III- ứng dụng phân tích tài chính vào côngty may Đức Giang
1-Chỉ tiêu khả năng thanh toán
Trong quá trình sản xuất kinh doanh, để tài trợ cho các tài sản của mình, các doanh nghiệp không thể chỉ dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu mà còn cần đến nguồn tài trợ khác là vay nợ. Việc vay nợ này đợc thực hiện cho nhiều đối tợng và dới nhiều hình thức khác nhau. Với bất kỳ một đối tợng nào thì mục tiêu đầu tiên và quan trọng nhất khi cho vay là ngời cho vay sẽ xem xét xem doanh nghiệp có khả năng hoàn trả khoản vay không tức là khả năng thanh toán của doanh nghiệp ở mức độ nào.
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ đồng thời thể hiện rõ nét chất lợng công tác tài chính.. Tại một thời điểm nếu doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán đó sẽ là dấu hiệu đầu tiên của khó khăn tài chính, còn nếu nghiêm trọng hơn có thể đa doanh nghiệp đến phá sản. Vì vậy, khả năng thanh toán là một chỉ tiêu quan trọng trong phân
tích tài chính doanh nghiêp, nó sẽ phản ánh rủi ro trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Trên cơ sở đó giúp cho doanh nghiệp tìm ra nguyên nhân và đa ra các giải pháp nhằm hạn chế mức độ rủi ro của doanh nghiệp.
Khi phân tích nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán, công ty may Đức Giang sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Khả năng thanh toán tổng quát = Tài sản lu động / Nợ ngắn hạn - Khả năng thanh toán nhanh = Tiền hiện có / Nợ ngắn hạn
Tỷ số khả năng thanh toán tổng quát là thớc đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn đợc trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tơng đơng với thời hạn của các khoản nợ đó. Còn tỷ lệ thanh toán nhanh đợc tính theo công thức trên không có ý nghĩa kinh tế bởi vì tiền hiện có ở đây là tại một thời điểm nhất định, đây là khoản doanh nghiệp có thể sử dụng ngay mà không mất chi phí và thời giang chuyển đổi, mặt khác nợ ngắn hạn tại thời điểm lập báo cáo bao gồm cả nợ đến hạn thanh toán và nợ cha đến hạn, nên khi tính tỷ lệ thanh toán nhanh theo công thức trên thì khoản tiền hiện có tại thời điểm đó đợc tính sử dụng thanh toán cho cả những khoản nợ cha đến hạn là không hợp lý.
Do đó, khi ứng dụng phân tích chỉ tiêu khả năng thanh toán vào công ty may Đức Giang thì sử dụng các chỉ tiêu sau:
- Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành = TSLĐ / Nợ ngắn hạn.
Tỷ số này tơng ứng với tỷ số khả năng thanh toán tổng quát trong phân tích của công ty may Đức Giang. Tỷ lệ khả năng thanh toán hiện hành càng lớn thì doanh nghiệp đợc đánh giá có nhiều khả năng đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn. Nhng điều này còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố nh bản chất ngành kinh doanh, kết cấu tài sản lu động và hệ số quay vòng của một số loại tài sản lu động.Trong nhiều trờng hợp, tỷ số này phản ánh không chính xác khả năng thanh toán bởi trong tài sản lu động có những khoản khó có thể chuyển đổi
thành tiền nh hàng tồn kho hay khoản phải thu. Do đó cần quan tâm tới tỷ số khả năng thanh toán nhanh và tỷ số khả năng thanh toán tức thời.
- Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = (TSLĐ - Dự trữ) / Nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu về khả năng thanh toán hiện hành cha bộc lộ hết khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Giả thiết rằng nếu tất cả các món nợ tới hạn đều yêu cầu đợc thanh toán ngay thì tài chính của doanh nghiệp có đáp ứng đợc không? Khả năng thanh toán nhanh sẽ trả lời đợc vấn đề này. Tỷ số khả năng thanh toán nhanh là tỷ số giữa các tài sản quay vòng nhanh với nợ ngắn hạn. Tài sản quay vòng nhanh là những tài sản có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, bao gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu. Tài sản dự trữ (tồn kho) là các tài sản khó chuyển thành tiền hơn trong tổng tài sản lu động và dễ bị lỗ nhất nếu đợc bán. Tỷ lệ khả năng thanh toán nhanh là một tiêu chuẩn đánh giá khắt khe hơn về khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn so với tỷ lệ hiện hành. Tuy nhiên tỷ số này cha phản ánh đợc khả năng thanh toán lập tức tại một thời điểm nhất định nên ta thực hiện phân tích thêm tỷ số khả năng thanh toán tức thời.
- Khả năng thanh toán tức thời = Tiền / Nợ đến hạn
Tiền là khoản tiền hiện có và tài sản tơng đơng tiền (nh chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển nhợng...). Nợ đến hạn ở đây bao gồm các khoản nợ ngắn, trung và dài hạn đến hạn trả. Đây là tỷ lệ thể hiện chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp vì nó loại bỏ tính không chắc chắn của các khoản phải thu cũng nh khả năng chuyển đổi chậm thành tiền của dự trữ. Tỷ số này chỉ để tham khảo bởi nó thay đổi nhanh, độ chính xác tạo ra không cao bằng các tỷ số khác.
Nh vậy, việc phân tích khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp không những giúp cho ngời cho vay giảm thiểu rủi ro không đòi đợc nợ mà còn giúp bản thân doanh nghiệp thấy đợc khả năng chi trả thực tế của mình để từ đó có biện pháp trong việc điều chỉnh các khoản mục tài sản một cách hợp lý nhằm nâng cao khả năng thanh toán. Song sử dụng các chỉ tiêu này cũng có
một số hạn chế nh cả tử số và mẫu số đều có thể thay đổi rất nhanh, do vậy chúng chỉ có giá trị nhất định khi đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp. Phân tích tài chính lại diễn ra ở một thời điểm trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp nên tính chính xác cũng khó đảm bảo.
Bảng 2: Chỉ tiêu khả năng thanh toán
Stt Chỉ tiêu Đơn vị 1999 2000 2001 2002 1 Tài sản lu động 1000đ 32750898 75639800 109659575 172628573 2 Tiền 1000đ 1422301 6831754 13018421 8071763 3 Dự trữ 1000đ 3047825 6831755 8430118 18144895 4 TSLĐ - Dự trữ 1000đ 29703073 68808045 101229457 54483678 5 Nợ ngắn hạn 1000đ 11512557 23983187 33987297 74174583 6 Khả năng thanh toán hiện hành lần 2.845 3.154 3.226 2.327 7 Khả năng thanh toán nhanh lần 2.580 2.689 2.978 2.08
(Trích báo cáo tài chính các năm 1999, 2000, 2001, 2002) Từ các chỉ tiêu trên ta có thể thấy khả năng thanh toán của công ty may Đức Giang đến năm 2001 là lành mạnh, các chỉ số tăng dần qua các năm. Nh- ng dến năm 2002 thì khả năng thanh toán của công ty giảm. Để phân tích khả năng thanh toán của công ty, ta có thể phân tích theo chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành và khả năng thanh toán nhan của công ty.
2.327 3.226 3.154 2.845 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 1999 2000 2001 2002Năm L ần
Khả năng thanh toán hiện hành
Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành của công ty đến năm 2001tăng dần qua các năm đợc đánh giá là khá cao. Điều này chứng tỏ tài sản lu động của doanh nghiệp có đủ khả năng trang trải cho các khoản nợ ngắn hạn, đợc cải thiện qua các năm. Khả năng thanh toán hiện hành năm 1999 là 2.580, năm 2000 là 3.154, năm 2001 là 3.226. Điều này do TSLĐ tăng nhanh năm 2000 so với năm 1999 tăng 2.04 lần, năm 2001 so với năm 2000 tăng 1.524 lần. Trong khi đó nợ ngắn hạn tăng với tốc độ chậm hơn, năm 2000 tăng 1.08 lần, năm 2001 tăng 0.42 lần. Năm 2001, công ty chủ yếu tăng vốn bằng nợ dài hạn do công ty mở rộng đầu t vào TSCĐ nên tăng nợ dài hạn thích hợp hơn. Trong TSLĐ, các khoản phải thu tuy có xu hớng giảm nhng vẫn chiếm tỷ trọng lớn năm 1999 là 85.33%, năm 2000 là 86.51%, năm 2001 là 79.85%, việc này gây ứ đọng vốn của công ty, đây là hiện tợng không hay song nó cũng là một trong những chính sách tín dụng để mở rộng thị trờng. Tiền chiếm tỷ trọng thấp hiện nay cũng đã đợc điều chỉnh tăng dần lên, năm 1999 là 1.4 tỷ, năm 2000 là 5.2 tỷ tăng 3.8 tỷ tơng ứng 2.7 lần, năm 2001 là 13 tỷ tăng 7.8 tỷ tơng ứng 0.67 lần, lợng tiền tăng sẽ cải thiện khả năng thanh toán tức thời của công ty tại thời điểm phân tích. Năm 2002 khả năng thanh toán hiện hành của công ty giảm nhiều so với năm 2001, chỉ còn 2.327 lần do nguyên nhân tốc độ tăng của TSLĐ không nhanh bằng tốc độ tăng của nợ ngắn hạn. TSLĐ tăng 63 tỷ tơng ứng 57.8% còn nợ ngắn hạn tăng 40.2 tỷ tơng ứng 118.2%. TSLĐ tăng chủ yếu do khoản mục phải thu tăng 58.3 tỷ chiếm 92.5% lợng tăng của TSLĐ. Điều
này do công ty mở rộng thu hút khách hàng, mở rộng thị trờng. Khi khoản phải thu tăng, khoản tiền lại giảm việc này ảnh hởng đến khả năng thanh toán của công ty, làm tăng rủi ro.
Biểu đồ 2: Khả năng thanh toán nhanh
2.689 2.58 2.978 2.08 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 1999 2000 2001 2002 Năm L ần
Khả năng thanh toán nhanh
Tỷ số thanh toán nhanh của công ty cũng khá cao, năm 1999 là 2.580, năm 2000 là 2.689, năm 2001 là 2.978, sang 2002 lại giảm xuống còn 2.08 lần. Tỷ số này so với tỷ số thanh toán hiện hành nhỏ hơn không đáng kể vì trong TSLĐ dự trữ chiếm tỷ trọng nhỏ. Năm 2002, tỷ số khả năng thanh toán nhanh giảm do dự trữ tăng nhanh, năm 2001là 8.43 tỷ, năm 2002 là 18.14 tỷ tăng 9.71 tỷ tơng đơng 1.2 lần so với năm 2001. Khoản dự trữ tăng nên có thể do doang nghiệp năm 2001 đầu t vào TSCĐ để mở rộng sản xuất đồng thời mức độ tiêu thụ sản phẩm cha đạt hiệu quả cao. Nói chung, khả năng thanh toán của công ty may Đức Giang qua các năm là khá ổn định, có khả năng đảm bảo các khoản nợ tuy nhiên khoản phải thu của doanh nghiệp lớn doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn làm cho tốc độ quay vòng giảm, do vậy doanh nghiệp cần có biện pháp giảm bớt các khoản phải thu.