Biểu đồ 2.9: Hệ số sinh lợi của vốn lưu động0,
2.2.2.4.1. Quản lý hỡnh thỏi biểu hiện của vốn lưu động
Trong chương I ta đĩ nghiờn cứu tương đối kỹ lưỡng về cỏc mụ hỡnh khoa học cho quản lý hỡnh thỏi tài sản của vốn lưu động (quản lý dự trữ, quản lý tiền mặt và quản lý cỏc khoản phải thu).
Về quản lý dự trữ, tồn kho
Dự trữ của Cụng ty bao gồm chủ yếu là nguyờn liệu, vật liệu, cụng cụ dụng cụ phục vụ cho hoạt động xõy lắp: sắt, thộp, xi măng, cỏt, sỏi, thuốc nổ...và cụng trỡnh xõy dựng dở dang. Trong hoạt động của Cụng ty khụng tồn tại thành phẩm tồn kho và hàng gửi bỏn, sản phẩm được sản xuất ra đến đõu được tiờu thụ ngay đến đú, nơi sản xuất cũng là nơi tiờu thụ sản phẩm. Dự trữ của Cụng ty được quản lý trực tiếp tại cỏc kho của từng xớ nghiệp. Như đĩ trỡnh bày trong phần đặc điểm chung của Cụng ty, cỏc xớ nghiệp của Cụng ty được tổ chức tại những nơi cú cụng trỡnh xõy dựng lớn cú thời gian kộo dài. Cỏc xớ nghiệp cú bộ mỏy quản lý tương đối độc lập tuy rằng hạch toỏn phụ thuộc song mỗi xớ nghiệp đều lập bỏo cỏo tài chớnh riờng. Tại mỗi xớ nghiệp cũng như ở trụ sở chớnh của Cụng ty đều phõn cụng rừ ràng một nhõn viờn phụ trỏch quản lý kho (xuất nhập nguyờn, nhiờn vật liệu, cụng cụ dụng cụ). Cụng ty khụng ỏp dụng cỏc mụ hỡnh quản lý dự trữ mà phần lý thuyết đĩ trỡnh bày mà việc quản lý dự trữ của Cụng ty, giống nhiều doanh nghiệp Việt Nam, xuất phỏt từ nhu cầu phỏt sinh của kế hoạch sản xuất. Thụng qua kế hoạch sản xuất quý, cỏc xớ nghiệp phõn bổ lượng dự trữ cho từng thỏng theo tớnh toỏn khối lượng xõy lắp hàng thỏng theo từng đặc thự riờng của xớ nghiệp. Do đặc điểm cỏc cụng trỡnh xõy dựng của xớ nghiệp là những cụng trỡnh lớn, thời gian kộo dài (cụng trỡnh thuỷ điện, hầm giao thụng...) vận chuyển nguyờn vật liệu khú khăn cho nờn cỏc xớ nghiệp thường đảm bảo mức dự trữ tương đối lớn đõy cũng là một hạn chế, làm gia tăng chi phớ quản lý. Đặc điểm của mỗi địa bàn, mỗi cụng trỡnh là khỏc nhau do vậy mức dự trữ cũng khụng giống nhau, do từng xớ nghiệp quyết định và trỡnh Cụng ty điều này tạo sự khú khăn cho Cụng ty trong việc theo dừi, quản lý thống nhất cũng như việc xõy dựng cỏc kế hoạch sản xuất dự trữ chung. Rừ ràng đõy là một nhõn tố quan
trọng khiến vốn lưu động bỡnh qũn của Cụng ty tăng lờn khiến cho giảm tốc độ lũn chuyển vốn lưu động, giảm hiệu quả sử dụng vốn.
Về quản lý tiền mặt
Quản lý tiền mặt tại văn phũng Cụng ty và từng xớ nghiệp được phõn cụng cho một nhõn viờn trong phũng tài chớnh kế toỏn phụ trỏch (Thủ quỹ). Cỏc thủ quỹ cú nhiệm vụ theo dừi thu chi và cú những bỏo cỏo kịp thời lờn Cụng ty về mức tiền mặt hiện cú. Hiện tại Cụng ty chưa cú kế hoạch đầu tư vào cỏc chứng khoỏn thanh khoản để tạo sự linh động và hiệu quả hơn trong quản lý tiền mặt do trỡnh độ hiểu biết, kinh nghiệm đầu tư chứng khoỏn cũn hạn hẹp hơn nữa thị trường chứng khoỏn Việt Nam chưa thực sự đủ hấp dẫn và tạo được khả năng thanh khoản cao để Cụng ty thực sự quan tõm. Mụ hỡnh quản lý tiốn mặt của Cụng ty cú những nột tương đồng với mụ hỡnh quản lý tiền mặt Miller Orr. Cụng ty xỏc định một mức tiền mặt cơ bản (trong mụ hỡnh Miller Orr gọi là mức tiền mặt theo thiết kế) bằng 5% tổng vốn lưu động và tuỳ theo nhu cầu thực tế phỏt sinh nhiều hay ớt Cụng ty sẽ cú những điều chỉnh kịp thời nhằm đỏp ứng nhu cầu thực tế. Tuy nhiờn mức độ điều chỉnh và biờn độ giao động của tiền mặt được điều chỉnh theo sự quyết định của Ban giỏm đốc cụng ty, kế toỏn trưởng cụng ty. Cú thể thấy sự phõn cụng cụ thể và rừ ràng trong việc quản lý ngõn quỹ, việc xỏc định mức tiền mặt cơ bản giỳp Cụng ty chủ động trong thanh toỏn, đảm bảo khụng bỏ lỡ những cơ hội đỏng tiếc do thiếu vốn. Tuy nhiờn, một sự khiếm quyết dễ nhận thấy là nguồn huy động tiền mặt khi cần thiết của Cụng ty rất hạn chế, chủ yếu là cỏc khoản vay ngắn hạn Ngõn hàng thương mại. Sự khiếm quyết của cỏc cụng cụ đầu tư tài chớnh ngắn hạn khiến cho cụng tỏc quản lý tiền mặt của Cụng ty thiếu sự linh hoạt và trở nờn thận trong hơn làm giảm khả năng sinh lời, giảm hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Về quản lý cỏc khoản phải thu
Do đặc thự của ngành xõy dựng, khi hồn tất một cụng trỡnh bờn thi cụng phải để lại 10% giỏ trị cụng trỡnh (hoặc tuỳ theo thoả thuận trong hợp đồng ký kết) để làm đảm bảo về chất lượng cụng trỡnh trong một thời gian nhất định (thường là 1 năm). Do vậy, khi quy mụ xõy lắp của Cụng ty tăng lờn cựng phần nào khiến cho khoản phải thu của khỏch hàng tăng lờn. Nhưng số liệu cho thấy tốc độ tăng rất
nhanh của khoản mục phải thu của khỏch hàng vể mặt tỷ trọng trong tổng vốn lưu động là một vấn đề rất đỏng xem xột. Nếu cuối năm 2000, giỏ trị khoản phải thu của khỏch hàng chỉ chiếm cú 3,569% trong tổng vốn lưu động thỡ đến cuối năm 2001 con số đĩ là 13,972% (tăng 606,21%) và đến năm 2003 khỏch hàng đĩ chiếm dụng của Cụng ty một số vốn bằng 30,752% tổng vốn lưu động của Cụng ty (66.213.840.215 đồng). Xem xột chi tiết khoản phải thu của khỏch hàng năm 2003 để thấy rừ tỡnh hỡnh ứ đọng vốn lưu động tại khoản mục này ta cú bảng số liệu sau:
Bảng 2.8 : Bỏo cỏo chi tiết phải thu khỏch hàng
(Đến ngày 31 thỏng 12 năm 2003)
Đơn vị tớnh: đồng
TT Tờn đơn vị mua Nội dung khoản
phải thu
Số tiền
Tổng cộng Đến và quỏ hạn
I. Cơ quan Cụng ty 45.431.051 45.431.051
1 Tổng cụng ty Trường Sơn Tiền KLCT Sụng
Cầu Quy Nhơn 45.431.051 45.431.051
II. Xớ nghiệp Sụng Đà 10.1 8.770.362.539 8.770.362.539
1 BQL DA cấp nước Đắc Lắc Tiền khối lượng 121.989.683 121.989.683
2 Cụng ty cầu đường 10 Tiền vật tư 205.391.705 205.391.705
3 Chi nhỏnh Sụng Đà 901 Tiền ca mỏy 180.079.500 180.079.500
4 Cụng ty BOT Cần Đơn Tiền khối lượng 1.583.737.853 1.583.737.853 5 BĐHDA CT TĐ Sờ San 3 Tiền khối lượng 6.266.576.265 6.266.576.265 6 Chi nhỏnh Sụng Đà 18-9 Tiền bảo hành CT 412.587.533 412.587.533
III. Xớ nghiệp Sụng Đà 10.2 45.590.052.769 1.004.093.871
1 Xớ nghiệp xõy dựng số 2 - Cty XD
71 Tiền bỏn đỏ 6.095.114 6.095.114
XLĐN
3 Cụng ty CAVICO Tiền bỏn đỏ 227.073.000 227.073.000
4 Cụng ty cổ phần XDCT 525 Tiền bỏn đỏ 149.488.000 149.488.000 5 XN kinh doanh nhà & XD hạ tầng
- Cty XD 71 Tiền bỏn đỏ 98.861.600 98.861.600
6 Cụng ty cổ phần XD Miền trung Tiền bỏn đỏ 8.473.400 8.473.400 7 Cụng ty đầu tư & Phỏt triển hạ
tầng khu CN Tiền bỏn đỏ 877.505 877.505
8 Cụng ty XD 47 - Bỡnh Định Tiền khối lượng
XL 176.429.000 176.429.000
9 XN thi cụng cơ giới điện nước -
Cty XD 72 QN Tiền bỏn đỏ 1.100.000 1.100.000 10 Cụng ty cầu 14 Tiền bờ tụng 195.520.000 195.520.000 11 Cụng ty Sụng Đà 17 Tiền bỏn đỏ + Tiền điện 29.015.250 29.015.250 12 Xớ nghiệp Sụng Đà 10.6 Tiền tạm ứng 1.221.002 1.221.002 13 Ban quản lý dự ỏn 85-BGT 44.585.958.898
- Tiền KL thanh toỏn ngay 13.328.639.007
- Tiền thuế 480.597.455
- Tiền bảo hành CT 10% 30.776.722.436
IV. Xớ nghiệp Sụng Đà 10.3 4.124.952.373 98.202.960
1 Cụng trỡnh Phả Lại Tiền khối lượng 98.202.960 98.202.960
2 Cụng trỡnh nhà mỏy xi măng Ninh
Bỡnh Tiền khối lượng 29.954.493
3 BQLDA thuỷ lợi Thanh Hoỏ Tiền khối lượng 1.367.423.000 4 XN Nghiền sàng - Cụng ty Sụng Đà 7 Tiền đỏ 196.280.022 5 XN Sụng Đà 908 - Cụng ty Sụng Đà 9 Tiền đỏ 86.324.528 6 XN Sụng Đà 909 - Cụng ty Sụng Đà 9 Tiền đỏ 16.134.808
8 Cụng trỡnh Nõm Mu Tiền đỏ 2.287.811.656
VI. Xớ nghiệp Sụng Đà 10.4 5.624.238.969 5.624.238.969
1 Chi nhỏnh Sụng Đà 9 Tiền vữa bờ tụng 352.103.458 352.103.458 2 Cụng ty Sụng Đà 2 Tiền vữa bờ tụng 1.591.605.451 1.591.605.451 3 Ban điều hành đường Hồ Chớ
Minh Tiền khối lượng 267.709.000 267.709.000
4 Cụng ty BOT đốo ngang Tiền khối lượng 2.300.515.916 2.300.515.916
5 XN Sụng Đà 604 Tiền vật tư 7.087.990 7.087.990
6 Cụng ty COSEVCO I Tiền vật tư 24.175.954 24.175.954
7 Xớ nghiệp Sụng Đà 1.02 - Cụng ty
SĐ1 Tiền vật tư 884.136.406 884.136.406
8 Cụng ty Sụng Đà 19 Tiền vật tư 13.712.342 13.712.342
9 LHKHSX Quang Hoỏ điện tử Tiền vật tư 183.192.452 183.192.452
VII. Xớ nghiệp Sụng Đà 10.5 2.058.802.514 1.665.377.609
1 Cụng ty Sụng Đà 6 Tiền VL nổ 88.592.652 88.592.652
2 XN Sụng Đà 17.2 Tiền thuờ xe ụtụ 25.827.937 25.827.937
3 XN Sụng Đà 4.9 Tiền VL nổ 2.047.375
4 Cụng ty CPĐT & PT điện Sờ San
3A Tiền khối lượng 1.882.211.830 1.490.834.300
5 XN09 - Cụng ty XDCP Thuỷ lợi
Huế Tiền khối lượng 60.122.720 60.122.720
Tổng cộng 66.213.840.215 17.207.706.999
Như vậy ta thấy giỏ trị khoản phải thu của khỏch hàng tập trung rất lớn ở xớ nghiệp Sụng Đà 10.2 đến 45,5 tỷ đồng (chiếm đến 68,85% tổng giỏ trị khoản phải thu). Tuy nhiờn nhỡn vào cột ‘đến và quỏ hạn’, giỏ trị khoản phải thu đến và quỏ hạn là 17,2 tỷ đồng (chiếm 25,99% tổng giỏ trị cỏc khoản phải thu của khỏch hàng) và tập trung lớn tại xớ nghiệp Sụng Đà 10.1 và 10.4. Đõy là tỡnh trạng đỏng bỏo động và đũi hỏi Cụng ty phải cú những biện phỏp hữu hiệu thu hồi lại phần vốn đến và quỏ hạn cũng như việc theo dừi chặt chẽ cỏc khoản phải thu trong hạn để kịp thời thu hồi
khi đến hạn trỏnh bị khỏch hàng chiếm dụng vốn quỏ lõu gõy lĩng phớ, kộm hiệu quả trong sử dụng vốn lưu động.