quản lý này liờn quan chặt chẽ đến việc quản lý cỏc loại tài sản gắn liền với tiền mặt như cỏc loại chứng khoỏn cú khả năng thanh khoản cao. Ta cú thể thấy điều này qua sơ đồ lũn chuyển sau:
Nhỡn một cỏch tổng quỏt tiền mặt cũng là một tài sản nhưng đõy là một tài sản đặc biệt – một tài sản cú tớnh lỏng nhất. William Baumol là người đầu tiờn phỏt hiện mụ hỡnh quản lý hàng tồn kho EOQ cú thể vận dụng cho mụ hỡnh quản lý tiền mặt. Trong kinh doanh, doanh nghiệp phải lưu giữ tiền mặt cần thiết cho cỏc hoỏ đơn thanh toỏn, khi tiền mặt xuống thấp doanh nghiệp sẽ phải bổ sung tiền mặt bằng cỏch bỏn cỏc chứng khoỏn thanh khoản cao. Chi phớ cho việc lưu giữ tiền mặt ở đõy chớnh là chi phớ cơ hội, là lĩi suất mà doanh nghiệp bị mất đi. Chi phớ đặt hàng chớnh là chi phớ cho việc bỏn cỏc chứng khoỏn. Khi đú ỏp dụng mụ hỡnh EOQ ta cú lượng dự trữ tiền mặt tối ưu (M*) là:
i C C M M* = 2ì nì b
Trong đú:
M*: Tổng mức tiền mặt giải ngõn hàng năm. Cỏc chứng
khoỏn thanh
Đầu tư tạm thời bằng cỏch mua chứng khoỏn cú cỏch mua chứng khoỏn cú
tớnh thanh khoản cao
Bỏn những chứng khoỏn thanh khoản cao để bổ thanh khoản cao để bổ
sung cho tiền mặt
Dũng thu
tiền mặt Tiền mặt
Dũng chi tiền mặt tiền mặt
Cb : Chi phớ một lần bỏn chứng khoỏn thanh khoản. i : Lĩi suất.
Mụ hỡnh Baumol cho thấy nếu lĩi suất cao, doanh nghiệp càng dữ ớt tiền mặt và ngược lại, nếu chi phớ cho việc bỏn chứng khoỏn thanh khoản càng cao thỡ họ lại càng giữ nhiều tiền mặt. Mụ hỡnh Baumol số dư tiền mặt khụng thực tiễn ở chỗ giả định rằng doanh nghiệp chi trả tiền mặt một cỏch ổn định. Nhưng điều này lại khụng luụn luụn đỳng trong thực tế.
Mụ hỡnh quản lý tiền mặt Miller Orr
Đõy là mụ hỡnh kết hợp chặt chẽ giữa mụ hỡnh đơn giản và thực tế. Theo mụ hỡnh này, doanh nghiệp sẽ xỏc định mức giới trờn và giới hạn dưới của tiền mặt, đú là cỏc điểm mà doanh nghiệp bắt đầu tiến hành nghiệp vụ mua hoặc bỏn chứng khoỏn cú tớnh thanh khoản cao để cõn đối mức tiền mặt dự kiến.
Mụ hỡnh này được biểu diễn theo đồ thị sau đõy:
Mức tiền mặt theo thiết kế được xỏc định như sau:
0 Thời gian Số dư ti ền m ặt B A Giới hạn trên Mức tiền mặt theo thiết kế Giới hạn dưới
Khoảng dao động tiền mặt dự kiến phụ thuộc vào 3 yếu tố sau: Mức dao
động của thu chi ngõn quỹ hàng ngày lớn hay nhỏ; Chi phớ cố định của việc mua bỏn chứng khoỏn; Lĩi suất càng cao cỏc doanh nghiệp sẽ giữ lại ớt tiền và do vậy khoản dao động tiền mặt sẽ giảm xuống. Khoảng dao động tiền mặt được xỏc định bằng cụng thức sau: 3 b b i V C 4 3 3 d= ì ì ì Trong đú:
d : Khoảng dao động tiền mặt (khoản cỏc giữa giới hạn trờn và giới hạn dưới của lượng tiền mặt dự trữ).
Cb : Chi phớ của mỗi lần giao dịch mua bỏn chứng khoỏn thanh khoản. Vb : Phương sai của thu chi ngõn quỹ.
i : Lĩi suất.
Trong cỏc doanh nghiệp lớn, luồng tiền vào ra của doanh nghiệp hàng ngày là rất lớn, nờn chi phớ cho việc mua bỏn chứng khoỏn sẽ trở nờn quỏ nhỏ so với cơ hội phớ mất đi do lưu giữ một lượng tiền mặt nhàn rỗi do vậy hoạt động mua bỏn chứng khoỏn nờn diễn ra hàng ngày ở cỏc doanh nghiệp này. Mặt khỏc, chỳng ta cũng thấy tại sao cỏc doanh nghiệp vừa và nhỏ lưu giữ một số dư tiền mặt đỏng kể.
(3)Quản lý cỏc khoản phải thu
Trong nền kinh tế thị trường, để thắng lợi trong cạnh tranh cỏc doanh nghiệp cú thể ỏp dụng cỏc chiến lược về sản phẩm, về quảng cỏo, về giỏ cả…Trong đú chớnh sỏch tớn dụng thương mại là một cụng cụ hữu hiệu và khụng thể thiếu đối với cỏc doanh nghiệp. Tớn dụng thương mại cú thể làm cho doanh nghiệp đứng vững trờn thị trường và trở nờn giàu cú nhưng cũng cú thể đem đến những rủi ro cho hoạt động của doanh nghiệp. Do đú, cỏc doanh nghiệp cần phải đưa ra những phõn tớch,