Sau năm năm thực hiện thí điểm CPH DNNN, để chơng trình CPH DNNN đợc triển khai theo đúng định hớng phát triển kinh tế - xã hội của Đảng và Nhà nớc, trong kết luận của Bộ Chính trị về Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 1996 - 2000 đã khẳng định: “Tổng kết kinh nghiệm một số DNNN đã CPH để có những kết luận cần thiết. Thực hiện CPH từng bớc vững chắc một bộ phận DNNN vì mục tiêu, hiệu quả của sự phát triển và giữ vững định hớng XHCN”.
Thực hiện các chủ trơng của Đảng, Chính phủ đã ban hành Nghị định 28/CP ngày 07/05/1996 về việc chuyển một bộ phận DNNN thành CTCP, Nghị định số 25/CP ngày 26/03/1997 sửa đổi một số điều của Nghị định 28/CP, Chỉ thị 658/TTg ngày 20/08/1997 của Thủ tớng Chính phủ về thúc đẩy, triển khai vững chắc công tác CPH... Các qui định này đã tạo ra đợc cơ sở pháp lý để chuyển các DNNN sang hình thức CTCP đã đợc Luật Công ty năm 1990 xác định.
Tuy nhiên trong giai đoạn này, cả nớc mới chỉ thực hiện CPH thêm đợc 25 DNNN [37].
Kết quả này cho thấy hệ thống cơ chế chính sách về CPH vẫn còn cha hoàn chỉnh. Nghị định 28/CP và Nghị định 25/CP của Chính phủ còn nhiều vấn đề cần nghiên cứu và hoàn thiện:
- Việc huy động vốn cha đợc khai thác tốt là do Nghị định 28/CP giới hạn vốn đầu t của các nhà đầu t trong nớc 5 - 10% giá trị doanh nghiệp; cha qui định về việc bán cổ phần cho ngời nớc ngoài.
- Việc hớng dẫn, giải thích các tiêu chí để lựa chọn DNNN CPH cha đầy đủ, rõ ràng. Ví dụ: thế nào là qui mô vừa và nhỏ, thế nào là không thuộc diện Nhà nớc cần thiết giữ 100% vốn đầu t...
- Nghị định 28/CP đa ra 3 hình thức CPH DNNN nhng có hình thức lại quá mơ hồ, không có tiêu chí rõ ràng, cụ thể nh tách một bộ phận DNNN có đủ điều kiện để CPH. Vậy thế nào là đủ điều kiện? đó là những điều kiện gì? cách thức tách và tổ chức CPH theo hình thức này ra sao?..
- Về việc xác định giá trị DN CPH còn nhiều hạn chế: cha qui định vấn đề xử lý nợ, thiếu một hệ thống văn bản qui phạm pháp luật qui định và hớng dẫn, thiếu đội ngũ cán bộ có đủ năng lực, trình độ để định giá DN.
- Cha chú ý đúng mức tới quyền lợi ngời mua: giá trị DN CPH vẫn còn chứa đựng những yếu tố rủi ro cao, hoặc ngời mua không có nhu cầu nh tài sản không cần dùng, chờ thanh lý, công nợ dây da.
- Chính sách u đãi cho DN và ngời lao động khi tiến hành CPH cha thực sự hấp dẫn.
- Các chính sách nhằm tạo ra khuôn khổ pháp lý cho chơng trình CPH cha đầy đủ, đồng bộ và còn nhiều bất cập.