) (98,87 7 Ti n thu lãi cho vay,
T ăsu tăl iă nhu n v năch
s ăh u = H ăs ălƣi ròng x Vòng quay toƠnăb ăv n x M căđ ăs ă d ngăđònăb yă tài chính ROE = ROS x SVKD x 1/(1-Hn) 2012 2,20% = 5,14% X 0,32 X 1,36 2013 2,44% = 4,00% X 0,26 X 2,33 2014 3,37% = 3,19% X 0,70 x 1,52
Dùng ph ng pháp thay th liên hoàn đ đánh giá nh h ng c a ROA và h s nhân v n CSH t i ROE:
Xét trong 2 n m 2012-2013:
M c nh h ng c a ROA t i ROE n m 2013 đ c gi đ nh trong đi u ki n EM n m 2012
ROE1 = EM2012 x ROA = 1,35 x (1,04 – 1,62) = -0,783%
T k t qu trên cho th y ROA n m 2013 gi m 0,58% so v i n m 2012 làm cho ROE gi m 0,783%
M c đ nh h ng c a h s nhân v n CSH t i ROE: ROE2 = ROA2013 x EM = 1,04 x (2,34 – 1,35)= 1,03%
T k t qu trên ta th y h s nhân v n ch s h u làm t ng ROE lên1,03%. T ng h p các nhân t nh h ng đ n ROE là 0,24%.
65 -N m 2013 so v i n m 2012:
+H s lãi ròng gi m t 5,14% xu ng 4,00%. i u này cho th y chính sách s n xu t kinh doanh c a công ty không h p lý (nh công tác qu n tr doanh thu, chi phí không h p lý; vi c đnh giá bán s n ph m c ng không h p lý,..) t đó làm gi m hi u qu c a đ ng v n kinh doanh làm cho t su t l i nhu n c a v n ch s h u gi m xu ng.
+Vòng quay c a toàn b v n gi m t 0,36 vòng xu ng 0,26 vòng. T đó cho th y, trong n m 2013 vi c khai thác, s d ng v n và huy đ ng v n vào ho t đ ng s n xu t kinh đ t hi u qu th p h n so v i n m 2012 làm cho t su t l i nhu n v n ch s h u gi m xu ng.
+V chính sách tài tr c a công ty: do t tr c t i nay công ty không s d ng v n vay, ngu n v n công ty s d ng là v n ch s h u là chính và v n đi chi m d ng nên công ty không s d ng đòn b y tài chính nên m c đ c a đòn b y tài chính không
nh h ng t i ROE c a công ty. -N m 2014 so v i n m 2013
M c đ nh h ng c a ROA t i ROE n m 2014 đ c gi đ nh trong đi u ki n EM n m 2013
ROE1= EM2013x ROA = 2,34 x (2,22 – 1,04) = 2,76% Ta th y ROA t ng làm t ng ROE lên 2,76%
M c đ nh h ng c a h s nhân v n ch s h u t i ROE ROE2 = ROA2014 x EM = 2,22 x (1,52 - 2,34)= - 1,81%
+H s lãi ròng gi m t 4,00% xu ng 3,19%. i u này cho th y chính sách s n xu t kinh doanh c a công ty không h p lý (nh công tác qu n tr doanh thu, chi phí không h p lý; vi c đ nh giá bán s n ph m c ng không h p lý,..) t đó làm gi m hi u qu c a đ ng v n kinh doanh làm cho t su t l i nhu n c a v n ch s h u gi m xu ng.
+Vòng quay c a toàn b v n t ng t 0,26 vòng lên 0,70 vòng. T đó cho th y, trong n m 2013 vi c khai thác, s d ng v n và huy đ ng v n vào ho t đ ng s n xu t kinh đ t hi u qu cao h n so v i n m 2012 làm cho t su t l i nhu n v n ch s h u t ng lên.
+V chính sách tài tr c a công ty: do t tr c t i nay công ty không s d ng v n vay, ngu n v n công ty s d ng là v n ch s h u là chính và v n đi chi m d ng nên công ty không s d ng đòn b y tài chính nên m c đ c a đòn b y tài chính không
nh h ng t i ROE c a công ty.