IV. Lu chuyển tiền tệ thuần trong kỳ 3.856 8.570 (5.081)
3) Khả năng sinh lờ
3.2.2. Hoàn thiện nội dung phân tích tài chính.
Mục tiêu của phân tích tài chính là phản ánh tình hình tài chính của Công ty, đó chính là cơ sở cho việc đề ra các quyết định và lập kế hoạch tài chính trong tơng lai. Nh vậy, phân tích tài chính tại Công ty Dợc phẩm Trung ơng I với những nội dung nh hiện nay thì cha đạt đợc mục tiêu đó. Trong thời gian tới, Công ty nên phân tích theo những nội dung sau:
- Phân tích các tỷ lệ tài chính của Công ty theo ba nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn và khả năng sinh lời.
- Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn.
- Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh.
- Sử dụng phơng pháp phân tích Dupont để thấy đợc mối quan hệ giữa các nhân tố trong quá trình vận động của Công ty.
3.2.2.1. Phân tích các tỷ lệ tài chính.
Nội dung phân tích các tỷ lệ tài chính của Công ty thực tế cha đợc đầy đủ, Công ty cần phải tiến hành phân tích thêm một số chỉ tiêu để kết quả phân tích đạt hiệu quả cao hơn, cụ thể nh sau:
• Tỷ lệ về khả năng thanh toán.
Hai chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành và khả năng thanh toán nhanh cha phản ánh đầy đủ tình hình thanh khoản của Công ty. Vì vậy, nhà phân tích cần phải xem xét thêm khả năng thanh toán tức thời và vốn lu động ròng.
Bảng 3.1. Các tỷ lệ về khả năng thanh toán.
Chỉ tiêu Năm 1999 Năm 2000 Năm 2001
Khả năng thanh toán tức thời (lần) 0,086 0,160 0,079
Vốn lu động ròng (triệu đồng) 37.851 36.684 37.196
Khả năng thanh toán tức thời của Công ty tăng từ 0,086 lần (năm 1999) đến 0,16 lần (năm 2000) nhng lại giảm xuống 0,079 lần (năm 2001). Điều này cho thấy khả năng đáp ứng các khoản nợ tức thời của Công ty có xu hớng bị thu hẹp dần.
Ngợc lại, vốn lu động ròng của Công ty luôn dơng và lớn hơn nợ ngắn hạn trong suốt giai đoạn từ năm 1999 đến năm 2001. Điều này chứng tỏ toàn bộ tài sản cố định và một phần tài sản lu động đã đợc tài trợ bằng vốn chủ sở hữu và khả năng thanh toán của Công ty là khả quan. Tuy nhiên, cần phải kết hợp với việc phân tích khả năng sinh lời để thấy đợc quyết định tài trợ này có phù hợp hay không.
• Các tỷ lệ về khả năng cân đối vốn.
Công ty là một loại hình doanh nghiệp thơng mại, nên phần lớn nguồn vốn tài trợ cho các hoạt động sản xuất kinh doanh là nợ ngắn hạn và vốn chủ sở hữu. Vì
đợc đầy đủ, chính xác tình hình tài chính cần phải tiến hành phân tích khả năng cân đối vốn.
Bảng 3.2. Các tỷ lệ về khả năng cân đối vốn.
Chỉ tiêu Năm 1999 Năm 2000 Năm 2001
Tỷ lệ nợ trên tài sản (hệ số) 0,58 0,67 0,71
Khả năng thanh toán lãI vay(%) 1,67 1,99 1,90
Khả năng tự tài trợ(%) 0,42 0,33 0,29
Tỷ lệ nợ trên tài sản có xu hớng tăng và tỷ lệ khả năng tự tài trợ có xu hớng giảm cho thấy Công ty sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản của mình ngày càng nhiều hơn. Trong khi đó, tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu tăng dần qua các năm cho thấy việc tăng nợ sẽ làm tăng lợi nhuận của Công ty trong giai đoạn này.
Khả năng thanh toán lãi vay tăng từ năm 1999 đến năm 2000 và giảm năm 2001. Do năm 2001, Công ty tăng khoản vay dài hạn lên 2.677 triệu đồng đã làm cho tiền trả lãi tăng nhanh hơn so với mức tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, tỷ lệ này luôn lớn hơn 1, điều này cho thấy Công ty hoàn toàn có khả năng hoàn trả lãi vay cho Ngân hàng.
• Các tỷ lệ về khả năng hoạt động.
Công ty đã tiến hành phân tích khá hoàn chỉnh nội dung này nhng để hiểu rõ hơn về khả năng hoạt động của Công ty. Nhà phân tích nên nghiên cứu thêm các chỉ tiêu sau:
Bảng 3.3. Các tỷ lệ phản ánh khả năng hoạt động
Đơn vị: lần
Chỉ tiêu Năm 1999 Năm 2000 Năm 2001
Vòng quay toàn bộ vốn 3,39 3,36 3,29
Vòng quay tiền 67,64 32,06 60,00
Kỳ thu tiền bình quân 46,91 42,42 39,01
Chỉ tiêu vòng quay toàn bộ vốn là một chỉ tiêu quan trọng phản ánh: một đồng vốn đợc Công ty tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Vòng quay vốn biến động theo chiều giảm dần từ 3,39 vòng/năm (năm 1999) đến 3,36 vòng/năm (năm 2000) và 3,29 vòng/năm (năm 2001). Điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của Công ty trong giai đoạn từ năm 1999 đến năm 2001 ngày càng kém.
Vòng quay tiền giảm từ 67,64 vòng/năm (năm 1999) xuống 32,06 vòng/ năm (năm 2000) và tăng 60 vòng/năm (năm 2001). Năm 2000, tỷ lệ vòng quay tiền giảm không phải là do tiền quay vòng chậm và khả năng sinh lời thấp mà do l- ợng tiền mặt đợc duy trì quá nhiều (13.751 triệu đồng).
Kỳ thu tiền bình quân của Công ty có xu hớng giảm dần qua các năm từ 46,91 lần (năm 1999) xuống 42,42 lần (năm 2000) và còn 39,01 lần (năm 2001). Điều này chứng tỏ vốn của Công ty đợc lu thông tốt trong khâu thanh toán, doanh thu tiêu thụ ngày càng gia tăng, Công ty làm ăn có hiệu quả hơn.
• Các tỷ lệ về khả năng sinh lời.
Để phản ánh đầy đủ khả năng sinh lời của Công ty ngoài những chỉ tiêu đã phân tích Công ty cần tính và phân tích thêm tỷ lệ doanh lợi tiêu thụ và doanh lợi vốn.
Bảng 3.4. Các tỷ lệ về khả năng sinh lời.
Chỉ tiêu Năm 1999 Năm 2000 Năm 2001
Lợi nhuận sau thuế trên doanh thu 0,0045 0,0061 0,0059
Lợi nhuận trớc thuế và lãi trên tài sản 0,0550 0,0600 0,0600
Doanh lợi tiêu thụ phản ánh số lợi nhuận sau thuế có trong một đồng doanh thu. Doanh lợi tiêu thụ của Công ty tăng từ năm 1999 đến năm 2000 và giảm ở năm 2001. Điều này hoàn toàn phù hợp với những kết luận rút ra từ việc phân tích các tỷ lệ lợi nhuận trớc thuế trên doanh thu, lợi nhuận trớc thuế trên tài sản, lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu ở phần trớc.
Doanh lợi vốn có chiều hớng tăng dần từ năm 1999 đến năm 2000 và không thay đổi đến năm 2001, phản ánh khả năng sinh lời của một đồng tài sản. Ngoài việc phản ánh khả năng sinh lời của vốn đầu t, doanh lợi vốn còn cho thấy việc sử dụng nợ của Công ty có tốt hay không. Doanh lợi vốn năm 2000 tăng so với năm 1999 cho thấy việc Công ty tăng sử dụng nợ là hợp lý.
Tổng hợp kết quả tính toán các tỷ lệ về khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, khả năng hoạt động và khả năng sinh lời của Công ty ta có bảng sau:
Bảng 3.5. Các tỷ lệ tài chính của Công ty.
Chỉ tiêu Năm 1999 Năm 2000 Năm 2001
1. Khả năng thanh toán
- Khả năng thanh toán hiện hành 1,63 1,42 1,34
- Khả năng thanh toán nhanh 0,84 0,75 0,59
- Khả năng thanh toán tức thời 0,086 0,16 0,079
- Vốn lu động ròng (triệu đồng) 37.851 36.384 37.196