CC :là lãi cu :là lãi cuố ống phi ng phiế ếu nhu nhậ ậ nn đị định k nh kỳ ỳ Lãi cuống
RỦI O XUỐNG CẤP HẠNG MỨC TÍN NHIỆM (Downgrade isk).
(Downgrade Risk).
Là rủi ro xảy ra khi người phát hành các tài sản tài chính không thể thực hiện đúng các cam kết hoàn trả lãi và vốn cho nhà đầu tư.
Để tạo thuận lợi cho các nhà đầu tư trong việc đánh giá rủi ro tín dụng của các tài sản tài chính, các công ty định mức tín nhiệm chuyên nghiệp thường đánh giá thẩm định các doanh nghiệp phát hành chứng khoán và đưa ra xếp hạng về rủi ro tín dụng của các công ty này.
DOWN GRADE RISK:khi trái phiếu bị hạ hạn mức tín nhiệm, phần bù rủi ro tín dụng tăng lên làm tỷ suất lợi nhuận yêu cầu tăng lên dẫn đến giá trái phiếu giảm.
ĐẦUNĂM NĂM XẾP HẠNG TÍN NHIỆM TẠI THỜI ĐIỂM CUỐI NĂM AAA AA A BBB BB B CCC D Tổng cộng AAA 93,20 6,00 0,60 0,12 0,08 0,00 0,00 0,00 100 AA 1,60 92,75 5,07 0,36 0,11 0,07 0,03 0,01 100 A 0,18 2,65 91,91 4,80 0,37 0,02 0,02 0,05 100 BBB 0,04 0,30 5,20 87,70 5,70 0,70 0,16 0,20 100 BB 0,03 0,11 0,61 6,80 81,65 7,10 2,60 1,10 100 B 0,01 0,09 0,55 0,88 7,90 75,67 8,70 6,20 100 CCC 0,00 0,01 0,31 0,84 2,30 8,10 62,54 25,90 100
Inflation risk, còn gọi là RỦI RO SỨC MUA (Purchasing Power Risk) là rủi ro xuất hiện do sự
thay đổi trong giá trị thực hay sức mua của dòng tiền thu được từ trái phiếu trên thị trường thứ cấp do tác động của lạm phát.
Hiệu ứng Fisher:
Tỷ suất LN thực
(Real Return) = LN danh nghTỷ suất ĩa
(Norminal Return) – lạm phát Tỷ lệ (Inflation Rate)
Là rủi ro liên quan đến khả năng nhà đầu tư phải bán hoặc thanh lý trái phiếu tại mức giá thấp hơn giá trị thực của trái phiếu.
Rủi ro thanh khoản phụ thuộc vào: sự tồn tại của thị
trường sơ cấp, tính linh hoạt của thị trường sơ cấp, chủ thể phát hành, chi phí giao dịch, thuế…
LỢI SUẤT LỢI SUẤT LỢI SUẤT COUPON COUPON LỢI SUẤT LỢI SUẤT HiỆN HÀNH HiỆN HÀNH LỢI SUẤT LỢI SUẤT CỦA TRÁI CỦA TRÁI PHIẾU PHIẾU LỢI SUẤT LỢI SUẤT ĐÁO HẠN ĐÁO HẠN
Một trái phiếu có các đặc điểm sau:
Face Value: 100.000 USD
Coupon Rate: 10% * Issued Date: 9/5/2006 Term: 10 years * Maturity Date: 9/5/2016 Price: 110.000 USD * Frequency: annual
⇒ Có nên đầu tư vào trái phiếu này không?
⇒ Tại sao?
Coupon Norminal yield, còn gọi là lãi suất danh nghĩa.
Là lãi suất danh nghĩa được ghi trên bề mặt của trái phiếu. Đây là lãi suất cốđịnh trên mệnh giámà người phát hành cam kết trả cho người sở hữu trái phiếu. Ta có:
xx Lợi tức hàng năm