IV. THẨM ĐỊNH VỀ MẶT TÀI CHÍNH
5 44.860 11.470 63.310 3Chi phí quản lý & Chi phí
khác (8% DT) 0 120.27 6 210.12 0 237.792 272.784 300.432 4 Các khoản phải nộp nhà nước ngoài thuế TNDN và VAT (3% DT )
4.2.4 Hiệu quả kinh tế và các chỉ tiêu tài chính của dự án
- IRR = 17%
- NPV1 = 2.986.475.000 VND trong trường hợp tỷ lệ chiết khấu i1 = 10% - NPV2 = 632.217.000 VND trong trường hợp tỷ lệ chiết khấu i2 = 15% - Thời gian thu hồi vốn của dự án là 6 năm 11 tháng (bao gồm năm xây dựng).
Giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án lớn hơn 0 trong cả 2 trường hợp tỷ lệ chiết khấu là 10% và 15%, tỷ lệ chiết khấu 15% là tương đối cao điều này cho thấy dự án đáp ứng được kỳ vọng về lợi nhuận của chủ đầu tư.
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) theo tính toán bằng 17% là tương đối cao cho thấy khả năng sinh lợi của dự án là tốt.
Sau 6 năm 11 tháng hoạt động dự án sẽ hoàn đủ vốn đầu tư..
4.2.5 Tính độ nhậy của dự án trong các trường hợp
* Trường hợp doanh thu của dự án giảm 5% - IRR = 13%
- NPV = 1.519.724.000 VND trong trường hợp tỷ lệ chiết khấu i = 10%
- Thời gian thu hồi vốn của dự án là 7 năm 5 tháng (bao gồm cả năm xây dựng).
Khi doanh thu giảm 5%, các yếu tố khác không đổi dự án vẫn đảm bảo có hiệu quả tài chính, NPV = 1.519.724.000 VND > 0, với I=10%, IRR=13%.
Trên thực tế xác suất để doanh thu giảm 5% trong khi chi phí nguyên liệu không đổi là tương đối thấp. Theo quy hoạch trong chiến lược phát triển du lịch Việt Nam 2001-2010, Hòa Bình là tỉnh nằm trong vùng trọng điểm phát triển du lịch của khu vực phía Bắc, lượng khách du lịch trong các năm tới đến với các danh thắng của tỉnh được dự kiến sẽ tăng cao. Đây là sẽ một cơ hội tốt để các doanh nghiệp kinh doanh du lịch trên địa bàn thu hút khách hàng, mở rộng hoạt động kinh doanh. Do đó, khả năng để doanh thu giảm trong khi lượng khách du lịch tăng lên là một điều khó xảy ra, nhất là đối với một công ty có những thành viên đã có nhiều năm kinh nghiệm kinh doanh trong ngành dịch vụ du lịch như công ty TNHH Du Lịch Lâm Sơn. Với nhận định như vậy có thể kết luận rằng xác suất để dự án có doanh thu giảm 5% là rất thấp. Hơn nữa, theo phân tích, dự án vẫn đảm bảo có hiệu quả kinh tế khi doanh thu giảm 5%.Như vậy, dự án đảm bảo tính khả thi.
* Trường hợp biến phí của dự án tăng 5%, doanh thu không đổi - IRR = 15%/năm
- NPV = 2.263.460.000 VND trong trường hợp tỷ lệ chiết khấu i = 10%
- Thời gian thu hồi vốn của dự án là 7 năm 2 tháng (bao gồm cả năm xây dựng).
Khi biến phí tăng 5%, doanh thu không đổi dự án vẫn đảm bảo có hiệu quả kinh tế với NPV = 2.263.460.000 VND > 0, khi i=10% thì IRR =15%).
Nếu so sánh với phương án cơ sở thì hiệu quả của phương án không có sự biến động lớn. Do đó, có thể kết luận: hiệu quả của dự án không phụ thuộc quá nhiều vào biến phí. Với nhận định như vậy có thể kết luận rằng dự án vẫn có hiệu quả khi biến phí tăng 5% và ngay cả khi biến phí tăng hơn 5% thì dự án vẫn có khả năng sinh lợi.
KẾTLUẬN: Dự án có hiệu quả về mặt tài chính, trong trường hợp cơ sở dự án có khả năng sinh lợi tốt (IRR = 17%), trong các trường hợp doanh thu giảm 5% hoặc biến phí tăng 5% thì dự án vẫn có hiệu quả kinh tế. Thời gian thu hồi vốn của dự án là 7 năm. Vậy dự án khả thi xét trên phương diện tài chính.