Thuyết điều chỉnh thị trường cho rằng cấu trỳc vốn được dựa trờn điều chỉnh thị trường là lời giải thớch tự nhiờn nhất. Thuyết này đơn giản cho rằng cấu trỳc vốn phỏt triển như một kết quả liờn tiếp của những nỗ lực trước đú nhằm điều chỉnh thị trường cổ phiếu. Cú 2 mụ hỡnh điều chỉnh thị trường cổ phiếu dẫn đến mụ hỡnh cấu trỳc vốn.
Thứ nhất là mụ hỡnh của Myers và Majluf (1984) nghiờn cứu cỏc nhà quản lý và cỏc nhà đầu tư đầy lý trớ và cỏc chi phớ lựa chọn bất lợi khỏc nhau giữa cỏc doanh nghiệp và khoảng thời gian khỏc nhau.
Thứ hai là Lucas và McDonald (1990) và Korajczyk, Lucas, và McDonald (1992) nghiờn cứu lựa chọn bất lợi khỏc nhau theo khoảng thời gian khỏc nhau. Korajczyk nhận thấy rằng cỏc doanh nghiệp cú xu hướng thụng bỏo việc phỏt hành cổ phiếu theo sau việc đăng tin, như thế sẽ làm giảm đi tớnh bất đối xứng của thụng tin. Hơn nữa, Bayless và Chaplinsky nhận thấy việc phỏt hành cổ phiếu tập trung vào giai đoạn ảnh hưởng của thụng bỏo nhỏ hơn. Nếu cỏc chi phớ phỏt sinh từ cấu trỳc vốn tối ưu nhỏ so với dao động cuối cựng trong chi phớ phỏt hành, những dao động trước đõy trong tỷ lệ giỏ cả thị trường so với giỏ cả trờn sổ sỏch sau đú sẽ cú tỏc động lõu dài.
Mụ hỡnh thứ hai của thuyết điều chỉnh thị trường cú liờn quan đến cỏc nhà đầu tư khụng đủ lý trớ (hay cỏc nhà quản lý) và định giỏ sai trong cỏc khoảng thời gian khỏc nhau (hay sự am hiểu sai về định giỏ). Cỏc nhà quản lý phỏt hành cổ phiếu khi họ tin rằng giỏ trị của nú thấp và mua lại cổ phiếu khi tin rằng giỏ trị của nú cao. Ngược lại giỏ cả thị trường so với giỏ cả trờn sổ sỏch được cho là cú quan hệ với tiền lói cổ phiếu tương lai, và cỏc giỏ trị tuyệt đối của giỏ cả thị trường so với giỏ cả trờn sổ sỏch cũng được liờn kết với những mong đợi quỏ xa của cỏc nhà đầu tư. Nếu cỏc nhà quản lý vẫn duy trỡ những mong đợi quỏ xa như vậy, việc phỏt hành cổ phiếu thực tế sẽ cú liờn quan tớch cực với giỏ cả thị trường so với giỏ cả trờn sổ sỏch. Mặt khỏc, nếu khụng cú ỏp lực cấu trỳc vốn tối ưu, cỏc nhà quản lý sẽ khụng cần thay đổi quyết định khi mà cỏc doanh nghiệp cú vẻ như được đỏnh giỏ đỳng và giỏ trị cổ phiếu là bỡnh thường, bỏ qua cỏc dao động tạm thời trong giỏ cả thị trường so với giỏ cả trờn sổ sỏch nhằm cú những ảnh hưởng vĩnh viễn với nợ. Mụ hỡnh điều chỉnh thị trường thứ 2 khụng yờu cầu thị trường phải thực sự hiệu quả. Nú khụng đũi hỏi cỏc nhà quản lý phải dự bỏo thành cụng lói của cổ phiếu. Đơn giản cỏc giả thuyết cho rằng cỏc nhà quản lý tin rằng họ cú thể điều chỉnh được thị trường.
Theo thuyết này, cỏc doanh nghiệp nợ thấp cú xu hướng tăng nguồn vốn khi giỏ trị tiền của họ cao, và ngược lại những doanh nghiệp nợ cao cú xu hướng tăng nguồn vốn khi
giỏ trị tiền của họ thấp. Phần lớn cấu trỳc vốn là kết quả liờn tiếp của những nỗ lực điều chỉnh thị trường cổ phiếu. Trong thuyết này, khụng cú cấu trỳc vốn tối ưu, vỡ thế mà cỏc quyết định tài chớnh điều chỉnh thị trường chỉ nhiều lờn thành kết quả cấu trỳc vốn theo thời gian.