Thông tin luôn được xem là một loại tài sản rất có giá trị đối với tất cả các nhà đầu tư trên thị trường tài chính. Sở hữu thông tin nhanh, chính xác sẽ là một lợi thế rất lớn khi tham gia đầu tư trên thị trường. Tuy nhiên, không phải ai tham gia vào thị trường cũng có cơ hội được sở hữu một lượng thông tin như nhau cả về số lượng hay chất lượng. Điều này do hiện tượng bất cân xứng thông tin.
Theo các nhà kinh tế học thì bất cân xứng thông tin có thể xảy ra khi các bên tham gia giao dịch cố tình che đậy thông tin. Lý thuyết bất cân xứng thông tin được nghiên cứu đầu tiên bởi các nhà nghiên cứu như: Akerlof (1970), Rothschild và Stiglitz (1976) khi phát hiện ra rằng người bán có nhiều lợi thế hơn người mua khi nắm bắt được nhiều thông tin về sản phẩm hơn. Qua thời gian, ông và nhiều học giả khác đã nghiên cứu và bổ sung cho lý thuyết này, điển hình là, Holmström, Michael Spence và Joseph E. Stiglitz(1979), Mirrless (1999). Trong các nghiên cứu, các ông cho rằng, bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán là hiện tượng các nhà đầu tư sở hữu một lượng thông tin khác nhau dẫn đến các lựa chọn không hợp lý của các nhà đầu tư.
Bất cân xứng thông tin còn có thể dẫn đến hiện tượng lựa chọn đối nghịch (adverse selection) cho cả hai bên, rủi ro đạo đức (moral hazard)và độc quyền về thông tin (information monopoly).
Sự lựa chọn đối nghịch: Đây là rủi ro do bất cân xứng thông tin gây ra trước khi nhà đầu tư tiến hành giao dịch. Có bất cân xứng thông tin thì các nhà đầu tư sẽ khó có thể phân biệt đâu là cổ phiếu tốt và đâu là cổ phiếu xấu dẫn đến các nhà đầu tu sẽ đánh giá sai lầm giá trị tài sản vố có của nó.
Rủi ro đạo đức trong bài nghiên cứu “The theory of moral hazard and
unobservable behaviour” của Mirrless (1999) có đề cập: xuất hiện sau giao dịch khi một bên thực hiện những hành động ẩn giấu và có ảnh hưởng đến lợi ích các bên còn lại. Bất cân xứng thông tin luôn xảy ra đối với tất cả các lĩnh vực của nền
kinh tế, trong dó có chứng khoán và ảnh hưởng tiêu cực bao gồm cả nhà đầu tư, tổ chức phát hành chứng khoán và tác động chung tới toàn bộ thị trường.
Trong những thị trường non trẻ, thị trường đang phát triển thì tình trạng bất cân xứng thông tin là điều không thể tránh khỏi, nó thể hiện trình độ phát triển của thị trường tài chính còn thấp, một thị trường chứng khoán mới nổi và như vậy, cho đến khi nào nhà đầu tư vẫn chưa nắm được thông tin hoạt động và của các cổ phiếu thì các hành vi bất hợp lý đó vẫn sẽ tồn tại.