X. Đ NH GIÁ DOANH NGHI Ệ
2. Các phương pháp xác đ nh giá tr doanh nghi ệ
2.1. Phương pháp giá tr tài sn thu ầ
a) C s lý lu nơ ở ậ
+ Doanh nghi p cũng là m t lo i hàng hoá;ệ ộ ạ
+ S ho t đ ng c a doanh nghi p bao gi cũng đự ạ ộ ủ ệ ờ ược ti n hành trên c s m tế ơ ở ộ lượng tài s n có th c;ả ự
+ Tài s n c a doanh nghi p đả ủ ệ ược hình thành t hai ngu n v n: ch s h u vàừ ồ ố ủ ở ữ vay n và các kho n v n khác.ợ ả ố
Đ xác đ nh giá tr doanh nghi p, ta đi tính t ng giá tr th trể ị ị ệ ổ ị ị ường c a s tài s nủ ố ả mà doanh nghi p hi n đang s d ng vào s n xu t kinh doanh.ệ ệ ử ụ ả ấ
Đ xác đ nh giá tr doanh nghi p đ i v i ch s h u, áp d ng công th c sau:ể ị ị ệ ố ớ ủ ở ữ ụ ứ V = VG - VD
Trong đó:
V: Giá tr doanh nghi p thu c v ch s h u;ị ệ ộ ề ủ ở ữ VG : T ng giá tr tài s n; ổ ị ả
VD: Giá tr các kho n n .ị ả ợ
D a theo công th c trên, ngự ứ ười ta đ a ra hai cách tính c th sau:ư ụ ể
b.1) Cách th nh t:ứ ấ D a vào s li u v tài s n và c c u ngu n v n ph n ánhự ố ệ ề ả ơ ấ ồ ố ả trên b ng cân đ i k toán t i th i đi m đánh giá đ xác đ nh b ng cách: l y t ng giá trả ố ế ạ ờ ể ể ị ằ ấ ổ ị tài s n ph n ánh ph n tài s n tr đi các kho n n ph i tr bên ngu n v n.ả ả ở ầ ả ừ ả ợ ả ả ồ ố
Giá tr doanh nghi p xác đ nh theo phị ệ ị ương pháp này thường ch là nh ng thôngỉ ữ tin, s li u mang tính l ch s có tính ch t tham kh o trong quá trình v n d ng cácố ệ ị ử ấ ả ậ ụ phương pháp khác.
b. 2) Cách th haiứ : Xác đ nh giá tr tài s n theo giá th trị ị ả ị ường.
Đ xác đ nh giá tr tài s n theo giá th trể ị ị ả ị ường, trước h t ngế ười ta lo i ra kh iạ ỏ danh m c đánh giá nh ng tài s n không c n thi t và không có kh năng đáp ng cácụ ữ ả ầ ế ả ứ yêu c u c a s n xu t kinh doanh. Sau đó ti n hành đánh giá s tài s n còn l i theo ầ ủ ả ấ ế ố ả ạ giá th trị ường.
- Theo quy đ nh v chuy n đ i s h u công ty nhà nị ề ể ổ ở ữ ước, giá tr doanh nghi pị ệ được xác đ nh nh sau:ị ư
+ Tài s n c đ nh h u hình xác đ nh theo s lả ố ị ữ ị ố ượng, ch t lấ ượng còn l i c a tàiạ ủ s n và giá th trả ị ường.
+ Chi phí s n xu t d dang và chi phí đ u t xây d ng d dang, tính theo giá trả ấ ở ầ ư ự ở ị ghi s .ổ
+ Tài s n đ u t tài chính: n u là công ty c ph n, c phi u xác đ nh giá theoả ầ ư ế ổ ầ ổ ế ị giá giao d ch trên th trị ị ường ch ng khoán (đ i v i công ty đã niêm y t) ho c giá doứ ố ớ ế ặ công ty t v n xác đ nh. Đ i v i các kho n đ u t khác xác đ nh theo phư ấ ị ố ớ ả ầ ư ị ương pháp v nố ch s h u ho c theo giá tr ghi s n u nh doanh nghi p khác đó b l .ủ ở ữ ặ ị ổ ế ư ệ ị ỗ
+ Giá tr quy n s d ng đ t: n u doanh nghi p c ph n hóa l a ch n thuê đ tị ề ử ụ ấ ế ệ ổ ầ ự ọ ấ tr ti n hàng năm thì không tính giá tr quy n s d ng đ t vào giá tr doanh nghi p,ả ề ị ề ử ụ ấ ị ệ nh ng ph i tính l i th v v trí đ a lý vào giá tr doanh nghi p. Đ i v i ti n thuê đ tư ả ợ ế ề ị ị ị ệ ố ớ ề ấ tr trả ước thì tính l i ti n thuê đ t theo s năm tr trạ ề ấ ố ả ước ti n thuê đ t còn l i và giáề ấ ạ thuê đ t t i th i đi m xác đ nh giá tr doanh nghi p; ph n chênh l ch tăng so v i ti nấ ạ ờ ể ị ị ệ ầ ệ ớ ề thuê đ t ghi trên s k toán tính vào v n nhà nấ ổ ế ố ước.
Trường h p l a ch n hình th c giao đ t n p ti n s d ng đ t thì tính vào giá trợ ự ọ ứ ấ ộ ề ử ụ ấ ị doanh nghi p. Trong đó, n u trệ ế ước khi c ph n hoá, doanh nghi p c ph n hoá đãổ ầ ệ ổ ầ nh n giao đ t thì chênh l ch ti n s d ng đ t tính vào v n nhà nậ ấ ệ ề ử ụ ấ ố ước, n u trế ước doanh nghi p thuê đ t thì ti n s d ng đ t không tính vào v n nhà nệ ấ ề ử ụ ấ ố ước mà tính vào n ph iợ ả
tr Ngân sách nhà nả ước. Giá tính quy n s d ng đ t theo sát giá chuy n nhề ử ụ ấ ể ượng quy nề s d ng đ t th c t trên th trử ụ ấ ự ế ị ường trong đi u ki n bình thề ệ ường.
+ N ph i thu: tính vào giá tr doanh nghi p các kho n n ph i thu c a doanhợ ả ị ệ ả ợ ả ủ nghi p ngoài tr các kho n n không có kh năng thu h i.ệ ừ ả ợ ả ồ
+ L i th thợ ế ương m i: l i th kinh doanh có th tính theo m t trong hai phạ ợ ế ể ộ ương pháp: tính theo kh năng sinh l i c a doanh nghi p ho c theo l i th v trí đ a lý và giáả ờ ủ ệ ặ ợ ế ị ị tr thị ương hi u. Trong đó:ệ
L i th v trí đ a lý đợ ế ị ị ược xác đ nh b ng chênh l ch gi a giá đ t chuy n nhị ằ ệ ữ ấ ể ượng quy n s d ng đ t th c t trên th trề ử ụ ấ ự ế ị ường trong đi u ki n bình thề ệ ường v i giá đ t doớ ấ UBND c p t nh công b c a năm th c hi n xác đ nh giá tr doanh nghi p. ấ ỉ ố ủ ự ệ ị ị ệ
Giá tr thị ương hi u đệ ược tính b ng chi phí th c t cho vi c sáng ch , xây d ngằ ự ế ệ ế ự ho c b o v nhãn mác đ i v i doanh nghi p đã có th i gian ho t đ ng trong 10 nămặ ả ệ ố ớ ệ ờ ạ ộ trước th i đi m xác đ nh giá tr doanh nghi p ho c doanh nghi p có th i gian ho tờ ể ị ị ệ ặ ệ ờ ạ đ ng ít h n 10 năm thì tính bào g m c chi phí qu ng cao, tuyên truy n trong và ngoàiộ ơ ồ ả ả ề nước.
- Xác đ nh v n nhà nị ố ước (v n ch s h u): V n nhà nố ủ ở ữ ố ước b ng t ng giá tr tàiằ ổ ị s n tr n ph i tr , s d hai qu khen thả ừ ợ ả ả ố ư ỹ ưởng, phúc l i và ngu n kinh phí s nghi pợ ồ ự ệ (n u có). Trong đó, n ph i tr là các kho n n th c ph i tr .ế ợ ả ả ả ợ ự ả ả
c) u, nhƯ ược đi m c a phể ủ ương pháp
- Ưu đi m:ể
+ Nó ch ng minh đứ ược giá tr doanh nghi p là m t lị ệ ộ ượng tài s n có th t;ả ậ + K t qu thế ả ường thu được thường là giá tr t i thi u c a doanh nghi p;ị ố ể ủ ệ + Thích h p v i nh ng doang nghi p nh , ít tài s n vô hình. ợ ớ ữ ệ ỏ ả
- Nhược đi m:ể
+ Doanh nghi p không đệ ược coi như m t t ch c đang t n t i và còn có thộ ổ ứ ồ ạ ể hoàn ch nh và phát tri n trong tỉ ể ương lai, nó đánh giá trong tr ng thái tĩnh;ạ
+ B qua ph n l n các y u t phi v t ch t, nhỏ ầ ớ ế ố ậ ấ ưng có giá tr th c;ị ự
+ Trong nhi u trề ường h p, k thu t đánh giá quá ph c t p, chi phí t n kém, th iợ ỹ ậ ứ ạ ố ờ gian kéo dài, nh t là giá tr l i th v trí đ a lý và giá tr thấ ị ợ ế ị ị ị ương hi u;ệ
+ M t s y u t khi xác đ nh ph thu c ý trí ch quan c a ngộ ố ế ố ị ụ ộ ủ ủ ười xác đ nh ho cị ặ ch đ quy đ nh (chăng rh n nh các chí phí s n xu t d dung ho c chi phí đ u t dế ộ ị ạ ư ả ấ ở ặ ầ ư ở dang...
Ngoài hai cách xác đ nh giá tr doanh nghi p trên (d a vào s sách và d a vào thị ị ệ ự ổ ự ị trường), người ta còn có th xác đ nh giá tr doanh nghi p theo cách tính giá tr thanh lýể ị ị ệ ị (cách này xác đ nh giá tr doanh nghi p d a trên giá tr thanh lý tài s n c a doanhị ị ệ ự ị ả ủ nghi p; nó thệ ường ch áp d ng cho các doanh nghi p có nguy c phá s n, ho t đ ngỉ ụ ệ ơ ả ạ ộ thua l và khó có kh năng sinh l i ho c có kh năng sinh l i quá th p so v i ti m năngỗ ả ờ ặ ả ờ ấ ớ ề v tài s n s d ng), ho c theo cách xác đ nh giá tr thay th (cách này xác đ nh giá trề ả ử ụ ặ ị ị ế ị ị doanh nghi p d a trên chi phí đ t o ra các tài s n có tình tr ng tệ ự ể ạ ả ạ ương t , cách này ítự s d ng trong th c t và thử ụ ự ế ường ch phù h p v i đ nh giá tài s n cho m c đích b oỉ ợ ớ ị ả ụ ả hi m).ể