Bảng câu hỏi gồm có 20 câu hỏi nhỏ của 4 phần lớn, mỗi câu hỏi là một biến. Có 20 biến và các biến này có liên hệ với nhau, và số lượng này phải giảm xuống để đại diện cho các nhóm nhân tố có cùng mối liên hệ. Do vậy tác giả đã chạy phân tích nhân tố và có được kết quả như dưới đây:
BẢNG 7: BẢNG KMO và Bartlett's Test của mẫu nghiên cứu
Đo lường độ chính xác mẫu Kaiser-Meyer-Olkin
(Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy.) .561 Đại lượng Bartlett
(Bartlett's Test of Sphericity)
Khoảng Chi-bình phương
(Approx. Chi-Square) 433.748 Bậc tự do (df) 190 Mức ý nghĩa (Sig.) .000
Với mức ý nghĩa sig. = .000 và trị số KMO = .561 cho ta thấy phân tích nhân tố là thích hợp.
Trong bảng 4 và biểu đồ Scree Plot dưới đây, theo tiêu chuẩn eigenvalue lớn hơn 1, trong 20 biến rút ra được 7 nhân tố có các thông tin chứa đựng của biến gốc. Và 7 nhân tố này giải thích được 66,895% biến thiên của dữ liệu.
BẢNG 8: TỔNG PHƯƠNG SAI ĐƯỢC GIẢI THÍCH (Total Variance Explained)
Nhân tố (Component)
Giá trị phương sai tách ra được của mỗi nhân tố (Initial Eigenvalues) Tổng bình phương hệ số tải (Extraction Sums of Squared Loadings) Tổng bình phương hệ số tải xoay (Rotation Sums
of Squared Loadings) Tổng % phương sai % tích lũy Tổng % phương sai % tích lũy Tổng % phương sai % tích lũy 1 3.400 17.002 17.002 3.400 17.002 17.002 2.813 14.064 14.064 2 2.538 12.689 29.691 2.538 12.689 29.691 1.868 9.340 23.404 3 1.835 9.174 38.865 1.835 9.174 38.865 1.820 9.099 32.503 4 1.660 8.299 47.164 1.660 8.299 47.164 1.803 9.015 41.518 5 1.488 7.439 54.603 1.488 7.439 54.603 1.782 8.912 50.430
6 1.323 6.616 61.219 1.323 6.616 61.219 1.691 8.456 58.886 7 1.135 5.676 66.895 1.135 5.676 66.895 1.602 8.009 66.895 8 .984 4.919 71.814 9 .824 4.119 75.933 10 .716 3.581 79.514 11 .679 3.393 82.908 12 .622 3.109 86.017 13 .566 2.831 88.848 14 .517 2.584 91.431 15 .392 1.960 93.391 16 .345 1.726 95.117 17 .332 1.662 96.779 18 .266 1.329 98.109 19 .210 1.051 99.159 20 .168 .841 100.000
Phương pháp chiết xuất: Phân tích nhân tố chủ yếu (Extraction Method: Principal Component Analysis.)
Sau khi tập hợp các biến có cùng đặc điểm chung và có kết quả thành 7 nhân tố, trong đó có 3 nhân tố có biểu hiện rõ nét.
BẢNG 9: Ma trận nhân tố (Component Matrix)a
Nhân tố (Component)
1 2 3 4 5 6 7
Doanh thu/lợi nhuận .737
Lợi nhuận trên cổ phiếu
(EPS) .726
Giá trị sổ sách (BV) .710
Hệ số giá trên thu nhập (PE) .697
Dự án nắm giữ tương lai .651
Chồng/vợ .693
Bố mẹ .619
Bạn bè .531
Nhà môi giới
Trách nhiệm xã hội
Tâm lý phổ biến trên thị
trường .623
Cổ phiếu nổi bật trên báo
chí .583
Bình luận chuyên môn .541
Đồng nghiệp .705
Ngành chính phủ ưu tiên -.527
Thường xuyên quảng cáo
Đạo đức công ty -.588
Thích/không thích sản phẩm
Thành kiến địa phương -.566
Uy tín, quyền lực ban lãnh
đạo -.514
Phương pháp chiết xuất: Phân tích nhân tố chủ yếu (Extraction Method: Principal Component Analysis.)
Nhân tố 1: Ảnh hưởng bởi yếu tố cơ bản (Biểu hiện cho các biến Doanh thu/lợi nhuận; Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS); Giá trị sổ sách (BV); Hệ số giá trên thu nhập (PE); Dự án nắm giữ tương lai.)
Giống như mong đợi, không có gì quan trọng hơn nhân tố yếu tố cơ bản của Công ty ảnh hưởng tới quyết định kinh doanh của người đầu tư. Do vậy, những người đầu
tư tại TP. HCM, tại Việt Nam vẫn tin tưởng rằng yếu tố này là quan trọng nhất. Họ đã có cơ sởđúng đắn, nhìn nhận đúng đắn trong việc bỏ tiền vào đầu tư.
Nhân tố này cũng có thể gọi là nhân tố nội sinh của Công ty, tự bản thân các Công ty tựđộng khai thác nguồn lực của họ. Mỗi cá nhân nhà đầu tư nắm chắc các yếu tố cơ bản của Công ty: Khả năng sinh lời, tốc độ tăng trưởng, chỉ số thị trường, hiệu quả hoạt động, năng lực tài chính và cấu trúc của Công ty. Họ đã chủ động đầu tư, và ít bị ảnh hưởng bới các yếu tố khác.
Nhân tố 2:Ảnh hưởng bởi những người thân. (Chồng/vợ, bố mẹ, bạn bè)
Không giống như ý kiến chủ quan của tác giả, kết quả của nhân tố 2, nhân tố ảnh hưởng thứ 2 đến quyết định của những nhà đầu tư là những người thân, những người mà nhà đầu tư tin tưởng nhất. Chúng ta thường có xu hướng tìm những yếu tố vĩ mô, vi mô tác động đến chúng ta, tuy nhiên yếu tố nhẹ nhàng nhất lại ảnh hưởng đến bản thân chúng ta nhất là những lời khuyên, những câu nói thường ngày của những người thân. Đó cũng là yếu tố tâm lý của mỗi chúng ta, thường quên mất những yếu tố tâm lý tồn tại một cách tự nhiên mà bản thân con người thường không nhận thấy, nhưng chúng tác động mạnh đến các các quyết định. Do vậy, những cái bẫy tâm lý này có thểđược hạn chế khi chính những nhà đầu tư nhận ra mình bị ảnh hưởng bởi các yếu tố nào, đểđiều chỉnh tâm lý, hành động bản thân mình trước khi đưa ra quyết định.
Tuy nhiên, nhân tố này đa số thuộc về những người đầu tư không vững vàng, chưa chủđộng đầu tư, không có các ý kiến chủ quan của bản thân, nên dễ bị những người thân khuyên răn, và họ cũng dễ dàng “nghe lời” vì không nắm bắt được cơ sở, nền tảng đầu tư của họ.
Nhân tố 3: Ảnh hưởng bởi sốđông nhà đầu tư trên thị trường (Tâm lý phổ biến trên thị trường; Cổ phiếu nổi bật trên báo chí; Bình luận chuyên môn)
Nhân tốảnh hưởng thứ 3 đến quyết định của nhà đầu tư là yếu tố tâm lý nhà đầu tư, họ bị ảnh hưởng bởi đám đông người chơi chứng khoán, những người ồ ạt đổ xô vào thị trường chứng khoán, hay ào ạt rút lui khỏi thị trường. Trong đó phần lớn
không mấy am hiểu gì về tính đặc thù và các yếu tố kỹ thuật của thị trường, thậm chí cũng không cần biết đến thực chất của những doanh nghiệp mà họ chọn mặt gửi vàng đểđầu tư.
Nhiều người còn có lý trí hơn, họ cũng xem xét trên báo chí rằng cổ phiếu nào nổi bật, hoặc tham khảo ý kiến của các bài bình luận chuyên môn. Và họ cũng có cơ sở hơn những người đầu tư dựa vào tâm lý phổ biến trên thị trường.
Các nhân tố còn lại dường như có quá ít biến đạt tiêu chuẩn để giải thích phù hợp, và có ý nghĩa nghiên cứu.