Có rất nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng giá cổ phiếu tăng liên tục nh trên, tuy nhiên các nguyên nhân chính gồm có :
+Biên độ giao dịch thấp: đây là nguyên nhân chính. Biên độ dao động
nhỏ(+/-2%) đã tạo ra một rào bảo vệ vô hình cho nhà đầu t, khi đó mua cổ phiếu sẽ có độ rủi ro thấp (giá cổ phiếu có giảm thì cũng chỉ giảm trong một vài phiên) trong khi đó giá cổ phiếu liên tục tăng khiến cho nhà đầu t ngày càng “mê muội” trong việc nhìn đúng vào giá trị đích thực của cổ phiếu.
+Đầu t theo trào lu: do thị trờng chứng khoán là một hình thức kinh
doanh mới mẻ ở Việt Nam, phần đông nhà đầu t cha có đầy đủ kinh nghiệm và kiến thức về thị trờng này nên chỉ đầu t theo kiểu thấy ngời khác làm thế nào thì cứ làm theo nh vậy. Do đó có khi lợng đặt mua cổ phiếu rất lớn và có khi bỗng dng lại bán ào ạt cổ phiếu mặc dù công ty vẫn làm ăn tốt.
+Số lợng công ty niêm yết cổ phiếu ít: điều này khiến cho sự ảnh hởng
lẫn nhau giữa các cổ phiếu là rất lớn. Khi một cổ phiếu xuống gia thì thờng kéo theo sự xuống giá của toàn bộ thị trờng, điều này gần nh là luôn đúng với hai loại cổ phiếu là SAM và REE.
Về việc giao dịch trái phiếu hạn chế là do: lãi suất của trái phiếu thấp (7- 8%/năm) khiến cho các nhà đầu t không hào hứng đối với loại chứng khoán này. Mặt khác, trong quá trình phát hành trái phiếu đã không chú trọng đến việc tạo ra tính đại chúng cho loại chứng khoán này, các loại trái phiếu chỉ tập trung chủ yếu ở các tổ chức, ngân hàng trong khi với điều kiện phát triển của nền kinh tế thì mức lãi suất nói trên là có thể chấp nhận đợc và do đó các tổ chức nắm giữ không có nhu cầu bán ra và cũng không có nhu cầu mua thêm vào.
3.2.Từ 7/2001 đến 3/2002
Đây là giai đoạn “đen tối” của TTCK Việt Nam, giá cổ phiếu liên tục giảm mạnh, giao dịch trái phiếu vẫn ở tình trạng đóng băng.