III. Một số giải pháp thu hút vốn đầu t nớc ngoài qua TTCK Việt Nam
2.2.Phát triển thị trờng về quy mô, tăng số công ty niêm yết
1. Mục tiêu và nguyên tắc
2.2.Phát triển thị trờng về quy mô, tăng số công ty niêm yết
Đối với các nhà đầu t nớc ngoài, các Công ty niêm yết hấp dẫn hơn nhiều nhờ có độ an toàn và minh trong quản trị công ty cao hơn hẳn đối với các công ty cha niêm yết. Độ an toàn lại càng quan trọng hơn trong một môi trờng kinh doanh còn non trẻ nh ở Việt Nam. Các nhà đầu t nớc ngoài đã quen với những
ty này giám đốc có trách nhiệm lớn hơn, chế độ báo cáo tài chính và kiểm toán chặt chẽ hơn nhiều.
Muốn mở rộng cơ cấu có sức hấp dẫn này cần có những u đãi thực sự để các công ty muốn đợc niêm yết, hoặc phải mở rộng các quy định về trách nhiệm để áp dụng cho các công ty cha niêm yết. Hiện nay, nhiều công ty cha niêm yết không muốn niêm yết vì không phải chịu các quy định chặt chẽ về quản trị doanh nghiệp và chế độ báo cáo áp dụng cho các Công ty niêm yết, hoạt động của họ dễ dàng hơn rất nhiều. Sự khác biệt giữa các quy định áp dụng cho 2 loại công ty này là một yếu tố đáng kể.
Thêm vào đó, các công ty còn phải đáp ứng nhiều tiêu chí nữa trớc khi có thể phát hành cổ phiếu ra công chúng trên TTCK. Có thể kể ra một số tiêu chí nh có số vốn điều lệ tối thiểu là 10 tỉ VND (tơng đơng 660.000 USD); kinh doanh có lãi trong 2 năm liên tục gần nhất; các thành viên Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc có kinh nghiệm; có kế hoạch khả thi để sử dụng tiền thu từ việc phát hành cổ phiếu; ít nhất 20% vốn cổ phần bán ra cho hơn 100 nhà đầu t bên ngoài; các cổ đông sáng lập giữ tối thiểu 20% vốn cổ phần trong ít nhất 3 năm kể từ ngày chấm dứt phát hành; và phải có bên bảo lãnh phát hành khi mệnh giá cổ phiếu phát hành vợt quá 10 tỉ VND . (Điều 6 Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 của Chính phủ về Chứng khoán và thị trờng chứng khoán).
Một số tiêu chí trên đây đã trở thành trở ngại làm các công ty không muốn niêm yết. Một giải pháp để thu hút thêm đầu t là cải thiện và mở rộng phạm vi TTCK bằng cách thu hút và tạo điều kiện để các công ty cha niêm yết niêm yết trên thị trờng. Ví dụ nh một số công ty có thể có vốn cổ phần khá lớn nhng vẫn cha đáp ứng đợc mức vốn điều lệ cần có để đăng ký, nếu thay đổi tiêu chí này để tính đến vốn cổ phần của công ty thì sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp đủ tiêu chuẩn niêm yết. Thay đổi quy định về tiêu chí niêm yết có thể khuyến khích nhiều công ty xin niêm yết, qua đó làm tăng thêm sự quan tâm của các nhà đầu t vào thị trờng.
Nói tóm lại,nh đã phân tích ở các phần trớc, quy mô của thị trờng càng lớn thì “sân chơi” dành cho các nhà đầu t càng rộng, ngời đầu t càng nhiều thì
thị trờng càng trở nên hấp dẫn. Nói cách khác nếu các điều kiện chính sách không thay đổi thì quy mô đầu t vào thị trờng chứng khoán tỷ lệ thuận với quy mô của thị trờng.Việc mở rộng quy mô của thị trờng có thể đợc thực hiện thông qua các chiến dịch khuyến khích các công ty có đủ điều kiện ra niêm yết và thực hiện có chọn lọc chơng trình niêm yết bắt buộc, thực hiện thí điểm và nhân rộng việc cổ phần hoá doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài để niêm yết, mở rộng thị trờng giao dịch cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, đồng thời có cơ chế khuyến khích ngời đầu t nớc ngoài tham gia mua cổ phần của các công ty cha niêm yết và doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá. Thực hiện đợc giải pháp này thì thị trờng chứng khoán Việt Nam sẽ phát triển theo đúng định hớng, đồng thời đầu t của nớc ngoài cũng sẽ tăng mạnh.