NDT tăng giá có thể mang lại những tác động tích cực sau:
- Mở rộng nhu cầu của ng−ời tiêu dùng Trung Quốc đối với sản phẩm nhập khẩu; giảm đ−ợc các chi phí về nguyên nhiên liệu nhập khẩu, do giá cả nhập khẩu sẽ rẻ hơn;
- Giúp làm dịu quan hệ của Trung Quốc với các bạn hàng quốc tế chủ yếu, giảm thặng d− mậu dịch của Trung Quốc.
- Khuyến khích các doanh nghiệp Trung Quốc ra n−ớc ngoài, do tài sản của họ tính bằng USD sẽ tăng lên một cách t−ơng đối. Tăng giá NDT có thể thúc đẩy việc thực hiện chiến l−ợc tăng c−ờng đầu t− ra n−ớc ngoài của Chính phủ Trung Quốc, đã đ−ợc Chính phủ phát động từ 4 năm tr−ớc nh−ng ch−a đ−ợc nhiều doanh nghiệp, nhất là doanh nghiệp t− nhân, h−ởng ứng. Theo MOFTEC, trong hai năm qua, đầu t− của Trung Quốc ra n−ớc ngoài đã tăng 70%.
- Về dài hạn, nền kinh tế Trung Quốc sẽ phải tái cơ cấu lại để thích ứng với xu h−ớng lên giá của đồng NDT. Xu h−ớng cơ bản của quá trình tái cơ cấu này là dịch chuyển các quá trình sản xuất lên các nấc thang công nghệ cao hơn. Giống nh− Nhật Bản tr−ớc đây, một trong những h−ớng chuyển dịch tiềm năng cơ cấu sản phẩm chủ yếu của Trung Quốc d−ới tác động của việc đồng NDT lên giá sẽ là đầu t− ra n−ớc ngoài.
- Giúp Trung Quốc giảm nợ n−ớc ngoài (tính bằng USD). Hiện nay, Trung Quốc đang nợ n−ớc ngoài khoảng 180 tỉ USD, nên nếu tái định giá đồng NDT, có thể sẽ giảm bớt cho Trung Quốc 15% số nợ n−ớc ngoài.
- Có lợi cho việc thúc đẩy điều chỉnh kết cấu ngành nghề, cải thiện địa vị của Trung Quốc trong phân công lao động quốc tế.
Bên cạnh đó, việc tăng giá NDT quá mức hay thiếu kiểm soát sẽ dẫn đến những tác động tiêu cực sau:
- ảnh h−ởng tiêu cực tới các xí nghiệp sản xuất hàng xuất khẩu, nhất là những mặt hàng cần nhiều lao động.
- Không có lợi cho việc thu hút đầu t− trực tiếp n−ớc ngoài, do môi tr−ờng đầu t− tại Trung Quốc (xét về mặt chi phí) sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn.
- Giá NDT tăng làm cho khoảng cách giàu nghèo - một vấn đề xã hội nhức nhối của Trung Quốc - cũng gia tăng. Bởi vì, khi NDT tăng giá, tầng lớp trung l−u chiếm khoảng 15% dân số, th−ờng dùng hàng ngoại nhập, sẽ đ−ợc h−ởng lợi do hàng nhập vào Trung Quốc rẻ hơn. Trong khi, đa số ng−ời nghèo và nông dân, có mức thu nhập trung bình khoảng 300 USD/năm sẽ không đ−ợc h−ởng lợi nh− vậy, thậm chí còn khó khăn hơn nếu các ngành công nghiệp xuất khẩu suy giảm.
- Dự trữ ngoại tệ sẽ đứng tr−ớc nguy cơ bị co lại, do xuất khẩu giảm, nhập khẩu tăng và do l−ợng dự trữ ngoại tệ sẽ bị mất giá một cách t−ơng đối khi NDT tăng giá. Theo tính toán sơ bộ, việc tăng giá NDT sẽ làm mất giá trị 8 tỷ USD (so với NDT) của 400 tỷ USD dự trữ ngoại hối tại Ngân hàng Trung
−ơng Trung Quốc. T−ơng tự, ng−ời gửi tiết kiệm của n−ớc này cũng sẽ mất hàng tỷ USD, do đồng NDT thay đổi tỷ giá.
- Khuyến khích ng−ời Trung Quốc ra n−ớc ngoài du lịch và hạn chế ng−ời n−ớc ngoài đến Trung Quốc du lịch, giảm bớt một nguồn thu nhập và tạo việc làm quan trọng cho ng−ời Trung Quốc.
- Do thị tr−ờng tài chính của Trung Quốc còn non nớt và nhiều khiếm khuyết, hệ thống ngân hàng còn yếu kém, những công cụ tiền tệ chống rủi ro ch−a đ−ợc tạo dựng đầy đủ và vững chắc, nguy cơ đầu cơ dẫn đến khủng hoảng tài chính tiền tệ còn cao, nên việc tăng giá đồng NDT thiếu kiểm soát sẽ ảnh h−ởng tiêu cực đến sự ổn định tiền tệ4.
Đối với các ngành, các khu vực kinh tế, đồng NDT tăng giá sẽ tạo ra những tác động trái ng−ợc vì mỗi ngành đều có những chi phí và lợi nhuận khác nhau, nên các nhà kinh tế đã có những đánh giá rất khác biệt nhau về tác động của việc nâng giá NDT. Việc tăng giá có thể làm lợi cho ngành này nh−ng có thể gây tổn hại cho ngành khác.5 Tác động của NDT tăng giá tới một số ngành kinh tế chủ chốt nh− sau:
- Đối với thị tr−ờng bất động sản: Khả năng NDT tăng giá có thể làm
cho thị tr−ờng nhà ở phải đối mặt với những áp lực nặng nề do các dòng tiền nóng (hot maney) khổng lồ chảy vào khu vực này gây nên. Theo Nhật báo Kinh tế Trung Quốc, l−ợng vốn n−ớc ngoài sử dụng vào kinh doanh bất động sản chiếm hơn 1/3 tổng l−ợng vốn n−ớc ngoài vào Trung Quốc. Điều này đã dẫn đến tính trạng giá nhà đất tăng cao, đặc biệt tại các thành phố Bắc Kinh. Th−ợng Hải, Quảng Châu... mặc dù Chính phủ Trung Quốc đã và đang nỗ lực nhiều trong việc hạ nhiệt thị tr−ờng bất động sản phát triển quá nóng nhằm tránh nguy cơ đổ vỡ.
- Đối với ngành ngân hàng của Trung Quốc, rủi ro lớn nhất đi đôi với
việc tăng giá NDT là khả năng xảy ra giảm phát. Gia tăng rủi ro trong khu vực bất động sản đồng nghĩa với gia tăng rủi ro đối với các hoạt động đầu0 t− vào bất động sản của các ngân hàng. Hơn 60% số vốn sử dụng để mua hoặc xây dựng nhà là tiền vay từ hệ thống ngân hàng, và hiện tại tổng số vay nợ để mua nhà t− nhân đ−ợc −ớc tính lên tới 1.400 tỷ NDT, trong đó 70% là nợ có thế chấp. Sự khủng hoảng ngân hàng do những rủi ro về bất động sản ngày càng
4
PGS.TS L−u Ngọc Trinh, Việc tăng giá đồng NDT: Khả năng và tác động, Tạp chí Kinh tế châu á - Thái Bình D−ơng, tháng 7/2005
5
International Finance News is a Shanghai-based daily business newspaper owned by the People's Daily Group, The Financial Times.
tăng gây ra sẽ là mối đe dọa đối với sự ổn định của toàn bộ hệ thống ngân hàng quốc gia và là rào cản đối với công cuộc cải cách các ngân hàng Nhà n−ớc.
Bên cạnh đó, các tác động của việc tăng giá NDT lên hệ thống ngân hàng còn phát sinh ở các khía cạnh khác: sự thu hẹp vốn cơ bản của ngân hàng và khả năng gia tăng nợ xấu của các công ty th−ơng mại. Vốn cơ bản của Ngân hàng Trung Hoa và Ngân hàng xây dựng Trung Quốc bao gồm 45 tỷ USD dự trữ ngoại hối, và số vốn này sẽ bị ảnh h−ởng bởi việc tăng giá NDT.
- Đối với các ngành nh− công nghiệp lắp ráp, điện tử và các công
nghiệp khác, NDT tăng giá có nghĩa là kim ngạch xuất khẩu sẽ bị suy giảm, nh−ng đồng thời chi phí nhập khẩu các linh kiện và thiết bị máy móc cũng giảm đi và bù đắp đ−ợc những tổn hại về giá xuất khẩu.
- Đối với ngành may mặc: Khi NDT tăng giá, ngành dệt may sẽ là ngành
chịu tác động bất lợi nhất. Theo các −ớc tính ban đầu, khi đồng NDT tăng giá thêm 1%, mỗi phân ngành trong ngành dệt may sẽ bị giảm lợi nhuận từ xuất khẩu, trong đó ngành bông vải bị giảm 12%, ngành len sợi giảm 8%, và may mặc giảm 13%. Các bộ phận nhỏ hơn trong ngành may mặc vốn phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sẽ phải đối mặt với những tổn thất lớn hơn nhiều. Nếu một công ty đã có một thị phần ổn định trên thị tr−ờng quốc tế thì tác động tiêu cực nói chung sẽ t−ơng đối nhỏ, mặc dù phải đối mặt với sức ép tăng giá. Tuy nhiên, nếu mức độ tăng giá quá lớn hoặc nếu giá xuất khẩu tiếp tục tăng thì lợi nhuận sẽ giảm đi đáng kể và khả năng cạnh tranh về giá cả sẽ giảm đi.
- Đối với các ngành nguyên nhiên liệu nh− dầu mỏ, khí tự nhiên, thép, nhôm, đồng và các nguyên liệu thô thiết yếu khác, ảnh h−ởng lớn chỉ mang tính ngắn hạn và trung hạn, vì giá của các mặt hàng này đ−ợc cố định theo USD. Về ngắn hạn, các nguyên liệu và sản phẩm này sẽ đ−ợc định giá thấp vì khi NDT tăng giá sẽ kéo theo 2 ảnh h−ởng chính: sụt giảm doanh thu của các công ty sản xuất các nguyên liệu này, và giảm chi phí đối với các công ty cần mua những nguyên liệu thô đó để sản xuất. Đồng thời cũng phải xét đến tác động của giá nguyên liệu thô quốc tế đến nhu cầu nội địa của Trung Quốc. Giá thấp sẽ khuyến khích sự gia tăng về cầu, và điều đó có thể làm tăng giá một số mặt hàng nguyên liệu thô quốc tế, cuối cùng làm triệt tiêu ảnh h−ởng do việc tăng giá NDT tạo ra.
Theo các nhà phân tích, nếu NDT tăng giá trong biên độ từ 5-10%, tác động đến ngành điện và than có thể sẽ ở mức tối thiểu. Tuy nhiên, ngành dầu khí sẽ chịu tác động rõ rệt, và tác động này sẽ rõ rệt hơn về trung hạn và dài hạn. Ngành điện của Trung Quốc đ−ợc tài trợ một phần thông qua vay nợ n−ớc ngoài, chủ yếu bằng đồng USD và đồng JPY, d−ới hình thức các khoản vay dài
hạn. Ngành điện vốn phải gánh chịu những tổn thất lớn do tỷ giá hối đoái thì nay họ sẽ đ−ợc h−ởng lợi khi NDT tăng giá. ảnh h−ởng tăng giá đồng NDT tới ngành than nhỏ hơn. Vì xuất khẩu chỉ chiếm một phần t−ơng đối nhỏ - chỉ có 4,5% - nên lợi nhuận chung của ngành này sẽ không bị ảnh h−ởng nhiều. trong khi giá than nhập khẩu có khả năng trở nên cạnh tranh hơn khi NDT tăng giá, và các vùng duyên hải có thể chuyển sang nhập khẩu than nhiên liệu. Ngành chế biến dầu mỏ cũng phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu. Khi NDT tăng giá, nó sẽ trực tiếp làm cho giá dầu thô trong n−ớc giảm xuống. Việc tăng giá NDT sẽ làm giảm chi phí nhập khẩu dầu thô đối với ngành lọc dầu và do vậy sẽ phần nào góp phần làm tăng lợi nhuận.