Thõ̉m đinh tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư dự án

c. Quyờ́t định cho vay

2.3.2.1 Thõ̉m đinh tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư dự án

Viợ̀c thõ̉m định tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư là rṍt quan trọng đờ̉ tránh viợ̀c khi thực hiợ̀n, vụ́n đõ̀u tư tăng lờn hoặc giảm đi quá lớn so với dự kiờ́n ban đõ̀u, dõ̃n đờ́n viợ̀c khụng cõn đụ́i được nguụ̀n, ảnh hưởng đờ́n hiợ̀u quả và khả năng trả nợ của dự án. Xác định tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư sát thực tờ́ sẽ là cơ sở đờ̉ tính toán hiợ̀u quả tài chính và dự kiờ́n khả năng trả nợ của dự án.

Trong phõ̀n này, cán bụ̣ thõ̉m định phải xem xét, đánh giá tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư của dự án đã được tính toán hợp lý hay chưa, tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư đã tính đủ các khoản cõ̀n thiờ́t chưa, cõ̀n xem xét các yờ́u tụ́ làm tăng chi phí do trượt giá, phát sinh thờm khụ́i lượng, dự phòng viợ̀c thay đụ̉i tỷ giá ngoại tợ̀ nờ́u dự án có sử dụng ngoại tợ̀. Thụng thường, kờ́t quả, phờ duyợ̀t tụ̉ng vụ́n đõ̀u tư của các cṍp có thõ̉m quyờ̀n là hợp lý. Tuy nhiờn, trờn cơ sở những dự án tương tự đã thực hiợ̀n

và được Ngõn hàng đúc rút ở giai đoạn thõ̉m định dự án sau đõ̀u tư (vờ̀ suṍt vụ́n đõ̀u tư, vờ̀ phương án cụng nghợ̀, vờ̀ các hàng mục thực sự cõ̀n thiờ́t và chưa thực sự cõ̀n thiờ́t trong giai đoạn thực hiợ̀n đõ̀u tư, v.v.), cán bụ̣ thõ̉m định sau khi so sánh nờ́u thṍy có sự khác biợ̀t lớn ở bṍt kỳ mụ̣t nụ̣i dung nào thì phải tọ̃p trung phõn tích, tìm hiờ̉u nguyờn nhõn và đưa ra nhọ̃n xét. Từ đó, đưa ra cơ cṍu vụ́n đõ̀u tư hợp lý mà võ̃n đảm bảo đạt được mục tiờu dự kiờ́n ban đõ̀u của dự án đờ̉ làm cơ sở xác định mức tài trợ tụ́i đa mà Ngõn hàng nờn tham gia vào dự án.

Trường hợp dự án mới ở giai đoạn duyợ̀t chủ trương, hoặc tụ̉ng mức vụ́n đõ̀u tư mới ở dạng khái toán, cán bụ̣ thõ̉m định phỉa dựa vào sụ́ liợ̀u đã thụ́ng kờ, đúc rút ở giai đoạn thõ̉m định sau đõ̀u tư đờ̉ nhọ̃n định, đánh giá và tính toán.

Ngoài ra, cán bụ̣ thõ̉m định cũng cõ̀n tính toán, xác định xem nhu cõ̀u vụ́n lưu đụ̣ng cõ̀n thiờ́t ban đõ̀u đờ̉ đảm bảo hoạt đụ̣ng của dự án sau này nhằm có cơ sở thõ̉m định giải pháp nguụ̀n vụ́n và tính toán hiợ̀u quả tài chính sau này.

2.3.2.2 Xác định nhu cõ̀u vụ́n đõ̀u tư theo tiờ́n đụ̣ thực hiợ̀n dự án

Cán bụ̣ thõ̉m định cõ̀n phải xem xét, đánh giá vờ̀ tiờ́n đụ̣ thực hiợ̀n dự án và nhu cõ̀u cho từng giai đoạn như thờ́ nào, có hợp lý hay khụng. Khả năng đáp ứng nhu cõ̀u vụ́n trong từng giai đoạn thực hiợ̀n dự án đờ̉ đảm bảo tiờ́n đụ̣ thi cụng. Ngoài ra, cõ̀n phải xem xét tỷ lợ̀ của từng nguụ̀n vụ́n tham gia trong từng giai đoạn có hợp lý hay khụng, thụng thường vụ́n tự có phải tham gia đõ̀u tư trước.

Viợ̀c xác định tiờ́n đụ̣ thực hiợ̀n, nhu cõ̀u vụ́n làm cơ sở cho viợ̀c dự kiờ́n tiờ́n đụ̣ giải ngõn, tính toán lãi vay trong thời gian thi cụng và xác định thời gian vay trả.

2.3.2.3 Thõ̉m định kờ́ hoạch sản xuṍt kinh doanh của dự án vờ̀ mặt tài chính

Tṍt cả những phõn tích, đánh giá thực hiợ̀n ở trờn nhằm mục đích hụ̃ trợ cho phõ̀n tính toán, đánh giá hiợ̀u quả vờ̀ mặt tài chính và khả năng trả nợ của dự án đõ̀u tư. Viợ̀c xác định hiợ̀u quả tài chính của dự án có chính xác hay khụng tuỳ thuụ̣c rṍt nhiờ̀u vào viợ̀c đánh giá và đưa ra các giả định ban đõ̀u. Kờ́t quả phõn

tích ở trờn sẽ được lượng hoá thành những giả định đờ̉ phục vụ cho quá trình tính toán, cụ thờ̉ như sau:

 Đánh giá vờ̀ tính khả thi của nguụ̀n vụ́n, cơ cṍu vụ́n đõ̀u tư: Phõ̀n này sẽ đưa vào đờ̉ tính toán chi phí đõ̀u tư ban đõ̀u, chi phí vụ́n (lãi, phí vay vụ́n cụ́ định), chi phí sửa chữa tài sản cụ́ định (TSCĐ), khṍu hao TSCĐ phải trích hàng năm, nợ phải trả.

 Đánh giá vờ̀ mặt thị trường, khả năng tiờu thụ sản phõ̉m, dịch vụ đõ̀u ra của dự án và phương án tiờu thụ sản phõ̉m sẽ đưa vào đờ̉ tính toán: Mức huy đụ̣ng cụng suṍt so với cụng suṍt thiờ́t kờ́, doanh thu dự kiờ́n hàng năm.

 Đánh giá vờ̀ khả năng cung cṍp vọ̃t tư, nguyờn liợ̀u đõ̀u vào đặc tính của dõy chuyờ̀n cụng nghợ̀ đờ̉ xác định giá thành đơn vị sản phõ̉m, tụ̉ng chi phí sản xuṍt trực tiờ́p

 Căn cứ vào tụ́c đụ̣ luõn chuyờ̉n vụ́n lưu đụ̣ng hàng năm của dự án, của các doanh nghiợ̀p cùng ngành nghờ̀ và mức vụ́n lưu đụ̣ng tự có của chủ dự án đờ̉ xác định nhu cõ̀u vụ́n lưu đụ̣ng, chi phí vụ́n lưu đụ̣ng hàng năm

 Các chờ́ đụ̣ thuờ́ hiợ̀n hành, các văn bản ưu đãi riờng đụ́i với dự án đờ̉ xác định phõ̀n trách nhiợ̀m chủ dự án đụ́i với ngõn sách

.

2.3.2.4 Thõ̉m định dòng tiờ̀n và lãi suṍt chiờ́t khṍu

Trờn cơ sở các bảng dự trù tài chính đã lọ̃p, cán bụ̣ tín dụng tính dòng tiờ̀n của dự án bao gụ̀m vụ́n đõ̀u tư ban đõ̀u kờ̉ cả vụ́n lưu đụ̣ng ròng, thu nhọ̃p ròng cả đời dự án và dòng thu hụ̀i sau đõ̀u tư. Trong đó thu nhọ̃p ròng của dự án bao gụ̀m lợi nhuọ̃n sau thuờ́ cụ̣ng khṍu hao hàng năm.

Tiờ́p sau đó, cán bụ̣ thõ̉m định xác định tỷ lợ̀ chiờ́t khṍu. Tỷ lợ̀ chiờ́t khṍu mà NHCT Chương Dương áp dụng tương ứng với từng dự án, từng thời kỳ. Thụng thường lãi suṍt chiờ́t khṍu bằng lãi suṍt cho vay trung dài hạn cụ̣ng với phõ̀n bù

rủi ro từ 0.05 đờ́n 2.5%. Nờ́u dự án vay vụ́n nhiờ̀u tụ̉ chức tín dụng thì áp dụng bình quõn gia quyờ̀n của lãi suṍt cho vay trung dài hạn các tụ̉ chức tín dụng đó.

2.3.2.5 Thõ̉m định các chỉ tiờu hiợ̀u quả tài chính dự án mà khách hàng đã xõy dựng dựng

Trờn cơ sở những căn cứ nờu trờn, cán bụ̣ thõ̉m định phải thiờ́t lọ̃p được các bảng tính toán hiợ̀u quả tài chính của dự án làm cơ sở cho viợ̀c đánh giá hiợ̀u quả và khả năng trả nợ vụ́n vay.

Các bảng tính cơ bản yờu cõ̀u bắt buụ̣c phải thiờ́t lọ̃p kèm theo Tờ trình thõ̉m định gụ̀m:

 Báo cáo kờ́t quả kinh doanh (báo cáo thu nhọ̃p-chi phí)

 Dự kiờ́n nguụ̀n, khả năng trả nợ hàng năm và thời gian trả nợ

 Nguụ̀n trả nợ của khách hàng vờ̀ cơ bản được huy đụ̣ng từ 3 nguụ̀n chính, gụ̀m có: Lợi nhuọ̃n sau thuờ́ đờ̉ lại (thụng thường tính bằng 50- 70%); khṍu hao cơ bản; các nguụ̀n hợp pháp khác ngoài dự án

Trong quá trình đánh giá hiợ̀u quả vờ̀ mặt tài chính của dự án, có hai nhóm chỉ tiờu chính cõ̀n thiờ́t phải đờ̀ cọ̃p, tính toán cụ thờ̉, gụ̀m có:

 Nhóm chỉ tiờu vờ̀ tỷ suṍt sinh lời của dự án:

 NPV

 IRR

 ROE (đụ́i với những dự án có vụ́n tự có tham gia)

 Nhóm chỉ tiờu vờ̀ khả năng trả nợ

 Nguụ̀n trả nợ hàng năm

 Thời gian hoàn trả vụ́n vay

 DSCR (chỉ sụ́ đánh giá khả năng trả nợ dài hạn của dự án)

Ngoài ra, tuỳ theo đặc điờ̉m và yờu cõ̀u cụ thờ̉ của từng dự án, các chỉ tiờu khác như: khả năng tái tạo ngoại tợ̀, khả năng tạo cụng ăn viợ̀c làm, khả năng đụ̉i mới cụng nghợ̀, đào tạo nhõn lực, v.v.... sẽ được đờ̀ cọ̃p tơi tuỳ theo từng dự án cụ thờ̉.