III. CÁC GIẢI PHÁP
1. Chuyển đổi cơng cụ chính sách tiền tệ từ trực tiếp sang gián tiếp
ở những nước cĩ nền tài chính sơ khai, khơng cĩ tính cạnh tranh như Việt Nam, các cơng cụ trực tiếp được lựa chọn tạm thời khi khung thể chế cho các cơng cụ gián tiếp chưa được phát triển.Các cơng cụ trực tiếp thừa nhận là đáng tin cậy trong việc kiểm sốt tổng khối lượng tín dụng, chúng tương đối dễ áp dụng và lý giải, đồng thời chi phí thực hiện thấp. Trong thực tế cơ chế điều chỉnh trực tiếp đã đem lại những thành cơng đáng kể. Song bên cạnh đĩ nĩ cũng cĩ rất nhiều nhược điểm mà như đã phân tích ở trên, Mặc dù đã cĩ những nét mới trong điều hành chính sách tiền tệ là hướng chuyển đổi các cơng cụ trực tiếp sang gián tiếp nhưng cần phải hồn thiện
- Để điều tiết thị trường ngoại tệ cũng như tỷ giĩa cần điều tiết linh hoạt tỷ lệ tiền gửi dữ trữ bắt buộc bằng ngoại tệ qua đĩ xử lý tình trạng Đơla hố trên thị trường. Tuy nhiên tỷ lệ dữ trữ bắt buộc bằng nội tệ cần được giữ ổn định và tỷ lệ này sẽ được giảm dần cùng với chính sách mở rộng hoạt động tiền đồng Việt Nam trên cơ sở giá trị đồng Việt Nam được ổn định, và như vậy về tương lai đơng Việt Nam mới cĩ thể trở thành đồng tiền chuyển đổi.
- Các cơng cụ tái chiết khấu, chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở dần dần phải là cơng cụ chính trong điều hành chính sách tiền tệ. Về nguyên tắc lãi suất tái cấp vốn phải là lãi suất cao nhất và lãi suất tiền gửi của các NHTM phải là lãi suất thấp nhất, bên cạnh đĩ cần sử dụng linh hoạt lãi suất cho vay qua đêm và lãi suất đấu thầu trái phiếu và tín phiếu.
- Cần mở rộng các hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, các hoạt động đấu thầu trái phiếu, tín phiếu của chính phủ và của Ngân hàng Nhà nước để qua đĩ cải thiện nguồn vốn khả dụng bằng cả đồng Việt Nam và ngoại tệ cho các TCTD cĩ điều liện can thiệp tốt hơn vào thi trường để ổn định tỷ giá.