- Về lợi nhuận
80 Kỳ thực tế ký hiệu:
Kỳ thực tế ký hiệu: 1
Chỉ tiêu kỳ kế hoạch: Q0 a0 x b0 x c0 Chỉ tiêu thực tế: Q1 a1 x b1 x c1
Đối tượng phân tích: Q Q1 Q0 a1 x b1 x c1 – a0 x b0 x c0 = (5,53 * 1,99 * 1,2) – (4,82 * 1,98 * 1,23) = 1,47
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2011 tăng so với năm 2010 là 1,47%. Để biết sự biến động này do đâu ta sẽ tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng như sau:
- Phân tích các nhân tố ảnh hưởng
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố a: a a1 x b0 x c0 – a0 x b0 x c0 = (5,53 * 1,98 * 1,23) – (4,82 * 1,98 * 1,23)= 1,73
Như vậy do nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2011 tăng 0,71% so với năm 2010 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 1,73%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố b: b a1 x b1 x c0 – a1 x b0 x c0 = (5,53 * 1,99 * 1,23) - (5,53 * 1,98 * 1,23)= 0,07
Như vậy do nhân tố số vòng quay tổng tài sản năm 2011 tăng 0,01 vòng so với năm 2010 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 0,07%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố c: c a1 x b1 x c1 – a1 x b1 x c0
= (5,53 * 1,99 * 1,2) – (5,53 * 1,99 * 1,23) = -0,33
Do ảnh hưởng bởi nhân tố tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu năm 2011 giảm 0,03 lần so với năm 2010 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,33%.
Tổng cộng các nhân tố ảnh hưởng 1,73 + 0,07 + (-0,33) = 1,47 = đối tượng phân tích ( Q ).
Vậy các nhân tố làm tăng Q là nhân tố a tức tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng 1,73% và nhân tố b tức số vòng quay tổng tài sản 0,07%, nhân tố làm giảm Q là nhân tố c tức tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu 0,33%.
Năm 2012:
Kỳ kế hoạch ký hiệu: 1 Kỳ thực tế ký hiệu: 2
Chỉ tiêu kỳ kế hoạch: Q1 a1 x b1 x c1 Chỉ tiêu thực tế: Q2 a2 x b2 x c2
Đối tượng phân tích: Q Q2 Q1 a2x b2 x c2 – a1 x b1x c1 = (5,48 * 1,97 * 1,19) – (5,53 * 1,99 * 1,2) = - 0,36
81
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2012 giảm so với năm 2011 là 0,36%. Để biết sự biến động này do đâu ta sẽ tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng như sau
- Phân tích các nhân tố ảnh hưởng
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố a: a a2 x b1 x c1 – a1 x b1x c1 =(5,48 *1,99* 1,2) - (5,53 * 1,99* 1,2) = -0,12
Như vậy do nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2012 giảm 0,05% so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,12%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố b: b a2 x b2 x c1- a2 x b1 x c1 = (5,48 * 1,97 *1,2) - (5,48 * 1,99 * 1,2) = -0,13
Như vậy do nhân tố số vòng quay tổng tài sản năm 2012 giảm 0,02 vòng so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,13%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố c: c a2 x b2 x c2- a2 x b2 x c1 = (5,48 * 1,97 * 1,19) – (5,48 * 1,97 *1,2) = -0,11
Do ảnh hưởng bởi yếu tố tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu năm 2012 giảm 0,01 lần so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,11%.
Tổng cộng các nhân tố ảnh hưởng: (-0,12) +(-0,13) + (-0,11) = -0,36 = đối tượng phân tích ( Q ).
Vậy các nhân tố làm giảm Q là nhân tố a tức tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 0,12 %, nhân tố b tức số vòng quay tổng tài sản 0,13 % và nhân tố c tức tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu 0,11%.
Sáu tháng đầu năm 2013:
Kỳ kế hoạch ký hiệu: 3 Kỳ thực tế ký hiệu: 4
Chỉ tiêu kỳ kế hoạch: Q3 a3 x b3 x c3 Chỉ tiêu kỳ thực tế: Q4 = a4 x b4 x c4
Đối tượng phân tích: Q = Q4– Q3 = a4x b4 x c4 – a3 x b3x c3 =(6,03 * 1,25 * 1,18) – (5,67 * 1,37* 1,19) = -0,35
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu sáu tháng đầu năm 2013 giảm so với cùng kỳ năm 2012 là 0,35%. Để biết sự biến động này do đâu ta sẽ tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng như sau
- Phân tích các nhân tố ảnh hưởng
82
=(6,03 * 1,37 * 1,19)-(5,67 * 1,37 * 1,19) = 0,59
Như vậy do nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu sáu tháng đầu năm 2013 tăng 0,36% so với cùng kỳ năm 2012 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 0,59%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố b: b a4 x b4 x c3 – a4 x b3 x c3 = (6,03 * 1,25 * 1,19) -(6,03 * 1,37* 1,19) = -0,86
Như vậy do nhân tố số vòng quay tổng tài sản sáu tháng đầu năm 2013 giảm 0,05 vòng so với cùng kỳ năm 2012 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,86%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố c: c a4 x b4x c4- a4 x b4 x c3 = (6,03 * 1,25 * 1,18) –(6,03 * 1,25 *1,19) = -0,08
Do ảnh hưởng bởi yếu tố tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu sáu tháng đầu năm 2013 giảm 0,01 lần so với cùng kỳ năm 2012 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm 0,08%.
Tổng cộng các nhân tố ảnh hưởng: 0,59 + (-0,86) + (-0,08) = -0,35 = đối tượng phân tích ( Q ).
Vậy các nhân tố làm tăng Q là nhân tố a tức tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 0,59 %, nhân tố làm giảm Q là nhân tố b tức số vòng quay tổng tài sản 0,86 % và nhân tố c tức tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu 0,08%.
Tóm lại: Qua phân tích trên ta thấy những nhân tố ảnh hưởng đến ROA và
ROE biến động theo xu hướng khá tốt, điều này cho thấy khả năng tài chính của công ty là khá tốt. Tuy nhiên, qua phân tích trên chúng ta chỉ thấy được một khía cạnh liên quan đến cơ chế hoạt động tài chính của công ty, do đó chưa phản ảnh được tổng quát về toàn bộ quá trình hoạt động cũng như thế mạnh tài chính của công ty trên thương trường, để có cái nhìn cụ thể hơn chúng ta đi sâu phân tích tình hình tài chính bằng phương trình DuPont.
4.6 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH BẰNG SƠ ĐỒ DUPONT
Để đánh giá một cách chi tiết tác động qua lại giữa các chỉ tiêu nhằm có cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính của công ty cũng như suất sinh lời như thế nào, điều này sẽ được thể hiện rõ qua phương trình Dupont.
83
Hình 4.6 Sơ đồ DuPont
÷ ÷
× × ×
Suất sinh lời của vốn CSH (ROE)
2010 2011 2012 6/2012 6/2013
11,52 13,30 12,88 9,24 8,91
Suất sinh lời của tài sản (ROA)
2010 2011 2012 6/2012 6/2013 9,54 10,98 10,81 7,78 7,54 9,54 10,98 10,81 7,78 7,54 Tỷ lệ tài sản / vốn CSH (lần) 2010 2011 2012 6/2012 6/2013 1,23 1,20 1,19 1,19 1,18 Tổng tài sản Năm Trđ 2010 22.417,14 2011 24.786,20 2012 28.575,18 6/2012 25.616,63 6/2013 29.829,81
Tỷ suất lợi nhuận so với DT(%)
2010 2011 2012 6/2012 6/2013 4,82 5,53 5,48 5,67 6,03 4,82 5,53 5,48 5,67 6,03 Số vòng quay tổng tài sản (vòng) 2010 2011 2012 6/2012 6/2013 1,98 1,99 1,97 1,37 1,25 Lợi nhuận ròng Năm Trđ 2010 2.138,44 2011 2.722,39 2012 3.088,55 6/2012 1.993,66 6/2013 2.250,12
Doanh thu thuần Năm Trđ 2010 44.394,60 2011 49.205,10 2012 56.345,71 6/2012 35.173,66 6/2013 37.328,46
Doanh thu thuần Năm Trđ 2010 44.394,60 2011 49.205,10 2012 56.345,71 6/2012 35.173,66 6/2013 37.328,46
84
Qua sơ đồ trên ta thấy tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng bởi tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu. Trong đó, ROA lại chịu ảnh hưởng của hai nhân tố tỷ suất lợi nhuận so với doanh thu và số vòng quay tổng tài sản nên để phân tích sự biến động của ROE ta xem xét mối quan hệ của ba nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, số vòng quay tổng tài sản, tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu.
Ta có phương trình DuPont được viết lại như sau: ROE = a x b x c
Trong đó:
a : Tỷ suất lợi nhuận trên với doanh thu b : Số vòng quay tổng tài sản
c : Tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu