b. Thẩm định năng lực phỏp lý của khỏch hàng:
3.2.8. Đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh của dự ỏn:
Hiệu quả tài chớnh của dự ỏn là yếu tố quan trọng quyết định đến khả năng trả nợ của dự ỏn chớnh vỡ vậy mà cỏn bộ thẩm đinh tiến hành xem xột rất chi tiết chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh.
3.2.8.1 Tớnh toỏn dự kiến của dự ỏn:
* Về tổng mức vốn đầu tư:
- Tổng mức vốn đầu tư của dự ỏn là 7788.5 triệu đồng trong đú tổng mức vốn đầu tư trước VAT là 7080.5 triệu đồng. Tổng số vốn đầu tư dựng để tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn là tổng mức vốn đầu tư trước thuế VAT.
- Cơ cấu nguồn vốn : Vốn tự cú của Doanh nghiệp chiếm 57,63% tổng mức vốn đầu tư của dự ỏn , vốn vay ngõn hàng là 3000 triệu đồng chiờm 42,37% tổng mức vốn đầu tư.
* Về chi phớ vốn đầu tư:
- Lói suất cho vay tớn dụng thương mại
Lói suõt cho vay = Lói điều chuyển vốn + Chi phớ quản lý + Lợi nhuận mục tiờu + Tỷ lệ điều chỉnh.
+ Lói điều chuyển vốn VNĐ kỳ hạn 36 thỏng : 9%/năm ( theo văn bản số 3108/CV- NVKD1 ngày 06-06-2009 về việc chuyển vốn nội bộ)
+ Chi phớ quỏn lý và lợi nhuận mục tiờu là 2,2 % / năm + Tỷ lệ điều chỉnh là 0,2%
Lói suất triết khấu:
+ Mức lói suất chiết khấu là 12%/năm + Về thuế suất:
Thuế thu nhập doanh nghiệp: Căn cứ nghị định số 24/2007/NĐ-CP
ngày 14-02-2007 quy định chi tiết thi hành luật thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập doanh nghiệp ỏp dụng cho doanh nghiệp 28%/năm.
Về chi phớ hoạt động hàng năm: Qua trao đổi với doanh nghiệp và tham khảo một số thụng tin trong ngành sản xuất nhựa và cỏc chi phớ hoạt động được giả định như sau:
Cỏc tớnh toỏn về chi phớ dự ỏn:
Bảng 1.17: Chi phớ dự ỏn.
TT Chi phớ Định mức ( 1 năm)
1 Năng lượng 6% Doanh thu
2 Ban điều hành 2% Doanh thu
3 Bỏn hàng 1% Doanh thu
4 Quản lý doanh nghiệp 2 % Doanh thu
5 Bảo dưỡng, bảo dưỡng
2% Chi phớ xõy lắp và thiết bị
6 Chi phớ khỏc
2% Chi phớ xõy lắp và thiết bị
Cỏc tớnh toỏn về chi phớ nhõn cụng của dự ỏn:
Bảng 1.18: Chi phớ nhõn cụng của dự ỏn.
TT Phõn loại lao động
Số lượng lao động trong 3 năm đầu
Số lượng lao động
trong cỏc năm sau Lương 3 năm đầu Lương cỏc năm sau 1 Cụng nhõn bộ phận sản xuất 70 85 1 1.2 2 Nhõn viờn văn phũng 22 30 2.5 3 3 Bộ phận quản lý 8 9 3.5 4 Tổng Cộng 100 124 Đơn vị : triệu đồng.
Chi phớ NVL:
Bảng 1.19: Định mức sản xuất cỏc sản phẩm của dự ỏn
Nguồn : bỏo cỏo thẩm định dự ỏn.
Chi phớ nguyờn liệu = Sản lượng theo sản phẩm X Định mức sản xuất của sản phẩm.
Chi phớ khỏc chiếm 3% doanh thu/ năm.
Chi phớ phế liệu khi khởi động / dừng mỏy chiếm 3% doanh thu / năm.
Giả định chi phớ NVL đầu vào tăng 5%/ năm.
Chi phớ BHXH, BHYT, KPCĐ chiếm 19% lương ( Chi phớ nhõn cụng)
Khấu hao cơ bản của dự ỏn:
Xỏc định khấu hao tài sản cố định bằng phương phỏp đường thẳng theo quy định của bộ tài chớnh như sau:
Xõy lắp 10 năm Trang thiết bị 10 năm
Cỏc loại chi phớ khỏc 5 năm Dự phũng phớ 5 năm
Chi phớ sử dụng vốn trong thời gian xõy dựng 10 năm Đơn giỏ của sản phẩm dự ỏn:
Thụng qua cỏc số liệu thu thập về giỏ cả cỏc loại sản phẩm cựng chủng loại với sản phẩm của dự ỏn trờn thị trường và trao đổi với doanh nghiệp sản xuất thỡ giỏ của sản phẩm dự ỏn được giả định như sau:
STT Tờn nguyờn liệu Định mức ĐVT Đơn giỏ NVL Đơn vị 1 Nhựa PVC 2 kg / 50 chiếc 20 Đồng / Kg 2 Đồng 1 kg/100 chiếc 50 Đồng/ kg
Bảng 1.20: Giỏ bỏn sản phẩm dự ỏn.
STT Sản Phẩm Giỏ Bỏn
1 Ổ cắm đơn 10.100 đồng/ chiếc
2 Ổ cắm đụi 12.300 đồng/ chiếc
3 Phớch cắm điện 3.000 đồng/ chiếc
Nguồn: Bỏo cỏo thẩm định của dự ỏn.
Cụng suất khai thỏc:
Giả định dự ỏn đi vào hoạt động từ cuối năm 2009 với cụng suất dự kiến là 40% / năm do thời điểm ban đầu doanh nghiệp mới tiếp nhận cụng nghệ nờn việc học hỏi và trau dồi thờm kinh nghiệm cần phải cú thời gian. Vơi cỏc năm hoạt động sau thỡ cụng suất dự ỏn sẽ tăng lờn 10%/ năm và được duy trỡ ở mức ổn định là 75%/ năm. Cụng suất của cỏc loại sản phẩm dự ỏn là như nhau.
3.2.8.2 Tớnh toỏn cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh:
* Phương ỏn tĩnh: Với cỏc kết quả giả định như trờn đối với thời gian hoạt động của dự ỏn thỡ cỏc chỉ tiờu hiệu quả tài chớnh của dự ỏn như sau:
- Đối với dự ỏn:
NPV = 2.165 ( R = 12%/năm) IRR = 19%
Hệ số trả nợ DSCR TB = 1,08 - Đối với chủ đầu tư
NPV = 2.610 IRR = 23%
Thời gian vay vốn = 3 năm
* Khi tớnh toỏn cú cỏc phương ỏn thay đổi:
Dự ỏn nhạy cảm nhiều nhất đối với giỏ nguyờn vật liệu chớnh do vậy nếu nguyờn vật liệu chớnh như bột nhựa PVC mà tăng lờn mạnh thỡ chỉ tiờu NPV của dự ỏn sẽ khụng cú lói. Cụ thể như sau:
Giả sử khi giỏ nguyờn vật liệu đầu vào của dự ỏn tăng lờn 3% đồng thời doanh nghiệp tăng giỏ bỏn sản phẩm thỡ NPV của dự ỏn sẽ là 2.415
triệu đồng. Trong trường hợp nguyờn liệu chớnh đầu vào của dự ỏn tăng lờn 5 % nhưng doanh nghiệp vẫn giữ cố định giỏ của sản phẩm thỡ NPV của dự ỏn sẽ là – 150 triệu đồng. Do vậy khi giỏ nguyờn vật liệu đầu vào của dự ỏn tăng lờn thỡ tăng tương ỳng giỏ bỏn của sản phẩm sẽ hiệu quả hơn.
Nhận xột: Sau khi cỏn bộ thẩm định tiến hành thẩm định dự ỏn thỡ cho rằng dự ỏn đạt hiệu quả kinh tế khả thi về mặt tài chớnh , cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả tài chớnh là chấp nhận được.