T HC R NG QU NR NGÂN HÀNG H NG M IC P HN RÊN
3.1. G II PHÁP T PHÍA NGÂN HÀNG NHÀ NC
M c dù cho đ n nay, tình hình kinh t khá n đnh, ho t đ ng c a các NH cĩ nhi u chuy n bi n tích c c, lịng tin c a ng i dân c ng đang d n d n đ c h i ph c, song trên th c t , nh ng tác đ ng trái chi u c a chính sách ti n t v n cịn nh h ng khơng nh đ n ho t đ ng c a các NH và thơng qua đĩ nh h ng đ n n n kinh t ... V n đ này c n đ c th o lu n m t cách nghiêm túc, b i l NH là n i cung c p v n - đi u ki n đ u vào cho m i quá trình s n xu t kinh doanh c a các doanh nghi p, n u kh n ng ti p c n ngu n v n NH g p khĩ kh n, m i ho t đ ng s n xu t kinh doanh s khơng th ti n hành bình th ng đ c và nh v y, kinh t khĩ cĩ th t ng tr ng. Nh t là trong đi u ki n mà l m phát đang đ c ki m sốt, nh ng gi m phát và suy thối kinh t - n i lo chung c a xã h i, l i đang cĩ d u hi u xu t hi n: th tr ng b t đ ng s n tuy cĩ d u hi u r c r ch nh ng v n trong tình tr ng đĩng b ng, th tr ng ch ng khốn đang trong giai đ an c g ng nh ng v n “tr i” “s t” b t th ng, th tr ng hàng hĩa c ng trong tình tr ng suy gi m (cung c u đ u khĩ kh n, giá c thì đ o chi u)… gi m b t nh ng tác đ ng trái chi u c a chính sách ti n t c n l u ý m t s v n đ sau:
3.1.1.1. Th n tr ng khi đ ng th i s d ng nhi u cơng c đi u hành chính sách ti n t sách ti n t
Vi c s d ng đ ng th i nhi u cơng c đi u hành CSTT là vi c làm bình th ng, trên lý thuy t và c th c ti n, c ng khơng cĩ nguyên t c nào quy đ nh v v n đ này. Tuy nhiên, th tr ng là n i r t nh y c m và nĩ chính là n i ph n ánh s c s ng c a n n kinh t . Di n bi n cùng v i nh ng ph n ng mãnh li t c a th tr ng vào nh ng tháng đ u n m 2008 và nh ng d âm c a nĩ cho đ n nh ng ngày cu i cùng c a n m 2008 đã cho ta m t bài h c sâu s c v v n đ này. Vì th , c n
ph i h t s c th n tr ng đ i v i m i quy t đnh liên quan đ n s v n đ ng c a ti n t , tr c khi v n hành ph i quan sát k di n bi n, d ki n đ c nh ng ph n ng cĩ th c a th tr ng đ cân nh c v lo i cơng c s d ng, v m c đ c n thi t, v li u l ng c ng nh cách th c v n hành m i cơng c và luơn tránh nh ng gi i pháp s c - gi i pháp cĩ th d n các NH vào nh ng tình hu ng nguy hi m.
3.1.1.2. Ph i h p ch t ch chính sách ti n t v i chính sách t giá
M c tiêu đi u hành chính sách t giá c a NHNN trong n m 2009 là ti p t c duy trì n đnh đ t o lịng tin đ i v i th tr ng, gĩp ph n khơi ph c s phát tri n,
n đnh kinh t v mơ, ch đ ng ng n ch n suy gi m kinh t .
Th tr ng tài chính Vi t Nam s cịn đ i m t v i nhi u khĩ kh n do nh h ng c a th tr ng tài chính th gi i, vì th m c đ t do hố các giao d ch v n t i Vi t Nam v n t ng đ i cao, bi n đ ng c a dịng v n đ u t , đ c bi t là các dịng v n đ u t gián ti p, c ng s v n nh h ng m nh t i cung c u ngo i t và di n bi n t giá. Do đĩ, đ đ m b o n đnh kinh t v mơ, NHNN s th c hi n giám sát và ki m sốt cĩ ch n l c các lu ng v n này m t cách ch t ch .
V t giá, NHNN s áp d ng các bi n pháp c n thi t đ gi n đnh m c phù h p, nh m t o đi u ki n t i đa h tr xu t kh u, ki m sốt nh p siêu, đ m b o cán cân thanh tốn qu c t b n v ng, đ ng th i h n ch tâm lý k v ng t giá s t ng cao, giúp doanh nghi p ch đ ng xây d ng ph ng án s n xu t kinh doanh n
đnh.
NHNN ph i h p cùng B Cơng Th ng qu n lý ch t ch và khơng đ nh p siêu m c cao nh m tránh nh h ng t i cán cân thanh tốn qu c t và gây khĩ kh n cho cơng tác đi u hành t giá.
Ti p t c kiên trì m c tiêu đi u hành t giá linh ho t trong ng n h n, t ng
đ i n đnh trong dài h n giúp ki m ch l m phát và khơi ph c n đ nh kinh t v mơ là ch tr ng c a NHNN.
Bên c nh đĩ, y u t l m phát t ng cao c ng s nh h ng đ n kh n ng c nh tranh c a hàng hĩa Vi t Nam, trong khi đĩ, các cơng c ki m ch l m phát l i khi n cho vi c duy trì t giá đ h tr s c c nh tranh đ i m t v i nh ng gi i h n nh t
đnh. Vì th , NHNN s ph i h p ch t ch gi a chính sách ti n t và chính sách t giá.
3.1.1.3. Lãi su t là cơng c linh ho t, đáng đ c cân nh c đ s d ng nh t
M c dù m i cơng c cĩ nh ng đ c tính, kh n ng tác đ ng đ n th tr ng theo nh ng cách khác nhau, v i m c đ c ng khơng gi ng nhau, song cho dù cơng c nào thì tín hi u cu i cùng c a nĩ sau khi phát ra c ng d n đ n s thay đ i v giá - lãi su t, dù đĩ là t ng t l d tr b t bu c hay mua tín phi u b t bu c… Vì v y, hãy s d ng h u hi u cơng c lãi su t đ đi u ti t. Cĩ th nĩi, trong các lo i lãi su t thì lãi su t th tr ng liên NH s phát ra tín hi u phù h p nh t, lãi su t này khơng ch ch u s chi ph i c a cung c u v n mà cịn ch u nh h ng, tác đ ng c a lãi su t ch đ o phát ra t NHNN: lãi su t tái c p v n, lãi su t chi t kh u. Lãi su t th tr ng liên NH đ c bi t phát huy tác d ng trong đi u ki n khĩ kh n v thanh kho n c a các NHTM.
3.1.1.4. Thay đ i quan đi m v chi phí ph i tr cho vi c đi u hành chính sách ti n t ti n t
đ t đ c m c tiêu đ t ra k c m c tiêu c a CSTT trong t ng th i k đ u cĩ nh ng cái giá ph i tr - đĩ là nh ng chi phí, nh ng t n kém c n thi t. Khơng th
đ n gi n cho r ng d tr b t bu c thì khơng ph i tr lãi su t hay mua bán gi y t cĩ giá trên th tr ng m thì nh t thi t ph i cĩ chênh l ch (l i nhu n)... Vi c đi u ch nh t ng lãi su t tr cho d tr b t bu c th i gian g n đây c ng là s thay đ i
đáng k v quan đi m. Cịn đ i v i cơng c th tr ng m , khi th c hi n vi c mua bán gi y t cĩ giá trên th tr ng này c ng chính là lúc NHNN th c hi n vi c s d ng cơng c th tr ng m đ đ t m c tiêu c a CSTT ch khơng ph i đ kinh doanh, vì th , trong nhi u tình th b t bu c, NHNN ph i s d ng c ch giá đ đi u ti t b ng cách đ t giá cao lên đ mua cho đ c - n u mu n phát hành ti n vào l u thơng và ng c l i, đnh giá th p xu ng đ bán cho đ c - n u mu n hút ti n t l u thơng v . Nh v y, m c dù là ng i đnh giá nh ng cĩ lúc NHNN c ng v n ph i mua giá cao và bán giá th p - đĩ là m t lo i chi phí bu c ph i tr .
3.1.1.5. Ngo i t mua vào c n ph i đ c s d ng cĩ hi u qu
u n m 2008, NHNN mua vào m t l ng ngo i t khá l n và vì th , m t s l ng VND r t l n đã đ c đ y vào l u thơng, gĩp ph n khơng nh trong vi c đ i giá c hàng hĩa, nhi u ý ki n khơng đ ng tình v i cách làm này. Tuy nhiên, v n đ đ t ra là: N u khơng chuy n qua VND, thì b ng cách nào các doanh nghi p, các cá nhân cĩ th s d ng ngu n ngo i t này? âu cĩ ph i lúc nào các doanh nghi p và cá nhân đ u cĩ th đ c ch đ ng s d ng ngu n thu ngo i t đ nh p kh u hàng hĩa? H n n a, m t th c t khơng th ph nh n là n c ta, ng i ta v n dùng USD đ mua bán, trao đ i khá t do (m c dù khơng đ c phép) mà vi c dùng USD thay th cho VND trong các giao d ch trên đ t Vi t Nam cịn nguy hi m h n nhi u. Vì v y, ngo i t c n ph i đ c t p trung vào tay Nhà n c đ s d ng hi u qu cho nh ng nhu c u chính đáng c a qu c gia và h n ch tình tr ng đơla hố n n kinh t , cho nên dù khơng hành chính hố v n đ này, song, n u doanh nghi p, cá nhân nào cĩ nhu c u bán ngo i t là NH khơng đ c t ch i. T t nhiên, NHTM thì mua c a doanh nghi p, c a dân; NHNN thì mua l i c a các NHTM. Vi c làm đĩ đ ng ngh a v i phát hành ti n vào l u thơng, v n đ s tr nên bình th ng n u nh ngu n ngo i t đ c s d ng m t cách cĩ hi u qu , t o ra ngu n hàng đ m b o s cân đ i v i s l ng VND đã phát ra. Vì th , m t m t, khi phát hành ti n đ ng mua ngo i t ph i luơn đi kèm v i gi i pháp hút ti n đ ng v - s d ng cơng c th tr ng m , cơng c lãi su t... Ngồi ra, v n đ qu n lý qu d tr ngo i h i c a Nhà n c c ng ph i đ c quan tâm, ph i t p trung v m t m i đĩ là NHNN - đ i di n cho Nhà n c trong vi c đi u hành chính sách ti n t . Ngo i t là c a qu c gia, khơng vì l i ích riêng mà đ phân tán r i rác gây khĩ kh n cho vi c đi u hành chính sách ti n t và c ng c n tr vi c qu n lý và s d ng chúng m t cách hi u qu .
3.1.1.6. Nh n đ nh đúng vai trị c a th tr ng ti n t đ cĩ h ng tác đ ng thích h p đ n ho t đ ng c a các th tr ng
M i th tr ng đ u cĩ m t v trí quan tr ng trong n n kinh t và cĩ nh ng
đ c đi m riêng cĩ c a nĩ, tuy nhiên, th tr ng nào cĩ t su t sinh l i cao h n thì nĩ hút ti n m nh h n và do v y, giá c hàng hố trên th tr ng này s t ng lên và
ng c l i. Nguyên t c “bình thơng nhau” gi a các th tr ng th hi n khá rõ n c ta, vào nh ng tháng đ u n m 2007, khi giá ch ng khốn cĩ xu h ng gi m xu ng thì giá b t đ ng s n đ t ng t nĩng s t và vào nh ng tháng cu i n m 2007, đ u n m 2008, rõ ràng giá c hàng hố trên th tr ng hàng hố và th tr ng vàng t ng cao là cĩ vai trị c a l ng ti n đ c d n v t th tr ng ch ng khốn và th tr ng b t
đ ng s n, khi hai th tr ng này t c ngh n. N n kinh t mu n phát tri n thì các th tr ng ph i đ c v n hành m t cách đ ng b , song đ ng trên h t và cĩ th t o s g n k t, liên thơng gi a các th tr ng chính là th tr ng ti n t b i vì ti n chính là dịng ch y l u thơng gi a các th tr ng, khi dịng ch y này b ch n l i thì l p t c các th tr ng tr nên đơng c ng, khơng th v n hành đ c. Nĩi nh v y khơng cĩ ngh a là s trì tr c a n n kinh t là l i t i NH, b i NH c ng ch là m t hi n thân v nhu c u c a xã h i, nĩ c ng ch u s chi ph i c a các y u t kinh t v n đang t n t i - ti n ch v n đ ng khi cĩ s v n đ ng c a hàng hĩa. Khi các th tr ng khác suy s p c ng s là hi m h a, là nguy c cho th tr ng ti n t , cho h th ng NH - h th ng huy t m ch c a n n kinh t . Vì v y, các gi i pháp đ a ra ph i đúng lúc, đúng th i đi m, ph i t o s liên k t t t h n, hi u qu h n gi a th tr ng ti n t v i các lo i th tr ng. M i s can thi p khơng k p th i hay v i vàng đ u cĩ th làm ng ng tr các ho t đ ng trên các th tr ng và khi mu n nĩ h i ph c tr l i th c s khơng ph i vi c d dàng.
Tĩm l i, vi c s d ng các cơng c CSTT đ đi u ti t ho t đ ng NH và thơng qua đĩ đi u ti t các ho t đ ng kinh t là nh ng ho t đ ng th ng ngày, tuy nhiên đ
v n hành các cơng c này m t cách cĩ hi u qu thì m c dù luơn ph i tuân th nh ng nguyên t c nh t đnh song m t khác l i khơng th r p khuơn, máy mĩc mà r t c n s sáng su t, linh ho t và nh y bén.
3.1.2. Gi i pháp đi u hành t phía Ngân hàng Nhà n c 3.1.2.1. H tr v thanh kho n 3.1.2.1. H tr v thanh kho n
NHNN c n h tr thanh kho n cho các NHTM thơng qua các cơng c đi u hành CSTT. Trong b i c nh th c thi chính sách th t ch t ti n t , tín d ng nh m ki m ch l m phát. i v i các NHTM l n, cĩ nhi u gi y t cĩ giá đ tiêu chu n thì
vi c h tr thanh kho n s thơng qua nghi p v th tr ng m t i NHNN. i v i các NHTM nh khơng đ gi y t cĩ giá ho c khơng cĩ kh n ng c nh tranh trên th tr ng m thì NHNN h tr thơng qua cơng c tái c p v n. Vi c h tr này c a NHNN r t ng n h n và các NHTM đ c yêu c u ph i đi u ch nh l i c c u ngu n và s d ng ngu n cho phù h p, h n ch th p nh t r i ro thanh kho n.
3.1.2.2. Qui đ nh v t l d tr , v v n và các cơng c thanh tra
Quy đnh v d d đã đ c coi là m t ph ng pháp ki m ch bùng n cho vay b i vì yêu c u t ng d tr làm gi m v n kh d ng và t ng chi phí đ i v i NH, d n t i NH b b t l i trong c nh tranh. Các qu c gia châu Á và M la tinh cho th y vi c nâng t l d tr gi vai trị quan tr ng trong vi c duy trì quy mơ h s nhân ti n trong giai đo n khĩ kh n. T ng t , vi c t ng t l d tr đ c s d ng nh m t cơng c h tr thanh kho n cho các NH s nh h ng đáng k trong vi c m r ng kho ng cách gi a ti n g i và ti n vay và gi m s m r ng gi a l ng cung ti n h p và l ng cung ti n r ng. Ngồi ra, vi c nâng t l d tr s ch ng đ c bùng n cho vay t i NH “y u” là nh ng NH cĩ m c v n d i m c đ c phép và khơng cĩ h th ng đánh giá tín d ng n i b t t.