2. 1.4 Cơ cấu tổ chức
2.2.4.4. Kết quả hoạt động môi giới chứng khoán
a. Kết quả hoạt động môi giới chứng khoán của VNDIRECT giai đoạn 2018 – 2020
Với thị phần trên các sàn đều thuộc Top 5 trong giai đoạn 2018 – 2020, VNDIRECT được nhiều nhà đầu tư tin tưởng đồng hành trong quá trình đầu tư chứng khoán. Dịch vụ môi giới chứng khoán đóng góp lớn cho kết quả hoạt động kinh doanh của VNDIRECT.
51
Bảng 2. 10. Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán của VNDIRECT giai đoạn 2018 – 2020.
Chỉ tiêu 2018 2019 2020
Doanh thu môi giới chứng khoán 520,183 335,410 478,193
Tổng doanh thu hoạt động 1,538,489 1,501,878 2,115,916
Đơn vị: Tỷ đồng Nguồn: Báo cáo tài chính VNDIRECT Doanh thu môi giới chứng khoán giai đoạn 2018 – 2020 có biến động khá lớn. Năm 2018, kết quả nhận được từ dịch vụ môi giới chứng khoán giai đoạn này là lớn nhất, đạt 520,183 triệu đồng, tăng trưởng 51.27% so với năm 2017. Sau khi thông tư về việc bỏ phí sàn có hiệu lực thi hành, kể từ ngày 15/02/2019, nhiều công ty chứng khoán lập tức triển khai chương trình giảm phí giao dịch về 0% nhằm bắt đầu cuộc đua tranh chiếm thị phần giao dịch. Các CTCK nước ngoài với lợi thế nguồn vốn giá rẻ cũng lựa chọn chiến lược giảm phí giao dịch và lãi suất cho vay để thâm nhập vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Những thay đổi cũng như cạnh tranh đã làm ảnh hưởng không nhỏ đến các hoạt động kinh doanh truyền thống và cốt lõi của các CTCK trong nước. Doanh thu hoạt động môi giới năm 2019 của VNDIRECT bị ảnh hưởng nặng nề, giảm gần 185 tỷ đồng so với năm 2018 (tương ứng giảm hơn 35%). Tới năm 2020, doanh thu môi giới chứng khoán khả quan hơn nhiều nhờ sự tham gia của nhiều nhà đầu tư mới cùng sự tin tưởng dành cho công ty VNDIRECT; tăng trưởng 148 tỷ đồng (tương ứng tăng hơn 42%) so với năm 2019.
52
Biểu đồ 2. 5. Tỷ trọng doanh thu môi giới tại VNDIRECT giai đoạn 2018 – 2020
Nguồn: Báo cáo tài chính của VNDIRECT Có thể thấy, tỷ trọng doanh thu môi giới so với tổng doanh thu hoạt động năm 2018 đạt 33.81%. Qua các năm tỷ trọng này giảm dần do nhiều nguyên nhân cạnh tranh thị trường, sự biến động mạnh của thị trường vĩ mô. Mặc dù doanh thu môi giới năm 2020 tăng trưởng hơn 42% so với năm 2019 nhưng xét về tỷ lệ doanh thu môi giới so với tổng doanh thu hoạt động của 2 năm này không biến động lớn lắm (chỉ tăng 0.27%). Thay vì cạnh tranh bằng việc giảm phí giao dịch, công ty kiên định với con đường tiếp tục nâng cao chất lượng dịch vụ cũng như trải nghiệm của khách hàng trong từng hành trình đầu tư. Do đó, doanh thu môi giới của VNDIRECT không tăng trưởng quá lớn năm 2020.
TTCK giai đoạn 2018 – 2020, sau khi thị trường đạt 1204.33 điểm vào đầu tháng 4/2018 thì bắt đầu đi ngang và giảm mạnh vào cuối tháng 3/2020, giảm xuống còn 662.26 điểm. Với một thị trường khó lường như vậy thì VNDIRECT đã chú trọng vào việc bán các tài sản tài chính hơn và giảm phí kích thích cho vay ký quỹ margin.
33.81% 22.33% 22.60% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 2018 2019 2020
53
Bảng 2. 11. Doanh thu từ việc bán các tài sản tài chính và từ cho vay ký quỹ margin tại VNDIRECT giai đoạn 2018 - 2020
Năm 2018 2019 2020
Lãi bán các tài sản tài chính 262,813 250,986 590,391
Lãi từ các khoản cho vay và phải thu 434,877 407,909 361,212
Tổng doanh thu hoạt động 1,538,489 1,501,878 2,115,916
Đơn vị: Tỷ đồng Nguồn: Báo cáo tài chính của VNDIRECT Doanh thu từ khoản cho vay ký quỹ margin giảm dần trong giai đoạn 2018 – 2020, giảm 73,665 tỷ đồng. VNDIRECT đã có tầm nhìn dài hạn và vạch ra chiến lược riêng biệt so với các công ty khác. Thay vì cạnh tranh gay gắt bởi những sản phẩm dịch vụ mà các CTCK trên thị trường đều có thì VNDIRECT lại hướng tới những sản phẩm dịch vụ tài chính mới phù hợp với bối cảnh và nhu cầu của khách hàng.
Doanh thu từ việc bán các sản phẩm tài chính sau một khoảng thời gian đã gặt hái được thành quả tốt. Năm 2020, doanh thu từ việc bán các sản phẩm tài chính tăng vượt trội, tương ứng tăng 339,405 tỷ đồng so với năm 2018. Cùng với đó, doanh thu này đã tăng đột biến và vượt xa doanh thu từ hoạt động cho vay ký quỹ margin, lớn hơn 229,179 tỷ đồng (năm 2020).
b. So sánh kết quả hoạt động kinh doanh môi giới chứng khoán của VNDIRECT với các công ty có thị phần lớn trên thị trường chứng khoán giai đoạn 2018 – 2020
54
Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 2. 6. Doanh thu từ dịch vụ môi giới các công ty có thị phần lớn giai đoạn 2018 – 2020.
Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính của các công ty Có thể thấy, so với các công ty lớn cùng ngành khác trên TTCK thì doanh thu về mảng dịch vụ môi giới chứng khoán của VNDS đang ở mức trung bình chưa vượt trội hẳn như SSI, HCM hay VCSC. Với nhiều năm kinh nghiệm trong nghề, doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán của SSI dẫn đầu với giá trị lớn như vậy cũng là điều dễ hiểu. Tuy đi sau nhưng VNDS đã không ngừng phát triển bộ phận môi giới chứng khoán của mình và dần lấy được niềm tin của các nhà đầu tư. Năm 2020, nhờ một phần lớn từ sự tin tưởng của nhiều nhà đầu tư mới tham gia thị trường mà doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán của VNDIRECT đã cải thiện khả quan hơn sau diễn biến khó khăn năm 2019. Bên cạnh đó, doanh thu môi giới chứng khoán của VNDIRECT đã vượt lên xếp thứ 3 năm 2020, lớn hơn VCSC gần 12,000 tỷ đồng. Tuy nhiên chênh lệch này không tính là quá lớn do đó VNDIRECT cần không ngừng nỗ lực và phát triển bộ phận môi giới cũng như tìm kiếm được thêm nhiều khách hàng tiềm năng hơn nữa.
SSI HCM VNDS VCSC MBS 2018 1,130,951 523,064 520,183 1,016,984 398,697 2019 582,055 495,989 335,410 433,705 250,751 2020 797,333 549,943 478,193 466,369 350,101 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 2018 2019 2020
55
Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 2. 7. Chi phí dịch vụ môi giới của các công ty có thị phần lớn giai đoạn 2018 – 2020
Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính của các công ty Giai đoạn 2018 – 2020, về chi phí hoạt động môi giới VNDS đã bỏ ra là ít nhất trong 5 công ty có thị phần lớn trên thị trường. Mặc dù doanh thu chỉ đứng thứ 3 trong TOP 5 CTCK này, nhưng về chi phí bỏ ra lại ít nhất. Điều này khẳng định rằng hoạt động môi giới của VNDIRECT đem lại kết quả khá tốt. VNDIRECT đã bỏ qua công sức quản lý chi tiêu vô cùng hợp lý, thu hút các nhà đầu tư bằng nhiều mặt chứ không mất quá nhiều chi phí cho việc thu hút khách hàng. Đồng nghĩa với việc tỷ suất lợi nhuận mà nghiệp vụ môi giới đem lại cho VNDIRECT rất lớn (đạt khoảng 59%).
Trong các công ty này, chi phí bỏ ra của SSI, HCM bỏ ra lớn cũng đem lại doanh thu lớn nhưng lợi nhuận đem lại cũng không quá cao. Đáng để ý là MBS, doanh thu từ nghiệp vụ môi giới năm 2019 còn thấp hơn chi phí bỏ ra. Tỷ suất lợi nhuận này của VNDS và VCSC tương đối ổn định với giá trị cao trong giai đoạn 2018 – 2019. Vậy nên, VNDIRECT cần duy trì ổn định và ngày càng nâng cao khả năng quản lý
VNDS VCSC MBS HCM SSI 2018 216,277 328,657 335,989 414,598 772,657 2019 154,992 265,878 268,922 326,960 555,494 2020 194,473 267,851 317,932 420,110 625,815 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 2018 2019 2020
56
chi phí, tìm ra những cơ hội phát triển nghiệp vụ môi giới một cách nhanh chóng và ít tốn kém hơn nữa.
Đơn vị: Tỷ đồng
Biểu đồ 2. 8. Lợi nhuận sau thuế của các công ty có thị phần lớn giai đoạn 2018 - 2020
Nguồn: Tổng hợp báo cáo tài chính của các công ty Ảnh hưởng xấu từ thị trường chứng khoán lại thêm việc nhiều CTCK mới cạnh tranh gay gắt khiến tình hình lợi nhuận sau thuế của VNDIRECT 2018 – 2019 đi ngang. Top 5 công ty có thị phần lớn đã niêm yết trên thị trường cùng không tham gia cuộc đua giảm phí giao dịch khiến tình hình kinh doanh gặp chút khó khăn. Tuy nhiên VNDIRECT bằng việc tìm kiếm và phát triển sản phẩm phong phú, đa dạng, gần gũi với khách hàng đã giữ vững được lợi nhuận của mình. TTCK năm 2020 dành được nhiều sự quan tâm hơn của các nhà đầu tư, dòng tiền ngày càng dồi dào đã tạo nên xu hướng tăng tích cực. Năm 2020 vượt qua tình trạng khó khăn của năm 2019, cùng với SSI, HCM, lợi nhuận sau thuế của VNDSS tăng đáng kể. VNDS hiện đã đạt được vị trí tương đối cao, tạo nên được tên tuổi nhất định trên TTCK.
2018 2019 2020 SSI 1,302,937 907,097 1,255,932 VCSC 822,622 693,181 768,912 VNDS 373,136 382,659 692,767 HCM 675,480 432,565 530,452 MBS 177,352 229,802 268,705 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 SSI VCSC VNDS HCM MBS
57