Nhóm các tỷ số này sẽ cho chúng ta biết hiệu quả quản trị tài sản của công ty như thế nào. Trên cơ sở tính toán các tỷ số này, chúng ta có thểđánh giá các số liệu về các loại tài sản trong bảng cân đối kế toán là cao hay thấp so với hiện tại cũng như mức độ hoạt động trong tương lai.
Bảng 23: CÁC TỶ SỐ VỀ HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN.
TỶ SỐ ĐVT 2004 2005 2006
Số vòng quay hàng tồn kho Vòng 4,84 3,42 3,79
Số vòng quay các khoản phải thu Vòng 31,45 60,63 72,25
Kỳ thu tiền bình quân Ngày 11,61 6,02 5,05
Số vòng quay vốn lưu động Vòng 4,11 3,42 3,41
Số vòng quay vốn cốđịnh Vòng 8,02 7,62 8,34
Số vòng quay toàn bộ vốn Vòng 2,66 2,22 2,47
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán)
4.4.2.1. Số vòng quay hàng tồn kho.
Số vòng quay hàng tồn kho năm 2004 là 4,84 vòng; mỗi vòng là 75 ngày. Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho trong hai năm 2005 và 2006 giảm so với 2004, Cụ thể:
Năm 2005 tốc độ luân chuyển hàng tồn kho là 3,42 vòng; mỗi vòng là 106 ngày, giảm 1,42 vòng so với năm 2004, nguyên nhân là năm 2005 công ty đã mở rộng quy mô hàng tồn kho, và doanh thu năm 2005 cũng giảm so với năm 2004.
Năm 2006 tốc độ luân chuyển hàng tồn kho có tăng trở lại là 3,79 vòng, mỗi vòng là 96 ngày, tuy nhiên vẫn còn thấp hơn năm 2004, nguyên nhân làm cho vòng quay hàng tồn kho có xu hướng tăng trở lại trong năm 2006 là do tình hình doanh thu tăng trở lại, và quy mô hàng tồn kho có giảm lại so với năm 2005. Î Đánh giá: Ta thấy vòng quay hàng tồn kho trong 2 năm 2005 và 2006 giảm so với năm 2004, cho thấy tình hình bán hàng không được tốt lắm và lượng hàng tồn kho chưa thật hợp lý. Công ty cần tính toán lại lượng hàng tồn kho cho phù hợp nhằm làm giảm những chi phí không cần thiết phát sinh liên quan đến hàng tồn kho, tạo điều kiện giải phóng vốn dự trữđể xoay vòng vốn nhanh, hạn chế nguồn vốn đi vay, góp phần nâng cao lợi nhuận.
4.4.2.2. Số vòng quay khoản phải thu.
Số vòng quay khoản phải thu có xu hướng tăng qua 3 năm qua, cụ thể: Năm 2004 là 31 vòng.
Năm 2005 mặc dù doanh thu năm giảm so với năm 2004, nhưng do khoản phải thu giảm mạnh nên số vòng quay khoản phải thu tăng lên 60 vòng.
Năm 2006 khoản phải thu tiếp tục giảm, đồng thời doanh thu tăng nên số vòng quay khoản phải thu tiếp tục tăng lên là 72 vòng.
Î Đánh giá: Ta thấy vòng quay khoản phải thu giảm qua các năm chứng tỏ công ty đang siết chặt chính sách thu tiền bán hàng, nhằm hạn chế bị khách hàng chiếm dụng vốn. Để thấy được mức độ siết chặt đến mức nào ta tiếp tục phân tích tỷ số kỳ thu tiền bình quân.
4.4.2.3. Kỳ thu tiền bình quân.
Kỳ thu tiền bình quán các năm như sau: Năm 2004 kỳ thu tiền bình quân là 11 ngày.
Năm 2005 kỳ thu tiền bình quân giảm xuống còn 6 ngày. Năm 2006 kỳ thu tiền bình quân tiếp tục giảm còn 5 ngày.
Nguyên nhân làm cho kỳ thu tiền bình quân giảm đáng kể trong 2 năm 2005 và 2006 là do công ty đã rút ngắn thời gian thanh toán đối với khách hàng thường xuyên trả tiền không đúng hạn, bên cạnh đó công ty còn áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán vì thế đã tạo được động lực cho khách hàng thanh toán tiền hàng sớm cho công ty, hạn chế bị khách hàng chiếm dụng vốn.
Î Đánh giá: Kỳ thu tiền bình quân giảm cho thấy công tác thu tiền bán hàng của công ty rất hiệu quả, vốn bị chiếm dụng ngày càng giảm. Tuy nhiên công ty cần thận trọng vì nếu chính sách thu tiền quá chặt sẽảnh hưởng đến tình hình tiêu thụ hàng hoá.
4.4.2.4. Số vòng quay vốn lưu động
Số vòng quay vốn lưu động năm 2005 và 2006 giảm so với năm 2004, cụ thể: Năm 2004 số vòng quay vốn lưu động bình quân là 4,11 vòng. Thời gian một vòng quay vốn lưu động là 88 ngày. Cho thấy cứ một đồng vốn lưu động thì công ty sẽ thu về 4,11 đồng doanh thu, và để tạo ra được 4,11 đồng doanh thu công ty phải mất 88 ngày.
tăng 19 ngày so với năm 2004. Nguyên nhân làm giảm vòng quay vốn lưu động là do trong năm 2005 công ty đã mở rộng quy mô hàng tồn kho, bên cạnh đó hoạt động bán hàng của năm 2005 cũng không được thuận lợi làm cho vòng quay vốn lưu động giảm xuống.
Năm 2006 trung bình một vòng vốn lưu động tạo ra 3,41 đồng doanh thu, giảm 0,01 đồng so với năm 2005, nguyên nhân là vốn lưu động bình quân trong năm 2006 cao hơn vốn lưu động bình quân năm 2005, do đó mặc dù danh thu có tăng hơn so với năm 2005 nhưng vòng quay vốn lưu động cũng không có bước cải thiện đáng kể.
Î Đánh giá: Qua phân tích trên ta thấy, hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong 2 năm 2005 và 2006 không tốt bằng 2004, do công ty đã mởi rộng vốn lưu động mà chủ yếu là mở rộng hàng tồn kho, đồng thời doanh thu trong năm 2005 và 2006 còn giảm so với doanh thu năm 2004. Qua đó ta thấy hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty càng ngày càng giảm, và lượng vốn lưu động cần thiết để tạo ra một đồng doanh thu ngày càng tăng, vốn lưu động bị ứ động khá lớn trong hàng tồn kho. Công ty cần rút ngắn hơn nữa vòng quay vốn lưu động để tiết kiệm vốn, vì nguồn vốn hoạt động của công ty phần lớn là đi vay ngắn hạn do đó nếu vòng quay vốn mà kéo dài thì chi phí lãy vay càng thêm nặng.
4.4.2.5. Số vòng quay vốn cố định.
Ta thấy vòng quay vốn cốđịnh năm 2004 là 8,02 vòng, có nghĩa là 1 dồng tài sản cố định tạo ra được 8,02 đồng doanh thu. Năm 2005 vòng quay vốn cố định giảm xuống còn 7,62 vòng, nguyên nhân chính là do doanh thu năm 2005 giảm so với năm 2004. Năm 2006 vòng quay tài sản cố định tăng trở lại 8,34, nguyên nhân là do doanh thu năm 2006 tăng trở lại đồng thời tài sản cố định cũng giảm do khấu hao.
Nếu kết hợp với tỷ suất lợi nhuận trên tài sản cốđịnh ta có: Năm 2004 = 3%
Năm 2005 = 2,7% Năm 2006 = 3,8 %
Như vậy năm 2004 cứ 100 đồng tài sản cốđịnh sẽ tạo ra được 3 đồng lợi nhuận. Đến năm 2005 hiệu quả sử dụng tài sản cố định kém hơn so với năm
2004, cứ 100 đồng tài sản cốđịnh chỉ tạo ra 2,7 đồng lợi nhuận, giảm 0,3 đồng so với năm 2004. Hiệu quả sử dụng tài sản cốđịnh năm 2006 là tốt nhất, 100 đồng tài sản cốđịnh tạo ra 3,8 đồng doanh thu.
Î Đánh giá: Qua phân tích trên cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản cố định năm 2006 là tốt nhất, do tình hình kinh doanh trong năm có hiệu quả, nên đã khai thác tốt tiềm năng của tài sản cốđịnh. Công ty cần tiếp tục nâng cao doanh thu hơn nữa nhằm khai thác tối đa năng suất của tài sản cố định, tránh tình trạng lãng phí.
4.4.2.6. Số vòng quay toàn bộ vốn.
Số vòng quay toàn bộ vốn cho ta biết hiệu quả sử dụng của toàn bộ vốn bao gồm vốn lưu động và vốn cốđịnh.
Ta thấy năm 2004 số vòng quay toàn bộ vốn là 2,66 vòng, tức là 1 đồng vốn tạo ra được 2,66 đồng doanh thu.
Năm 2005 số vòng quay toàn bộ vốn giảm chỉ còn 2,22 đồng , giảm 0,44 đồng so với năm 2004, nguyên nhân là do trong năm 2005 công ty đã mở rộng quy mô kinh doanh nhưng doanh thu không những không tăng mà còn giảm so với năm 2004.
Năm 2006 số vòng quay toàn bộ vốn tăng trở lại 2,47 vòng, nguyên nhân là do tình hình doanh thu năm 2006 có khả quan trở lại bên cạnh đó tổng vốn hoạt động cũng giảm xuống, nên hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện hơn năm 2005, nhưng ta thấy vòng quay năm 2006 vẫn còn thấp hơn năm 2004 là 0,19 vòng.
Î Đánh giá: Như vậy mặc dù quy mô hoạt động không lớn bằng 2 năm 2005 và 2006 nhưng hiệu quả sử dụng vốn năm 2004 là tốt nhất, nguyên nhân là do năm 2005 và 2006 dù quy mô hoạt động có được mở rộng nhưng tốc độ doanh thu không tăng kịp vói tốc độ mở rộng quy mô, không những thế doanh thu năm 2005 còn giảm so với năm 2004, nên dẫn đến hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn của công ty trong giai đoạn mở rộng được tốt lắm.
sự tăng giảm đó. Chính vì thế chúng ta cần phải phân tích các tỷ số của lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu, vốn chủ sở hữu, cũng như toàn bộ vốn để có thểđánh giá múc độ biến động có phù hợp không.
Bảng 24: TỔNG HỢP CÁC TỶ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI
TỶ SỐ ĐVT 2004 2005 2006
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu % 0,39 0,35 0,45 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có % 3,59 2,92 3,80 Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn % 1,03 0,79 1,11
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và KQHĐKD)
4.4.3.1. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.
Đây là mối quan hệ giữa lợi nhuận với doanh thu, hai yếu tố này có mối quan hệ mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trò, vị trí của doanh nghiệp trên thương trường, và lợi nhuận cho biết chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp. như vậy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho ta biết vai trò và hiệu quả của doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuân trên doanh thu có sự trồi sụt qua các năm, cụ thể:
Năm 2004 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 0,39 %. Cho ta biết cứ 100 đồng doanh thu sẽ tạo ra 0,39 đồng lợi nhuận.
Năm 2005 tỷ suất này giảm còn 0,35 % , giảm 0,04% so với năm 2004. Cho thấy tình hình lợi nhuận trong năm 2005 không được tốt, nguyên nhân do ảnh hưởng của giá xăng dầu trong năm tăng cao làm cho chi phí quản lý doanh nghiệp tăng, bên cạnh đó chi phí tài chính cũng tăng làm cho tốc độ lợi nhuận giảm nhanh hơn tốc độ giảm của doanh thu.
Năm 2006 tỷ suất này là khá tốt 0,45 % cao nhất trong 3 năm, nguyên nhân là do trong năm 2006 doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh thu tăng đồng thời kiểm soát tốt hơn khoản mục chi phí, làm cho lợi nhuận tăng với tốc độ cao hơn tốc độ gia tăng của doanh thu.
Î Đánh giá: Mặc dù tình hình lợi nhuận trên doanh thu trong năm 2005 có phần giảm sút, nhưng tỷ lệ này trong năm 2006 có phần tăng trở lại cho thấy
hiệu quả kinh doanh của công ty đã có xu hướng tốt, do công ty đã dần kiểm soát được các khoản mục chi phí, cụ thể là chi phí lãi vay.
4.4.3.2. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có sẽ cho chúng ta biết khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu bỏ ra. Nhìn chung khả năng sinh lời này cũng giảm trong năm 2005 và tăng trong năm 2006, cụ thể:
Năm 2004 là 3,59%, cho thấy cứ 100 đồng vốn bỏ ra công ty sẽ thu được 3,59 đồng lợi nhuận.
Năm 2005 là 2,93 %, giảm so 0,66% so với năm 2004, chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu là không được tốt so với năm 2004. Ta thấy vốn chủ sở hữu bỏ ra trong năm nhiều hơn so với năm 2004 nhưng lợi nhuận lại giảm làm cho hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu giảm.
Năm 2006 khả năng sinh lời của vốn chủ sởi hữu có sự cải thiện đáng kể 3,80%, 100 đồng vốn chủ sở hữu tạo 3,8 đồng lợi nhuận, cho thấy tình hình sử dụng vốn chủ sở hữu trong năm là có hiệu quả nhất trong ba năm.
Î Đánh giá: Năm 2005tình hình lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm so với năm 2004 cho ta thấy khả năng sinh lời của vốn tự có trong năm 2005 là không tốt. Trong năm 2006 tình hình tài chính có phần chủ động hơn và cân đối hơn, nên hiệu quả sử dụng vốn có phần tốt hơn 2 năm trước, công ty nên tiếp tục phát huy hướng phát triển này.
4.4.3.3. Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn.
Tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn cho ta biết hiệu quả kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng tài sản của công ty. Ta thấy tỷ suất này trong năm 2005 là thấp nhất 0,79%, giảm 0,24% so với năm 2004. Sang năm 2006 tỷ suất lợi nhuận trên toàn bộ vốn tăng trở lại 1,11%, cho thấy năm 2006 doanh nghiệp sử dụng tài sản có hiệu quả hơn hai năm 2004 và 2005.
Î Đánh giá: Hiệu quả sử sụng tài sản cốđịnh trong năm 2006 là tốt nhất, 100 đồng tài sản tạo ra được 1,11 đồng lợi nhuận. Tuy nhiên tỷ lệ này còn rất
4.4.4. Tóm tắt đánh giá các tỷ số tài chính.
Bảng 25: TÓM TẮT ĐÁNH GIÁ CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
NHÓM CÁC TỶ SỐ ĐVT 2004 2005 2006 05/04 06/04
Khả năng thanh toán
Vốn luân chuyển ròng Triệu đồng (800) (393) 57 T T Khả năng thanh toán hiện thời Lần 0,92 0,97 1,01 T T
Khả năng thanh toán nhanh Lần 0,15 0,08 0,08 X X
Kết cấu tài chính
Tỷ số nợ trên vốn tự có Lần 2,48 2,72 2,42 X T Tỷ số nợ trên tài sản có % 71,24 73,10 70,74 X T
Khả năng thanh toán lãi vay Lần 1,31 1,25 1,30 X X
Hiệu suất sử dụng vốn
Số vòng quay hàng tồn kho Vòng 4,84 3,42 3,79 X X Số vòng quay khoản phải thu Vòng 31,45 60,63 72,25 T T
Kỳ thu tiền bình quân Ngày 11,61 6,02 5,05 T T
Số vòng quay vốn lưu động Vòng 4,11 3,42 3,41 X X
Số vòng quay vốn cốđịnh Vòng 8,02 7,62 8,34 X T
Số vòng quay toàn bộ vốn Vòng 2,66 2,22 2,47 X X
Khả năng sinh lời
Tỷ suất lợi nhuận/Doanh thu % 0,39 0,35 0,45 X T Tỷ suất lợi nhuận/Vốn tự có % 3,59 2,93 3,80 X T
Tỷ suất lợi nhuận/Toàn bộ vốn % 1,03 0,79 1,11 X T
(Nguồn: Tổng hợp từ các bảng 17, 20, 24, 25, 26) Chú giải:
Qua bảng tổng hợp trên ta có thể đánh giá chung tình hình tài chính của công ty như sau:
Về khả năng thanh toán: Vốn luân chuyển ròng và khả năng thanh toán hiện thời của công ty trong cả hai năm 2005 và 2006 có xu hướng phát triển tốt cho thấy công ty có khả năng thanh toán nợ. Tuy nhiên khả năng thanh toán nhanh thì chưa được tốt và có xu hướng giảm, và tỷ số khả năng thanh toán nhanh quá thấp cho thấy mức độ rủi ro của công ty trong việc ứng phó với nhũng khoản nợđến hạn là khá cao.
Về cơ cấu tài chính: Tỷ số nợ trên vốn tự có và tỷ số nợ trên tài sản có của công ty là tương đối cao, cho thấy công ty sử dụng nguồn vốn bên ngoài là khá lớn trong đó chủ yếu là vay ngắn hạn ngân hàng, làm cho chi phí tài chính cao, lợi nhuận giảm và khả năng thanh toán lãi vay thấp. Về xu hướng ta thấy trong năm 2005 tỷ lệ nợ trên vốn tự có và tỷ lệ nợ trên tài sản có tăng so với năm 2004 là không tốt, năm 2006 thì lạc quan hơn hai tỷ lệ này đều giảm so với năm 2004. Về khả năng thanh toán lãi vay thì cả hai năm 2005 và 2006 đều giảm so với năm 2004 là chưa được khả quan lắm, cho thấy tốc độ tăng của chi phí lãi vay nhanh hơn tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế là lãi suất.
Về hiệu suất sử dụng vốn: Số vòng quay hàng tồn kho cả hai năm 2005 và 2006 đều giảm là không tốt, cho thấy tốc độ gia tăng hàng tồn kho cao hơn so với tốc độ gia của doanh thu, trong năm tới công ty cần tính toán lượng hàng tồn kho cho hợp lý hơn để nâng cao hiệu quả hàng tồn kho. Số vòng quay khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân cả hai năm 2005 và 2006 điều giảm là rất tốt, cho