II. Tài sản lưu động (hàng kém,
2 Tài sản lƣu động và đầu tƣ ngăn hạn khác 176.578.704
2.2.2.3/ Về phƣơng pháp định giá hiện hành
1/ Khó khăn trong việc xác định giá trị lợi thế kinh doanh:
Theo quy định về phương pháp xác định giá trị lợi thế kinh doanh, những doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn Nhà nước bình quân trong 3 năm trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa bằng hoặc thấp hơn mức lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tại thời điểm gần nhất với thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp thì sẽ không có giá trị lợi thế kinh doanh.
Về việc xác định giá trị lợi thế của doanh nghiệp là cần thiết để bảo đảm công bằng về giá nhưng về phương pháp tính còn hạn chế là:
Một là, khi xác định tỉ suất lợi nhuận của 3 năm liền kề với thời điểm cổ phần hoá là dựa trên vốn Nhà nước hiện hành. Nhưng khi xác định lợi thế thì lại dựa trên số vốn Nhà nước đã được đánh giá lại. Sự không đồng nhất này làm thiệt hại cho người mua cổ phần nếu như vốn Nhà nước theo giá đánh lại tăng lên; làm thiệt hại cho Nhà nước nếu vốn Nhà nước theo giá đánh lại giảm đi.
Hai là, lợi thế được căn cứ vào kết quả kinh doanh thực tế của doanh nghiệp, nhưng tương lai của doanh nghiệp còn chịu ảnh hưởng của nhiều sự biến động khác, đặc biệt là càng cạnh tranh cao thì giá trị siêu ngạch do lợi thế đem lại cũng giảm đi. Do đó tính 100% lợi thế vào giá trị doanh nghiệp để bán thì người mua cổ phần có thể bị thiệt thòi.
Việc thực hiện như trên trong một số trường hợp tỏ ra không phù hợp. Có những doanh nghiệp rất có lợi thế về địa lý, thuận tiện cho sản xuất kinh doanh, nhưng do năng lực của giám đốc hạn chế và do những nguyên nhân khác, nên hàng năm kinh doanh thua lỗ