Một đặc điểm cơ bản trong phõn tớch tài chớnh dự ỏn là xỏc định và xõy dựng dũng tiền (cash flows - CFs) cho dự ỏn. Dũng tiền cú thể chia làm hai loại cơ bản: dũng lợi ớch (benefit) và dũng chi phớ (cost). Dũng tiền thuần (Net cash flow) được tớnh bằng cỏch lấy dũng lợi ớch trừ đi dũng chi phớ. Việc xỏc định cỏc dũng tiền rũng hàng năm được xõy dựng trờn cơ sở lợi nhuận sau thuế, khấu hao,
lói vay và những điều chỉnh khỏc khi cú khỏc biệt trong cơ cấu vốn đầu tư tài trợ cho dự ỏn.
Để tớnh toỏn cỏc dũng tiền của dự ỏn người ta phải dựa trờn cơ sở cỏc bảng dự trự tài chớnh cho cỏc năm cả đời dự ỏn. Cỏc bảng dự trự tài chớnh gồm cú:
* Bảng cõn đối kế toỏn
Bảng cõn đối kế toỏn là một “bức tranh” ghi nhận giỏ trị kế toỏn của một doanh nghiệp tại một thời điểm. Bảng cấn đối kế toỏn cú hai phần: phớa bờn trỏi là cỏc khoản mục tài sản và bờn phải là cỏc khoản mục nợ và vốn chủ sở hữu. Bảng cấn đối kế toỏn chỉ rừ những tài sản mà doanh nghiệp sở hữu và cỏch thức tài trợ chỳng. Dưới đõy là đồng nhất thức mụ tả Bảng cõn đối kế toỏn
Tài sản = Nợ + Vốn chủ sở hữu
ở đõy vốn chủ sở hữu được xỏc định là chờnh lệch giữa tài sản và nợ doanh nghiệp.
* Bỏo cỏo kết quả kinh doanh
Bỏo cỏo kết quả kinh doanh phản ỏnh kết quả hoạt động của doanh nghiệp qua một thời kỳ. Nếu Bảng cõn đối kế toỏn giống như cuấn băng Video ghi lại những gỡ đó làm giữa hai bức hỡnh.
Thụng thường, Bỏo cỏo kết quả kinh doanh bao gồm ba phần. Phần hoạt động phản ỏnh doanh thu và chi phớ từ hoạt động chớnh của doanh nghiệp. Một chỉ tiờu cú ý nghĩa rất quan trọng là thu nhập trước thuế và lói vay (EBIT). Nú phản ỏnh thu nhập trước thuế và chi phớ tài trợ. Ngoài phần hoạt động là phần phản ỏnh thu nhập từ hoạt động tài chớnh và phần phản ỏnh thu nhập từ hoạt động bất thường.
Bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ cựng với Bảng cấn đối kế toỏn và Bỏo cỏo kết quả kinh doanh là những bỏo cỏo tài chớnh quan trọng nhất của doanh nghiệp. Bỏo cỏo lưu chuyển tiền tệ giải thớch sự thay đổi tiền của doanh nghiệp. Nguyờn tắc quan trọng được vận hành ở đõy là tiền giảm khi tài sản tăng và nguồn vốn giảm và tiền tăng khi tài sản giảm hay nguồn vốn tăng.
Bước đầu tiờn trong việc xỏc định thay đổi tiền là chỉ ra dũng tiền từ hoạt động. Đõy là dũng tiền bắt nguồn từ hoạt động thụng thường của doanh nghiệp - sản xuất và bỏn hàng húa hay dịch vụ. Bước thứ hai là tiến hành điều chỉnh đối với dũng tiền từ hoạt động đầu tư. Bước cuối cựng là điều chỉnh đối với dũng tiền từ hoạt động tài trợ. Hoạt động tài trợ là thanh toỏn rũng trả cho chủ nợ và chủ sở hữu ( loại trừ chi phớ trả lói vay) được thực hiện trong năm.
Căn cứ để thẩm định cỏc bảng dự trự tài chớnh gồm cú: cụng suất dự kiến của dự ỏn, thụng tin để dự bỏo giỏ bỏn, chi phớ đầu vào cho dự ỏn, chớnh sỏch nhà nước ( về thuế, ưu đói đầu tư, tài chớnh doanh nghiệp), chớnh sỏch về tớn dụng thương mại, thụng tin về thị trường, thụng tin về lạm phỏt, tỷ giỏ hối đoỏi...