III- Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT CÁC BIỆN PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠ
3.2.3 Nội dung của biện pháp
Lập kế hoạch đầu tư
• Thông tin chung về thiết bị
◊ Tên thiết bị: Máy dệt
◊ Giá mua mới: 18,945,000 đồng/máy
◊ Số lượng: 40 máy
◊ Được bảo hành miễn phí 12 tháng
• Thông tin khác:
◊ Máy mới có đời sống dự kiến là 5 năm
◊ Thiết bị mới này được khấu hao theo phương pháp khấu hao đều
◊ Sau 5 năm sử dụng thì máy mới được bán với giá 670,000 đồng
◊ Vốn ngắn hạn gia tăng để đưa máy mới vào hoạt động là 742,000/máy
◊ Dự kiến tổng doanh thu tăng thêm được 13 % so với năm trước và chi phí sản xuất vẫn giữ nguyên tỷ lệ so với doanh thu.
◊ Nguồn đầu tư: Do lượng tiền mặt tại công ty luôn rất lớn, dư thừa nên công ty dùng một phần tiền mặt đầu tư dự án: 30% tiền mặt (227,340,000 VNĐ), 70% vốn vay (530,460,000 VNĐ vốn vay dài hạn ngân hàng).
Xác định tính khả thi của dự án
• Dự kiến lãi suất, kế hoạch trả nợ và khấu hao
• Dự kiến lãi suất vay dài hạn năm 2009 là 1.05%/tháng (12.6%/năm). Giả sử không đổi trong các năm sau.
• Công ty vay dài hạn, thời hạn 3 năm trả gốc và lãi theo quý, trả lãi theo dư nợ gốc.
Bảng 3.1: Kế hoạch trả nợ gốc và lãi
ĐVT: VNĐ
Năm 2009 2010 2011
Lãi vay trong năm 58,483,215 36,203,895 13,924,575
Dư nợ gốc 353,640,000 176,820,000 0
Trả gốc trong năm 176,820,000 176,820,000 176,820,000
• Tính NPV của dự án:
Để tính NPV của dự án cần phải xác định giá trị hiện tại thuần của dòng tiền trong dự án mở rộng sản xuất gọi là NPV. Để xác định được NPV thì cần phải làm theo các bước sau:
- Xác định dòng tiền ban đầu: còn gọi là dòng đầu tư ban đầu, bao gồm vốn ngắn hạn, vốn dài hạn.
- Xác định dòng tiền tác nghiệp: là dòng thu nhập ròng hàng năm của dự án, bao gồm dòng tiền sau thuế
- Xác định dòng tiền kết thúc: bao gồm các khoản thu chi phát sinh sau khi kết thúc dự án, bao gồm: thu hồi vốn ngắn hạn, giá trị thanh lý thuần, chi phí khắc phục hậu quả của dự án.
- Sau đó tính NPV theo công thức ∑
= += 8 = 8 0 (1 ) t k t CFt NPV Trong đó: CFt : Dòng tiền dự án năm t k : Chi phí sử dụng vốn
Bảng 3.2: Dự án mua mới thêm máy móc, mở rộng sản xuất (ĐVT: VNĐ)
Chỉ tiêu 2009 2010 2011 2012 2013
DÒNG TIỀN BAN ĐẦU
Giá thành MMTB mới -757,800,000
Vốn lưu động gia tăng -29,680,000
Dòng tiền ban đầu -787,480,000
DÒNG TIỀN TÁC NGHIỆP
Doanh thu 3,871,735,516 3,871,735,516 3,871,735,516 3,871,735,516 3,871,735,516
Chi phí biến đổi (80%Dthu) 3,097,388,413 3,097,388,413 3,097,388,413 3,097,388,413 3,097,388,413
CP cố định không kể KH mới 371,686,610 371,686,610 371,686,610 371,686,610 371,686,610 KH MMTB mới 151,560,000 151,560,000 151,560,000 151,560,000 151,560,000 EBIT 251,100,494 251,100,494 251,100,494 251,100,494 251,100,494 Lãi vay 58,483,215 36,203,895 13,924,575 EBT 192,617,279 214,896,599 237,175,919 251,100,494 251,100,494 Thuế (25%) 48,154,320 53,724,150 59,293,980 62,775,123 62,775,123 Lãi ròng NI 144,462,959 161,172,449 177,881,939 188,325,370 188,325,370 Dòng tiền tác nghiệp 296,022,959 312,732,449 329,441,939 339,885,370 339,885,370 DÒNG TIỀN KẾT THÚC
Thu hồi vốn lưu động 29,680,000
Giá trị thanh lý thuần của TS 19,296,000
Dòng tiền kết thúc 48,976,000
Dòng tiền dự án -491,457,041 312,732,449 329,441,939 339,885,370 388,861,370
Nhận xét:
NPV của dự án là 180.7 triệu dương. Dự án khả thi.
3.2.1 Dự kiến sau khi thực hiện biện pháp
Việc xây dựng các báo cáo tài chính sau khi thực hiện biện pháp dự trên một số giả thiết sau:
• Giả thiết tăng trưởng doanh thu:
Năm 2009 tốc độ tăng trưởng ngành được các chuyên gia dự báo vẫn đạt mức hai con số. Những năm qua doanh thu của công ty không ngừng tăng. Sau khi thực hiện những hợp đồng do khách hàng đặt trước từ năm 2008 và các hợp đồng thường niên công ty dự tính mức tăng trưởng doanh thu là 13%.
• Chi phí sản xuất biến đổi cũng tăng trưởng với tỷ lệ tăng doanh thu.
• Chi phí khấu hao của doanh nghiệp có tăng một lượng do đầu tư thêm máy móc thiết bị
• Các khoản mục hàng tồn kho, khoản phải thu cũng tăng lên cùng với tốc độ tăng trưởng của doanh thu.
• Giá trị của tài sản cố định tăng một lượng bằng với giá trị máy móc đầu tư thêm trừ đi chi phí khấu hao trong kỳ do đầu tư thêm máy móc thiết bị.
Bảng 3.3: Báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến năm 2009
Đơn vị: VNĐ
Chỉ tiêu Năm 2008 Dự kiến 2009
Biến động
Tăng giảm Tỷ lệ(%)
1 4 5