Thông qua bản khảo sát, tác giả Akash Jauhari muốn nghiên cứu hành vi mua và bán của các nhà đầu tưẤn Độ với những quan điểm, khía cạnh như dưới đây:
Thuộc về cá nhân:
1a. Thích/không thích sản phẩm nào đó (Ví dụ: Rượu/ thuốc lá) 1b. Đạo đức của Công ty
1c. Trách nhiệm xã hội của Công ty 1d. Uy tín của ban lãnh đạo
1e. Thành kiến địa phương/ quốc gia Thuộc về cộng đồng:
2a. Chứng khoán nổi bật trên mẫu tin/ báo chí giấy
2b. Bình luận chuyên môn của các nhà phân tích trên phương tiện truyền thông 2c. Tính thường xuyên quảng cáo sản phẩm/dịch vụ trên TV/internet
2d. Đầu tư vào các ngành được chính phủưu tiên
2e. Ảnh hưởng bởi tâm lý phổ biến trên thị trường/cộng đồng người đầu tư Thuộc về quan hệ, quen biết:
3a. Nhà môi giới 3b. Bố mẹ
3c. Chồng/vợ
3e. Bạn bè
Thuộc về quy tắc cơ bản:
4a. Doanh thu/lợi nhuận của Công ty 4b. Giá trị sổ sách của Công ty
4c. Lợi nhuận trên 1 cổ phần (EPS) của Công ty 4d. Hệ số giá trên thu nhập (PE) của Công ty
4e. Dự án nắm giữ trong tương lai/ Nắm giữ các đơn đặt hàng
Phân tích - Kết luận
Kết luận từ phân tích nhân tố
Phân tích nhân tố là phương pháp dùng để thu nhỏ và tóm tắt dữ liệu. Bài nghiên cứu đã thu thập được một số lượng biến và hầu hết các biến này có liên hệ với nhau và số lượng của chúng phải được giảm bớt xuống đến một số lượng có thể sử dụng được.
Từ 60 quan sát với 20 biến, Akash Jauhari đã sử dụng phân tích nhân tố và có được kết quả Bảng chỉ số KMO và Bartlett’s như sau:
BẢNG 2: BẢNG KMO và Bartlett's Test
Đo lường độ chính xác mẫu Kaiser-Meyer-Olkin (Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling
Adequacy.) .595
Đại lượng Bartlett (Bartlett's Test of Sphericity)
Khoảng Chi-bình phương
(Approx. Chi-Square) 432.030
Bậc tự do (df) 190
Mức ý nghĩa (Sig.) .000
Với mức ý nghĩa sig. = .000 và trị số KMO = .595 nên phân tích nhân tố là thích hợp.
Từ đó, tác giả đã sử dụng phương pháp phân tích phần trăm biến thiên giải thích được và phương pháp chỉ số eigen. Kết quảđều rút ra được có 7 yếu tố chính có ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tư.
Tổng % phương sai % tích lũy Tổng % phương sai % tích lũy Tổng % phương sai % tích lũy 1 4.0 17.0 19.8 4.0 19.8 19.8 3.1 15.7 15.7 2 3.1 15.6 35.4 2.1 10.5 26.2 3 1.8 9.0 44.4 1.8 9.0 44.4 2.0 10.2 36.4 4 1.6 7.9 52.3 1.6 7.9 52.3 1.9 9.7 46.1 5 1.4 7.1 59.4 1.9 9.3 55.4 6 1.2 6.2 65.6 1.2 6.2 65.6 1.7 8.4 63.8 7 1.0 5.1 70.7 1.0 5.1 70.7 1.4 7.0 70.7 8 1.0 4.8 75.5 9 0.9 4.3 79.8 10 0.7 3.4 83.2 11 0.6 3.0 86.2 12 0.5 2.7 88.9 13 0.4 2.1 91.0 14 0.4 2.0 93.0 15 0.3 1.6 94.6 16 0.3 1.4 96.0 17 0.3 1.3 97.3 18 0.2 1.2 98.5 19 0.2 0.9 99.4 20 0.1 0.6 100.0
Phương pháp chiết xuất: Phân tích nhân tố chủ yếu (Extraction Method: Principal Component Analysis.) 15.6
1.4
BẢNG 3: TỔNG PHƯƠNG SAI ĐƯỢC GIẢI THÍCH (Total Variance Explained)
Nhân tố (Component)
Giá trị phương sai tách ra Tổng bình phương hệ số tải Tổng bình phương hệ số tải
Bảy yếu tố chính dưới đây giải thích được 70,7% biến thiên của dữ liệu.
Bảng 4: Các yếu tố chính ảnh hưởng đến hành vi nhà đầu tưẤn Độ Yếu tố Các yếu tố chính ảnh hưởng
1 Doanh thu Giá trị sổ sách (BV) Hệ số giá trên thu nhập (PE)
Lợi nhuận trên một cổ phần (EPS)
Các đơn đặt hàng 2 Đạo đức của Công ty Trách nhiệm xã hội của Công ty Ảnh hưởng của vợ/chồng
3 Bố mẹ Nhũng người cùng chí hướng Bạn bè 4 Uy tín của người lãnh đạo Nhận xét của các chuyên gia Cảm tính thị trường Nhà môi giới 5 Uy tín của người lãnh đạo Thường xuyên
quảng cáo Ngành ưu tiên
7 Nhận xét của các chuyên gia
Yếu tố 1 - Ảnh hưởng bởi quy tắc cơ bản
Như mong đợi, không có gì quan trọng hơn quy tắc cơ bản ảnh hưởng đến quyết định đầu tư. Yếu tố này bao gồm các tiêu chuẩn quan trọng của Công ty như Doanh thu, Lợi nhuận, Giá trị sổ sách, và các đơn đặt hàng. Do đó, một nhà đầu tư, nếu chắc chắn về yếu tố cơ bản của Công ty sẽ có thể đưa tiền đầu tư, và sẽ không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác.
Yếu tố 2- Ảnh hưởng bởi lợi thế thương mại và sự khuyến khích của xã hội
Yếu tố ảnh hưởng thứ hai là Trách nhiệm xã hội và Đạo đức của Công ty. Đây là yếu tố làm cho các Công ty như Tata Sons và GE có tất cả vốn hóa của thị trường mà họđưa ra. Rất tốt khi biết rằng nhiều nhà đầu tư sẽ chọn Công ty “tốt” thậm chí điều đó làm giảm giá trị một phần lợi nhuận của họ.
Yếu tố 3- Ảnh hưởng bởi những người thân, quen
Yếu tố ảnh hưởng thứ ba là có liên quan tới những người xung quanh nhà đầu tư. Trong cuộc sống đời thường, chúng ta có xu hướng mua những thứ tùy thuộc vào những điều mà bố mẹ, bạn bè hay người tương đương muốn chúng ta mua nó. Đầu tư vào cổ phiếu cũng tương tự như vậy. Tuy nhiên, điều này đúng cho những nhà đầu tư mới hoặc thiếu kinh nghiệm.
Yếu tố 4- Ảnh hưởng bởi cộng đồng
Yếu tố ảnh hưởng thứ tư tới quyết định nhà đầu tư là những thông tin công khai, bao gồm cả những nghiên cứu. Tầm nhìn và lời nói của những nhà sáng lập hoặc Giám đốc, nhận xét của các chuyên gia trên báo chí về Công ty và tâm lý phổ biến của thị trường ảnh hưởng tới quyết định của nhà đầu tư làm cho càng phổ biến hơn. Những nhà đầu tư không định giá được Công ty và có liên quan nhiều đến phân tích kỹ thuật bịảnh hưởng bởi yếu tố này.
Kết luận từ phân tích nhóm
Nhóm 2 có điểm cao nhất về “biến số yếu tố cơ bản” giống như Doanh thu, Lợi nhuận, giá trị sổ sách,…Rõ ràng từ phân tích mô tả là nhóm này chiếm ưu thế bởi những người không kinh doanh.
Do đó những người không có kinh nghiệm xem xét những yếu tố cơ bản của Công ty là quan trọng nhất khi đầu tư tiền vào. Cơ sở hợp lý cho điều này chính là những người có kinh nghiệm đầu tư, người này phát hiện ra rằng thị trường được vận hành dựa vào yếu tố cảm tính nhiều hơn yếu tố cơ bản.
Nhóm 3 có sốđiểm trung bình cao nhất cho yếu tố “thuộc về cá nhân” nhưđạo đức của Công ty, trách nhiệm xã hội của Công ty, thích sản phẩm của Công ty. Từ quan sát bản phân tích mô tả là nhóm 3 có một số lượng người trả lời là nữ lớn nhất. Do đó, những người trả lời nữ chịu ảnh hưởng bởi yếu tố lợi thế thương mại của Công ty, sản phẩm của Công ty, sự khích lệ của xã hội cho Công ty đó nhiều hơn những người trả lời là nam.
Kết luận:
Từ các kết quả nghiên cứu trước đây và mục tiêu nghiên cứu. Tác già mong muốn đưa ra những cơ sở khoa học để tập trung trả lời cho hai câu hỏi nghiên cứu:
Câu hỏi thứ 1: Những bằng chứng nào về giao dịch theo cảm tính trên thị
trường chứng khoán Việt Nam?
Câu hỏi thứ 2: Nghiên cứu hành vi nhà đầu tư, nhà đầu tư Việt Nam bị ảnh hưởng bởi những yếu tố nào. Nhà đầu tư Việt Nam bị ảnh hưởng bởi yếu tố
PHẦN 3: MÔ HÌNH, DỮ LIỆU PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU