múê rương vai trođ cuêa IMF vúâi tû câch “ngûúđi cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng”
Khi thíịt baơi cuêa IMF ngađy cađng ặúơc căm nhíơn roơ rađng vađ âp lûơc ăođi haơn chïị phaơm vi hoaơt ăương cuêa nô ngađy cađng tùng lïn thị vađo nùm 1999, phô giâm ăưịc IMF, Stanley Fischer ăaơ ăïì nghõ múê rương vai trođ cuêa Quyơ nađy ăïí nô trúê thađnh “ngûúđi cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng” (lender of last resort). Búêi IMF ăaơ thíịt baơi khi sûê duơng nhûơng quýìn lûơc hiïơn cô, ăïì nghõ tùng quýìn cho nô thíơt lađ trú trâo. Ăïì nghõ nađy dûơa trïn mươt sûơ tûúng ăưìng giûơa IMF vúâi ngín hađng trung ûúng mươt nûúâc. ÚÊ trong mươt nûúâc, ngín hađng trung ûúng seơ ăăm nhiïơm vai trođ cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng, ăưịi vúâi câc ngín hađng “cô khă nùng thanh toân nhûng thiïịu thanh khoăn”, nghơa lađ nhûơng ngín hađng cô giâ trõ rođng dûúng nhûng khưng thïí tịm ặúơc nguưìn vay (ăïí thanh toân taơm thúđi -ND). IMF seơ ăăm nhiïơm vai trođ tûúng tûơ cho câc nûúâc. Nïịu nhû IMF cô mươt tíìm nhịn nhíịt quân vađ chùơt cheơ vïì thõ trûúđng vưịn, nô seơ nhanh chông nhíơn ra nhûơng lưỵ hưíng trong yâ tûúêng nađy.55 Theo lyâ thuýịt thõ trûúđng hoađn hăo,
55Xem S. Fischer, “On the Need for an International Lender of Last Resort,”
Journal of Economic Perspectives 13 (1999), trang 85-104. Fischer, cuơng nhû nhûơng ngûúđi uêng hươ quan ăiïím cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng khâc, so sânh sûơ giưịng nhau giûơa vai trođ cuêa ngín hađng trung ûúng trong mươt nûúâc vađ vai trođ cuêa Quyơ tiïìn tïơ ăưịi vúâi câc nûúâc. Nhûng sûơ giưịng nhau nađy lađ bõp búơm. Mươt ngûúđi cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng lađ cíìn thiïịt trong mươt nûúâc búêi vị ngín hađng thûúng maơi thanh toân cho ngûúđi gûêi tiïìn trïn cú súê “ăïịn trûúâc phuơc vuơ trûúâc”, ăiïìu cô thïí díỵn ăïịn viïơc ngûúđi gûêi tiïìn tranh nhau ăïịn ruât tiïìn. – xem D. Diamond and P. Dibvig, “Bank Runs, Deposit Insurance and Liquidity”,
Journal of Political Economy 91 (1983), trang 401-419. Ngay că khi cô ngûúđi cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng thị cuơng khưng ăuê ăăm băo trânh ặúơc naơn ruât tiïìn ưì aơt, nhû nhûơng gị xăy ra úê nûúâc Myơ ăaơ minh chûâng. Chĩ khi cô câc sađng cho vay. Cô luâc, Romania chĩ thiïịu cô 36 triïơu USD tiïìn
vay tû nhín ăïí ặúơc nhíơn khoăn hưỵ trúơ că tĩ USD. Nhûơng ngín hađng tû nhín huđn tiïìn theo ýu cíìu cuêa IMF khưng chĩ ăođi hoêi laơi suíịt ríịt cao mađ đt nhíịt trong mươt trûúđng húơp, cođn ăođi hoêi núâi loêng câc quy ắnh. Sûơ “xúì xođa phâp luíơt” nađy seơ cho phêp câc chuê núơ ặúơc lađm nhûơng ăiïìu mađ bịnh thûúđng hoơ khưng ặúơc lađm: cho vay nhiïìu hún mûâc an toađn hóơc cho vay nhûơng dûơ ân cô ruêi ro cao vúâi laơi suíịt cao hún, qua ăô lađm tùng cú hươi lúơi nhuíơn. Nhûng ăiïìu nađy cuơng lađm tùng tđnh ruêi ro cuêa hïơ thưịng ngín hađng vađ lađm hoêng yâ nghơa cuêa câc quy ắnh kiïím soât. Nhûơng chđnh phuê ýịu kêm vađ tham nhuơng cô thïí ăaơ chíịp nhíơn ăiïìu kiïơn nađy nhûng Romania thị khưng, mươt phíìn búêi vị hoơ khưng thûơc sûơ quâ tuâng thiïịu tiïìn.
Víịn ăïì nađy cô thïí ặúơc nhịn bùìng mươt câch khâc. Ngûúđi ta cho rùìng quýịt ắnh cho vay cuêa IMF dûơa trïn cú súê mươt nûúâc ăaơ giăi quýịt nhûơng víịn ăïì kinh tïị cú băn cuêa mịnh nhû thïị nađo. Theo chiïịn lûúơc “tham gia” nađy, mươt nûúâc cô thïí cô hïơ thưịng câc chđnh sâch vơ mư hoađn hăo, nhûng nïịu khưng thïí vay ặúơc sưị tiïìn mađ IMF ýu cíìu nô phăi vay tûđ câc ngín hađng tû nhín, nûúâc nađy seơ khưng thïí nhíơn ặúơc vưịn tûđ bíịt kyđ nguưìn nađo. IMF ặúơc kyđ voơng lađ cô chuýn gia vïì nhûơng víịn ăïì nađy chûâ khưng phăi lađ mươt nhín viïn ngín hađng 28 tuưíi úê Bucharest.
Cuưịi cuđng, đt nhíịt lađ trong trûúđng húơp cuêa Romania, thíịt baơi cuêa chiïịn lûúơc tham gia trúê nïn quâ roơ rađng, ngay că ăưịi vúâi IMF. Vađ hoơ ăaơ phăi quýịt ắnh cho Romania vay mùơc duđ khu vûơc tû nhín khưng cung cíịp ăuê sưị lûúơng tiïìn mađ IMF ăaơ “khùng khùng ăođi hoêi”.
núơ nûúâc ngoađi, khưng ặúơc tră. Hoơ seơ chĩ ặúơc tră sau IMF. Hoơ cô thïí chùỉng ặúơc tră ăưìng nađo că. Do ăô, mươt tưí chûâc tađi chđnh tû nhín seơ ăođi mươt phíìn thûúêng cho ruêi ro – mươt mûâc laơi suíịt cao hún ăïí buđ ăùưp cho xâc suíịt khưng ặúơc tră núơ cao hún. Nïịu sưị tiïìn mươt nûúâc phăi tră cho IMF nhiïìu hún, hoơ seơ cođn đt tiïìn hún ăïí tră cho câc chuê núơ tû nhín nûúâc ngoađi vađ nhûơng chuê núơ nađy seơ ăođi laơi suíịt buđ ăùưp cao hún. Mươt lyâ thuýịt nhíịt quân hún vïì thõ trûúđng vưịn ăâng leơ seơ lađm cho IMF biïịt roơ hún vïì ăiïìu ăô vađ lađm cho nô ngíìn ngaơi hún khi cho vay hađng tĩ vađ hađng tĩ USD mađ nô ăaơ cung cíịp trong câc gôi viïơn trúơ cûâu giuâp. Mươt lyâ thuýịt nhíịt quân hún vïì câc thõ trûúđng ăâng leơ lađm cho IMF, trong thúđi gian cô câc cuươc khuêng hoăng, nưỵ lûơc hún khi tịm kiïịm nhûơng phûúng ân thay thïị nhû nhûơng phûúng ân mađ chuâng ta ăaơ thăo luíơn trong chûúng 4.
LÕCH TRỊNH MÚÂI CUÊA IMF? LÕCH TRỊNH MÚÂI CUÊA IMF? LÕCH TRỊNH MÚÂI CUÊA IMF? LÕCH TRỊNH MÚÂI CUÊA IMF? LÕCH TRỊNH MÚÂI CUÊA IMF?
Cô leơ khưng ngaơc nhiïn khi sûơ thiïịu nhíịt quân díỵn ăïịn vư sưị víịn ăïì. Nhûng cíu hoêi ăùơt ra lađ, taơi sao laơi cô sûơ thiïịu nhíịt quân? Taơi sao nô cûâ tưìn taơi maơi, hïịt líìn nađy ăïịn líìn khâc, că sau khi víịn ăïì ăaơ ặúơc chĩ ra? Lúđi giăi thđch phíìn nađo cho nhûơng cíu hoêi nađy lađ nhûơng víịn ăïì mađ IMF phăi ăưịi mùơt quă thíơt lađ khô. Thïị giúâi ríịt phûâc taơp cođn câc nhađ kinh tïị cuêa Quyơ nađy chĩ lađ nhûơng nhađ hoaơt ăương thûơc tiïỵn phăi cưị gùưng ra câc quýịt ắnh khô khùn mươt câch nhanh chông, chûâ khưng phăi lađ nhûơng nhađ nghiïn cûâu hoơc thuíơt bịnh tơnh tịm kiïịm sûơ nhíịt quân vađ chùơt cheơ trđ túơ. Nhûng tưi nghơ, cô mươt lyâ do cú băn hún: IMF khưng chĩ ăang theo ăuưíi nhûơng muơc tiïu ăùơt ra trong sûâ mïơnh nguýn thuêy cuêa nô lađ cuêng cưị sûơ ưín ắnh toađn cíìu nïịu mươt doanh nghiïơp cô khă nùng thanh toân, nô seơ phăi vay
ặúơc tiïìn tûđ thõ trûúđng. Do ăô, bíịt cûâ doanh nghiïơp nađo cô khă nùng thanh toân thị cuơng cô khă nùng thanh khoăn. Mùơc duđ câc nhađ kinh tïị cuêa IMF thûúđng toê ra tin vađo thõ trûúđng, hoơ cuơng tin rùìng hoơ cô thïí ăânh giâ gioêi hún thõ trûúđng mûâc tyê giâ nađo lađ phuđ húơp. Vađ hoơ cuơng dûúđng nhû tin rùìng hoơ cô thïí ăânh giâ tưịt hún thõ trûúđng liïơu mươt nûúâc cô ăâng tin cíơy ăïí cho vay hay khưng.
Tưi khưng tin câc thõ trûúđng vưịn hoaơt ăương hoađn hăo. Mĩa mai thay, mùơc duđ tưi nghơ chuâng hoaơt ăương kêm hún nhiïìu mûâc ăươ mađ câc nhađ kinh tïị cuêa IMF thûúđng gúơi yâ, tưi cho rùìng chuâng cođn “húơp lyâ” hún lađ IMF nghơ khi hoơ can thiïơp. IMF cuơng cô nhûơng lúơi thïị khi cho vay; thûúđng Quyơ cho vay khi câc thõ trûúđng vưịn tûđ chưịi lađm ăiïìu ăô. Nhûng cuđng luâc, tưi nhíơn ra rùìng câc nûúâc phăi tră giâ khâ nhiïìu cho nguưìn vưịn “reê” hoơ nhíơn ặúơc tûđ IMF. Nïịu mươt nïìn kinh tïị trúê nïn xíịu ăi vađ nguy cú phâ săn hiïơn roơ, IMF seơ lađ chuê núơ ặúơc ûa thđch. IMF seơ ặúơc tră núơ trûúâc, ngay că khi nhûơng chuê núơ khâc, chùỉng haơn chuê quy ắnh kiïím soât ngín hađng chùơt cheơ vađ băo hiïím tiïìn gûêi thị mươt ngûúđi cho vay cûâu rưỵi cuưịi cuđng múâi cô thïí giuâp trânh ặúơc câc vuơ ruât tiïìn gûêi ưì aơt. Vađ khưng ai, kïí că nhûơng ngûúđi uêng hươ IMF nưìng nhiïơt nhíịt, ăưìng yâ lađ IMF cung cíịp câi gị ăô tûúng tûơ băo hiïím tiïìn gûêi. Hún nûơa, sûơ cûâng nhùưc trong thûơc hiïơn chđnh sâch cuêa IMF seơ lađm cho câc nûúâc e ngaơi khi nhín nhûúơng cho IMF quýìn can thiïơp vađo hoaơt ăương kiïím soât (ngay că khi cô thïí xâc ắnh chđnh xâc lơnh vûơc ặúơc kiïím soât vađ ngay că khi nhûơng víịn ăïì vïì chuê quýìn khưng trúê nïn nông boêng). Cíìn chuâ yâ chđnh quýìn Myơ thûúđng líơp luíơn rùìng nhûơng chđnh sâch hoaơn núơ ặúơc xíy dûơng tưịt lađ mươt bươ phíơn quan troơng trong quăn lyâ kinh tïị vơ mư trong khi IMF laơi thûúđng chưịng laơi nhûơng chđnh sâch nađy. Tưi ăaơ líơp luíơn rùìng lađm nhû thïị, IMF khưng thíịy ặúơc sai líìm cú băn cuêa phêp tưíng quât hôa: khi cô nhûơng víịn ăïì mang tđnh hïơ thưịng, nïịu khưng cô chđnh sâch hoaơn núơ thị câc ngín hađng khưng thïí huy ăương thïm vưịn, khưng thïí thu hưìi tiïìn cho vay vađ do ăô kêo theo phâ săn hađng loaơt, lađm cho suy thoâi kinh tïị cađng tríìm troơng.
Hún thïị, hađnh vi cuêa IMF chùỉng cô gị ăâng ngaơc nhiïn: IMF tiïịp cíơn víịn ăïì tûđ gôc nhịn vađ hïơ tû tûúêng cuêa cương ăưìng tađi chđnh vađ nhûơng ăiïìu nađy ặúng nhiïn lađ gíìn guơi vúâi nhûơng lúơi đch cuêa nô. Nhû chuâng ta ăaơ lûu yâ trûúâc ăô, nhiïìu trong sưị nhûơng nhín viïn chuê chưịt cuêa IMF ăïịn tûđ cương ăưìng tađi chđnh vađ nhiïìu trong sưị nhûơng nhín viïn chuê chưịt cuêa IMF, sau khi ăaơ phuơc vuơ tưịt nhûơng lúơi đch cuêa cương ăưìng nađy, laơi rúđi IMF ăïí nhíơn ặúơc nhûơng cưng viïơc ặúơc tră lûúng cao trong cương ăưìng tađi chđnh. Trong câc nïìn dín chuê hiïơn ăaơi, cô nhûơng lo ngaơi vïì nhûơng “cânh cûêa xoay” nhû thïị, trong ăô nhûơng quan chûâc chđnh phuê nhanh chông ăïịn tûđ vađ chuýín túâi câc cưng viïơc trong khu vûơc tû nhín taơi câc doanh nghiïơp cô thïí hûúêng lúơi tûđ câc dõch vuơ hóơc húơp ăưìng cuêa chđnh phuê hóơc chõu tâc ăương cuêa câc qui ắnh cuêa chđnh phuê, vị nhûơng lyâ do roơ rađng. Ngûúđi dín lo lùưng liïơu câc quan chûâc chđnh phuê cô bõ câm dưỵ ăïí ăưịi ăaơi vúâi nhûơng ưng chuê tûúng lai cuêa hoơ ăùơc biïơt tưịt, vúâi hy voơng rùìng bùìng viïơc lađm ăô, tûúng lai cuêa hoơ seơ ặúơc níng ăúơ ngay că khi khưng hïì cô mươt cam kïịt ăïìn buđ tûúng xûâng roơ rađng. Câc nhađ kinh tïị vađ nhûơng cưng dín bịnh thûúđng tin rùìng nhûơng khuýịn khđch ăô lađ mươt víịn ăïì. Nïịu nhû víơy, lađm sao hoơ cô thïí trânh khoêi tâc ăương ăïịn hađnh vi, duđ ríịt nhoê, trong nhûơng tịnh huưịng nhû víơy? Nhaơy căm vúâi nhûơng lo lùưng nađy, híìu hïịt câc nïìn dín chuê ăaơ âp ăùơt nhûơng haơn chïị ăưịi vúâi nhûơng cânh cûêa xoay, mùơc duđ cô thïí khưng khuýịn khđch ặúơc mươt sưị tađi nùng vađo khu vûơc dõch vuơ cưng. IMF cho ăïịn giúđ víỵn xa laơ vúâi trâch nhiïơm dín chuê nïn nhûơng lo ngaơi nađy dûúđng nhû chùỉng cô chuât ănh hûúêng nađo că; chuýín tûđ IMF ăïịn mươt ngín hađng ăaơ thu lúơi tûđ mươt chûúng trịnh cûâu giuâp cuêa IMF chĩ lađ chuýơn bịnh thûúđng.
Nhûng ngûúđi ta khưng cíìn phăi tịm kiïịm sûơ tham nhuơng úê ăíy. IMF (hóơc đt nhíịt lađ nhiïìu quan chûâc cao cíịp vađ nhín viïn cuêa nô) tin rùìng tûơ do hôa thõ trûúđng tađi chđnh seơ díỵn ăïịn tùng vađ băo ăăm cung cíịp vưịn cho nhûơng nûúâc ăang ăưịi mùơt vúâi
nguy cú suy thoâi thûơc hiïơn nhûơng chđnh sâch vơ mư núâi loêng mađ cođn theo ăuưíi nhûơng lúơi đch cuêa cương ăưìng tađi chđnh. Ăiïìu nađy nghơa lađ IMF cô nhûơng muơc tiïu thûúđng xung ăươt vúâi nhau. Sûơ cùng thùỉng cođn lúân hún vị nhûơng xung ăươt nađy khưng thïí ặa ra cưng khai. Nïịu nhû vai trođ múâi cuêa IMF ặúơc thûđa nhíơn cưng khai thị sûơ uêng hươ dađnh cho tưí chûâc nađy cô thïí bõ suy ýịu vađ nhûơng ngûúđi ăaơ thay ăưíi thađnh cưng nhiïơm vuơ cuêa IMF chùưc chùưn hiïíu ăiïìu ăô. Vị thïị nhiïơm vuơ múâi nađy phăi ặúơc che giíịu theo nhûơng câch cô veê nhû, đt nhíịt lađ bïì ngoađi, nhíịt quân vúâi nhiïơm vuơ cuơ. Hïơ tû tûúêng thõ trûúđng tûơ do quâ ăún giăn ăaơ taơo ra tíịm ređm mađ phđa sau nô, sûơ víơn hađnh thûơc tïị cuêa nhiïơm vuơ múâi cô thïí thûơc hiïơn. Sûơ thay ăưíi trong nhiïơm vuơ vađ muơc tiïu, duđ ríịt lùơng leơ, cuơng khưng quâ tinh vi: tûđ chưỵ phuơc vuơ cho lúơi đch kinh tïị toađn cíìu chuýín sang phuơc vuơ cho lúơi đch cuêa cương ăưìng tađi chđnh toađn cíìu.
Tưi phăi nôi roơ úê ăíy: IMF khưng bao giúđ chđnh thûâc thay ăưíi nhiïơm vuơ cuêa nô cuơng nhû khưng bao giúđ chđnh thûâc ăùơt lúơi đch cuêa cương ăưìng tađi chđnh lïn trïn sûơ ưín ắnh kinh tïị toađn cíìu hay phuâc lúơi cuêa nhûơng nûúâc ngheđo mađ nô cô nhiïơm vuơ giuâp ăúơ. Chuâng ta khưng thïí nôi vïì ăương cú vađ muơc ăđch cuêa bíịt kyđ mươt tưí chûâc nađo mađ chĩ cô thïí nôi vïì ăương cú vađ muơc ăđch cuêa nhûơng ngûúđi líơp ra vađ ăiïìu hađnh tưí chûâc ăô. Ngay că khi ăô, chuâng ta cuơng thûúđng khưng thïí ăoan chùưc ăương cú thûơc sûơ cuêa hoơ vị cô thïí cô sûơ khâc biïơt giûơa ăiïìu hoơ nôi vúâi muơc ăđch thíơt sûơ cuêa hoơ. Tuy nhiïn, lađ nhađ khoa hoơc xaơ hươi, chuâng ta cô thïí cưị gùưng miïu tă nhûơng hađnh vi cuêa mươt tưí chûâc trïn cú súê nhûơng ăiïìu nô ăang lađm. Xem IMF nhû thïí lađ nô ăang theo ăuưíi lúơi đch cuêa cương ăưìng tađi chđnh seơ giuâp giăi thđch nhûơng hađnh vi cô veê míu thuíỵn vađ thiïịu nhíịt quân vïì trđ túơ.
ngûđng tră núơ khưng phăi lađ nhûơng lûơa choơn hay búêi vị khi ăô câc chuê núơ seơ khưng thu ặúơc núơ. Nhiïìu khoăn vay ăaơ khưng ặúơc thïị chíịp vađ do ăô, khi phâ săn thị chuê núơ chĩ cô thïí thu hưìi laơi khưng ăâng kïí.
IMF lo ngaơi rùìng mươt vuơ phâ săn, bùìng câch phâ vúơ tđnh bíịt khă vi phaơm cuêa húơp ăưìng, seơ lađm suy ýịu chuê nghơa tû băn. Vïì ăiïìu nađy, hoơ ăaơ sai trïn nhiïìu mùơt. Phâ săn lađ mươt phíìn khưng ặúơc viïịt cưng khai cuêa bíịt kyđ húơp ăưìng tđn duơng nađo. Luíơt phâp cung cíịp cú súê giăi quýịt trûúđng húơp con núơ khưng tră ặúơc núơ cho chuê núơ. Búêi vị phâ săn lađ mươt phíìn khưng cưng khai cuêa mươt húơp ăưìng tđn duơng, phâ săn khưng phâ vúơ tđnh bíịt khă vi phaơm cuêa húơp ăưìng tđn duơng. Nhûng cođn cô mươt húơp ăưìng khưng viïịt cưng khai khâc, cuơng quan troơng khưng kêm, lađ húơp ăưìng hay khïị ûúâc giûơa cưng dín vúâi xaơ hươi vađ chđnh phuê, câi ăưi khi ặúơc goơi lađ “khïị ûúâc xaơ hươi”. Húơp ăưìng nađy ăođi hoêi chđnh phuê phăi cung cíịp nhûơng băo ăăm kinh tïị xaơ hươi cú băn, bao gưìm că nhûơng cú hươi viïơc lađm. Trong khi tịm câch giûơ gịn nhûơng gị mađ nô coi lađ tđnh bíịt khă vi phaơm cuêa húơp ăưìng tđn duơng, IMF laơi sùĩn sađng phâ boê khïị ûúâc xaơ hươi quan troơng hún. Cuưịi cuđng, chđnh nhûơng chđnh sâch cuêa IMF ăaơ lađm suy ýịu thõ trûúđng cuơng nhû sûơ ưín ắnh dađi haơn cuêa nïìn kinh tïị vađ cuêa xaơ hươi.
DOĂÔ, THÍƠT DÏỴ HIÏÍU vị sao IMF vađ chiïịn lûúơc mađ nô ặa vađo câc nûúâc trïn thïị giúâi laơi ặúơc chađo ăôn vúâi thâi ăươ thuđ ắch ăïịn thïị. Hađng tĩ USD IMF cung cíịp ăaơ ặúơc duđng ăïí băo vïơ tyê giâ úê mươt mûâc khưng bïìn vûơng trong mươt thúđi gian ngùưn, trong luâc nhûơng ngûúđi giađu vađ ngûúđi nûúâc ngoađi cô thïí ruât tiïìn cuêa hoơ ra khoêi ăíịt nûúâc theo nhûơng ăiïìu kiïơn cô lúơi (thưng qua thõ trûúđng tađi chđnh múê mađ IMF ăaơ thuâc êp câc nûúâc nađy). Vúâi mưỵi trûúêng nhanh hún cho câc nûúâc ăang phât triïín, tin tûúêng
maơnh meơ ăïịn mûâc híìu nhû khưng tin vađo bíịt kyđ bùìng chûâng nađo nôi ngûúơc laơi ăiïìu ăô. IMF khưng bao giúđ muưịn lađm haơi ngûúđi ngheđo vađ tin rùìng câc chđnh sâch mađ nô cưí vuơ cuưịi cuđng seơ ăem laơi lúơi đch cho hoơ; IMF tin vađo kinh tïị hoơc “loơt sađng xuưịng nia” vađ laơi khưng muưịn xem quâ kyơ nhûơng bùìng chûâng cô thïí nôi khâc ăi. IMF tin rùìng kyơ luíơt cuêa câc thõ trûúđng vưịn seơ giuâp câc nûúâc ngheđo tùng trûúêng vađ do ăô nô tin rùìng giûơ quan hïơ tưịt vúâi câc thõ trûúđng tađi chđnh cô tíìm quan troơng hađng ăíìu.
KHI XEM XÊT câc chđnh sâch cuêa IMF theo câch nađy, viïơc IMF tíơp trung ăăm băo cho câc chuê núơ nûúâc ngoađi thu núơ hún lađ giuâp câc doanh nghiïơp trong nûúâc hoaơt ăương lađ cô thïí hiïíu ặúơc. IMF cô thïí khưng phăi lađ ngûúđi thu tiïìn cho G-7 nhûng