Cĩ mođi trường kinh doanh thuaơn lợi cùng với sự noê lực cụa Exi
hốt đoơng KDNT sẽ ngày càng mở roơng và hieơu quạ. Đeơ cĩ được moơt mođi trường kinh doanh thuaơn lợi thì phại cĩ những giại pháp và sự phơi hợp thực hieơn cụa cơ quan quạn lý nhà nước – mà ở đađy là NHNN.
Đeơ nađng cao hieơu quạ hốt đoơng KDNT tái các ngađn hàng nĩi chung và Eximbank nĩi rieđng thì địi hỏi NHNN caăn cĩ những thay đoơi sau:
Thứ n Xố bỏ bieđn đoơ tỷ giá giao ngay, áp dúng cơ chê thoạ thuaơn tỷ giá
Những quy định veă bieđn đoơ được phép coơng/trừ theđm vào tỷû giá USD/VND do NHNN cođng bơ (hieơn nay là +-0.5%) đã làm cho các NHTM gaịp khĩ khaín trong
vieơc thực hieơn các giao dịch mua bán ngối teơ vì tỷ giá giao dịch thực tê thường vượt quá traăn tỷ giá giao dịch bình quađn tređn thị trường lieđn ngađn hàng do NHNN quy định. Vì vaơy, đeơ hốt đoơng KDNT cụa các NHTM được chụ đoơng, khi thị trường ngối hơi Vieơt Nam phát trieơn mánh, dự trữ quơc gia đụ mánh, NHNN neđn xố bỏ quy định giới hán tỷ giá giao ngay giữa USD/VND NHNN do NHNN cođng bơ.
Aùp dúng cơ chê thoạ thuaơn tỷ giá:
Sau 6 tháng thực hieơn thí đieơm mua bán ngối teơ maịt theo tỷ giá thoạ thuaơn tái Eximbank (cođng vaín sơ 5582/NHNN-QLNH ngày 04/07/2006); ngày 12/03/2007, NHNN cĩ cođng vaín sơ 1940/NHNN-QLNH cho phép gia hán 6 tháng thực hieơn thí đieơm mua bán ngối teơ maịt theo tỷ giá thoạ thuaơn đơi với Eximbank. Vieơc thực hieơn cơ chê thoạ thuaơn tỷ giá giúp Eximbank linh hốt hơn khi chào giá cho kh
ùc ngađn sát tỷ giá thị trường hơn.
Thứ h
ách và đieău chưnh kịp thời khi nhu caău cụa thị trường thay đoơi. Vì vaơy, NHNN caăn chính thức cho phép áp dúng cơ chê tỷ giá thoạ thuaơn giữa ngađn hàng và khách hàng trong mua bán ngối teơ maịt, đoăng thời tiên tới cho thí đieơm cơ chê mua bán ngối teơ chuyeơn khoạn theo tỷ giá thoạ thuaơn.
Vieơc xố bỏ bieđn đoơ và áp dúng cơ chê tỷ giá thoạ thuaơn sẽ giúp ca hàng thực hieơn các giao dịch mua bán ngối teơ theo
ai: Veă nghieơp vú quyeăn chĩn tieăn teơ
Theo đánh giá cụa các chuyeđn gia tieăn teơ trong nước cũng như tređn thê giới, trong các nghieơp vú phái sinh, đứng cạ veă phía khách hàng cũng như ngađn hàng, nghieơp vú quyeăn chĩn là cĩ nhieău hâp dăn hơn cạ. Veă nghieơp vú quyeăn chĩn,
ønh các hợp đoăng đơi tác nư
Eximbank cũng gaịp moơt sơ khĩ khaín xuât phát từ những quy định cụa NHNN. Trong thời gian qua, Eximbank với tư cách là người phát ha
quyeăn chĩn, nguoăn thu từ nghieơp vú này rât ít vì phí quyeăn chĩn phại đĩng cho ớc ngồi nhaơn “tái bạo hieơm” các hợp đoăng quyeăn chĩn này. Eximbank phại ký lái các hợp đoăng quyeăn chĩn với đơi tác nước ngồi dưới dáng tái bạo hieơm vì
hieơn nay sơ lượng ngađn hàng được phép thực hieơn giao dịch quyeăn chĩn chưa nhieău neđn Eximbank khođng theơ làm trung gian cađn đơi hay đieău hịa rụi ro giữa những người ký hợp đoăng quyeăn chĩn với ngađn hàng cũng như khođng cĩ nhieău cơ hoơi giao dịch, ký kêt hốn đoơi các hợp đoăng quyeăn chĩn với các ngađn hàng khác trong nước. Tuy nhieđn tređn thị trường ngối hơi quơc tê nhât là ở các nước phát trieơn, nghieơp vú quyeăn chĩn khođng những được sử dúng đeơ bạo hieơm rụi ro tỷ giá mà cịn là cơ sở đeơ các ên lược quyeăn chĩn nhaỉm múc đích kiêm lời the
ngađn hàng hình thành neđn các chi
o những dự đốn rieđng cụa mình veă sự biên đoơng cụa tỷ giá trong tương lai. Đeơ cĩ theơ sử dúng được chiên lược này, ngồi khạ naíng cụa Eximbank, caăn phại cĩ moơt thị trường quyeăn chĩn phát trieơn với đaăy đụ các yêu tơ cụa thị trường như tỷ giá phại được xác định bởi cung caău cụa thị trường, chính sách quạn lý ngối hơi phại táo đieău kieơn thođng thống cho hốt đoơng KDNT và khung pháp luaơt đạm bạo quyeăn lợi cụa nhà kinh doanh.
Thứ ba : Hồn thieơn và phát trieơn thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng
Hieơn nay, hốt đoơng cụa thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng cịn hán chê như tính linh hốt chưa cao, các ngađn hàng cịn hốt đoơng kinh doanh chụ yêu theo phươn
c giao
n thị trường
g thức “tự câp, tự túc”, thị trường hốt đoơng theo xu hướng moơt chieău (mua vào khođng đụ đáp ứng nhu caău bán ra), các cođng cú đơn đieơu, chụ yêu là cá
dịch giao ngay Spot.
Đeơ đạm bạo cho thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng hốt đoơng cĩ hieơu quạ và ngày càng giữ vai trị trung tađm quan trĩng cụa thị trường ngối hơi Vieơt Nam, trong thời gian tới NHNN caăn phại hồn thieơn hơn nữa các vân đeă như sau:
NHNN phại thực hieơn đúng chức naíng là người mua bán cuơi cùng tređ . Chính do đaịc đieơm cụa thị trường ngối hơi Vieơt Nam trong thời gian qua cĩ giai đốn các ngađn hàng đeău đaịt leơnh mua ngối teơ nhưng khođng được thỏa mãn do đĩ mât nieăm tin vào thị trường. Đeơ cĩ theơ khaĩc phúc tình tráng này, NHNN caăn
phại thỏa mãn các nhu caău mua/bán ngối teơ hợp lý cụa thị trường và kịp thời can thieơp moơt cách hữu hieơu vào tỷ giá.
NHNN phại cĩ dự trữ ngối teơ đụ mánh đeơ cĩ theơ can thieơp vào thị trường khi caăn thiêt, phơi hợp với Boơ Tài chính trong vieơc quạn lý và sử dúng hieơu quạ nguoăn ngối teơ từ hốt đoơng xuât khaơu daău thođ, các maịt hàng xuât khaơu chiên lược cụa quơc gia.
Thiêt laơp thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng theo mođ hình toơ chức kép bao goăm thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng trực tiêp các ngađn hàng và thị trường gián tiêp qua mođi giới, đoăng thời hồn thieơn quy chê giao dịch, hieơn đái hố khađu thanh tốn, trang bị cođng ngheơ tieđn tiên cho hốt đoơng thanh tốn bù trừ cụa NHNN.
Maịt khác, NHNN caăn kieơm sốt và tiên tới lối bỏ thị trường ngối teơ tự do vì hốt đoơng cụa thị trường này ạnh hưởng rât lớn đên hốt đoơng cụa thị trường ngối teơ lieđn ngađn hàng. Veă lađu dài caăn phại cĩ bieơn pháp, chính sách quạn lý vĩ ụa thị trường ngối
mođ, hồn thieơn heơ thơng pháp luaơt và nađng cao hieơu quạ hốt đoơng c teơ lieđn ngađn hàng, tiên tới xố bỏ thị trường ngối teơ tự do.
Thứ tư:Tiêp túc đoơi mới cơ chê quạn lý ngối hơi
Nhìn chung cơ chê quạn lý ngối hơi cụa Vieơt Nam đã thođng thống hơn. Tuy nhieđn, văn cịn moơt sơ vân đeă caăn phại hồn thieơn như cơ chê quạn lý tỷ giá hơi đối trong dài hán, loơ trình và phương thức đieău chưnh tỷ giá… Cơ chê quạn lý tỷ giá ph
Tređn cơ sở đĩ,
nghieơp thođng qua các cođng cú cụa thị trường, các quy định veă quạn lý ngối hơi caăn ại thực hieơn được 2 múc tieđu chính: tiên tới lãnh thoơ Vieơt Nam chư sử dúng đoăng Vieơt Nam; nới lỏng kieơm sốt đơi với các giao dịch vãng lai đeơ đoăng Vieơt Nam trở thành đoăng tieăn chuyeơn đoơi nhaỉm chơng lái hieơn tượng Đođla hố.
NHNN cĩ theơ kieơm sốt hieơu quạ các luoăng chu chuyeơn ngối teơ, thu hút ngối teơ đeơ taíng nguoăn dự trữ ngối hơi, oơn định tỷ giá và taíng hieơu quạ cụa chính sách tieăn teơ quơc gia.
táo đieău kieơn thuaơn lợi hơn nữa cho vieơc trieơn khai áp dúng vào thực tê moơt sơ cođng cú ngối hơi bạo hieơm rụi ro như hốn đoơi giá cạ hàng hố (Commodity Price Swap)
ùc:
, mua bán tương lai hàng hố (Commodity Future), hốn đoơi lãi suât (Interest Swap)… tât nhieđn đieău kieơn đạm bạo và phát trieơn thị trường văn là chính sách tỷ giá thích hợp, gaĩn thị trường và các đieău kieơn giao dịch thuaơn lợi.
Kiên nghị kha
ốn đoơi, ph
o cụa nhà đaău tư sơ lượng ngối teơ tơi thieơu trong moêi gi
doanh đaăy biên đoơng hieơn nay.
NHNN caăn taíng cường cođng tác phịng tránh rụi ro tỷ giá thođng qua các quy định veă tráng thái ngối hơi, hán mức đaău tư tređn thị trường ngối hơi quơc tê cụa NHTM và taíng cường cođng tác kieơm tra, giám sát vieơc thực hieơn các quy định này. NHNN cũng caăn ban hành những quy chê hợp lý hơn như vieơc xác laơp tỷ giá h
í hốn đoơi tieăn teơ hồn tồn theo nguyeđn taĩc thị trường.
Hieơn nay NHNN đã cho phép cá nhađn, NHTM thực hieơn Option ngối teơ với ngối teơ mà khođng caăn phại chứng minh múc đích sử dúng vơn, đieău này cho thây NHNN cho phép cá nhađn, NHTM được đaău cơ ngối teơ. Qua thực tê tái Phịng Kinh doanh Tieăn teơ thì nghieơp vú tređn tuy phù hợp với khaơu vị thích rụi r
nhưng chưa được thực hieơn nhieău do quy định veă
ao dịch. NHNN caăn xem xét đieău chưnh giạm chư tieđu này đeơ khách hàng cĩ theơ thực hieơn giao dịch theo nhu caău.