doanh nghiệp.
3.1 khái niệm chất lợng phân tích tài chính dự án đối với doanh nghiệp nghiệp
Quyết định đầu t dài hạn có ý nghĩa quan trọng hàng đầu quyết định tơng lai của doanh nghiệp. Do đó một quyết định đầu t chính xác giúp doanh nghiệp tạo dựng đợc một cơ sở trang thiết bị tối u với chi phí hợp lý, tận dụng đợc hết u thế của doanh nghiệp đồng thời hạn chế rủi ro để đạt hiệu quả đầu t cao nhất.
Việc đảm bảo chất lợng phân tích tài chính dự án có vai trò quan trọng trong việc đánh giá kịp thời tính hiệu quả của dự án để có thể đa ra quyết định đầu t đúng lúc,tận dụng đợc cơ hội thị trờng, tiết kiệm chi phí để nâng cao hiệu quả của dự án Vì vậy, việc sử dụng vốn đầu t có hiệu quả hơn, tạo ra năng lực tài chính vững mạnh cho doanh nghiệp giúp cho doanh nghiệp có thể huy động các nguồn vốn từ bên ngoài nhanh chóng hơn, nâng cao vị thế của doanh nghiệp trên thị trờng.
Nh vậy, việc đảm bảo chất lợng phân tích tài chính dự án vai trò to lớn đối với sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp nhờ việc đa ra đợc những quyết định đầu t chính xác, đem lại hiệu quả cao nhất.
3.2 Một số chỉ tiêu đánh giá chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t đầu t
3.2.1 Thời gian phân tích tài chính dự án
Thời gian phân tích tài chính dự án đợc tính từ khi bắt đầu tiến hành phân tích cho đến khi hoàn thành quá trình phân tích và đợc thông qua. Thời gian này càng ngắn thì càng tốt vì sẽ tiết kiệm đợc chi phí và không bỏ lỡ cơ hội đầu t. Tuy nhiên quá trình phân tích phải đợc đảm bảo không vì muốn rút thời gian mà tiến hành phân tích sơ sài. Đồng thời, tiến độ phân tích tài chính dự án phải phù hợp với tiến độ thực hiện các công việc khác trong quá trình lập dự án để đảm bảo đúng thời gian quy định
3.2.2 Chi phí cho việc phân tích tài chính dự án
Đây là toàn bộ các khoản chi phí cần thiết liên quan đến quá trình phân tích bao gồm từ khâu chuẩn bị đến khi tiến hành phân tích. Cụ thể là các chi phí thu thập số liệu để tiến hành phân tích, chi phí cho các cán bộ phân tích Vì các chi… phí này đợc tính vào chi phí của dự án nên phải đảm bảo ở mức hợp lý nhất vì nếu chi phí này quá cao sẽ làm giảm tính hiệu quả của dự án.
3.2.3 Kết quả phân tích tài chính dự án
Kết quả cuối cùng của phân tích tài chính dự án là đa ra một quyết định đầu t chính xác, phù hợp với tình hình hiện tại của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện đợc một hoặc một số dự án do khả năng về tài chính có hạn. Vì vậy, những dự án đợc chọn phải là những dự án mang lại lợi ích lớn nhất cho doanh nghiệp, tránh lãng phí nguồn lực và đảm bảo việc sử dụng vốn đầu t có hiệu quả.
Ngoài ra, sau khi dự án đi vào hoạt động kết quả dự kiến trong phân tích và kết quả thực tế chỉ có sự sai lệch nhỏ, không ảnh hởng đến kế hoạch đầu t nh dự
kiến. Để đảm bảo đợc nh vậy đòi hỏi viịec phân tích phải chính xác, đúng đắn dừa trên những phơng pháp khoa học, thích ứng với từng điều kiện cụ thể của doanh nghiệp.
Và cuối cùng chất lợng phân tích tài chính dự án còn đợc thể hiện ở sự chấp nhận của các đối tợng có liên quan nh cơ quan chủ quản, ngân hàng, đối tác góp vốn, các nhà đầu t khác Mỗi đối t… ợng sẽ có những cách tiếp cận khác nhau tùy theo yêu cầu công việc của mình nhng mọi cách tiếp cận đều dựa trên những nguồn thông tin tài chính có liên quan đến dự án. Nếu các thông tin này đợc các đối tợng đánh giá là chính xác, khách quan có nghĩa là việc phân tích tài chính dự án đạt chất lợng tốt.
3.3 Các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t của doanh nghiệp án đầu t của doanh nghiệp
Việc thực hiện dự án đầu t là một quá trình lâu dài và trong thực tế rất ít dự án đợc tiến hành hoàn toàn đúng nh dự định. Nguyên nhân là trong quá trình thực hiện dự án thờng bị ảnh hởng bởi nhiều nhân tố mà trong phân tích cha dự kiến hết đợc dẫn đến kết quả phân tích bị thay đổi. Các nhân tố ảnh hởng có thể đợc chia làm hai loại: nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan.
3.3.1 Các nhân tố chủ quan
Nhân tố chủ quan là những nhân tố bên trong của doanh nghiệp có tác động tới kết quả phân tích tài chính dự án đầu t. Bao gồm:
3.3.1.1 Trình độ Cán bộ phân tích dự án Trình độ Cán bộ phân tích dự án
Cán bộ phân tích dự án là những ngời trực tiếp tiến hành các hoạt động phân tích từ khâu chuẩn bị, thu thập số liệu đến khâu tính toán, phân tích các chỉ tiêu từ đó đa ra những kết luận cuối cùng. Chính vì vậy, kết quả phân tích dự án phụ thuộc vào cách nhìn nhận chủ quan của ngời phân tích trên cơ sở khoa học và các tiêu chuẩn phân tích khác nhau.
Hiệu quả phân tích dự án của cán bộ phụ thuộc vào trình độ chuyên môn và phẩm chất đạo đức của ngời đó. Trình độ chuyên môn đợc biểu hiện qua sự hiểu biết, trình độ học vấn, kinh nghiệm. Doanh nghiệp nào nhiều cán bộ có trình độ học vấn cao thì chất lợng phân tích ở doanh nghiệp sẽ tốt hơn. Bên cạnh đó, kinh nghiệm trong công việc cũng là một yếu tố quan trọng. Đó là những gì đợc tích luỹ qua nhiều năm làm việc, từ những thành công cũng nh thất bại trong công việc của
một ngời cán bộ. Bên cạnh đó, khả năng nhạy bén với những thay đổi của thị trờng cũng là một yếu tố giúp cho ngời cán bộ thành công.
Tuy nhiên, có trình độ chuyên môn giỏi cha đủ mà ngời cán bộ làm công tác phân tích dự án còn phải có phẩm chất đạo đức tốt, tính kỷ luật cao, dám chịu trách nhiệm về công việc của mình. Nếu ngời cán bộ phân tích không có tính kỷ luật, đạo đức tồi sẽ làm cho dự án không thực hiện đợc hoặc sẽ gặp rủi ro rất cao trong quá trình thực hiện.
3.3.1.2 Thông tin 3.3.1.2 Thông tin
Thông tin là yếu tố không thể thiếu đợc trong quá trình phân tích dự án nếu thiếu thông tin thì việc phân tích không thể thực hiện đợc hoặc nếu có thì kết quả sẽ không chính xác và khó có thể tin cậy đợc. Do đó, nguồn thông tin đầy đủ, chính xác, cập nhật sẽ đảm bảo tính chính xác trong quá trình phân tích cũng nh rút ngắn đợc thời gian phân tích, tiết kiệm đợc chi phí.
Thông tin có thể lấy đợc từ nhiều nguồn khác nhau, có thể lấy từ nội bộ của doanh nghiệp nh kết quả sản xuất kinh doanh trong những năm gần đây, tổng tài sản hiện có của doanh nghiệp, các nguồn vốn của doanh nghiệp Ngoài ra, để… thực hiện đợc dự án cần phải thu thập thông tin từ các nguồn bên ngoài nh các thông tin về cơ chế chinh sách của Đảng và nhà nớc đối với lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp, về nhu cầu thị trờng đối với sản phẩm của doanh nghiệp hiện tại và tơng lai…
Vì vậy, thiết lập đợc một hệ thống cung cấp thông tin tốt sẽ trợ giúp rất nhiều trong việc nâng cao chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t.
3.3.1.3 Tiến bộ khoa học kỹ thuật 3.3.1.3 Tiến bộ khoa học kỹ thuật
Qua mạng Internet và các mạng máy tính nội bộ các nhà phân tích có thể nhanh chóng tìm đợc các thông tin cần thiết, rút ngắn thời gian thu thập. Các chơng trình tin học ứng dụng có thể đa ra những phơng pháp phân tích tài chính hiện đại giúp cho việc phân tích nhanh chóng, chính xác.
3.3.1.4 Cách lựa chọn tỷ lệ chiết khấu 3.3.1.4 Cách lựa chọn tỷ lệ chiết khấu
Cách lựa chọn tỷ lệ chiết khấu đóng vai trò quan trọng, quyết định đối với việc có thực hiện dự án hay không. Với cùng một dòng tiền nhng tỷ lệ chiết khấu khác nhau sẽ dẫn đến những kết quả khác nhau khi tính toán. Chính vì vậy, xác định tỷ lệ chiết khấu chính xác là một công việc khó khăn và phức tạp.
Đối với từng dự án cụ thể sẽ có các cách xác định tỷ lệ chiết khấu khác nhau. Nhà phân tích có thể căn cứ vào lãi suất trên thị trờng liên ngân hàng, lãi suất trái phiếu chính phủ hoặc tỷ lệ sinh lời trung bình ngành...Các nhà phân tích tài chính dự án phải nhận biết và phản ứng kịp thời đối với những điều kiện thị trờng hiện tại và điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu phù hợp với sự thay đổi của thị trờng.
3.3.1.5 công tác Tổ chức điều hành 3.3.1.5 công tác Tổ chức điều hành
Việc phân công trách nhiệm cụ thể đến từng phòng ban, cán bộ trong công tác phân tích dự án sẽ tạo đợc động lực, sức mạnh cho toàn bộ tổ chức. Thể hiện từ khâu lập kế hoạch đầu t, xác định nhứng lĩnh vực cần thiết phải đầu t đến khâu triển khai lập dự án, giám sát khi đa dự án đi vào hoạt động và cuối cùng là đánh giá hiệu quả của dự án. Tất cả phải đợc phân công sắp xếp sao cho có thể kết hợp đợc hoạt động trong một tổng thể, kế thừa và hỗ trợ lẫn nhau tạo điều kiện cho chất l- ợng phân tích đạt hiệu quả cao nhất.
3.3.2 Các nhân tố khách quan
Đó là những nhân tố từ môi trờng bên ngoài tác động thờng xuyên đến chất l- ợng phân tích tài chính dự án đầu t. Đó là những tác động của môi trờng kinh tế thế giới nói chung cũng nh trong nớc nói riêng, nhu cầu thị trờng, mức sống của ngời dân…
Sự can thiệp của cấp trên hay của chính phủ vào các hoạt động của doanh nghiệp làm cho tính khách quan khi phân tích đánh giá các hiệu quả tài chính dự án gặp nhiều hạn chế, làm cho công tác phân tích tài chính nhiều khi chỉ là hình thức, không ảnh hởng đến việc có quyết định thực hiện dự án hay không.
Bên cạnh đó, thời gian chờ đợi đợc phê duyệt đối với một dự án nhấ là các dự án có vốn lớn thờng rất lâu dẫn đến chi phí cho quá trình lập dự án tăng lên, ảnh hởng đến các kết quả phân tích tài chính dự án.
Các chính sách kinh tế của Đảng và nhà nớcmà biểu hiện là thông qua các văn bản pháp luật có tác dụng khuyến khích hay hạn chế hoạt động đầu t của doanh nghiệp. ở những ngành, lĩnh vực nhà nớc khuyến khích đầu t doanh nghiệp đợc tạo nhiều điều kiện thuận lợi để thực hiện dự án nh đợc vay vốn ngân hàng với lãi suất u đãi, đợc thuê đất với giá thấp thời gian dài …
Yếu tố thị trờng
Trong điều kiện nền kinh tế có nhiều biến động nh hiện nay, việc dự đoán nhu cầu thị trờng, việc lựa chọn đối tác góp vốn, việc vay vốn là những công việc…
chứa đựng nhiều rủi ro. Nếu dự đoán sai nhu cầu thị trờng sẽ dẫn đến sai lệch trong việc xác định thu nhập của dự án trong tơng lai từ đó ảnh hởng đến kết quả phân tích tài chính dự án. Chính vì vậy, đòi hỏi các nhà phân tích phải linh hoạt, nắm bắt đợc tình hình, giám sát quá trình thực hiện dự án để kịp thời phát hiện ra những v- ớng mắc từ đó đề ra các biện pháp giải quyết thích hợp.
Trên đây là toàn bộ lý thuyết về phân tích tài chính dự án đầu t. Tuy nhiên trên thực tế không phải lúc nào lý thuyết cũng đợc vận dụng rập khuôn nh vậy vì thực tiễn luôn nảy sinh những vấn đề mà lý thuyết bỏ qua để dễ nghiên cứu. Do đó, vận dụng lý thuyết nh thế nào để đánh giá hiệu quả tài chính của dự án nhằm phục vụ cho việc đa ra quyết định đầu t chính xác nhất là vấn đề đang đặt ra đối với các nhà đầu t, các doanh nghiệp và các cơ quan quản lý nhà nớc
Chơng II