5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.3.1.3.Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tại HOSE qua các năm:
Bằng cách thu thập EPS cơng bố của các cơng ty niêm yết qua các năm hoạt động trên thị trường chứng khốn, ta tính được tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức bằng cổ tức trên mỗi cổ
phần chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phần (DPS / EPS). (Chỉ tính EPS của các cơng ty
Chương 2: Chính sách cổ tức của các cơng ty niêm yết tại Việt Nam hiện nay
Đồ thị 2-6. Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tại HOSE qua các năm
0 5 10 15 20 25 30 35 0-20% 20-40% 40-60% 60-80% 80-100% >100% Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 (Số liệu chi tiết xem tại Phụ lục 5).
Nhìn vào đồ thị 2-6, ta thấy đa số các cơng ty trả cổ tức từ mức 20% đến 80%. Trong
đĩ, mức trả cổ tức 40%-60% là phổ biến nhất qua các năm. Đặc biệt, trong năm 2006 và 2007 cĩ rất nhiều cơng ty chọn các mức trả cổ tức từ 20%-60%.
Trung bình các cơng ty niêm yết cĩ tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức qua các năm ở mức 40%- 50%6.
Trong những năm trước, số lượng cơng ty niêm yết quá ít. Đến cuối năm 2005 cũng chỉ cĩ 32 cơng ty. Nhưng các cơng ty niêm yết khi cơng bố trả cổ tức thì ta thấy tỷ lệ
lợi nhuận trả cổ tức của các cơng ty niêm yết trung bình trên 40% lợi nhuận và cĩ xu hướng tăng lên của tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức qua các năm.
Đặc biệt, một số cơng ty duy trì tỷ lệ khá cao trong lợi nhuận để trả cổ tức cho cổ đơng. Ví dụ, Cơng ty cổ phần cơ khí xăng dầu (PMS) cố gắng duy trì tỷ lệ cổ tức 12%/cổ phần/năm qua các năm. Vì thế, dù hoạt động kinh doanh của cơng ty cĩ nhiều biến động qua các năm nhưng tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức vẫn được duy trì ở tỷ lệ cao qua các năm: 75%, 63,59%, 63,56%, 8485%, 71,01% tương ứng với các năm 2003, 2004, 2005, 2006, 2007.
Hay như cơng ty cổ phần nước giải khát Sài gịn (TRI) cũng cố gắng duy trì một chính sách cổ tức ổn định từ 15-18%/cổ phần/năm. Ta thấy tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức của 6 Xem số liệu chi tiết tại Phụ lục 6 S ố l ượ ng cơ n g ty
Chương 2: Chính sách cổ tức của các cơng ty niêm yết tại Việt Nam hiện nay
cơng ty được duy trì khá cao qua các năm: 75,91% (năm 2004), 119,52% (năm 2005), 78,53% (năm 2006) và 63,29% (năm 2007).
Nhìn chung, tỷ lệ chi trả cổ tức của hầu hết các cơng ty trên sàn HOSE hiện nay vẫn nằm ở tỷ lệ hợp lý, đảm bảo một tỷ lệ lợi nhuận giữ lại hợp lý cho sự phát triển ổn định của doanh nghiệp. Tuy nhiên, cĩ một số cơng ty đã lựa chọn chính sách cổ tức ổn định qua các năm nhưng lại phát hành cổ phiếu với khối lượng lớn nên làm cho áp lực trả
cổ tức ngày càng cao, thể hiện qua tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức ngày càng cao (do EPS giảm).