng làm lói suất cơ bản (Singapore, Phỏp). Mặc dự khỏc nhau, lói suất cơ bản của hầu hết cỏc nước ủều hỡnh thành trờn cơ sở thị trường và ủú là mức lói suất tối thiểu bự ủắp ủược chi phớ và cú một mức lợi nhuận bỡnh quõn cho phộp.
Ở Việt Nam, Luật ngõn hàng Nhà nước hiện nay quy ủịnh ỘLói suất cơ bản là lói suất do ngõn hàng Trung ương cụng bố làm cơ sở cho cỏc tổ chức tớn dụng
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 21 ấn ủịnh lói suất kinh doanhỢ (khoản 12 ủiều 19). Hiện nay, lói suất cơ bản ủược xỏc ủịnh dựa trờn cơ sở tham khảo lói suất cho vay thương mại tốt nhất của một nhúm ngõn hàng (chiếm phần lớn thị phần tớn dụng) do Thống ủốc NHNN quy ủịnh. [16, tr 67].
+ Lói suất ủơn: là lói suất tớnh 1 lần trờn số vốn gốc cho suốt kỳ hạn vay Cụng thức tổng quỏt:
Id = Co x i x n
I: là số tiền lói Co: Vốn gốc
i: Lói suất n: Số thời kỳ gửi vốn
Lưu ý: Thời kỳ gửi vốn phải tương ủương với thời kỳ của lói suất. Loại lói suất này thường ủược ỏp dụng cho cỏc khoản tớn dụng ngắn hạn và việc trả nợ ủược thực hiện một lần khi ủến hạn.
Vớ dụ: Khoản cho vay 100.000ủ, lói suất ủơn 2% thỏng, và nhận cả vốn và lói sau 6 thỏng.
Khoản tiền lói thu ủược:
I = (100.000 x 2%) x 6 thỏng = 12.000ủ Số tiền tớch luỹ sau 6 thỏng: 100.000 + 12.000 = 112.000ủ
+ Lói suất kộp: là mức lói suất cú tớnh ủến giỏ trị ủầu tư lại của lợi tức
thu ủược trong thời hạn sử dụng tiền vay.
Lưu ý: nú thường ủược ỏp dụng cho cỏc khoản ủầu tư cú nhiều kỳ hạn thanh toỏn, trong ủú lói của kỳ trước ủược nhập vào vốn gốc ủể tớnh lói cho kỳ sau.
Cụng thức tổng quỏt:
Ik = Co ( 1 + i )n Ik: Số tiền thu ủược theo lói gộp sau n kỳ. Co: Vốn gốc ban ủầu.
i: Lói suất n: Số thời kỳ gửi vốn
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 22 Ik = 100.000 ( 1 + 0,02)6 = 112.616ủ
2.1.4.3 Cỏc nhõn tốảnh hưởng ủến lói suất thị trường
* Nhỡn từ gúc ủộ cung cầu quỹ cho vay:
- Cầu quỹ cho vay: là nhu cầu vay vốn phục vụ sản xuất kinh doanh (SXKD) hoặc tiờu dựng của cỏc chủ thể khỏc nhau trong nền kinh tế. Cầu quỹ cho vay ủược cấu thành từ nhu cầu vay của cỏc DN và hộ gia ủỡnh; Nhu cầu vay vốn của khu vực Chớnh phủ và nhu cầu vay vốn của chủ thể nước ngoài
Doanh nghiệp và hộ gia ủỡnh vay vốn nhằm mục ủớch ủầu tư và trang trải cỏc chi phớ liờn quan ủến quỏ trỡnh SX và tiờu dựng. Trong ủiều kiện cỏc yếu tố ngoại sinh (lạm phỏt dự tớnh, khả năng sinh lợi dự tớnh của cỏc cơ hội ủầu tư) khụng ủổi, nhu cầu vốn của DN và hộ gia ủỡnh rất nhậy cảm với biến
ủộng lói suất. Chớnh phủ và khu vực Chớnh phủ phỏt sinh nhu cầu vốn nhằm
bự ủắp thiếu hụt Ngõn sỏch Nhà nước. Nhu cầu này ủộc lập với sự biến ủộng
của lói suất.
Cỏc chủ thể nước ngoài bao gồm DN, Chớnh phủ nước ngoài, cỏc tổ chức trung gian tài chớnh nước ngoài. Nhu cầu vốn của loại chủ thể này phản ứng với sự chờnh lệch lói suất giữa hai quốc gia và phụ thuộc rất nhiều vào mức ủộ mở cửa và khả năng di chuyển vốn giữa hai nước.
Cả ba bộ phận trờn tạo thành cầu quỹ cho vay của xó hội, biến ủộng
ngược chiều với lói suất.
- Cung quỹ cho vay: là khối lượng vốn dựng ủể cho vay kiếm lời của cỏc chủ thể khỏc nhau trong xó hội. Nú ủược tạo bởi cỏc nguồn sau:
+ Tiền gửi tiết kiệm của cỏc hộ gia ủỡnh. đõy là bộ phận chủ yếu nhất của quỹ cho vay. Trong ủiều kiện bỡnh thường, tiền gửi tiết kiệm phụ thuộc nhiều vào lói suất: nếu lói suất tăng sẽ làm tăng nhu cầu tiết kiệm và ngược lại. Tuy nhiờn mức ủộ nhạy cảm này cũn tuỳ thuộc vào tỡnh trạng của nền kinh tế, thu nhập cũng như thúi quen tiết kiệm và tiờu dựng của cụng chỳng.
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 23 + Nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi của cỏc DN dưới hỡnh thức: quỹ khấu hao cơ bản, lợi nhuận chưa chia, cỏc quỹ khỏc chưa sử dụngẦ
+ Cỏc khoản thu chưa sử dụng ủến của Ngõn sỏch Nhà nước.
+ Nguồn vốn của chủ thể nước ngoài cú thể là Chớnh phủ, cú thể là DN, cú thể là dõn cư nước ngoài.
Như vậy cung quỹ cho vay ủược tạo bởi số vốn dư thừa chưa sử dụng
ủến của cỏc hộ gia ủỡnh, của cỏc DN, của Chớnh phủ và của người nước ngoài. Mặc dự cú những bộ phận biến ủộng khụng phụ thuộc vào lói suất, nhưng tổng hợp lại cung quỹ cho vay phản ứng ủồng biến với sự thay ủổi của lói suất trong ủiều kiện cỏc yếu tố ngoại sinh (lạm phỏt dự tớnh, của cảiẦ) khụng thay ủổi.
2.1.4.4 Vai trũ của lói suất trong nền kinh tế
- Lói suất là cụng cụ kớch thớch lợi ớch vật chất ủể thu hỳt cỏc khoản tiết
kiệm của cỏc chủ thể kinh tế.
Tiết kiệm là phần thu nhập cũn lại sau khi tiờu dựng ở hiện tại của cỏc chủ thể kinh tế. Với việc tạo thu nhập cho người tiết kiệm, lói suất trở thành một nhõn tố cơ bản ủiều tiết tiờu dựng và tiết kiệm. Lói suất cao khuyến khớch người ta hy sinh tiờu dựng hiện tại, tiết kiệm nhiều hơn ủể cú khoản tiờu dựng cao hơn trong tương lai và ngược lại. Trong một nền kinh tế cú thị trường tài chớnh phỏt triển, cỏc khoản tiết kiệm ủược thu hỳt triệt ủể qua cỏc kờnh tài chớnh trực tiếp và kờnh tài chớnh giỏn tiếp ủể tạo nờn quỹ cho vay ủỏp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế.
- Lói suất là cụng cụủiều tiết nền kinh tế vĩ mụ
Với tư cỏch là cỏi giỏ phải trả cho những số tiền vay ủể ủầu tư hay mua cỏc sản vật tiờu dựng, lói suất tạo nờn khoản chi phớ của người ủi vay. Việc so sỏnh giữa lói suất phải trả với hiệu quả biờn của ủồng vốn là căn cứ quan trọng ủể người kinh doanh ủưa ra quyết ủịnh về ủầu tư. Một sự gia tăng trong
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 24 lói suất sẽ làm giảm khả năng cú ủược những thu nhập khỏ lớn ủể bự ủắp ủược số lói phải trả, và do ủú số ủầu tư chắc chắn sẽ giảm.
Cũng cú thể lập luận như vậy về việc ủi vay ủể tiờu dựng. Những người tiờu dựng so sỏnh số lói phải trả cho một khoản vay mượn với ý muốn cú càng sớm càng hay một sản vật như một căn nhà hay một chiếc ụ tụ chẳng hạn. Nhưng lói suất cao hơn sẽ làm cho một số người tiờu dựng chờ ủợi chứ khụng mua ngay, và số tiờu dựng dự ủịnh sẽ giảm xuống. Tổng cầu bao gồm cả cỏc thành phần nhu cầu ủầu tư của DN và cầu tiờu dựng của cỏ nhõn, của hộ gia ủỡnh sẽ thay ủổi theo. Vỡ sự biến ủộng lói suất cú tỏc ủộng ủến ủầu tư, ủến tiờu dựng nờn nú cú tỏc ủộng giỏn tiếp ủến cỏc mục tiờu của nền kinh tế vĩ mụ, biểu hiện trong cỏc trường hợp sau:
+ Lói suất thấp khuyến khớch ủầu tư, khuyến khớch tiờu dựng Tăng tổng cầu Sản lượng tăng, giỏ cả tăng, thất nghiệp giảm, nụi tệ cú xu hướng giảm giỏ so với ngoại tệ.
+ Lói suất cao Hạn chế ủầu tư, hạn chế tiờu dựng Giảm tổng cầu Sản lượng giảm, giỏ cả giảm, thất nghiệp tăng, nội tệ cú xu hưúng tăng giỏ so với ngoại tệ.
Vỡ cú khả năng tỏc ủộng ủến cỏc biến số kinh tế vĩ mụ như trờn nờn lói suất ủược Chớnh phủ cỏc nước sử dụng làm một cụng cụ cú hiệu quả ủể ủiều tiết nền kinh tế quốc gia.
- Lói suất là cụng cụ phõn phối vốn và kớch thớch sử dụng vốn cú hiệu quả
Lói suất cú tỏc dụng trong việc phõn bổ vốn. đối với những dự ỏn cú mức ủộ rủi ro như nhau, dự ỏn nào cú lói suất cao hơn thường thu hỳt ủược vốn nhanh hơn, nhiều hơn. Cũn những dự ỏn nào chứa ủựng nhiều rủi ro thỡ phải trả lói suất cao mới cú khả năng thu hỳt ủược vốn. Như vậy bằng cỏch ủưa ra cỏc mức lói suất khỏc nhau cú thể tạo ủược sự phõn bổ cỏc luồng vốn theo mục ủớch mong muốn.
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 25 Trong quan hệ vay vốn, người ủi vay khụng chỉ phải hoàn trả gốc khi ủến hạn mà cũn phải trả lói khoản vay. Hoàn trả ủầy ủủ cả gốc và lói vừa là một ủặc trưng của quan hệ tớn dụng, vừa là một nguyờn tắc tớn dụng. Bằng việc buộc phải trả lói ủó kớch thớch cỏc DN núi riờng, kớch thớch người vay vốn núi chung phải sử dụng vốn cú hiệu quả, vốn phải cú tỏc dụng thỳc ủẩy SXKD, tạo thu nhập ủể bự ủắp chi phớ, cú lợi nhuận, tạo cơ sở cho việc trả lói vỡ tiền lói thực chất là một phần lợi nhuận mà người ủi vay trả cho người cho vay.
- Lói suất là cụng cụủo lường tỡnh trạng sức khoẻ của nền kinh tế
Trong giai ủoạn ủang phỏt triển của nền kinh tế lói suất thường cú xu hướng tăng do cung Ờ cầu quỹ cho vay ủều tăng lờn, trong ủú tốc ủộ tăng của cầu quỹ cho vay lớn hơn tốc ủộ tăng của cung quỹ cho vay. Ngược lại, trong giai ủoạn suy thoỏi của nền kinh tế, lói suất thường cú xu hướng giảm xuống. Cỏc xu hướng biến ủộng của lói suất ủược phản ỏnh trờn ủường cong lói suất. Do vậy nhỡn vào ủường cong lói suất, cú thể thấy ủược xu hướng biến ủộng của lói suất và tỡnh trạng sức khoẻ của nền kinh tế.
Lói suất là biến số thường xuyờn biến ủộng trong nền kinh tế. Căn cứ vào sự biến ủộng ủú của lói suất, người ta cú thể dự bỏo cỏc yếu tố khỏc của nền kinh tế như: Tớnh sinh lời của cỏc cơ hội ủầu tư, mức lạm phỏt dự tớnh, mức thiếu hụt ngõn sỏch. Người ta cũng cú thể dựa vào lói suất trong một thời kỳ ủể dự bỏo tỡnh hỡnh kinh tế trong tương lai. Cỏc dự bỏo sẽ là cơ sở quan trọng ủể cỏc chủ thể kinh tế ủưa ra cỏc quyết ủịnh ủầu tư, tiờu dựng, hoặc cỏc quyết ủịnh kinh doanh phự hợp.
- Lói suất là cụng cụ thực hiện chớnh sỏch tiền tệ quốc gia
Khả năng ủiều tiết nền kinh tế vĩ mụ của lói suất ủó làm cho nú trở thành cụng cụ quan trọng ủể thực hiện chớnh sỏch tiền tệ quốc gia.
Trong ủiều kiện nền kinh tế thị trường cũng như thị trường tài chớnh chưa phỏt triển, lói suất ủược sử dụng làm một cụng cụ trực tiếp ủể tỏc ủộng tới mục tiờu trung gian và qua ủú tới mục tiờu cuối cựng của chớnh sỏch tiền
Trường đại học Nụng nghiệp Hà Nội Ờ Luận văn thạc sĩ kinh tế ẦẦẦ. 26 tệ. Ngõn hàng trung ương sử dụng loại cụng cụ này dưới cỏc hỡnh thức ấn ủịnh trực tiếp lói suất kinh doanh cho cỏc ngõn hàng hoặc quy ủịnh khung lói suất tiền gửi Ờ lói suất tiền vay hoặc trần lói suất tiền vay qua ủú khống chế lói