chuyển biến tích cực, tuy nhiên vẫn còn có những hạn chế nhất định: Tỷ giá hiện nay vẫn bị kiểm soát, hạn chế bởi một biên độ và tỷ giá mặc dù được cải thiện theo hướng rổ tiền tệ, nhưng vẫn còn neo khá chặt với đồng USD, do đó việc định giá đồng Việt Nam bằng các loại ngoại tệ khác phải sử dụng phương pháp tỷ giá chéo không phản ánh chính xác giá trị trao đổi giữa các đồng tiền, mặt khác rủi ro tỷ giá đối với đồng USD là rất lớn do tỷ giá của đồng Việt Nam phụ thuộc vào diễn biến đồng USD trên thị trường quốc tế.Việc dựa vào tỷ giá bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đơn thuần để xác định tỷ giá là không phù hợp, bởi vì cơ chế tỷ giá hiện hành mới chỉ tính tới các yếu tố thị trường đơn thuần, bỏ qua các yếu tố kinh tế vĩ mô (cán cân thanh toán quốc tế, lạm phát, tăng trưởng kinh tế,...). Trong khi đó, hoạt động thị trường chưa cho phép tỷ giá phản ánh đầy đủ các tác động kinh tế vĩ mô.
Sự tồn tại và phát triển của thị trường ngoại hối tự do gây khó khăn cho việc điều hành tỷ giá. Bên cạnh đó, cơ chế 2 tỷ giá của chính các NHTM cũng gây nên những méo mó của thị trường khiến các nhà quản lý khó kiểm soát. Đầu cơ ngoại tệ của các TCTD tỏ ra khá an toàn trong thời gian qua nên đã ảnh hưởng tới sự lưu chuyển vốn ngoại tệ và tạo áp lực giả trên thị trường.
Tỷ giá dần được tự do hóa thể hiện ở cơ chế điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt đã không đảm bao được như cam kết ban đầu. Trên pháp lý (Điều 10 Luật Ngân hàng Nhà nước) và thực tế điều hành cho thấy, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã xem tỷ giá là một trong các công cụ dùng để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia. Trong lúc đó, chính sách tiền tệ Việt Nam lại mang tính đa mục tiêu và liên tục thay đổi trong ngắn hạn nên giữa mục tiêu của chính sách tiền tệ và cơ chế tỷ giá lựa chọn thường xảy ra xung đột. Trong những lần như thế, NHNN độ ưu tiên điều hành tỷ giá cho mục tiêu chính sách tiền tệ thay vì tuân thủ cơ chế lựa chọn (theo hướng linh hoạt).