F E Mẫu kỳ vọng
2.000.000 23.180 23.200 Tỷ giá vào ngày 31/08/
31/08/202x
Tổngchi phí
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Phònghộ bằng hợp đồng quyền chọn
Tỷgiá 31/08/202x
Mứcphí/ USD
Số tiền phải trảcho 1 USD
Thực hiện quyền
Tổng số tiền phải trảcho 100.000 USD Xácsuất 23.150 20 20% 23.250 20 70% 23.300 20 10% 77
2.2.2.3.1. Phòng hộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Phònghộ bằng hợp đồng quyền chọn
Chi phíkỳ vọngkhi phònghộ bằng hợp đồng quyền chọn
2.2.2.3.1. Phòng hộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Phònghộ bằng thịtrường tiền tệ(Money Market Hedge)
Bước1. Công ty vaynội tệ
Bước2.Chuyển nội tệsangngoại tệ tại mức tỷgiá giao ngay Bước3.Đầu tư ngoại tệ
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Phònghộ bằng thịtrường tiền tệ(Money Market Hedge) Vídụ2.7 (tiếptheo)
Ngày 31/05/202x, Công ty A phòngvệ như thếnàonếu:
• LãisuấtVNDkỳ hạn90 ngày là 12%/năm
• LãisuấtUSDkỳ hạn90 ngày là 3%/năm
• Tỷgiá giao ngay USD/VND 23.150
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Phònghộ bằng thịtrường tiền tệ(Money Market Hedge)
Vì công ty A sẽ cầnUSD 100.000 sau 90 ngàynữa, nên công ty phảitínhcần phải gửi bao nhiêu USD vào ngày hôm nay (31/05/202x)đểsau 90 ngàynữa sẽ nhận đượcUSD100.000.
• SốUSDcầncó ngày 31.05.202x
• SốVND Công tycầnvay ngày 31/05/202x
• SốVND Công typhải trảsau 90 ngày 81
So sánh cáckỹ thuậtphònghộ
Kỹ thuậtnào phònghộ tối ưu?
Kỹ thuậtphònghộ Cáchthực hiện Số tiền
Giaodịch kỳ hạn Muakỳ hạn ngoại tệ
Giaodịch quyền chọn Muaquyền chọnmuangoại tệ
Thị trường tiền tệ Vay nội tệ chuyển thành ngoại tệ, đầu tư ngoại tệtương ứng với thới hạnthanh toán
2.2.2.3.1. Phòng hộ rủiro giao dịch khoản phải trả(Account Payable)
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
So sánh cáckỹ thuậtphònghộ
Kỹ thuậtphònghộ tối ưukhác nhau theothờigian tùythuộcvào:
• Tỷgiákỳ hạn hiệnhành
• Lãisuất
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
So sánhkỹ thuậtphònghộ tối ưu và không phònghộ
Tỷgiádự đoán 31/08/202x
Tổng số tiền phải trảcho USD100.000 Xácsuất
23.150 2.315.000.000 VND 20%
23.250 2.325.000.000 VND 70%
23.300 2.330.000.000 VND 10%
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
So sánhkỹ thuậtphònghộ tối ưu và không phònghộ
Chi phíkỳ vọngkhi không phònghộ:
Chi phí khithực hiện kỹ thuậtphònghộ tối ưu:
Công ty có nênthực hiệnphònghộ? 85
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Đánhgiáquyết địnhphònghộ
Thực hiệnkhikếtthúc giaodịch(đến hạnthanh toánkhoản phải trả)
Chi phíthực của việcphònghộ= Chi phícủa khoản phải trảkhi phònghộ
- Chi phícủa khoản phải trả nếukhông phònghộ
Vídụ2.7 (tiếptheo)
Giả sử tạingày 31/08/202xtỷgiá USD/VND 23.280. Tính chi phíthực của việcphònghộ?
2.2.2.3.1. Phònghộ rủiro giaodịch khoản phải trả(Account Payable)
Đánhgiáquyết địnhphònghộ
Thực hiệnkhikếtthúc giaodịch(đến hạnthanh toánkhoản phải trả)
Chi phíthực của việcphònghộ
2.2.2Quản trị rủiro giaodịch(Transaction Exposure)2.2.2.3 Phònghộ rủiro giaodịch