1.2.3.1. Khái niệm
Chính sách tiền tệ với mục tiêu kiểm soát lạm phát là việc thực hiện chính sách tiền tệ trong đó NHTW xây dựng một mục tiêu lạm phát theo tiến trình thời gian định trước và sử dụng các công cụ chính sách đón đầu sẵn có để đạt mục tiêu đó. Mục tiêu lạm phát là một khung chính sách tiền tệ với ba nội dung chính:(i). Xác định mục tiêu lạm phát ở tầm trung hạn; (ii). Dự đoán tỷ lệ lạm phát trong tương lai; (iii). Tỷ lệ lãi suất ngắn hạn được sử dụng như mục tiêu điều hành mà không có một mục tiêu trung gian rõ rệt, để đạt được mục tiêu lạm phát có tính dự đoán về lạm phát trong tương lai.
Đồng thời, khung chính sách tiền tệ được thay đổi theo hướng sử dụng các biện pháp đón đầu dựa trên dự đoán về lạm phát tầm trung hạn và mối quan hệ chặt chẽ giữa mục tiêu điều hành và mục tiêu cuối cùng. Ví dụ như nhất định phải ổn định giá cả do không đề xuất một mục tiêu trung gian nào.
Chính sách mục tiêu lạm phát (Sơ đồ 1.3).
Các NHTW điều hành chính sách tiền tệ trong chính sách mục tiêu lạm phát như sau:
Các công cụ CSTT Mục tiêu hoạt động Mục tiêu cuối cùng
+ Một là, NHTW xác định trước một mục tiêu lạm phát coi đó là cái chốt để tiến hành chính sách tiền tệ tầm trung hạn.
+ Hai là, NHTW sử dụng các biến số thông tin như tổng tiền, tỷ lệ lãi suất, tỷ giá, tỷ lệ lạm phát dự kiến, giá cả tài sản và các nguyên vật liệu chính để dự đoán tỷ lệ lạm phát trong tương lai;
+ Ba là, NHTW thiết lập và thực hiện chính sách tiền tệ sao cho tỷ lệ lạm phát thực tế hội tụ theo NHTW thiết lập.
+ Bốn là, NHTW đánh giá lại việc thực hiện chính sách tiền tệ và rút kinh nghiệm cho chính sách tiền tệ giai đoạn sau. Quá trình tổng kết này sẽ dẫn tới sự hội tụ của tỷ lệ lạm phát thực tế với mục tiêu lạm phát dài hạn và tạo cơ sở cho việc ổn định giá cả [53].