- Nhà mụi giới – nhà tự doanh đặc biệ t nhà chuyờn mụn: Nhà chuyờn mụn khớp cỏc lệnh mua và cỏc lệnh bỏn ở cựng mức giỏ và như vậy họ thực hiện việ c mụ
CÁC GIẢI PHÁP ĐẨY MẠNH NIấM YẾT TRấN TTCK CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM
4.1.4 Đỏnh giỏ giỏ trị ngõn hàng khi niờm trờn TTCK
Thương hiệu là một khỏi niệm quen thuộc, trở thành “tài sản” của doanh nghiệp. Doanh nghiệp cú thể trao đổi, mua bỏn, cho thuờ “tài sản”, hoặc sử dụng như phần vốn gúp kinh doanh với cỏc đối tỏc. Xu hướng tồn cầu hoỏ cựng sự phỏt triển của TTCK tạo ra nhu cầu xỏc định giỏ trị thương hiệu để sử dụng thương hiệu như một “tài sản” đỳng nghĩa, cả trờn phương diện thị trường và trờn sổ sỏch kế toỏn.
Cú nhiều phương phỏp định giỏ thương hiệu được sử dụng trờn thế giới như: phương phỏp của Interbrand; mụ hỡnh sử dụng bảng cõn đối kế toỏn thương hiệu của cụng ty AC Nielsen; mụ hỡnh với lĩi suất chiết khấu thương hiệu của cụng ty Brand Finance; mụ hỡnh ABV (Advanced Brand Valuation)... Nhỡn chung, cỏc phưong phỏp định giỏ kết hợp yếu tố tõm lý và hành vi khỏch hàng với yếu tố tài chớnh doanh nghiệp, thường cú ý nghĩa thực tế hơn phương phỏp chỉ đơn thuần dựa vào một hoặc hai yếu tố thương hiệu và yếu tố tài chớnh của doanh nghiệp.
Tuy nhiờn, việc ỏp dụng cỏc mụ hỡnh này cho cỏc doanh nghiệp Việt Nam đang gặp một số trở ngại do khỏc biệt về mụi trường kinh doanh. Hiện nay, sự phỏt triển của TTCK vấn đềđịnh giỏ thương hiệu trở nờn cấp thiết đối với tất cả cỏc doanh nghiệp. Một số quy định về xỏc định giỏ trị doanh nghiệp như: theo Nghịđịnh 187/2004/NĐ-CP ngày
16/11/2004, cỏc căn cứđể xỏc định giỏ trị thực tế của doanh nghiệp gồm: Số liệu sổ sỏch kế toỏn của doanh nghiệp, số lượng và chất lượng tài sản theo kiểm kờ phõn loại thực tế, giỏ trị thị trường của tài sản tại thời điểm đỏnh giỏ bao gồm: giỏ trị quyền sử dụng đất, lợi thế kinh doanh, uy tớn, tớnh chất độc quyền của sản phẩm dịch vụ, thương hiệu, khả năng sinh lời... Thụng tư 126/2004/TT - BTC ngày 24/12/2004 hướng dẫn Nghị định số
187/NĐ-CP ngày 16/11/2004 quy định phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo 2 phương phỏp: Phương phỏp tài sản và phương phỏp dũng tiền chiết khấu.
- Phương phỏp tài sản là phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trờn cơ sở đỏnh giỏ giỏ trị thực tế tồn bộ tài sản hiện cú của doanh nghiệp tại thời điểm xỏc định giỏ trị doanh nghiệp.
- Phương phỏp dũng tiền chiết khấu là phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trờn cơ sở khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong tương lai.
Xỏc định giỏ trị NHTM cần lựa chọn phương phỏp xỏc định giỏ trị phự hợp, phương phỏp đú phải bảo đảm nguyờn tắc xỏc định giỏ trị một cỏch chớnh xỏc cỏc yếu tố
hữu hỡnh và lượng hoỏ được giỏ trị của cỏc yếu tố vụ hỡnh. Cỏc yếu tố tỏc động tồn diện
đến giỏ trị NHTM như: Lợi thế kinh doanh, khả năng sinh lời, sự lành mạnh của tỡnh hỡnh tài chớnh, xu thế biến động của lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận, khả năng thanh khoản, thực trạng tài sản hữu hỡnh, tài sản vụ hỡnh, sự tăng trưởng, mở rộng hoạt động và phỏt triển, chất lượng nhõn sự, mục tiờu dài hạn cũng như chiến lược kinh doanh của NHTM đú... cần phải đỏnh giỏ cụ thể.
Theo Thụng tư số 126/2004/TT-BTC thỡ nếu cỏch xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo phương phỏp tài sản, giỏ trị lợi thế kinh doanh (là vị trớ địa lý, giỏ trị thương hiệu và tiềm năng phỏt triển) của doanh nghiệp chỉ phự hợp với những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thụng thường mà chưa thực sự phự hợp với NHTM vỡ ngồi vị trớ địa lý và tiềm năng phỏt triển cao, NHTM cú giỏ trị thương hiệu rất lớn. Phương phỏp dũng tiền chiết khấu khi tớnh giỏ trị NHTM thỡ khụng đề cập về cỏch tớnh giỏ trị lợi thế
kinh doanh. Do vậy, cần cú quy định hướng dẫn cụ thể về phương phỏp xỏc định giỏ trị NHTM, mang tớnh đặc thự, để xỏc định đỳng giỏ trị thực của NHTM làm cơ sở để
lụi cuốn cỏc nhà đầu tư, nhất là nhà đầu tư chiến lược khi chấp nhận giỏ cổ phiếu của NHTMCP niờm yết.