- Về tự do hóa hoạt động của các định chế trên thị trường tài chính
3.2.2Nguyên nhân của những hạn chế
Thứ nhất, quá trình TDHTC đã được thực hiện khá nhanh trong khi hệ thống giám sát lại không được phát triển một cách tương ứng. Hiện nay, Việt Nam đã mở cửa của nền kinh tế,
trong khi đó, năng lực giám sát đối với thị trường tài chính còn rất nhiều hạn chế bởi các phương pháp được áp dụng để giám sát hệ thống tài chính vẫn dựa trên cơ chế tuân thủ một cách máy móc theo các quy định. Chính điều đó đã làm cho thị trường tài chính Việt Nam, vốn đã yếu kém và thiếu kinh nghiệm trong việc chống đỡ rủi ro, càng trở nên dễ bị tổn thương hơn trước những biến động trái chiều mà quá trình TDHTC đem lại.
Thứ hai, Việt Nam thực hiện tự do hóa tài chính trên một số lĩnh vực từ khá sớm trong khi điều kiện về các bộ phận thị trường chưa thật sự được chuẩn bị tốt. Thị trường vận hành bị bóp méo. Thị trường tiền tệ chưa phát triển và không đồng nhất làm cho hiệu lực và tốc độ truyền dẫn của CSTT tác động đến lãi suất thị trường bị hạn chế. Trong thực tế, các quyết định thay đổi các mức lãi suất của NHNN tác động còn yếu và có độ trễ lớn. Lãi suất trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng hiện nay giữa các TCTD chưa phản ánh đúng quan hệ cung - cầu về vốn, quan hệ vay mượn trên thị trường, chỉ diễn ra một chiều giữa các NHTM nhà nước có vốn dư thừa với bên đi vay là các NH nước ngoài, NH cổ phần.
Thị trường chứng khoán chưa phát triển nên chưa tạo điều kiện cho sự luân chuyển vốn từ thị trường chứng khoán sang thị trường tiền tệ hoặc ngược lại.
Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng phát triển chậm, có qui mô hoạt động nhỏ, chưa phản ánh đầy đủ quan hệ cung cầu, khả năng truyền tải tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến tỷ giá còn rất hạn chế.
Thứ ba, các chính sách kinh tế vĩ mô phối hợp chưa hiệu quả. Sự phối hợp giữa các cơ quan quản lý chưa tốt, chưa đứng trên quan điểm quản lý kinh tế vĩ mô làm ảnh hưởng đến sức mạnh điều tiết nền kinh tế của Nhà nước. Đặc biệt là sự phối hợp giữa CSTT và
CSTK, sự phối hợp giữa NHNN và Bộ Tài chính chưa nhịp nhàng cả về vấn đề cung cấp thông tin và cơ chế điều hành các chính sách, thậm chí có lúc còn mâu thuẫn lẫn nhau: Đã có lúc NHNN liên tiếp thực hiện các biện pháp mạnh để hút tiền về thì Bộ Tài chính gấp rút kiến nghị Chính phủ các biện pháp kích thích thị trường chứng khoán với những biện pháp trái ngược; Khi NHNN hạn chế mua vào USD và muốn giữ giá VND thì Bộ Tài chính muốn “tiếp tục duy trì việc mua ngoại tệ của nhà đầu tư nước ngoài” và cho rằng nên “cho phép VND giảm giá ở mức cần thiết”... Đặc biệt cần xử lý dứt điểm, trên cơ sở khoa học quan hệ về ngoại tệ với Bộ tài chính. Việc Bộ Tài chính thu phí, lệ phí bằng ngoại tệ, mở tài khoản ngoại tệ ở NHTM và giữ lại số dư trên tài khoản ngoại tệ của Bộ Tài chính ở mức cao là một trong những nguyên nhân làm chia cắt thị trường ngoại tệ, làm chậm vòng lưu chuyển vốn ngoại tệ. Ngoài ra, cũng cần xử lý mối quan hệ giữa thanh toán qua Ngân hàng và quản lý xuất nhập khẩu (đặc biệt là XNK tiểu ngạch qua biên giới) với Tổng cục Hải quan, quan hệ giữa đầu tư với hiệu quả đầu tư (liên quan đến vốn nước ngoài với Bộ Kế hoạch và Đầu tư và một số vấn đề khác trong chính sách xuất - nhập khẩu của Bộ Thương mại.
Sự phối hợp không hiệu quả giữa các chính sách này đã làm giảm tính ổn định của môi trường kinh tế vĩ mô (là một điều kiện để quá trình TDHTC diễn ra an toàn) và từ đó làm giảm khả năng chống đỡ của nền kinh tế trước tác động tiêu cực của quá trình TDHTC.
Thứ tư, năng lực quản lý, điều hành của các cơ quan thuộc Chính phủ chưa tương xứng với yêu cầu thực tiễn Xuất phát điểm thấp, tốc độ cải cách thể chế, hoạt động, công nghệ và quản lý của hệ thống các cơ quan trực thuộc Chính phủ diễn ra chậm, thiếu những quyết sách mang tính đột phá. Tư duy và cách làm chậm đổi mới theo nguyên tắc thị trường. Tình trạng níu kéo, duy trì cơ chế quản lý cũ khá phổ biến.
NHNN Việt Nam, Bộ tài chính, Bộ Kế hoạch đầu tư… chưa đủ năng lực ở một số mặt khi thực hiện các chức năng của mình trong điều kiện của cơ chế thị trường. Các chính sách mà các đơn vị này đưa ra, đặc biệt là NHNN trong một số giai đoạn còn mang tính giật cục. Năng lực, trình độ cán bộ của các cơ quan quản lý nhà nước còn yếu về quản lý vĩ mô, đồng thời, thiếu chính sách hợp lý trong việc bồi dưỡng và phát triển nguồn nhân lực. Việc khuyến khích đào tạo, sử dụng nhân lực bị bó hẹp trong khuôn khổ hành chính nhà nước. Đội ngũ cán bộ xây dựng chính sách, cả về số lượng và trình độ, đều còn thấp so với yêu cầu, thiếu kinh nghiệm thực tiễn, chưa được trang bị đầy đủ kiến thức cần thiết, chưa khuyến khích phát triển tài năng. Đây là vấn đề cần quan tâm hàng đầu vì nếu chưa có được đội ngũ cán bộ tốt thì chưa thể tạo ra chuyển biến cần thiết.
công nghệ thông tin và viễn thông quốc gia. Các nguồn lực, đặc biệt là tài chính để hỗ trợ cho quá trình cải cách và hoạt động bình thường của hệ thống công nghệ còn thiếu.
Thứ năm, hệ thống khuôn khổ pháp lý chưa thật sự đầy đủ và đồng bộ
Khuôn khổ pháp lý về hoạt động ngân hàng, về đầu tư trực tiếp, gián tiếp nước ngoài, về TTCK, về TTBH …còn những bất cập và chưa đồng bộ. Nhiều qui định, chính sách chưa phù hợp với nguyên tắc thị trường và các thông lệ, chuẩn mực quốc tế. Mặt khác, hệ thống pháp luật, cơ chế, chính sách của Nhà nước nói chung chưa đồng bộ, hoàn chỉnh và có hiệu quả, vì vậy, chưa tạo điều kiện thuận lợi cho tự do hóa tài chính ( như: Luật Lao động, Luật Ngân sách Nhà nước, chính sách tài chính công, chính sách quản lý đầu tư trong nước và nước ngoài...).
Thứ sáu, liên quan đến hệ thống ngân hàng, loại định chế tài chính chủ yếu trong hệ thống tài chính Việt nam, còn có một số vấn đề, thể hiện:
Về thể chế, những điểm yếu thể hiện trên ba khía cạnh. Một là, Việt Nam thiếu một hệ thống pháp lý có thể bảo vệ lợi ích của ngân hàng với tư cách là bên cho vay trong trường hợp khách hàng phá sản. Đối với các ngân hàng nước ngoài, vấn đề này được coi là rất nghiêm trọng. Điều này cản trở hiệu quả trung gian tài chính, tăng chi phí cho vay vì các ngân hàng phải tăng dự phòng rủi ro để trang trải những khoản thất thoát vốn do cho vay không được hoàn trả. Hai là, tín dụng ưu đãi mang tính trợ cấp, phi thương mại của Nhà nước qua Ngân hàng Chính sách xã hội, Ngân hàng phát triển vẫn tồn tại trong tình trạng thiếu minh bạch trong quá trình thẩm định để cấp vốn, dẫn tới việc sử dụng vốn sai mục đích, không hiệu quả và bóp méo thị trường. Cho vay chỉ định của các NHTMNN đã giảm bớt song vẫn được xem là một vấn đề đang tiếp diễn. Điều này có nguy cơ kéo dài vấn đề nợ quá hạn vốn đã rất nghiêm trọng của các ngân hàng này, từ đó cản trở quá trình cổ phần hóa các NHTMNN. Ba là, thiếu minh bạch trong các báo cáo tài chính của các khách hàng doanh nghiệp cũng là một điểm yếu về thể chế của ngành ngân hàng. Hiện chỉ có một số ít doanh nghiệp được kiểm toán. Việc thiếu kiểm toán và kế toán minh bạch sẽ gây khó khăn cho việc đánh giá khả năng sinh lời của các doanh nghiệp, qua đó ngân hàng khó có thể có quyết định cho vay hiệu quả này chính là vấn đề cản trở ngân hàng làm ăn với doanh nghiệp và cũng lý giải vì sao các ngân hàng nước ngoài chủ yếu cho vay các doanh nghiệp lớn chứ không cho vay doanh nghiệp vừa và nhỏ. Phát triển thị trường vốn sẽ góp phần giải quyết vấn đề này. Nếu các doanh nghiệp muốn khai thông kênh vốn qua thị trường chứng khoán, họ phải công khai và minh bạch tài chính, bằng cách này ngân hàng cũng sẽ dễ cho doanh nghiệp vay hơn và các doanh nghiệp cũng dễ vay hơn.
Về cơ cấu, điểm yếu tập trung mối quan hệ giữa nhóm NHTMNN hoặc những NHTMNN đã được cổ phần hóa nhưng nhà nước vẫn nắm số lượng cổ phần chi phối với chính phủ. Một mặt các ngân hàng này được đối xử khác và cũng chịu một cơ chế quản lý khác. Mọi quyết định của các ngân hàng này (về thay đổi vốn, đầu tư, bổ nhiệm, lương, kế hoạch kinh doanh) đều phải được chính phủ phê duyệt. Điều này làm chậm quá trình ra quyết định, ảnh hưởng xấu tới tính năng động và thích nghi của các ngân hàng này trong môi trường cạnh tranh. Đổi lại, các ngân hàng này được ưu đãi nhiều khoản tài trợ không bị tính vào chi phí kinh doanh, không bị gây sức ép lợi nhuận, đối với một số lĩnh vực thị trường họ không phải chịu bất kỳ sự cạnh tranh nào. Vấn đề là ở chỗ những ngân hàng thuộc nhóm này chiếm tới 50% thị phần nhưng lại được đối xử và đòi hỏi kinh doanh theo cơ chế bán thị trường, do đó làm méo thị trường.[11]
Gần đây, cổ phần hóa NHTMNN được xem là một giải pháp cho vấn đê cơ cấu này.
Tuy nhiên, nợ quá hạn, dư thừa nhân viên, hoạt động không tập trung vào mục tiêu lợi nhuận mà tập trung vào mục đích chính trị và mạng lưới chi nhánh lớn là những trở ngại chính phải giải quyết trong quá trình cổ phần hóa. Ngoài ra còn có các khó khăn khác thuộc về nhận thức cản trở cổ phần hóa. Về tài chính, kết quả kiểm toán độc lập chỉ ra rằng các ngân hàng Việt Nam đặc biệt là các NHTMNN không có tài chính lành mạnh, khả năng sinh lời kém và các chỉ tiêu chi phí cao hơn mức trung bình của khu vực. Với năng lực tài chính có hạn và nhu cầu rất lớn về vốn cho nền kinh tế, các ngân hàng chỉ có thể đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn mà chưa đáp ứng nhu cầu vốn trung và dài hạn. Trong khi đó. thị trường chứng khoán chưa thực sự phát triển, các doanh nghiệp chưa đủ minh bạch tài chính để huy động vốn theo kênh này, do vậy ngân hàng vẫn là lựa chọn duy nhất để tìm kiếm các khoản vốn trung và dài hạn. Hơn 80% nguồn vốn của doanh nghiệp là vay ngân hàng. Vốn ngắn hạn của ngân hàng được được dành để cho vay dài hạn điều này đã làm tăng rủi ro hệ thống của ngành ngân hàng. Thị trường vốn cần phải được phát triển hơn nữa để cung cấp tài chính trung và dài hạn, còn các ngân hàng chỉ cung cấp vốn ngắn hạn, ví dụ như tín dụng thương mại. Điểm yếu tài chính lớn nhất của hệ thống ngân hàng Việt Nam là vấn đề nợ quá hạn của các NHTM nói chung và NHTMNN nói riêng. Mặc dù năng lực tài chính có hạn, các ngân hàng trong nước, đặc biệt là ngân hàng thương mại cổ phần, đang tham gia vào cuộc chạy đua lãi suất. Cuộc đua cạnh tranh lãi suất có thể dẫn tới rủi ro làm tất cả cùng suy yếu. Nếu các ngân hàng nước ngoài có tiềm lực tài chính mạnh hơn với các chiến lược marketing mạnh mẽ tham gia vào cuộc chạy đua này, các ngân hàng trong nước sẽ lâm vào khó khăn. [11]
trị rủi ro, công nghệ lạc hậu, thiếu việc chuẩn hóa chất lượng dịch vụ và thiếu cơ cấu quản trị hiện đại ở các ngân hàng của Việt Nam. Do năng lực tài chính hạn chế, các ngân hàng chủ yếu cung cấp và hưởng lãi từ các dịch vụ tín dụng cơ bản và truyền thống. Các dịch vụ ngân hàng phi tín dụng chỉ bắt đầu gia tăng khi các ngân hàng phát triển hơn, nhận thức được sự cạnh tranh của các đối thủ nước ngoài sau khi tự do hóa, và do đó đã có những đầu tư mới vào công nghệ thông tin. So với các ngân hàng ở các nước có nền kinh tế thị trường phát triển, lĩnh vực ngân hàng thương mại Việt Nam vẫn còn rất non trẻ và bây giờ mới bắt đầu cung cấp các dịch vụ mà ngân hàng các nước phát triển đã cung cấp từ mấy thập kỷ nay (ví dụ: cho vay cầm cố bằng hàng tồn kho). Việc cung cấp thêm các dịch vụ phái sinh được coi là xu hướng mới ở Việt Nam từ đầu năm 2000, và một số sản phẩm trong nhóm sản phẩm này đã được cung cấp trên thị trường Việt Nam.[11]
Tóm lại, hệ thống tài chính của Việt Nam hiện nay là một hệ thống dựa vào ngân hàng là chủ yếu. Hệ thống ngân hàng đang trong quá trình cải cách, do hoạt động lâu năm trong cơ chế bao cấp với tín dụng chỉ định mạnh, nên có những hạn chế đáng kể về vốn, về năng lực phân tích, quản trị và kiểm soát rủi ro. Trong khi những khách hàng chủ đạo của hệ thống ngân hàng (các doanh nghiệp nhà nước, các doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ) lại là những đối tượng có rủi ro rất cao và rất khó kiểm soát.