6. Kết cấu khóa luận
1.4. Các yếu tố liên quan ảnh hưởng, phản ánh hiệu quả hoạt động của
doanh nghiệp
* Các yếu tố thuộc về lợi nhuận của doanh nghiệp
Tiền và các khoản tương đương tiền: Là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh toàn bộ số tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm báo cáo, gồm: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng (không kỳ hạn), tiền đang chuyển và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp.
Tiền: bao gồm tiền mặt tại quỹ của doanh nghiệp, tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn và tiền đang chuyển.
Các khoản tương đương tiền: Chỉ tiêu này phản ánh các khoản đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi không quá 3 tháng kể từ ngày đầu tư có khả năng chuyển đổi dễ dàng thành một lượng tiền xác định và không có rủi ro trong việc chuyển đổi thành tiền tại thời điểm báo cáo.
- Tổng nợ phải trả: là tổng các khoản nợ và nghĩa vụ mà một doanh nghiệp nợ bên ngoài. Mọi thứ doanh nghiệp sở hữu được phân loại là tài sản và tất cả số tiền doanh nghiệp nợ cho các nghĩa vụ trong tương lai được ghi nhận là nợ phải trả. Trên bảng cân đối kế toán, tổng tài sản trừ đi tổng nợ phải trả
bằng vốn chủ sở hữu.
Nợ phải trả có thể được mô tả như một nghĩa vụ giữa bên này và bên khác chưa được hoàn thành hoặc chưa được thanh toán. Chúng được giải quyết
theo thời gian thông qua việc chuyển giao các lợi ích kinh tế, bao gồm tiền, hàng hóa hoặc dịch vụ.
- Tổng tài sản: là tổng số tài sản thuộc sở hữu của một doanh nghiệp. Tài sản là những vật phẩm có giá trị kinh tế, được sử dụng theo thời gian để sinh lợi cho chủ sở hữu. Những tài sản này thường được ghi vào sổ sách kế toán và xuất hiện trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Chủ sở hữu có thể xem xét tổng tài sản của họ để biết có thể chuyển đổi nhanh nhất thành tiền mặt. Một tài sản được cho là có tính thanh khoản cao hơn nếu nó thể dễ dàng được bán lấy tiền mặt và không có tính thanh khoản nếu không đúng như vậy.
- Cổ tức bằng tiền mặt: là việc phân phối quỹ hoặc tiền trả cho các cổ
đông nói chung như một phần của thu nhập hiện tại hoặc lợi nhuận tích lũy của công ty. Cổ tức tiền mặt được trả trực tiếp bằng tiền, chứ không phải trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc các hình thức giá trị khác. Cổ tức bằng tiền mặt thường
được trả thường xuyên, chẳng hạn như hàng tháng hoặc hàng quý, nhưng đôi khi là khoản chi trả một lần, chẳng hạn như sau khi quyết toán. Các công ty trả cổ tức thường được thành lập, có dòng tiền ổn định và đang trong giai đoạn tăng trưởng.
CHƯƠNG 2: YẾU TỐ GIÁ QUẶNG SẮT 2.1. Thị trường quặng sắt.
Trên 40 năm qua, giá quặng sắt đã từng có thời kỳ được xác định tại các cuộc thỏa thuận khép kín giữa một lượng nhỏ các nhà khai mỏ và các nhà sản xuất thép chi phối đồng thời cả thị trường giao ngay (spot contract) và thị trường kỳ hạn và tương lai (forward/future contract). Theo truyền thống, giao dịch đạt được đầu tiên giữa hai nhóm này được thiết lập như là giá chuẩn để toàn bộ hai ngành công nghiệp này đi theo.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây thì hệ thống giá chuẩn này đã bắt đầu bị phá vỡ, với những người tham gia cả ở trong chuỗi cung lẫn chuỗi cầu đều kêu gọi chuyển dịch sang hệ thống định giá ngắn hạn. Do phần lớn các hàng hóa khác đã có hệ thống định giá trên cơ sở thị trường hoàn thiện nên điều tự nhiên là quặng sắt cũng phải đi theo xu hướng này. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về việc định giá minh bạch, một loạt các sở giao dịch tài chính và/hoặc các nhà thanh toán bù trừ trên toàn thế giới đã cung cấp các kiểu thanh toán bù trừ hoán đổi quặng sắt. Các công ty như Tập đoàn CME (Chicago Mercantile Exchange & Chicago Board of Trade), SGX (Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore), LCH (London Clearing House), NOS Group và ICEX (Sở Giao dịch Hàng hóa Ấn Độ) tấy cả đều cung cấp các hợp đồng hoán đổi dựa theo các dữ liệu giao dịch quặng sắt của The Steel Index (TSI). CME cũng cung cấp hợp đồng hoán đổi trên cơ sở chỉ số giá Platts bên cạnh thanh toán bù trừ hợp đồng hoán đổi dựa theo chỉ số giá TSI. Intercontinental Exchange (ICE) cung cấp dịch vụ thanh toán bù trừ trên cơ sở chỉ số giá Platts. Thị trường hoán đổi đã phát triển rất nhanh, với sự thanh khoản chủ yếu tập trung xung quanh định giá TSI. Vào tháng 4 năm 2011, các hợp đồng hoán đổi quặng sắt trị giá trên 5,5 tỷ USD đã được bù trừ trên cơ sở giá TSI. Vào tháng 8 năm 2012, trên
1 triệu tấn quặng sắt của các hợp đồng hoán đổi được giao dịch mỗi ngày đã
Một phát triển tương đối mới là sự giới thiệu các hợp đồng quyền chọn quặng sắt bổ sung cho các hợp đồng hoán đổi. Tập đoàn CME là nơi thực hiện phần lớn bù trừ các hợp đồng quyền chọn trên cơ sở chỉ số giá TSI, với số lượng hợp đồng chưa thực hiện khoảng 12.000 lô vào tháng 8 năm 2012.
Sở Giao dịch Hàng hóa Singapore (SMX) đã khai trương hợp đồng tương lai quặng sắt toàn cầu đầu tiên, dựa theo chỉ số giá quặng sắt (MBIOI) của Metal Bulletin sử dụng các dữ liệu giá cả hàng ngày từ một phổ rộng các nhà công nghiệp có liên quan và từ dữ liệu do công ty tư vấn và cung cấp dữ liệu thép Trung Quốc độc lập là Steelhome có trụ sở ở Thượng Hải cung cấp trên cơ sở liên hệ rộng khắp với các nhà sản xuất thép và buôn bán quặng sắt trên toàn Trung Quốc của công ty này. Hợp đồng tương lai đã đạt được khối lượng giao dịch trên 1,5 triệu tấn sau 8 tháng giao dịch.
Chuyển động này tiếp theo sự dịch chuyển sang định giá hàng quý trên cơ sở chỉ số giá của ba nhà khai mỏ quặng sắt lớn nhất thế giới—Vale, Rio Tinto và BHP—vào đầu năm 2010, phá vỡ truyền thống 40 năm về định giá hàng năm theo giá chuẩn.
* Tài nguyên quặng sắt khả dụng
- Thế giới: Sắt là nguyên tố phổ biến nhất trên Trái Đất, nhưng không
phải ở lớp vỏ. Quy mô trữ lượng quặng sắt có thể tiếp cận được là chưa rõ, mặc dù năm 2006 Lester Brown từ Worldwatch Institute gợi ý rằng quặng sắt có thể cạn kiệt trong vòng 64 năm (nghĩa là vào năm 2070), dựa vào tăng trưởng 2% nhu cầu mỗi năm.
-Australia: Geoscience Australia tính toán rằng "tài nguyên được chứng minh kinh tế" về sắt của quốc gia này là khoảng 24 tỷ tấn. Sản lượng quặng sắt từ khoáng sàng Pilbara ở Tây Úc bán ra năm 2018 là xấp xỉ 780 triệu tấn, trong đó Rio Tinto là 338 triệu tấn, BHP là 274 triệu tấn và Fortescue là 168 triệu tấn.
- Canada: Năm 2018 Canada sản xuất 52,4 triệu tấn quặng sắt dưới dạng tinh quặng và quặng vê viên và 13,6 triệu tấn thép thô. Trong số 13,6 triệu tấn thép thô thì 6,5 triệu tấn xuất khẩu, và 47,7 triệu tấn quặng sắt cũng xuất khẩu với giá trị 5,3 tỷ $. Trong số quặng sắt xuất khẩu thì 29,1% khối lượng là quặng vê viên với giá trị 1,9 tỷ $ và 70,9% là tinh quặng với giá trị 3,4 tỷ $. Phần lớn quặng sắt của Canada khai thác tại khu vực Nunavut (9%) và nếp lõm Labrador (91%) dọc theo ranh giới Quebec và Newfoundland và Labrador.
- Brasil: Brasil là quốc gia sản xuất quặng sắt lớn thứ hai thế giới sau Australia. Năm 2018 sản lượng quặng sắt của Vale đạt 385 triệu tấn. Các mỏ quặng sắt được Vale khai thác tập trung tại bang Pará ở miền bắc Brasil.
2.2. Yếu tố giá quặng sắt
Định nghĩa giá quặng sắt: Giá quặng sắt dựa vào giá giao ngay của một tấn quặng sắt.
Giá quặng sắt được xác định với sự cân bằng giữa cung và cầu. Giá Quặng sắt phụ thuộc vào các yếu tố chính như:
- Nhu cầu thép: Thép được sử dụng trong nhiều lĩnh vực của nền kinh tế, tuy nhiên, ngành xây dựng và ô tô là hai ngành tiêu dùng thép nhiều nhất. Nhưng hai ngành trên khá nhạy cảm với các yếu tố kinh tế vĩ mô như thất nghiệp, lãi suất và GDP. Khi nền kinh tế mạnh, các công ty cần nhiều văn phòng hơn, các nhà máy cần nhiều máy móc hơn và người tiêu dùng mua nhiều ô tô hơn.
- Nguồn cung của Trung Quốc: Một yếu tố chính ảnh hưởng đến sản lượng quặng sắt ở Trung Quốc là hoạt động khai thác. Chất lượng không khí kém đã buộc Chính phủ xem xét kỹ hơn về ngành công nghiệp này vì khai thác quặng sắt rất ảnh hưởng đến môi trường.
Các mỏ quặng sắt tại Trung Quốc đều là các mỏ cấp thấp với hàm lượng sắt chỉ từ 20 – 30%.
- Nhu cầu của Trung Quốc: Trong những năm gần đây, Trung Quốc đã nhập khẩu hơn một tỷ tấn quặng sắt để hỗ trợ ngành thép trong nước. Trước đây, khi nhu cầu tiêu thụ thép trong nước giảm, Trung Quốc đã bán thép với giá thấp trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, Trung Quốc đã sử dụng quặng sắt để sản xuất thép để phục vụ nhu cầu tiêu thụ trong nước.
- Vật liệu phế liệu thép: Thép phế liệu và sắt vụn là nguồn sản xuất thép cạnh tranh với quặng sắt. Do đó, chi phí và tính sẵn có của kim loại phế liệu sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu quặng sắt.
Ngành công nghiệp ô tô là nhà cung cấp phế liệu thép chính. Trong những năm gần đây, ngành công nghiệp phế liệu đã tái chế hơn 14 triệu tấn thép từ phương tiện giao thông. Khi các ngành này và các ngành công nghiệp khác như xây dựng phát triển hơn thì nguồn cung thép phế liệu có thể tăng vọt. Phế liệu tháp tăng vọt có thể làm giảm nhu cầu quặng sắt.
- Giá dầu vào: Quặng sắt được khai thác và chế biến. Khai thác là hoạt động sử dụng nhiều năng lượng, sử dụng dầu và điện nhiều. Chi phí dầu và điện và các chi phí đầu vào khác có thể ảnh hưởng đến giá sắt.
Chức năng: Giá Quặng sắt đóng một vai trò khá quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu. Vì khoảng 98% Quặng sắt dùng để sản xuất thép do đó đây mặt hàng toàn cầu có nhu cầu cao nên luôn có khả năng biến động lớn về giá có thể tác động mạnh đến nền kinh tế toàn cầu. Rõ ràng, giá Quặng sắt sẽ ảnh hưởng mạnh đến doanh thu của các doanh nghiệp trong ngành Thép do đây là nguyên liệu quan trọng trong sản xuất hàng hóa của ngành này.
2.3. Thực trạng giá quặng sắt hiện nay
Theo Bloomberg, lượng tiêu thụ thép tăng mạnh trên toàn cầu, trong bối cảnh kinh tế thế giới hồi phục sau cú sốc Covid-19, đang đưa giá quặng sắt tiến tới mức cao chưa từng có tiền lệ. Các mỏ quặng lớn đang hoạt động
Giới phân tích dự báo giá rằng giá quặng sắt tiêu chuẩn có thể lên 200 USD/tấn, phá vỡ kỷ lục cũ là 194 USD/tấn thiết lập cách đây 1 thập kỷ. Các lò luyện thép ở Trung Quốc đang tăng mạnh sản lượng, bất chấp nỗ lực kiểm soát của Chính phủ nhằm hạn chế mức phát thải carbon của ngành thép.
Nhu cầu của Trung Quốc càng khiến thị trường quặng sắt toàn cầu thêm thắt chặt, giữa lúc thị trường này còn chưa thực sự phục hồi từ sau cú sốc nguồn cung 2019.
Nguyên nhân chính khiến giá quặng sắt tăng 14% trong tháng 4/2021 - góp phần vào đợt tăng giá chóng mặt đang diễn ra trên thị trường hàng hoá cơ bản toàn cầu - là giá thép không ngừng leo thang từ châu Á tới Bắc Mỹ. Trong đó, nhu cầu thép tăng đặc biệt mạnh ở Trung Quốc, quốc gia đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ sau giai đoạn giảm tốc vì đại dịch. Tỷ suất lợi nhuận của các nhà máy thép ở Trung Quốc nhờ đó đạt mức cao nhất trong hơn 1 thập kỷ.
“Tỷ suất lợi nhuận cao khuyến khích các nhà máy thép sản xuất ồ ạt và sẵn sàng mua vào quặng sắt loại tốt để tăng năng suất”, nhà phân tích Erik Hedborg thuộc CRU Group nhận định. “Chúng tôi nhận thấy có sự gia tăng nhu cầu quặng sắt nhằm mục đích tăng lượng thép tồn kho của các nhà máy”.
Khi sản lượng thép bị hạn chế nhằm giảm phát thải, các lò luyện thép ở Trung Quốc thường dùng quặng có hàm lượng sắt cao hơn để làm đầu vào.
Ngân hàng Citigroup dự báo giá quặng sắt tiêu chuẩn có thể đạt 200 USD/tấn trong vòng vài tuần tới đây. Thế giới sẽ thiếu hụt 18 triệu tấn quặng sắt trong 3 quý đầu năm 2021 do nhu cầu thép toàn cầu tăng và sản lượng quặng của các mỏ lớn không đạt dự báo. Trước đó, Citirgroup dự báo nguồn cung quặng sắt toàn cầu dư 1 triệu tấn trong 3 quý đầu năm 2021.
Tháng trước, hai tập đoàn khai quặng lớn nhất thế giới là BHP Group và Rio Tinto Group nói rằng khối lượng quặng được giao hàng bị giảm do những
đều giữ nguyên dự báo sản lượng cả năm. Một tập đoàn khai quặng lớn khác là Vale SA đang có mức sản lượng thấp hơn dự báo do ảnh hưởng kéo dài của một vụ vỡ đập hồi đầu năm 2019.
Năm 2021 được dự báo sẽ là năm thứ hai liên tiếp Trung Quốc đạt sản lượng hơn 1 tỷ tấn thép, cho dù nhiều địa phương của nước này triển khai các biện pháp hạn chế sản xuất thép. Bà Christie nói rằng việc Chính phủ Trung Quốc gần đây điều chỉnh chính sách hoàn thuế xuất khẩu có thể chưa đủ để kiềm chế sản lượng thép.
Rộng hơn, cơ quan chức năng Trung Quốc đã đưa ra những kế hoạch nhằm tăng cường kiểm soát đối với thị trường nguyên vật liệu thô nói chung. Hiệp hội Sắt thép Trung Quốc đã lên tiếng phàn nàn các nhà sản xuất thép đang đối mặt sức ép do giá đầu vào tăng cao.
Giới phân tích cho rằng giá quặng sắt sẽ giảm nhiệt dần trong năm nay, do những yếu tố gồm các biện pháp kiềm chế sản lượng thép của Trung Quốc phát huy tăng dụng và nguồn cung quặng sắt tăng mạnh lên. Một số nhà quan sát dự báo giá quặng sát sẽ trượt về còn hơn 100 USD/tấn trong nửa sau của năm nay. Tuy nhiên, Citigroup cho rằng giá quặng sắt chỉ có thể giảm về mức như vậy trong kịch bản bi quan nhất.
“Chúng tôi nhận thấy những yếu tố nền tảng của giá quặng sắt sẽ có sự nới lỏng trong năm nay, như nguồn cung từ Brazil sẽ tăng lên”, nhà phân tích Dim Ariyashinghe thuộc ngân hàng UBS phát biểu. “Nhưng với nhu cầu thép còn lớn và tỷ suất lợi nhuận từ thép còn cao, thì giá quặng sắt sẽ còn cao”.
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH ĐỊNH LƯỢNG TÁC ĐỘNG GIÁ QUẶNG SẮT ĐẾN LỢI NHUẬN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THÉP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
3.1. Tổng quan nghiên cứu.3.1.1. Quy trình nghiên cứu 3.1.1. Quy trình nghiên cứu
Khóa luận tuân thủ theo các quy trình nghiên cứu sau đây:
Bước 1: Tìm hiểu và nghiên cứu tài liệu, thiết lập mô hình. Nghiên cứu tài liệu là bước đầu tiên và vô cùng quan trọng của làm khóa luận. Qua tìm hiểu nhằm khai thác thông tin từ những bài viết trước đây của các tác giả khác trên thế giới và Việt Nam có liên quan đến chủ đề nghiên cứu. Từ đó, bài viết có thể rút ra được những ưu, nhược điểm của các nghiên cứu trước nhằm xác định được phương pháp và mô hình, cũng như khắc phục những lổ hổng còn xót lại và đưa ra các biến phù hợp với chủ đề.
Bước 2: Tìm hiểu các yếu tố để nghiên cứu ảnh hưởng, chọn các biến và thu thập số liệu.
Bước 3: Kiểm tra xử lý số liệu thu thập được, xây dựng mô hình và khắc phục các khuyết tật của mô hình cho ra kết quả nghiên cứu.